市场制度(qdii基金)市场制度规则
市场制度(qdii基金)市场制度规则
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如何全面加强市场制度建设？
中国银河金控董事长李梅：“十九大以来，***国务院对资本市场的发展高度重视，就加快金融改革、完善市场制度、建设多层次资本市场体系，推出了一系列的方针政策。那么随着这些政策的逐步落地，我们相信资本市场的投融资功能和服务实体经济的能力将不断得到提升。
在十九届五中全会通过的十四五规划和2035远景目标建议文件中，明确提出了要全面实行股票发行注册制、建立常态化退市制度、提高直接融资比重，为全面加强市场制度建设指明了方向。我认为我们主要从三个方面去做工作。
一是把好入口，稳步提升上市公司质量。今年，中国A股市场克服疫情的影响。在注册制的政策的带动下，A股上市公司发行数量和募资规模大幅增长，总市值稳居全球第二。市场快速扩容的同时，也出现了个别上市公司治理失效、内控缺失，大股东占用、违规担保等问题。注册制改革的核心就是建立以投资者需求为导向的信息披露制度，因此进一步完善相关法律法规，提高欺诈发行信息披露违法行为的处罚力度，是保证注册制顺利实行，持续提升上市公司质量的根本保障。
二是管控风口，守住不发生系统性风险的底线。当前资本市场运行整体稳定，但部分上市公司股票质押还是存在风险，偿付能力下降、债务爆雷时有发生。受国际疫情持续蔓延的冲击，全球各类风险资产剧烈波动的风险仍不容忽视。在增加市场包容性融资便利性同时，必须不断建立健全资本市场风险监测、预警防控和应急处置等方面的制度和机制，形成有效的资本市场风险管理的联防联控体系，牢牢守住不发生系统性风险的底线。
三是畅通出口，加大困境公司重整处置力度。完善退市标准、简化退市程序、健全常态化的退出机制，让优者上劣者退是促进资本市场健康发展的重要保障。同时应充分利用资本市场高效配置资源的优势，加大困境公司疏困力度，通过债务重组、资产重组、市场化债转股等方式，以增量化解存量风险，进一步完善相关政策，支持退市公司通过破产重整重新上市，以低效资产转化成高效资产，保护投资者利益。”
随着俄乌争端事件发酵，全球权益市场巨震在本周集中爆发，事实上，年初至今，受海外地区争端事件影响，全球各大权益资产指数纷纷出现下跌。
受此影响，今年以来QDII基金净值亏损严重，除部分原油及黄金等资产持续坚挺外，多数QDII基金在配置上遭受较大回撤，部分年内净值的累计亏损已超过去年下半年的累计涨幅，如部分配置全球医药、科技、互联网行业的QDII基金，部分区间净值跌幅超过20%。
尽管有机构表示俄乌冲突对基本面影响较小，但也有分析指出，当前全球市场情绪面影响因素或大于基本面，尤其需要关注地区纷争的时间跨度，或在中短期内持续对海外资产配置带来消极影响。
“黑天鹅”引环球股市急跌
俄乌冲突升级，全球资本市场遭遇重创。2月24日，欧洲及中东地区各大指数纷纷收跌，俄罗斯MOEX指数单日跌幅超过33%，MSCI欧洲指数跌5.06%。
此外，尽管美股三大指数昨夜收涨，但就今年以来的数据看，年初至今，纳斯达克指数、标普500指数跌幅均已超过10%，道琼斯工业指数跌幅达8.57%。而在沪、深及港股市场，Wind统计显示，截至2月25日中午12点，仅恒生香港中资企业指数今年以来收涨，其余主要指数累计收益均为负。
可见，地区局势的突变对世界股市的影响巨大，有国外分析人士指出，很难评估全球市场何时能恢复正常，国内也有分析人士指出，不能单独从经济数据解读后续对股市的冲击影响，称该事件或牵扯多方国家利益，因此是一个更加庞大的系统性影响。
西南证券首席研究员张仕员就公开表示，还需要考虑俄乌冲突背后更庞大的体系，尤其涉及到前三十年北约对整个俄罗斯的“围堵”，涉及的利益冲突或不单单对当事国造成影响。可见，全球资本市场巨震引发的权益投资风险仍不可避免。
QDII全球投资市值分布（前14名）
QDII基金年内普跌损失惨重
受此影响，一众以全球权益资产配置见长的QDII基金遭遇净值重创，尽管俄乌边境此前的外交争端此起彼伏，但始终没有开启急跌模式。但从今年开始，此类基金净值失血严重，部分基金净值跌幅已超过去年下半年累计涨幅。
Wind统计显示，截至2月25日，现有QDII基金384只，除部分FOF或以海外ETF配置为主的产品外，绝大多数仍依靠基金经理主动进行选股。然而从数据来看，无论哪种策略，在收益方面，目前仅存部分避险资产得以幸免，绝大多数净值累计增幅年内为负。
统计显示，截至2月24日，在前述统计的384只产品中，已有11只年内净值累计跌幅超过20%，易方达标普生物科技人民币C跌超23.47%；嘉实全球互联网人民币同期跌幅超21.38%，去年下半年累计净值涨幅6.28%。
类似今年以来跌幅超过去年下半年涨幅的产品不在少数，截至2月24日，已有79只基金今年以来跌幅超过去年下半年累计涨幅，浦银安盛全球智能科技A反差强烈，今年净值已跌超17.72%，去年下半年涨幅仅1.55%，*值差距在10个百分点以上的有6只产品，包含浦银安盛、嘉实、中银及工银瑞信旗下产品。
尤其是主配科技、医药、互联网行业的QDII净值亏损严重，外界分析认为，此前美国加息带来的流动性紧缩对于科技成长板块的景气度压制是十分明显的，加之疫情和近期地区冲突影响，持续扰动全球经济复苏和科技的发展。
黄金、原油QDII业绩持续领跑
当然，目前QDII基金中并非全线溃败，部分避险资产配置和受大宗商品价格上涨相关的资产配置赚钱效应明显。原油和黄金成为两大热门品种，但部分已暂停申购。
Wind统计显示，截至北京时间2月24日，易方达原油A美元现汇今年以来*净值增长率已达19.93%，2月以来涨幅近6.50%；嘉实原油同期净值增长率分别为19.79%和5.95%。另有19只产品今年以来*净值增长率超过10%，其中包括国泰大宗商品、诺安油气能源、上投摩根全球天然资源等。
可见，油、气等大宗商品的配置价值在当下凸显，而此前国际油价已轮番上涨多次，叠加俄罗斯是世界上重要的石油及天然气生产国之一，有分析指出，外部局势突变下，国际油价、国际天然气价格仍处于上涨区间。
前述张仕员亦表示，大宗商品的需求是持续性的，因此，俄乌冲突的发展将势必会传导至大宗商品价格上并产生持续性影响。“能源价格进一步上行是肯定的。”
与大宗商品涨价的逻辑不同，黄金等重金属的避险属性也在当下凸显配置价值，
对于市场避险资产受宠，有机构公开表示，或与局部冲突或地缘事件关联不大。深圳某基金公司表示，根据美联储发言议程，部分人士的偏鹰派讲话可能引起加息忧虑再次升温。而地缘事件对黄金的提振偏于短期，因此黄金市场在热度提升的同时也应提防冲高回落的风险。
“公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分，都是我国经济社会发展的重要基础。”
“前进道路上，我们必须毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，激发各类市场主体活力。”
党的十八大以来，习近平总书记多次强调坚持基本经济制度，坚持“两个毫不动摇”，为各类市场主体高质量发展提供了根本遵循。
牢记嘱托，踔厉奋发。十年来，我国企业发展迈出铿锵步伐。截至2021年末，全国企业的数量达4842万户，比2012年增长1.7倍；规模以上工业企业达到40万户，较2012年增长了23.5%，一些行业领军企业已经形成较强的国际竞争力。
国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是中国特色社会主义经济的“顶梁柱”。
“坚持党对国有企业的领导不动摇，发挥企业党组织的领导核心和政治核心作用，保证党和国家方针政策、重大部署在国有企业贯彻执行”，2016年10月，习近平总书记在全国国有企业党的建设工作会议上指出。
党的十八大以来，一次次考察调研，一次次重要会议，习近平总书记为国有企业高质量发展指明了方向。
向改革要动力——
2021年4月，习近平总书记在广西柳工集团有限公司考察调研时，同企业职工和技术研发人员亲切交谈，总书记强调：“要坚持党对国有企业的全面领导，坚持加强党的领导和完善公司治理相统一，在深化企业改革中搞好党的建设，充分发挥党组织在企业改革发展中的领导核心作用。”
广西柳工机械股份有限公司党委书记、董事长曾光安说，一年多来，柳工在公司改革和治理的各个环节坚持党的全面领导，加速落实国企改革三年行动。今年柳工实施了研发绩效及激励体系改革，研发人员干劲儿更足了，研发项目按期达成率同步提升6%。
“当年你们织出了*块‘的确良’。几十年历经风雨，一路前行，一些新产品达到了*水平，填补了空白。希望你们再接再厉，一以贯之，砥砺前行，作为共和国的‘种子队’，打出更好的成绩！”2018年9月，习近平总书记来到中国石油辽阳石化公司视察时这样勉励企业干部职工。总书记强调，要一以贯之坚持党对国有企业的领导，一以贯之深化国有企业改革，努力实现质量更高、效益更好、结构更优的发展。
牢记嘱托、实干作答。制定以岗定薪的干部管理机制，攻关市场化改革难点……辽阳石化用党建强基、靠改革突围，转型升级之路越走越开阔。与2018年相比，企业人均产值和劳动生产率都有大幅提升。
这十年，国企改革向纵深推进：顶层设计基本形成，重大试点梯次展开，现代企业制度不断完善，一批实力更强、结构更优、效益更好的央企国企成为国民经济持续健康发展的“压舱石”、全面深化改革的“推进器”。
向创新要活力——
2018年6月13日，中集来福士海洋工程有限公司烟台基地，在厂区码头上，习近平总书记远眺“蓝鲸1号”超深水双钻塔半潜式钻井平台、“泰山”龙门吊、海洋牧场平台。总书记指出：“国有企业特别是中央所属国有企业，一定要加强自主创新能力，研发和掌握更多的国之重器。”
“‘蓝鲸2号’钻井平台、‘经海001号’、‘3060’系列风电安装船……总书记再来的话，能看到我们自主研发建造的更多国之重器。”公司党委副书记、助理总裁杨易川一一道来，满是兴奋。
殷殷嘱托，催人奋进。中集来福士联合国内24家参研单位共同设立十大专项课题，聚焦船型研发、结构设计等关键技术，破解钻井系统、动力定位系统等“卡脖子”难题，历时数年，最终实现全球*一代超深水钻井平台***自主设计。
2020年3月，中集来福士“蓝鲸2号”作为核心试采装备，助力我国可燃冰第二轮试采取得成功并超额完成目标任务，创造了“产气总量、日均产气量”两项世界纪录。
作为科技创新的“国家队”，中央企业十年来累计投入研发经费6.2万亿元，年均增速超过10%，攻克了一批关键核心技术，取得了一批重大科技成果，为高质量发展注入源源动能。
向管理要竞争力——
2015年7月，习近平总书记来到吉林东北工业集团长春一东离合器股份有限公司考察。
回想起这一幕，长春一东生产制造部部长刘国帅仍然心潮翻涌：“我们围在总书记身边，畅谈时代机遇、人生理想、事业追求、企业前景。总书记赞许地点头，勉励企业必须抓好创新、质量、管理，在激烈的市场竞争中始终掌握主动。”
如今在长春一东，送料、焊接、质检等多个“工种”，由自动化生产线、智能机器人一并搞定；采购、生产、销售全过程，在指挥中心大屏幕上一目了然。公司总经理刘晓东说，公司下大力气提高精益化管理水平，企业运营效率提升一倍。
对标世界*，持续深入推进国有企业管理体系和管理能力现代化；运用大数据、区块链、人工智能等前沿技术，不断提升管理效能。2012年至2021年，国资系统监管企业资产总额增长2.6倍，中央企业累计上交税费18.2万亿元、上交国有资本收益1.3万亿元。
十年来，在习近平总书记亲自谋划、亲自部署、亲自推动下，国有企业在做大做强做优的道路上迈出坚实步伐。党对国有企业的领导全面加强，中国特色现代企业制度不断健全，国有企业发展质量和国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力显著增强。
“我国民营经济只能壮大、不能弱化，不仅不能‘离场’，而且要走向更加广阔的舞台”
民营经济撑起中国经济“半壁江山”。百年变局和世纪疫情交织叠加，民营企业特别是广大中小企业如何迎击风浪、逆流争渡？
2018年11月1日，习近平总书记在民营企业座谈会上强调：“在全面建成小康社会、进而全面建设社会主义现代化国家的新征程中，我国民营经济只能壮大、不能弱化，不仅不能‘离场’，而且要走向更加广阔的舞台。”
习近平总书记始终牵挂着民营企业的冷暖安危，始终坚定不移地支持民营企业发展。一次次重要讲话，让广大民营企业吃上“定心丸”，激励他们奋力拼搏、蓬勃发展。
自强不息，迎难而上——
2020年3月，在宁波北仑大碶高端汽配模具园区，习近平总书记开宗明义：“这次我来调研，就是要听一听你们的意见。在当前复工复产的形势下，你们最关心什么？需要解决哪些问题？”
对大家提出的问题和期待，总书记说：“***特别考虑到了中小企业，出台一系列措施支持和帮助中小企业渡过难关。”
“政策‘大礼包’接踵而至。”宁波臻至机械模具有限公司总经理张群峰说，两年多来，在多项创新补贴政策支持下，公司研发出轻量化汽车模具，订单年增幅超过30%。“我们没有辜负总书记的期望，用实践证明‘中小企业有灵气、有活力，善于迎难而上、自强不息’。”张群峰说。
自主创新，练好内功——
在广州明珞汽车装备有限公司创新体验中心，动动鼠标便可观察和评估生产线的设计方案。同样的汽车生产线，国外公司需要3个月调试，而明珞装备在工作量翻倍的情况下只需21天。
2018年10月，习近平总书记在广州明珞汽车装备有限公司考察时指出：“创新创造创业离不开中小企业，我们要为民营企业、中小企业发展创造更好条件。”
“我们始终牢记总书记的嘱托，坚持聚焦汽车装备智能制造。”公司董事长姚维兵感慨，时间见证了专注的价值，去年，公司业绩逆势而上，实现净利润近亿元。
自我挖潜，提升品质——
2021年4月，习近平总书记在柳州螺蛳粉生产集聚区考察时指出：“要把住质量安全关，推进标准化、品牌化。”
时隔一年，
“我国经济发展能够创造中国奇迹，民营经济功不可没！”“民营企业对我国经济发展贡献很大，前途不可限量。”总书记的一次次深入调研、一句句贴心话语至真至诚。广大民营企业家坚定发展信心，心无旁骛创新创造，踏踏实实办好企业。
2021年发布的中国民营企业500强榜单显示，资产总额超过千亿规模的民营企业增至98家，创新力更强、发展活力更足，民营经济正走向更加广阔的舞台。
“要继续深化改革，坚持‘两个毫不动摇’，优化营商环境”
党的十八大以来，***出台一系列保护支持企业发展的政策措施，推动有为政府和有效市场更好结合，促进各类企业健康发展。
——优化营商环境，营造激励企业家干事创业的浓厚氛围。
2021年4月27日，习近平总书记在听取广西壮族自治区党委和政府工作汇报时指出：“要继续深化改革，坚持‘两个毫不动摇’，优化营商环境。”
党的十八大以来，我国市场化、法治化、国际化营商环境建设加速。国务院累计取消和下放1098项行政许可事项，市场准入大幅放宽，政务服务持续优化。我国宏观税负从2012年的18.7%降至2021年的15.1%。
“拆除‘玻璃门’‘旋转门’‘弹簧门’，构建亲清政商关系，营造公平竞争市场环境和风清气正的营商环境，极大激发了非公有制经济的活力和创造力。”姚维兵说，好的营商环境就是生产力、竞争力，是民营企业家以恒心办恒业的信心所在。
市场主体登记管理条例实施细则出台，电子证照扩大应用领域和全国互通互认步伐加快，企业信用风险分类管理和共享平台建设工作提速……今年以来，营商环境建设继续“添砖加瓦”。
——优化制度供给，建设有利于企业健康成长的市场体系。
2021年12月17日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第二十三次会议时强调：“构建新发展格局，迫切需要加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，建立全国统一的市场制度规则，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动。”
户籍制度改革加快，城乡医疗、养老保障网更密实，助力人才资源畅流；多层次资本市场建设提速，便利企业融资；流通方式加速创新，市场供给多元发展……党的十八大以来，我国市场体系建设取得长足进展，市场配置资源更为高效；公有制经济和非公有制经济实现高度互补、相互支持，国有企业、民营企业在产业链价值链上的联系更加紧密、合作更加密切。
2021年1月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《建设高标准市场体系行动方案》；今年4月，《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》公开发布。这些文件，将进一步破除妨碍生产要素市场化配置和商品服务流通的体制机制障碍，实现市场交易规则、交易方式、标准体系等的国内外融通，市场生态将更为健康，企业茁壮成长的“土壤”会更加肥沃。
当前，经济下行压力加大，企业困难增多，中央进一步部署一揽子稳增长政策措施，加大对企业帮扶力度，助力万千企业爬坡过坎、再上台阶。
“今年一季度，比亚迪新能源汽车销售同比增长423%。借力大市场，我们要乘势而上！”比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福信心满满。
“‘中国开放的大门只会越开越大’，我们要把柳州螺蛳粉卖到全球去！”陈生雄心勃勃。
“产品迭代加速，机遇前所未有，加快创新时不我待。”北京蜂巢世纪科技有限公司董事长夏勇峰干劲十足。
千万家企业心怀梦想、勇毅前行。在全面建设社会主义现代化国家的新征程上，我们要始终坚持“两个毫不动摇”，充分激发各类市场主体活力，让各种所有制经济更好地融入中国特色社会主义建设伟大实践，形成推动国家经济社会发展的强大合力。
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习近平总书记在中共中央政治局第十三次集体学习时强调，要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度。资本市场的基础制度包括发行上市、信息披露、登记结算、交易、退出、投资者保护等。在微观层面，完善的基础制度有利于降低融资成本、缩短交易周期、避免纠纷、促进信息共享。在中观和宏观层面，有利于顺畅资本市场的运行机制、提高资源配置效率、稳定市场预期、防范系统性风险、促进公平发展。健全各项基础制度，既是尊重资本市场规律、完善社会主义市场经济体系的题中之意，也是增强资本市场枢纽功能、深化金融供给侧结构性改革、增强我国金融体系核心竞争力的关键之举。
注册制改革为实体经济注入活力
服务实体经济是金融的本源。长期以来，间接融资占比过高、中小企业融资难融资贵等结构性问题制约着我国经济社会健康发展，而资本市场畸高的入市门槛、复杂的审批流程又使很多企业望而却步。2019年上海证券交易所设立科创板并试点注册制，公司公开发行股票不再经由主管部门核准，而是由交易所审核后提交注册，极大缩短了发行上市周期，提高了直接融资的可预期性、便利性。同时，在发行上市条件方面也对净资产规模、盈利状况等做出灵活安排，契合科技创新型企业的成长规律，增强了市场包容性。截至2020年底，科创板已上市公司达到206家，总市值规模3万多亿元，募集资金2800多亿元，为支撑我国创新驱动发展战略、抢占新兴产业制高点贡献了力量。
注册制改革不仅仅是简化审批流程，而是以“信息披露”为核心的一整套制度安排，背后蕴含着深刻的市场逻辑。主管部门不再对发行文件进行实质审查，实际是将选择判断的权利还给市场。这就要求证券发行人充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，对信息披露的真实性、准确性、完整性要求更高，融资企业的市场主体地位更加凸显。与此相对应，针对承销、保荐、评级、审计等，专业机构将更好发挥“看门人”作用。对投资者的专业判断能力、价格形成机制的市场化程度等，注册制改革也有更高的期待。一系列制度安排对于调动各方积极性、激发市场主体活力、增强市场的透明度和韧性具有重要意义。
从2018年11月5日习近平主席在首届中国国际进口博览会上宣布科创板试点注册制改革，到2019年7月22日首批科创板公司上市交易，再到2020年8月24日在原有的创业板推行注册制试点，我国资本市场基础制度建设走过了极不平凡的历程。而党的十九届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》（以下简称“十四五规划《建议》”）提出全面实行股票发行注册制，更是吹响了全市场的改革号角。注册制的全面推开注定使资本市场走向成熟，带来更高效的资源配置、更充分的行业竞争、更高水准的对外开放，我国资本市场的治理水平、外部吸引力、国际竞争力也将进一步提升。
完善的基础制度离不开先进的治理理念。2020年3月1日实施的新《证券法》以注册制为牵引，重构发行审核注册机制、细化信息披露要求、明确相关主体责任、促进中介机构专业化发展、加强投资者保护的可操作性、完善自律监管和交易所监管、加大对违法行为打击力度，搭建起治理体系的四梁八柱。通过更多元的激励机制、更清晰的市场定位、更*的事后追责，促进不同主体各归其位，充分发挥市场定价、信用评价、民事诉讼、行业自律等机制在秩序建构中的作用，提升监管执法的综合效能，促进资本市场实现多元共治。
疏堵结合，固本培元，塑造资本市场良性生态
在满足融资需求的同时，资本市场还需要灵活多元、成本低廉、运行顺畅的退出机制，才能保障企业的融资便利，并不断淘汰清理落后产能、劣质企业，使有限的社会资源向高端产业、优质企业、有效需求集中。“十四五”规划《建议》提出“建立常态化退市机制”，就是强化顶层设计，通过顺畅退市渠道、降低退市成本、严格落实退市制度，构建可进可退、优胜劣汰、有机循环的资本市场生态，从而更好发挥市场的资源优化配置功能。
新《证券法》授权由证券交易所对退市情形和程序做出具体规定，2020年11月中央全面深化改革委员审议通过《健全上市公司退市机制实施方案》，12月沪深交易所就股票上市规则等退市规则公开征求意见，一系列的法律法规和细化举措，标志着我国常态化退市机制正在加速形成。本轮改革在此前制度设计基础上，进一步细化退市标准、简化退市程序、拓宽多元退出渠道、完善投资者保护配套机制，期待以“四剂良方”破除“退市难”的沉疴积弊，引来多方关注和赞誉。
除了顺畅出口，塑造良好市场生态还要从根基做起，不断提升上市公司质量。目前，我国上市公司家数已达4100多家，位居全球第三，涵盖了国民经济全部90个行业大类。它们既是国民经济的支柱，也是资本市场持续健康发展的基石、投融资各方利益交汇的连接点。2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，从六大方面明确了十七项改革举措，意在通过完善上市公司治理，落实“关键少数”责任；通过优化上市标准、健全并购重组、分拆上市等制度，甄别创新型企业，促进资源重整，完善产业链供应链；通过解决股票质押风险、违规占用资金等问题，防范化解各类风险。通过整合部门资源、形成监管合力，推动上市公司做大做强，使投资者切实分享经济增长红利，吸引长期投资，培育价值投资理念，推动实体经济、资本市场的互利共荣。
健全资本市场基础制度应处理好几对关系
为破除制约资本市场高质量发展的机制障碍，应当继续贯彻新发展理念、强化系统观念，全面推进以信息披露为核心的注册制改革，妥善处理制度建设中的几对关系。
一是有效市场与有为政府的关系。对于市场可以有效调节的要继续减少和简化审批事项，强化规则治理，打通经济的“微循环”。对于市场调节可能失效、潜藏外溢性风险的，要前瞻性思考、严格把关、及时防范，提高监管和执法整体效能。《市场准入负面清单（2020年版）》中删除了“资产评估机构从事证券服务业务资格审批”“证券公司董事、监事、*管理人员任职资格核准”，通过强化市场竞争、促进资源整合，提升中介服务专业水平和国际竞争力。同时，清单新增了金融控股公司设立的审批环节，贯彻了强化反垄断、防范资本无序扩张、防范系统性金融风险的审慎监管要求。有收有放、“放管服”相结合，体现了*施策、科学监管的理念。
二是多层次资本市场共通性与差异性的关系。对于主板、科创板、中小企业板、创业板、全国中小企业股份转让系统（新三板）、区域性股权市场（四板市场），既要注重资本市场的一般规律，发挥信息共享、资源配置、资产定价、资本生成等基础作用，达到融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的要求，同时又要注重差异性，提升市场的包容性、金融服务的普惠性，针对不同的融资主体、产业分布特征、金融服务需求、投资者适当性等，强化制度设计的差异性、确定性、可操作性。在不同层次市场之间，顺畅转板机制，打通中小微企业成长上升通道，打造错位发展、功能互补、有机联系的市场体系。
三是以我为主和高水平开放的关系。作为在国际上竞争力与日俱增的资本市场，我国需充分发挥制度优势，坚持服务实体经济、服务人民生活的根本方向，强化党对金融工作的领导。一方面，要立足中国实际，把握新发展格局下的实体经济特点，服务科技创新，促进产业链供应链完备升级，推动扩大内需，克服各类体制的机制性障碍，不断提高直接融资比例。与此同时，发挥新兴市场优势，不断吸收借鉴别国先进治理经验，打造更为开放融合的直接融资体系，使经济高质量发展的红利惠及全球。再者，推动跨领域制度协同，提升跨境协作监管水平，提高参与国际金融治理能力，实现从有管理的“通道式开放”向高质量的“制度型开放”转变。
四是深化改革与风险防范的关系。一是深入总结科创板、创业板试点注册制经验，切合实际设计好存量改革方案；二是统筹推进，推动法律法规、市场细化规则、财税配套方案、司法保障措施同步出台，兼顾广大投资者、融资企业、市场化渠道、各级政府等多元利益；三是稳住节奏，把风险监测、预警和处置贯穿始终，细化实施步骤和过渡期安排，实现新旧规则的有机衔接和平稳过渡；四是分类施策，把改革与国有资本“转机制”、民营资本“强内控”结合起来，预知风险来源、矛盾焦点，科学制定各类防范举措。
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