美联储加息股票是涨还是跌(金牛座第一星座网)美联储加息对中国股票的影响
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杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
8月29日周一，上周五在一年一度的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔发表鹰派言论。为了应对近40年来美国面临的*的通胀水平，坚定以加息来对抗。受此影响，美股上周五全线重挫。
美联储加息缩表对于全球资本市场都形成了一定的影响，对于A股市场的影响并不大。主要的原因一个是中美货币政策并不同步，美联储加息缩表主要是为了应对高通胀。而我国央行主要面临的问题是稳增长。所以今年我国央行采取的是以我为主的货币政策，采取了降息降准的方式。上周央行下调了一年期和五年期LPR的利率水平，中美货币政策的偏差可能会对人民币汇率短期走势形成影响，但是对于我经济的影响并不大。第二个原因就是中美股市位置不同，美股处于十年牛市高位回落的阶段，而A股则是处于底部回升阶段。这也就意味着美股见顶回落，A股则是探底反弹，所以对于A股的影响并不大。
今年以来美联储已经四次加息，一次比一次加息的幅度大，一次比一次加息的节奏快。预计9月份美联储还会再加息50个基点或者75个基点来应对高通胀。虽然7月份美国的CPI从高位有所回落，但是核心CPI仍然是比较高的。美联储现在为了打破很多投资者对于货币政策会转向的预期，表态要坚定加息，防止通胀再反弹。现在美联储面临的高通胀实际上是过去两年大放水造成的，从2020年4月开始，美联储为了应对疫情的影响，为了刺激经济采取了无限量化宽松。作为世界央行历史上*实施零利率政策，导致大宗商品价格暴涨、通胀高企。今年2月份突然爆发的俄乌冲突进一步推高了石油、天然气和农产品的价格，加剧了欧美国家面临的通胀，这也使得现在治理通胀难度很大。美联储不断加息缩表对于美国经济的影响是显而易见的，今年上半年前两个季度美国经济连续环比负增长，陷入技术性衰退。当然考虑到当前美国企业经营依然强劲，美国的就业率很高，所以现在还无法确定美国经济是否陷入了衰退。不过，如果通胀居高不下，有可能会对美国经济下一步的增长形势形成明显的影响。
一年一度的杰克逊霍尔会议为何一直受全世界瞩目，因为他是除每年八次美联储议息会议之外最重要的一次央行大会。杰克逊霍尔年会堪称是全球历史最悠久的央行会议之一，也被称为央行行长的“达沃斯”论坛。每年8月到9月，来自世界各地的央行官员、诺贝尔奖获得者和*学者齐聚怀俄明州杰克逊小镇，就全球经济与货币政策作为迫切的问题展开讨论，在杰克逊霍尔经济大会上发表主题演讲，而透露货币政策的转向一直是央行行长们的悠久传统，尤其是历任美联储主席，可能会在大会上的发言中透露出下一步货币政策是否转向等重要的话题，因此受到全世界投资者的关注。在上周五召开的本年度的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔发表了非常简短但是态度坚定的演讲，让之前幻想美国货币政策很快会转向的投资者大失所望。所以美股也出现较大幅度的下跌，美股下跌也同时拖累了全球其他股市的表现。
当前我国经济正处于从底部复苏阶段，上半年受到超预期因素的影响，经济增速出现了明显下滑，特别是二季度经济增速下降到0.4%，略高于零增长。为了应对经济增速放缓的局面，上半年国务院出台了六大方面33条刺激经济的政策，下半年将逐步落地。而上周召开的国常会再次出台了接续的19项刺激经济的政策来加大刺激力度。下半年经济增长面临的主要的不确定性因素是部分地方疫情反复，对消费压制作用依然较大，当前消费是推动我国经济增长最重要的引擎。据统计，2021年消费对GDP的贡献已经超过了投资和出口的总和，达到了60%以上。疫情要防住，经济要稳住，一旦疫情管控措施调整之后，消费有望获得恢复性上涨，从而带动经济复苏。
从经济转型的角度来看，新能源和消费是经济转型最受益的两大方向。也是未来最有可能出现爆发性增长的两大方向。今年以来新能源表现突出，虽然不像去年一样一枝独秀，但是依然表现抢眼。主要原因就是新能源汽车、光伏、风电等领域景气度高，在其他行业普遍增速下滑甚至负增长的情况之下，新能源保持了翻倍增长的态势。我管理的前海开源清洁能源基金重点布局新能源汽车产业链、光伏、风电、氢能源等行业龙头股，以期抓住碳中和的机会。在当前市场结构性行情中，新能源依然是大家要重点关注的方向。消费则是短期受到疫情影响出现增速放缓，就像是被压缩的弹簧，将来一旦反弹起来力度可能是比较大的。布局后疫情时代的机会，通过布局一些被错杀的消费白马股是一个比较好的策略。我管理的前海开源优质龙头基金，二季报显示除了布局新能源龙头股之外，重点布局消费白马股。做价值投资知易行难，特别是面对短期市场波动，能否坚定信心配置好行业和好公司，或者布局优质基金来抓住下一波市场上涨的机会是取得投资成功的关键。
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金牛座：温柔、体贴
金牛座性格中最美的一面就是金牛对谁都很温柔，这不是因为金牛对谁都有好感，而是因为金牛本来就是这样子的人，虽然不善于表达自己，不过金牛是个非常体贴的人。金牛很能理解他人的痛苦，最不忍心就是看到别人伤心。
在职场上，金牛的忍耐力超强，金牛有着超强的野心，但不会锋芒毕露，金牛的沟通能力非常灵活委婉，逻辑推理性和学习能力较强，这是金牛在职场上最美的一面。
金牛出了名的忠诚且有耐心，但有时也顽固得令人难以置信。如果你非要强ta所难，ta一定甩手不干。（我们就是辣么倔！）牛牛也不是自由随性的人，按部就班反而让ta有安全感，如果你试图破坏金牛的安全感来源，ta会跟你对上的。
很多人这样评价金牛，我承认，牛在面对朋友甚至感情时确实很“白痴”，你首先要明白一点，当面对朋友或感情的时候，牛的智商永远只有5岁小孩子的程度。不是因为牛天生是白痴或者智商低下，而是他们不想去想，拒绝去想，他经常觉得，生活简单一点就好，糊涂一点就快乐。
金牛座爱忘事，并不是脑子不好，只是单纯不记事；喜欢乱想，然后黯然神伤；心太软，太容易感动；直脾气，有什么说什么，常常口无遮拦；很固执，不懂得放弃；典型的外冷内热，对陌生人文静的要命，对好友却闹起来像个疯子。
被冠以“现实，算计，爱财，保守”的高帽，其实金牛座并不象他们的名字那样金牛，他们浪漫而且天真，在遇到爱的时候吞吞吐吐很容易害羞，但是打死不承认，由于他们严谨的作风，很容易让你感觉他们的状态奇佳，其实不是，牛牛们很脆弱很有责任感，很容易受到伤害后自我欺骗，需要了解牛牛的人给予关爱。
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
8月29日周一，上周五在一年一度的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔发表鹰派言论。为了应对近40年来美国面临的*的通胀水平，坚定以加息来对抗。受此影响，美股上周五全线重挫。
美联储加息缩表对于全球资本市场都形成了一定的影响，对于A股市场的影响并不大。主要的原因一个是中美货币政策并不同步，美联储加息缩表主要是为了应对高通胀。而我国央行主要面临的问题是稳增长。所以今年我国央行采取的是以我为主的货币政策，采取了降息降准的方式。上周央行下调了一年期和五年期LPR的利率水平，中美货币政策的偏差可能会对人民币汇率短期走势形成影响，但是对于我经济的影响并不大。第二个原因就是中美股市位置不同，美股处于十年牛市高位回落的阶段，而A股则是处于底部回升阶段。这也就意味着美股见顶回落，A股则是探底反弹，所以对于A股的影响并不大。
今年以来美联储已经四次加息，一次比一次加息的幅度大，一次比一次加息的节奏快。预计9月份美联储还会再加息50个基点或者75个基点来应对高通胀。虽然7月份美国的CPI从高位有所回落，但是核心CPI仍然是比较高的。美联储现在为了打破很多投资者对于货币政策会转向的预期，表态要坚定加息，防止通胀再反弹。现在美联储面临的高通胀实际上是过去两年大放水造成的，从2020年4月开始，美联储为了应对疫情的影响，为了刺激经济采取了无限量化宽松。作为世界央行历史上*实施零利率政策，导致大宗商品价格暴涨、通胀高企。今年2月份突然爆发的俄乌冲突进一步推高了石油、天然气和农产品的价格，加剧了欧美国家面临的通胀，这也使得现在治理通胀难度很大。美联储不断加息缩表对于美国经济的影响是显而易见的，今年上半年前两个季度美国经济连续环比负增长，陷入技术性衰退。当然考虑到当前美国企业经营依然强劲，美国的就业率很高，所以现在还无法确定美国经济是否陷入了衰退。不过，如果通胀居高不下，有可能会对美国经济下一步的增长形势形成明显的影响。
一年一度的杰克逊霍尔会议为何一直受全世界瞩目，因为他是除每年八次美联储议息会议之外最重要的一次央行大会。杰克逊霍尔年会堪称是全球历史最悠久的央行会议之一，也被称为央行行长的“达沃斯”论坛。每年8月到9月，来自世界各地的央行官员、诺贝尔奖获得者和*学者齐聚怀俄明州杰克逊小镇，就全球经济与货币政策作为迫切的问题展开讨论，在杰克逊霍尔经济大会上发表主题演讲，而透露货币政策的转向一直是央行行长们的悠久传统，尤其是历任美联储主席，可能会在大会上的发言中透露出下一步货币政策是否转向等重要的话题，因此受到全世界投资者的关注。在上周五召开的本年度的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔发表了非常简短但是态度坚定的演讲，让之前幻想美国货币政策很快会转向的投资者大失所望。所以美股也出现较大幅度的下跌，美股下跌也同时拖累了全球其他股市的表现。
当前我国经济正处于从底部复苏阶段，上半年受到超预期因素的影响，经济增速出现了明显下滑，特别是二季度经济增速下降到0.4%，略高于零增长。为了应对经济增速放缓的局面，上半年国务院出台了六大方面33条刺激经济的政策，下半年将逐步落地。而上周召开的国常会再次出台了接续的19项刺激经济的政策来加大刺激力度。下半年经济增长面临的主要的不确定性因素是部分地方疫情反复，对消费压制作用依然较大，当前消费是推动我国经济增长最重要的引擎。据统计，2021年消费对GDP的贡献已经超过了投资和出口的总和，达到了60%以上。疫情要防住，经济要稳住，一旦疫情管控措施调整之后，消费有望获得恢复性上涨，从而带动经济复苏。
从经济转型的角度来看，新能源和消费是经济转型最受益的两大方向。也是未来最有可能出现爆发性增长的两大方向。今年以来新能源表现突出，虽然不像去年一样一枝独秀，但是依然表现抢眼。主要原因就是新能源汽车、光伏、风电等领域景气度高，在其他行业普遍增速下滑甚至负增长的情况之下，新能源保持了翻倍增长的态势。我管理的前海开源清洁能源基金重点布局新能源汽车产业链、光伏、风电、氢能源等行业龙头股，以期抓住碳中和的机会。在当前市场结构性行情中，新能源依然是大家要重点关注的方向。消费则是短期受到疫情影响出现增速放缓，就像是被压缩的弹簧，将来一旦反弹起来力度可能是比较大的。布局后疫情时代的机会，通过布局一些被错杀的消费白马股是一个比较好的策略。我管理的前海开源优质龙头基金，二季报显示除了布局新能源龙头股之外，重点布局消费白马股。做价值投资知易行难，特别是面对短期市场波动，能否坚定信心配置好行业和好公司，或者布局优质基金来抓住下一波市场上涨的机会是取得投资成功的关键。
美元加息会导致大宗商品价格下跌的原理在于：美元利率又称为无风险利率，当利息提高后，在没有风险的情况下，资本更愿意放在银行，这样就会使流通中的美元减少，从而美元就会逐渐升值，美元升值后，一些以美元为标的的大宗价格就可能会下跌。
同理，股票作为金融资产，加息也会导致实际成本和机会成本的增加。如果资金是从银行借的，因为加息，显然要付的利息要就增加。这就是实际成本的增加。这可能就会导致部分资金从股市撤出还银行。在股市中，就会导致卖方增加，从而降低股市价格。如果资金是自有的，因为利息增加了，显然存银行的收益也增加了，这就是机会成本的增加，显然也导致了部分资金从股市撤出。
美联储加息短期内，大宗商品受预期和情绪影响，会出现一个迅速应声回落的情况，但中长期来说，大宗商品的价格取决于供求关系、国际政治形势等因素的影响。
加息与美元指数的关系：理论上来说，加息会导致美元指数的进一步上涨，而大宗商品与美元指数往往呈现反方向运行。因此，在美元指数上涨的趋势中，大宗商品可能进入大的熊市周期；但是当产业需要某种大宗商品时，就会供不应求，此时就有可能上涨，而一些稀缺资源的大宗商品由于其稀缺性，所以短期下跌后，后期还可能会上涨。
美元加息，大宗商品降价未必都是不利影响，毕竟加息的本意是为了经济更好的发展。一段时间以来，我国制造业面临上游原材料价格高企和下游需求收缩的双重挤压。这种情况下，整个产业链的利润都在压缩，甚至部分产业产生亏损，大宗商品价格回落后，生产原料成本会有一个明显下降，下游制造业对原料需求的成本也会减轻。我们从黑色产业链就可以看出来，最近一段时间焦煤也好，矿石也好，价格出现了回落，就会带动钢铁生产成本下移，钢材的价格总体也会出现回落，这对于下游用钢行业的成本都会起到一个减轻的作用。相当于整个产业链利润的重新分配，这对于产业乃至整个经济都是一定程度的利好。
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