国泰君安股票(远期现货)国泰君安股票走势图
国泰君安股票(远期现货)国泰君安股票走势图
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国泰君安(香港)发布研究报告称，维持国药控股(01099.HK)“收集”评级，目标价25.5港元。公司2022年上半年收入/股东净利同比增5%/3.1%至2614.72/36.94亿元，基本符合该行预期。2022年上半年能够实现稳定的增长与利润率表明在策略以及管理上领先之处，股价催化剂为高端医疗器械研发、制造与合作有进展及利率下行。
截至2022年8月31日收盘，国药控股(01099.HK)报收于17.48元，下跌0.11%，换手率0.35%，成交量472.86万股，成交额8270.15万元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有2家投行给出买入评级，近90天的目标均价为25.35。中金公司*一份研报给予国药控股买入评级，目标价24.5。
机构评级详情
国药控股市值234.55亿元，在医药商业Ⅱ行业中排名第1。主要指标
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背景介绍
在金融服务实体经济的大浪潮中，期货公司参与大宗商品供应链金融势在必行。
大宗商品现货贸易形式多种多样，现货远期业务作为现货交易与期货交易的中间环节，在现货贸易中被广泛应用，可以通过远期锁价订单的形式实现锁定远期现货交易价格的目的。不过，在实际贸易环节中，对于贸易商来说，除了下游终端确定性拿货或者需要真实的贸易量以扩大银行等信用额度外，大部分的贸易均以赚取买卖价差为目的，所以现货远期贸易通常以回购或毁约的形式完成，但会产生真实的贸易定金，即保证金、发票流转、货权流转等，有印花税的产生，增加了价差交易的成本。通过期货风险管理公司设计的现货价格指数互换，实现了买卖双方不用走现货贸易，分别与期货风险管理公司以现金结算的形式完成价差交易，极大地方便了贸易商之间的价差交易，同时也为想要锁价的终端用户提供了交易途径。
通过OTC市场完成的以现金结算的现货远期交易，对比期货来说，一个交易的是交易所挂牌的标准合约，每天以期货结算价进行结算；一个交易的是指定的现货标的，每天以指定的现货指数进行结算。譬如，客户A销售给客户B一批一个月后交货的钢材，以即期固定一口价结算，一个月后交货，这就是现货远期交易。如果客户B无论价格涨跌都不要货，仅想要博取现货涨跌收益，要求与客户A进行现金结算，那么就需要通过有OTC结算资质的金融机构做双边结算，这就是现货互换。
开展情况
在我国西南地区，特别是成都市场，建材贸易流通量大且集中，钢材贸易非常活跃，提供充裕的现货流动性。近年来钢材价格波动较大，钢贸商有非常迫切的套保需求，但期货合约标的是华东地区的现货价格指数，并且成都没有钢材交割库，基差升贴水很不稳定，诸多因素造成钢贸商使用期货套保效果很不理想。我们给客户推荐的风险管理创新业务——现货价格指数互换，挂钩成都本地现货市场价格，可以具体指定相关厂家品牌和规格型号，有效规避了基差（地域、品牌、型号）风险。另外，现货掉期采用现金交割，节省了大量物流质保成本。这项创新业务推出后，我们在钢贸圈进行了推广培训，业务深受广大贸易商欢迎。
客户参与现货掉期业务，先和期货风险管理公司签订SAC协议，然后缴纳保证金，确定基差挂单成交，在双方约定到期时间，按照Mysteel成都价格现金交割。
SAC协议交易确认书范本
项目效果
在这项业务中，钢材贸易商库存较大，在价格面临下跌的情况下，很难通过大量卖货规避风险，贸易商可以选择通过现货价格指数互换，作为卖方锁定卖价，相当于按照当地现货价格卖出部分库存，规避绝大部分现货价格下跌的风险。
通过现货价格指数互换交易，优化了现货交易贸易中的以下几个问题：
第一，客户远期买卖违约问题。期货风险管理公司作为双方的交易对手方，每日无负债对双方进行结算，为远期业务履约提供保障。
第二，客户远期回购业务产生的税费。传统远期回购业务，需要签署销售与采购协议，需要实现货、款、票三流合一。通过掉期业务，压缩业务流程，减少印花税成本。
第三，现货锁价成本高。一般上游锁价收取全款，或托盘模式即高比例保证金加资金利息，企业压力较大。
第四，客户弱势，锁价模式单一问题。钢厂一般不做长期锁价，上涨行情不锁价或者锁价后拖延交货，通过现货价格指数互换可直接锁价，对钢厂正常采购即可。
总结与建议
现货掉期业务的*特点就是非常贴近当地现货市场，有效解决现货商风险管控的痛点。
本次项目实施落地试点，数量不大，起到非常好的创新示范效应，对此我们有如下几点思考与体会：
一是互换套期保值和期货套期保值有非常明显的优劣势。套期保值的四个原则是交易方向相反、品种相同、数量相等、月份相同或相近。除了方向相反和数量相等这两个原则容易完全匹配，期现货品牌与到期时间上的差异将影响期货套保效果。比如品种相同，类似螺纹钢这种区域性品牌优势特别明显的品种，可能无法保障期货用于交割的品牌和实际需要的现货是一样的。更大的问题是月份相同或相近，目前螺纹钢、热卷和铁矿石正在交易的期货合约，只有三个不连续的主力合约，由此进行期货套保必须考虑主力合约与套保月份的时间关系。
然而，利用远期互换进行套期保值，不存在类似问题。标的可以选择客户认可的某地区某品牌的价格，同时月份可以由客户决定。
客户使用期货套保存在基差风险，因为2月期货合约没有流动性且无法进入交割月，无法保证价格回归，由于5月合约距离到期日又非常远，基差风险非常大，所以互换业务为客户提供了一个直接对现货价格套保的手段，规避了基差波动风险。
二是企业套保或贸易商与下游客户签订远期销售合同，同时背对背买入远期互换，锁定利润。冬储、北材南下扩大锁价渠道，变被动为主动。从最终效果来看，卖出掉期交易与期货做空类似。不同在于，掉期标的使用现货价格指数来进行结算，而非期货价格。
三是建筑总包商对螺纹钢的采购成本锁定、压延厂对卷板采购的锁定。类似期货买入套保，客户选择买入掉期套保。不同在于，客户可以选择连续3个月的固定价格进行套保，相比客户选择期货合约套保，客户使用掉期大大降低了操作难度。
若选择期货套保，客户要实现锁价，5月合约只能保护3月和4月价格，而10月合约距离5月较远，基差风险大。同时，如果期货合约要实现保护均价的套保效果，需要在结算月的每天对期货头寸进行分量平仓操作，而场外掉期降低了套保的操作难度，同时规避了基差波动风险。
现货互换业务的进一步推广，做大做强，深入产业供应链，还需要多方配合。首先，要引进更多的现货做市商，承接规模更大，报价更加公允；其次，具备仓储物流支持，提供多种交割方式，比如指定仓库现货交割；最后，提高报价能力，做市商能提供及时公允的买卖和平仓报价。
（中信期货）
经济导报
29日，A股早盘冲高回落，午后受科技股大面积走低影响，指数加速下跌，直到尾盘才企稳回升。截至收盘，上证指数跌0.63%报3483.06点，失守3500点关口；深成指跌0.61%报14821.99点；创业板指跌1.04%报3128.87点。两市合计成交9522亿元，北向资金净流入25.33亿元。
从盘面表现看，有复苏预期的旅游、酒店餐饮、航空机场等板块有所走高，但多数板块还是表现低迷，其中，军工、半导体、有色金属等板块跌幅居前。
对于近期的走势，国泰君安称“无需恐慌”。其认为，近期市场对货币政策转向收紧产生了较大的担忧，指数持续下跌很大程度受该因素影响。但考虑此前政策定调不急转弯，以及全球央行仍在持续宽松，国内货币政策收紧时点或将延后。指数短期技术面已存在超跌，带有一定非理性因素，目前位置不建议盲目杀跌。
国泰君安认为，市场中期向上趋势不变；国内经济复苏领先全球，上市公司业绩增长趋势将延续到今年二季度；资金面充裕，人民币升值预期下外资在持续净流入；同时，国内居民储蓄正通过基金等方式加速入市。所以，指数中期震荡上涨趋势并未改变。
操作上，国泰君安认为新能源等趋势型板块下跌是机会。从业绩和基本面来看，新能源汽车、光伏、白酒等板块依然是确定性较高方向，将受益后续新发基金陆续建仓。
个股方面，业绩预期向好个股依然受到资金青睐。祥源文化开盘即涨停，截至目前，该股已连续4日涨停。据悉，祥源文化此前发布2020年度业绩预盈公告，经财务部门初步测算，预计公司2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为1250万元至1800万元，实现扭亏为盈。
翘首以盼的发行结果出炉了！688120华海清科，5月31日晚发布了发行结果公告，数据显示有万股弃购，弃购资金达到了8780万！弃购金额屈居于纳芯微7.78亿，经纬恒润4.1亿！股民们说好的弃购，都默默地缴款了！
华海清科背景实力强大：清控创业投资有限公司持有3006.72万股，占比37.58%，为第一大股东，实际控制人为清华大学！这背景股票不能再破发了吧？
图片来源于华海清科*
华海清科本次发行2666.67万股，发行价136.66元，弃购了64.25万股，弃购比例才2.41%！这跟纳芯微的13%的弃购率根本不知一提，看来网友分享的形势不容乐观。毕竟弃购多了主力才拉升！像禾迈股份，纳芯微一样！
华海清科什么时候上市呢？我们持续关注中！
弃购64.25万股，弃购资金8780.6万
根据5月23日晚，华海清科发布的公告数据来看:网上新股认购情况
1、网上投资者缴款认购的股份数量 :8,666,987股
2、网上投资者缴款认购的金额: 1,184,430,443.42元
3、网上投资者放弃认购数量:642 ,513股
4、网上投资者放弃认购金额 :87,805,826.58元
从数据上看弃购了8780.6万，弃购的金额并不多，等着网友分享，国泰君安包销的8780.6*不能赚钱跑出呢？其实这些也不重要了，主要是券商已经拿走了1.5亿的保荐费用，即使华海清科跌没了清零了，他们也不亏钱！
股民对于弃购金额的看法
我弃购了，第一双百，第二公司在天津，第三有清华名头，第四在科创板，思虑一下还是弃了，愿开盘大涨！
后悔了吧，发行价133.66确实有点高，不过动态市盈率也就30不到，市值109个亿，属于垄断行业，发展想象空间大，科技股里算是优质了，这个价格还是能搏一搏的，亏损空间10%-20%撑死，获利空间就不好说了，最少20% ，好一点50%至翻翻也是可能的！
这只股除了发行价高了点，其他不论是赛道、还是管理层、还是业绩都非常完美，不像其他科技年年亏损！
看来弃购的股民想破发，缴款的股民想着大涨发财！您觉得华海清科网友分享会大涨吗？或者是破发亏损多少呢？欢迎您下方留言评论。
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