交银稳健基金，交银稳健基金怎样
交银稳健基金，交银稳健基金怎样
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一、公司简介
交银施罗德成立于2005年，作为*批银行背景基金公司之一，也是众多中外合资基金公司中的佼佼者。由拥有百年历史的交通银行、二百年投资经验积累的施罗德投资管理有限公司、以及全球集装箱行业的佼佼者中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司强强联合，共同发起设立。三方持股比例分别为65%、30%、5%。公司总部设于上海。
成立至今，一直秉承“诚信百年、专业理财”的经营宗旨，以诚信和专业作为公司的立身之本，以“稳健源自前瞻”作为公司的核心价值主张，打造“专业、纪律、协作”的团队，营造“激情、包容、关爱”的企业文化，致力于在策略上远见，投资上前瞻，服务上领先，为投资人提供多元化的、全球视野的、专业独具的理财产品和投资服务。公司成立至今已获得包括“金牛奖”在内的众多荣誉，得到了普通投资者和各机构的广泛关注和认可。
目前，公司旗下共管理着包括股票型基金、混合型基金、债券型基金、QDII基金以及ETF基金等类型。同时，作为国内专户理财业务的“先驱者”，公司在专户理财、投资咨询业务方面上也积极开拓业务，较为成功地管理着数只专户理财产品，有力地推动了公司业务的多元化发展。
交银旗下的权益类基金经理较多。基金经理虽然在交银管理基金的时间不算很长，大多在2015年前后，但业绩表现突出，综合实力在行业内排名较高。除业内熟知的“交银三剑客”— 王崇、杨浩、何帅之外，郭斐、韩威俊、王少成等人都相对出色。
二、交银三剑客
交银三剑客均是典型的中生代基金经理，这三位基金经理的任职时间均已超过5年，但尚不足7年。其中王崇的任职时间开始于2014年10月底，何帅和杨浩的任职时间则都始于2015年年中。
何帅、王崇和杨浩作为交银同一投研体系下培养出来的基金经理，他们的投资理念存在着较多的相似性，主要体现为投资方向偏成长且投资具有较高的灵活性。
杨浩是通信专业出身，在晋升基金经理之前是交银研究部TMT研究小组的组长，偏向于成长股投资。
何帅则是由传统行业阴差阳错切入到TMT等成长型行业。2017年后逐渐趋向于价值成长。
王崇则是周期研究员出身，从其持仓中能感受出他的成长型特征。
尽管交银三位新生代基金经理整体都是以成长股投资作为底色，且持仓变化灵活，但他们在投资理念上却存在着一些显著的差异。
王崇是一位坚持逆向投资的基金经理，遵循的是十六字选股箴言：“行业分散、个股集中、逆向投资、注重回撤”，擅长掘金冷门成长股。
何帅是一位以*收益角度做投资的基金经理，能力圈逐渐由成长股扩大到价值，买入股票时最为看重的是性价比。
杨浩的投资框架与何帅则存在着显著不同，甚至存在着对立的成分。他强调的是投资的时代感。
三、杨浩
代表基金：交银定期支付双息平衡混合(519732)、规模80.94亿元。交银新生活力灵活配置混合(519772)、规模160.92亿元。
杨浩，出生于1984年，硕士学位，毕业于北京邮电大学通信与信息系统专业。2010年加入交银施罗德，IT科班出身，五年研究员经验，研究员期间主要研究通信和传媒行业，并担任TMT研究组长。
2015年，在经历了一轮大跌后，杨浩正式成为了一名基金经理，当年8月开始管理交银定期支付双息平衡，正是这只基金让他名满江湖。
交银定期支付双息平衡是一只股债平衡型产品，股票配置比例，基本上维持在50%~70%区间波动，债券和现金一直都保留有较大的配置比例，这种股与债的平衡和同类的权益基金相比，表现得很明显。
当然这只基金也有个比较特殊的地方，有个定期支付的条款，每个月会定期自动赎回一部分份额向持有人支付一定的现金，其实可以看做每个月都分红，相信买过这只基金的基民有相关体验，不知道好不好，这可能也是这只基金一直保持了较高的现金占比的原因之一。
杨浩的投资理念：至简思维、弱者心态、自下而上、立体分析、聚焦成长、集中持股、低仓位运作。
至简思维指的是，在投资和研究中抓住于主要矛盾和主要逻辑点，而不是被次要信息和无效信息干扰。
弱者心态则是指，要相信市场是有效的，不要轻言自己战胜了市场，发现错误就及时承认。
这一点和私募大佬冯柳的“弱者投资体系”很像。
天秤座的杨浩，同样喜欢稳健均衡，不喜欢太偏激的事情，对应在投资上，他除了重视自己的业绩收益，同时也十分注重产品的回撤和波动。
在投资方法上，杨浩喜欢挑选成长股，除了不断从实践中迭代自己的投资框架，杨浩也对新兴事物有着深度思考。
比如对于游戏产业，除了已经在投资中赚到了钱，他还提出了一个认知：游戏已经呈现出一种典型的消费品状态。
在选股路径上，杨浩并不是完全地自下而上，而更多地关注中观和产业周期。
具体到个股选择上，杨浩有自己独特的三维分析体系，三个维度分别是：行业景气度、产业生命周期、企业的价值观与商业模型。
一是短期看行业景气度，重仓股的话，行业景气度不要太好或刚刚好来介入（买入时点），偏左侧建仓。二是中期看个股行业所处成长期；三是长期看重企业价值观与为股东创造价值。
他会通过对这三个维度的权衡配比，把自己所投资的标的分成了四个方向：消费型服务业、品牌消费品、政企服务、先进制造。这四个商业模式完全不同，基本可以做到“东边不亮，西边亮”。
四、王崇
代表基金：交银新成长混合(519736)、规模117.99亿元。交银精选混合(519688)、规模105.41亿元。
王崇，北京大学金融学博士。2008年加入交银施罗德，曾任行业分析师、*研究员。做了6年的研究工作，2014年10月开始管理第一只基金交银新成长。现任权益投资副总监。
投资风格：“个股集中、行业分散、逆向投资、注重回撤、注重精选个股、行业配置均衡”。
他不注重短期的排名，但是流水不争先，争的是滔滔不绝，长期来看，平均年化收益遥遥领先。
他是一位以均衡取胜的基金经理，注重精选个股，获得超额收益，将持有人的利益放在第一位。
在选股上比较偏向自下而上精选个股的方式来做投资，选股标准主要有公司的成长性、竞争优势和管理层等。
他偏好的股票通常有两大类：
其一是比较典型的成长股，处在比较有成长前景的行业内，公司本身管理层能力好，竞争力强，其快速的盈利增长速度是可以被预见的，比如一些科技股。
另一类则是具有一定行业周期性特点的公司。
王崇的风控做得非常好，其中一个原因就是他“个股集中、行业分散”的持股风格。
他在行业配置上的纪律是：“原则上单个行业配置不超过10%，特别看好的可以配置到15%，但不会超过20%。”
王崇的投资策略核心是自上而下控制系统风险，自下而上从中观和微观层面选择高景气成长行业/公司来投资。
王崇认为，投资的核心是控制风险，当我们能够控制好组合的回撤风险，在别人跌的时候能少跌一些，在别人涨的时候能多涨一些，那长期来看可观的收益就是水到渠成的事情。这也是其评价*基金经理的核心标准之一。
在仓位控制与择时上，王崇更偏好好中等略高的仓位，不会满仓，但也不会降到很低，一般在70%左右，给加仓和减仓都留有余地。
在自上而下考虑系统性风险上，他会适度地做一些择时。在投资机制上，也会定期检验自己的投资思路是否符合市场现状，复盘过去的操作及投资逻辑，对于认知上的不足与错误会及时修正。
五、何帅
代表基金：交银优势行业混合(519697)、规模67.14亿元。交银阿尔法核心混合(519712)、规模83.01亿元。
何帅，上海财经大学金融学专业，硕士学历。2010年毕业后在国联安基金做了两年研究员。2012年加入交银施罗德，从行业分析师做起，短短三年时间就晋升为基金经理。
何帅是一个不断调整自己投资策略的基金经理，他追求*收益和性价比，擅长卖出止盈，控制风险，长期来看表现出色。
何帅的投资理念：自下而上、偏爱成长、追求*收益、坚守能力圈、持股集中、低仓位运作、好择时。
在买股票前，他会计算该股票的预期收益率，如果预期年化收益率有20%以上，胜率在80%以上，他就会买入，达到目标后立即卖出。
个股选择方面，他用“长坡厚雪”来形容自己的择股标准。反映在公司层面，一方面市场对公司的需求要可持续，另一方面公司的竞争力和护城河要足够厚，甚至可以越来越厚。可以说是把价值投资的理念用在了成长股投资上。
何帅对TMT（计算机通讯行业）、房地产、金融、制造业行业比较擅长。
在投资中也是恪守能力圈，用他自己的话来说就是：我会限定自己的能力圈，在知识结构比较好的地方做投资。
何帅是一名风险厌恶型基金经理，因此在仓位管理上，他很少满仓操作，账上永远留有大量现金。
六、郭斐
代表基金：交银成长30混合(519727)、规模22.40亿元
郭斐：复旦大学经济学学士。2009年8月至2014年3月，高盛(亚洲)/高华证券公司任职。2014年，加入交银施罗德基金，任行业分析师。2016年1月1日至2017年9月22日，交银稳健配置混合基金经理助理，2017年9月26日至今，交银成长30混合基金经理。
均衡配置，分散风险，科技成长风格为主。
郭斐会在一个赛道配置10%-15%的仓位，根据市场节奏，适时调整各个赛道的比重。配置相关性低的、风险低的板块做风格对冲。对当下特别看好的赛道配置会超过15%，但会控制在20%以内。
通过自上而下，结合自下而上的方法精选个股。从中观的角度上看，从产业趋势判断，紧密追踪产业链动向；运用全球视野广泛覆盖整个产业的每个环节，对公司价值做出具有前瞻性的判断。微观角度上看，从公司业绩弹性分析入手，锚定公司价值进行趋势挖掘；通过各种形式的产业链交叉验证，判断公司价值选出个股，在合适的价格买入。
郭斐对自己设定了严苛的买入和卖出纪律。在买入方面上，有严苛的估值体系，有估值方法可以支撑买入的理由，本质上并不排斥高估值的公司，只要业绩增速和稀缺性能够解释其估值就可以。在卖出方面，一种情况是涨幅过高到估值泡沫时兑现收益；另一种情况是止损，基本不做股价的止损，只做投资逻辑的止损。
和讯基金消息 公募基金2018年年报已于近期披露完毕。受累于去年股市的跌跌不休，多数基金公司经营数据都不大好看。
其中，长信基金去年管理规模不断下滑，旗下基金业绩表现不佳，全年合计亏损28.55亿，32只权益类基金仅5只净值录得正收益。
管理规模逐年下滑 远远落后于同期成立基金公司
同花顺(300033)iFinD数据显示，截至2018年年底，长信基金旗下共有64只基金产品，管理规模358.86亿元，较2017年下滑33.87%。
近年来，长信基金管理规模逐年下滑。
同花顺iFinD数据显示，长信基金2016年4季度末管理规模达到成立以来的峰值617.03亿，之后便不断缩水，2017年4季度末管理规模542.63亿，2018年4季度末管理规模仅剩358.86亿，较*时缩水超过4成。
在公募行业迅猛发展，管理规模不断创造新高时，长信基金不仅未抓住时机壮大自身，还被同期成立的基金公司远远甩开。公开资料显示，长信基金管理有限责任公司由长江证券股份有限公司、上海海欣（集团）股份有限公司、武汉钢铁有限公司共同发起设立，于2003年5月9日成立。而同年成立的广发基金、兴全基金、华宝基金、景顺长城基金、诺安基金(博客,微博)规模已突破千亿，截至2018年4季度末，上述5家基金公司管理规模分别为4684.27亿、1876.76亿、1674.58亿、1449.49亿、1082.2亿。
旗下产品业绩表现不佳 28只权益基金全年亏损39亿
数据显示，长信旗下34只权益类基金去年共有28只亏损，合计亏损39.1亿。具体来看，有9只基金全年亏损超过1亿，其中，长信量化A亏损最多，达到9.23亿，其次为长信内需A亏损8.09亿，长信金利亏损4.41亿，长信双利优选(519991)混合A亏损3.8亿，长信量化中小盘股票亏损3.2亿，长信银利亏损2.12亿，长信增利动态策略(519993)混合亏损1.91亿，长信电子信息行业量化灵活配置混合亏损1.42亿，长信国防军工量化混合亏损1.22亿。
基金产品业绩不佳，自然遭到投资者用脚投票，数据显示，截至2018年年底，长信基金旗下可统计的30只权益类基金有22只份额减少，仅8只基金份额有所增长。
其中，长信利信、长信乐信混合C、长信利泰混合三只产品份额缩水接近***，份额仅剩31.36万份、5.53万份、211.01万份。另外，长信恒利、长信中证500指数份额缩水也超过9成。
投研匮乏一拖多现象严重 24只基金净值跌幅超10%
长信旗下基金大幅缩水与其业绩不佳脱不开关系。
同花顺iFinD数据显示，长信基金旗下合计24只权益类基金（(A/B/C类份额分开计算)）净值去年跌幅超过10%，其中长信价值优选混合年内净值下跌37.85%，同类排名2080/2116，长信量化中小盘股票年内净值下跌31.31%，同类排名240/289，长信电子信息行业量化混合年内净值下跌30.22%，同类排名1901/2116。
长信基金旗下权益类产品业绩不佳也从侧面反映了公司投研人才的匮乏。同花顺iFinD数据显示，长信基金目前共有18位基金经理，其中基金管理经验不足3年的有11位之多。投研人才的匮乏造就基金经理一拖多现象严重。
在上述24只跌幅超过10%的权益基金中有8只是由公司现任量化投资部总监兼量化研究部总监左金保掌舵，公开资料显示，左金保自2010年7月加入长信基金，一直从事量化投资研究和风险绩效分析工作。现任量化投资部总监兼量化研究部总监、投资决策委员会执行委员。
其目前共担任长信医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、长信量化先锋混合型证券投资基金、长信量化中小盘股票型证券投资基金、长信先锐债券型证券投资基金、长信利发债券型证券投资基金、长信电子信息行业量化灵活配置混合型证券投资基金、长信先利半年定期开放混合型证券投资基金、长信低碳环保行业量化股票型证券投资基金、长信先机两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、长信消费精选行业量化股票型证券投资基金、长信量化价值精选混合型证券投资基金、长信量化价值驱动混合型证券投资基金和长信量化多策略型证券投资基金等11只产品的基金经理。
左金保在长信量化中小盘股票基金年报中将净值全年下跌超30%的原因归结于，2018年市场偏好保守类的投资策略，在经济增速下行、国际局势不明朗、企业盈利确定性降低和成长性走弱的情况下，盈利估值类和成长类策略表现不佳，市场风险偏好明显降低，投资者寻求更高的安全边际，诸如高股息策略表现相对更好，而量价类的策略在年内呈现较高波动性，策略的性价比大不如前。
而其也表示，经历了2018年后，在继续坚持行业均衡、风格分散原则下，将进一步改进量化模型，增强模型对极端行情的适应能力和应变能力，以保证基金风格稳定和收益稳健性。
基金巨亏管理费却没少收
基金业绩不好，基民可以选择赎回，但是一边是基金巨亏，一边却收着巨额的管理费，那就让人所诟病了。同花顺iFinD数据显示，长信旗下基金去年合计亏损28.55亿，但长信基金全年收取的管理费仍高达3.63亿。具体来看，长信量化先锋混合全年亏损9.23亿，管理费4869.92亿元，长信内需成长混合亏损8.09亿，管理费4421.07万元，长信金利趋势(519995)混合亏损4.41亿，管理费2650.79万元。
投资者肯定都会好奇如此高额的管理费都用去哪了？不久前中国裁判文书网关于长信基金的一则判决，或许可以部分解答投资者的疑问。原告薛天因一笔巨额奖金将老东家长信基金告上法庭。
薛天原系长信基金员工，担任长信基金的国际业务部投资总监兼基金经理，其在诉讼中提出，他根据2015年2月被告知的部门绩效考核标准，即“2015年和2016年分别以部门收支达到平衡和创造利润为主要考核标准，达到标准后被告酌情给予奖励，创造利润的，被告将***的部门利润作为员工的绩效奖金”等为依据，要求被告长信基金向其支付2016年度绩效739.41万元。薛天的这个诉求并没有获得法院支持，在于公司原来制定的考核管理办法在2016年发生了变化。
我们不去讨论考核管理办法变化是否合情合理，但从这件事情却可以了解到，一个基金经理一年的绩效可以高达700多万。这是否能够解答管理费去哪儿了的问题呢？仁者见仁吧。
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12月31日讯 交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金（简称：交银稳健配置混合A，代码519690）12月30日净值上涨1.66%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4538元，累计净值为4.3438元。
交银稳健配置混合A基金成立以来收益791.34%，今年以来收益8.99%，近一月收益-0.32%，近一年收益10.35%，近三年收益85.86%。
交银稳健配置混合A基金成立以来分红9次，累计分红金额84.57亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为陈孜铎，自2018年07月04日管理该基金，任职期内收益63.06%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有紫光国微（持仓比例8.71%）、火炬电子（持仓比例7.17%）、鸿远电子（持仓比例4.87%）、格力电器（持仓比例4.80%）、振华科技（持仓比例3.73%）、金地集团（持仓比例2.78%）、抚顺特钢（持仓比例2.69%）、捷佳伟创（持仓比例2.38%）、中国宝安（持仓比例2.38%）、五粮液（持仓比例2.28%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2021年三季度，整个A股市场呈宽幅震荡走势。进入三季度，国内、国际经济基本面均呈现继续缓慢回落走势，整体流动性水平依然偏宽松，但局部分化较大，个别地产公司的信用风险持续暴露使地产整体信用环境紧张。同时随着国内教育、互联网反垄断等一系列产业政策的调整与深化，部分行业的中期成长模式遭到市场质疑，股价经历显著调整。三季度末，随着环保压力加大，整体中上游供给与价格压力显著增大，结构性矛盾突出，局部电力供应紧张对产业造成预期外的影响。此外，海外对疫情影响之后的货币政策退出预期渐近。
三季度由于产业政策较多，不确定性影响较大，本基金后期适当降低了仓位，整体净值有所反弹。
三季度市场体现出明显的结构性特征，其中有很多行业的政策性影响表现出较大不确定性，这体现了过去单纯追求效率的增长模式逐渐向更多元目标的持续的增长模式的转变，在这种情况下，我们更强调基本面的确定性与中期趋势。在海外流动性逐渐回归正常的过程中，更需关注外部环境带来的风险。在上述基本判断下，本基金将努力寻找在底部的价值品种、顺应产业发展方向的品种以及产业潜力及竞争力具备优势的品种进行布局，努力为投资者持续创造回报。
报告期内基金的业绩表现
跌宕起伏的2021渐行渐远，迈向2022年，投资者预期中的跨年行情并未开启，市场再一次用快速的调整展现它不确定性的威力。
震荡市中，“固收+”产品兼具风险与收益的平衡属性，致力于在为投资者博取收益的同时，又能发挥稳健理财的优势，不失为基金中的“暖心”品种，在2021年乘风破浪，成为主流之一。
“固收+”时代中，究竟什么样的产品是投资者想要的，基民们用真正的购买行为为他们心中名副其实的“固收+”产品投票。这其中，交银施罗德基金无疑是被奖励的公司。
从新鲜出炉的四季报数据，我们观察到交银基金非货规模年度增长1383亿，更值得注意的是，旗下“固收+”产品线已生长得枝繁叶茂：
由多元资产团队打造管理的低波动FOF系列以三只基金承托起343亿的规模，其中交银安享继2020年突破百亿关口后，2021年跨越200亿大关，截至2021年底，交银安享规模达到244.15亿；
2021年8月，交银招享网友分享规模90亿，于当时创下公募FOF基金发行新纪录；
由交银内部培养的基金经理王艺伟所管理的回报系列固收+，以较高的胜率和较为*的风险收益比为她的产品赢得越来越多的持有人，管理规模从年初的93亿到年末258亿；
另外由陈俊华、于海颖双总监联合管理的“鸿”系列固收+产品，股债分仓管理，各自发挥所长，目前规模也达到70多亿。
这是交银“固收+”品牌被市场认可的充分体现，也来自于每一位投资者沉甸甸的托付。权益投资是交银一张悠久的名片，代表着权益平台不断挖掘价值和产生超额收益的能力，现如今，“固收+”已成为交银另一条优势鲜明的“成长曲线”。
不同的产品形态，承载一致的使命
探寻交银基金在固收+的发展上做对了什么，一个最直观的感受是，丰富的产品形态在同样的投资共识下，形成了强大的合力。在与几个团队的交流中，我们深刻感受到他们对于这份共识的默契和坚定：“先控风险，再追收益，稳健收益和*的持有体验是固收+的使命”每个系列产品的投资方法都由此出发。
这引起了我们更大的好奇，不同的产品形式，如何将这一共识或者说是理念实践在投资中，我们与三个团队分别进行了交流。
多元资产团队：“化净值所见，为客户所得”
一条并不陡峭但足够深刻的净值曲线，是交银多元资产团队对于“我要稳稳的幸福”这一享誉市场的基金组合策略曾经的运作走势充满信念感的描述。1月20日是组合策略运作5周年的日子，他们坦言，5年前组合策略设立之初，“先控波动和回撤”“保持高投资性价比”这样的理念还未引起投资者的重视，而他们“努力让更多的投资者舒适赚到钱”的初心，要求他们走这样一条当时还“少有人关注”的道路。
既然选择了方向，便风雨兼程，交银多元资产团队五年来不断经历市场考验并进行模型迭代，始终将控制风险放在首位，用科学的方法和纪律的约束驱动投资，战略性的资产配置策略和战术性的子基金选择策略同样在实战中不断淬炼，让“化净值所见，为客户所得”的理念有了具象的代表，成为深入人心固收+代表。
在交流中，交银多元资产团队对策略模型的每一次迭代都记忆犹新，每一步的进化，背后是让产品风险收益特征稳定一致的坚守。对于他们管理的固收+产品也表达出更长视角的思考和期待，努力让稳健向上的净值曲线在震荡的市场行情中和规模扩张的考验下继续延伸，是他们团队时刻在努力的，而信心就来源于过去多年的攻坚克难。过去五年，他们面临过对海外成熟模型的本土化改造、风险平价模型权重的调整、规模扩容的考验等，都凭借团队成员不断讨论课题、调整模型，让组合策略与各市场阶段行情相匹配。
“我要稳稳的幸福”策略的成功无疑是一个巨大的鼓舞，是对于从客户需求出发设计产品和坚定投资初心的褒奖。受此鼓舞，交银多元资产团队打造了一系列产品辨识度高、具有明确风险收益特征的FOF基金，并致力于切入各类投资者的真实需求。目前超200亿的FOF基金— 交银安享稳健（2019年5月30日网友分享募集约20亿），成为以FOF形式实现固收+投资目标的标杆。
数据基金定期报告，截至20211231
王艺伟的回报系列：将*收益理念贯穿到每个环节、每笔投资
“人们对损失与获益的认知是不对称的，失去一个苹果的痛苦可能远大于获得一个苹果的喜悦。”这个现实的心理现象让王艺伟知道，要想带给持有人踏实感和幸福感，低波动、低回撤是秘诀也是前提。
“如果说安全性、流动性和收益性是‘固收+’投资的‘不可能三角’，那么‘回报系列’产品线从成立之初就选择了更侧重安全性。”王艺伟表示。
同时管理股债资产，要求“固收+”产品的基金经理不仅要懂固收类资产，还要懂权益类资产，甚至还需要具备在不同经济阶段、市场环境下综合把控和资产配置的能力。王艺伟，恰好就是一位同时具备宏观、权益、债券三重研究背景的基金经理。她在交银基金先后覆盖宏观策略研究和金融行业研究，2016年3月升任研究部助理总经理，逐渐建立并完善自己的行业比较研究体系，范围拓展至周期、成长、消费等多个行业，2018年王艺伟转战固定收益部，开始了实操管理并进行股债跷跷板策略等多项研究。
长达10年的投研经验积淀，让王艺伟的投资视野十分宽广。相比纯固收选手，她股债兼收并蓄，拥有自上而下及自下而上结合的投资视角；而相比纯行业赛道选手，她又心态开放，擅长行业比较和资产配置，致力于在大类资产中寻找具备性价比的资产。
当然，“固收+”投资更难得的是“已识乾坤大，犹怜草木青”，在具备广度同时不失深度和颗粒度。作为交银施罗德*收益型“固收+”的传承人，她要求自己，要以*收益的思路对待每一个标的、每一笔投资，无论股票还是债券。而多年宏观策略的研究经验，更是让她在大类资产配置上、在对流动性和经济增长等大势的研判上颇有心得，也可以用比较统一的思路来调配股债仓位、股票风格、债券久期，将*收益理念自上而下贯穿到投资的每一个细节。
伴随居民理财需求爆发增长，王艺伟管理的交银“回报系列”固收+产品凭借实实在在的高性价比，快速进入零售客户视野，截至2021H1，累计持有人数量已超80万，2年增长30多倍。
数据基金定期报告，数据截至2021/6/30；取自王艺伟管理的 “回报”系列产品的半年报/年报数据。交银施罗德基金“回报”系列固收+包含交银恒益、交银瑞鑫定期开放、交银荣鑫、交银优择回报、交银优选回报、交银周期回报、交银多策略回报、交银新回报、交银施罗德臻选回报。
双总监搭配的“鸿”系列：过去可追溯，未来可展望
在2021年2月，市场风格突变，核心资产大幅调整，高位入场的基民们叫苦不迭，交银施罗德“固收+”的另一产品线——“鸿系列”，就是在这一背景下应运而生。
从产品设计来看，“鸿系列”定位于在控制波动的前提下，通过股债分仓，各司其职的方法，追求稳健地实现预期风险收益，为此交银施罗德选派了跨境投资副总监陈俊华、固收投资（公募）总监于海颖两位女将进行联合，这背后，不仅有交银施罗德的跨境投资部与固定收益部，也汇集了公司其他部门的优质投研资源，比如量化投资团队和宏观策略团队，就分别从定量和定性两个角度为“鸿系列”提供投研支持。
股债分仓管理，核心是权益仓位的确定和顺畅丝滑的合作。对此，量化投资团队和宏观策略团队分别采用风险平价量化择时模型与经济周期宏观策略，从定量和定性两个角度提出权益仓位建议，基金经理综合组合实际结构和流动性进行决策，然后分别在各自擅长的领域发挥所长。
陈俊华，跨境投资副总监，也是“鸿系列”中负责权益投资部分的基金经理，她有着多年A+H两市的投资经验，擅长从全球比较视角出发寻找高性价比资产，可以让“鸿系列”在更广泛的领域争取收益。从纯权益产品到“固收+”，陈俊华也对自己原本的股票投资框架进行了一些调整，比如注重流动性、限制个股*仓位、过滤波动率高的个股等等，以充分适应“固收+”的投资风格。
与此同时，为了给权益部分充分的空间起舞，负责固收投资部分的于海颖始终坚持不博弹性的“清淡风格”，锚定*收益，因此持仓以中高等级信用债为主，为“鸿系列”提供坚实的基础收益。
陈俊华总结道：“可以说，‘鸿系列’是团队作战、群策群力的成果。每个团队都把自己最有含金量的核心研究成果贡献出来，然后大家齐心协力去做一件事。”
流水不争先，争的是滔滔不绝，这句话放在固收+产品领域更是深刻。显然，“固收+”已然成为低利率时代和资管行业转型的大势所趋，产品图谱不断丰富。努力在财富管理的大时代肩负更多持有人的托付，交银基金希望通过“固收+”全产品线的布局和温暖的客户陪伴，与投资者并肩同行，让投资人持续、长期地分享投资的价值。
注：交银施罗德基金“回报”系列固收+包含交银恒益、交银瑞鑫定期开放、交银荣鑫、交银优择回报、交银优选回报、交银周期回报、交银多策略回报、交银新回报、交银施罗德臻选回报。
交银“鸿”系列固收+包括交银鸿光、交银鸿福、交银鸿信、交银鸿泰。
交银低波动FOF包括交银安享养老一年FOF、交银招享一年FOF、交银兴享一年FOF。（交银安享稳健FOF 244.15亿，交银招享一年FOF A类61.54亿，交银招享一年FOF C类 29.47亿（来自2021年4季报），交银兴享一年FOF A类5.73亿，交银兴享一年FOF C类2.96亿。（鉴于交银兴享一年FOF未披露四季报，因此根据2021.12.2发布的基金合同生效公告中披露的募集份额乘2021.12.31的基金单位净值，计算得出基金规模。数据来自基金定期报告，净值来自交银基金官网。交银安享稳健FOF为养老基金，基金名称中的“养老”并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。本基金非保本产品，存在投资者承担亏损的可能性。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金完整业绩请见文末注释。）
基金有风险，投资需谨慎。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人在投资基金前，需全面认识基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，自主判断基金的投资价值，理性判断市场，对投资基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注基金特有风险，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。
（CIS）
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