嘉实债券(富国天博创新主题)嘉实债券最新信息

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• 1、嘉实债券

• 2、富国天博创新主题

• 3、嘉实债券最新信息

• 4、嘉实债券基金070005

嘉实致享纯债债券(006841),本次分红方案：0.0740元/10份基金份额，基准日2022年8月9日。

1基金出镜

注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）

截止今日，该基金成立以来14.1年，年均复利收益率12.56%；同期中证800指数年均复利3.25%。近五年年均复利收益率23.56%，同期指数复利回报率8.75%。

现任经理上任以来14.1年，任职以来年均复利收益率12.56%；同期指数复利回报率3.25%。

a. 基金季度规模趋势图:

b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:

2基金分类及投资策略阐述

a. 基金详细分类表:

富国天博创新混合是一只以创新投资主题为投资风格的标准偏股型基金。

b. 目标和原则：

目标：主要投资于具有良好成长性的创新主题类上市公司，在充分注重投资组合收益性、流动性与安全性的基础上，力争实现资本的长期稳定增值。

原则：深信“创新创造财富” ，以基本面研究驱动投资运作，在有效控制风险的基 础上追求超额收益。

c. 决策依据（摘要）：

本基金以创新主题类上市公司作为股票投资主体，在高度重视基本面分析的基础上遵循“关注成长，合理预期企业未来价值”的选股标准精选个股，力争为投资者带来丰厚的回报。　　

具体而言，本基金将通过成长性评估、价值评估、现金流预测与行业环境评估等多项指标全面考量公司的基本面，关注因素包括：行业竞争趋势、公司竞争地位、公司业务发展的关键点、短期与长期内公司现金流增长的主要驱动来源、公司治理结构等，运用的的分析模型包括自由现金流折现模型（DCF）、经济价值模型（EV/EBITDA）、杜邦财务分析模型（DuPontAnalysis）等。

在创新属性评估方面，本基金将重点考量创新的预期效果，并判断创新是否已经或者将会驱动企业的成长。

本基金对创新的认定涵盖制度创新、技术创新、产品创新、服务创新、流程创新、管理模式创新、商业模式创新、需求创新等多个角度。其中，对于公司的具体创新项目，本基金将重点评价基于项目的预期投资回报率，具体衡量指标包括：销售收入边际增长率、毛利率边际增长率、净利率边际增长率、投入资本回报率等。

3成立以来年度收益一览

a. 基金年度收益PK指数图表：

[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率，在五年复利值较低是介入投资胜率较大。

自2008年以来至今13.4年时间，该基金累计收益率236%，同期中证800指数累计回报率为7%；平均股票仓位为91.0%，债券仓位5.1%；实现年均复利增长率为9.45%，同期指数为0.49%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【15.63%】

在13个整年度评测期战胜指数9期，胜率【69%】；今年以来收益率13.82%，暂时大幅战胜指数。

【HH】毕天宇是富国旗下另一位“十年老将”，从长期的业绩结果上来看，毕天宇的业绩弹性相较朱少醒更大一些，在成长风格较优的年份中进攻型更强，相对的下跌时出现的最大回撤也更大。

4历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理

该基金成立以来，历任1位经理，平均任期14.1年。

历任经理管理能力加权宏赫评级【AA】；

现任经理管理能力获得宏赫评级【AA】。

现任经理简介

毕天宇，工商管理硕士，自2000年开始从事证券行业工作，曾任职于中国燕兴桂林公司，曾任中国北方工业上海公司经理助理、兴业证券股份有限公司研究发展中心研究员，2002年3月任富国基金管理有限公司行业研究员，

至今共管理过6只基金。当前管理基金

b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金

现任经理同时管理着3只基金的叠加122.4年时间加权评级为【AA】。目前经理【不是】该公司权益投资决策委员会成员。任职--。

c. 现任基金经理前传

5基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为：51.86%，近五年最大回撤率为：36.30%。

宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

TOP 极端测试

市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，沪港深500指数下跌19.38%，同期本基金下跌：29.05%。

市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，沪港深500指数下跌18.04%；同期本基金下跌：20.73%。

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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，沪港深500指数下跌38.51%；同期本基金下跌：46.23%。

市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，沪港深500指数下跌26.33%；同期本基金下跌36.03%。

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：

市场短期回撤测试

市场长期回撤测试

综合回撤得分【-3.27】分。

6基金经理择时能力分析

a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图

注：上图为沪港深综指启用以来该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度2.1%，最大调仓幅度21.2%，现任经理管理期间平均股票仓位91.4%，平均调仓幅度2.1%。

注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

【HH】择时分析

b. 全部持股个数分析

c.现任经理管理以来持股集中度趋势（基金经理管理5年以上的呈现此图）

（同上）

7基金经理择股能力分析

考察1：特殊时期持股分析

此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。

a. 2015年中小创世界时的持股

时任经理：毕天宇

b. 2017年漂亮50估值回归时的持股

时任经理：毕天宇

考察2：该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

时任经理：毕天宇

注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数，比如5表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。

【HH】现任经理择股分析

8月24日宝胜股份（600973）跌5.05%，收盘报5.64元，换手率1.97%，成交量24.69万手，成交额1.41亿元。该股为国企改革、央企改革、有色 · 铜、高铁轨交、军工集团、有色金属、军工、大飞机、特斯拉概念热股。资金流向数据方面，8月24日主力资金净流出700.8万元，游资资金净流出1524.72万元，散户资金净流入2225.52万元。

重仓宝胜股份的公募基金

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

根据2022半年报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共4家，其中持有数量最多的公募基金为嘉实稳宏债券A。嘉实稳宏债券A目前规模为6.87亿元，最新净值1.6654（8月23日），较上一交易日下跌0.16%，近一年上涨8.16%。该公募基金现任基金经理为赖礼辉。赖礼辉在任的基金产品包括:嘉实策略优选混合，管理时间为2020年12月4日至今，期间收益率为10.29%；嘉实稳怡债券，管理时间为2021年8月26日至今，期间收益率为4.32%；嘉实致泓一年定期纯债债券，管理时间为2021年9月2日至今，期间收益率为4.34%。

嘉实稳宏债券A的前十大重仓股

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2022年开年以来，A股、港股、美股集体下探，市场波动明显增加。市场在疫情反复交织、海外地缘冲突及流动性高度不确定性之中持续走弱，在投资者避险情绪高涨的市场环境中，长期回报稳健优异的固收类基金再获瞩目。

债券基金为何会赢得投资者的青睐？债券基金如何获取收益？债券市场未来走势如何？

嘉实基金资深债券基金经理轩璇分享了一些自己的观点。

轩璇女士，嘉实债券（070005）基金经理，9年证券从业经验，6年投资经验，曾任易方达城投研究组负责人，信用研究、信用策略投资团队核心成员，目前管理嘉实基金公募信用类产品和社保账户。擅长领域开放式增强型纯债组合、封闭式绝对收益型组合运作，自上而下信用债beta策略、自下而上个券alpha挖掘。

嘉实债券，成立于2003年，作为业内最早成立的债券基金之一，至今已平稳运行18年，并且自2012年以来至今的10年间，年年取得正收益。根据最新的基金年报显示，截至2021年12月底，累计回报高达220.36%，同期业绩比较基准仅为97.45%，超额回报高达122.91%，甚至在风格极致变化的2021年，嘉实债券仍然保持6.43%的高回报率。

请您谈谈今年以来市场持续震荡的主要原因

站在当下股市震荡加剧的行情下，投资者对于稳健资产的配置需求更为显著。因为债券在大类资产配置中作用尤为突出。由于票息的作用，债券投资长期能够获得持续上升的回报。社保基金、企业年金等机构投资者喜欢用债券这类“压舱石”来避免资产的大幅波动。同时，受“股债跷跷板效应”影响，在资产配置中纯债基金可以表现出与股票基金并不相似的业绩表现，一定程度上能够分散风险。

在震荡行情下，嘉实债券实现了较为稳健的收益回报。根据最新年报，截至2021年末，嘉实债券过去一年收益回报6.43%，过去三年收益回报15.53%，过去五年收益回报26.26%，自成立以来累计收益220.36%，同期业绩比较基准分别为5.69%、13.68%、23.15%、97.45%。

数据基金定期报告，业绩图和数据截至2021/12/31。嘉实债券2004-2021年收益率分别为-7.45%、13.14%、27.17%、30.28%、0.41%、4.03%、7.05%、-0.44%、6.06%、0.47%、9.68%、10.06%、1.42%、2.08%、7.06%、5.23%、 3.16%、6.43%，业绩比较基准分别为2.51%、-2.10%、11.23%、8.03%、1.30%、-1.19%、9.63%、4.36%、3.07%、5.69%。历任基金经理：刘欣(2003-07-09至2004-08- 10)，刘夫(2005-04-30至2008-04-11)，刘熹(2008-04-11至2011-11-18)，曲扬(2011-11-18至2020-06-17)，轩璇自2019-11-05管理至今。

请谈谈您的投资方法论

对于嘉实债券的投资方向，我们会坚持以获取绝对收益为导向，主要投资于高等级债券，尽量不做信用资质下沉，先做好防守再去进行进攻。不投股票，着重于把握转债和债券的投资机会。

在债券投资方面，通过灵活运用波段操作、国债期货套利、杠杆操作、捕捉事件影响、骑乘操作等五大方式，积极捕捉收益确定性较高的收益，力争在有效控制产品回撤的基础上，逐步积累收益；同时也积极布局兼具债性和股性的转债资产，进一步展现出能攻善守的特质。

对于嘉实债券这只产品，您的操作思路是怎样的？

在组合操作上，嘉实债券将维持中性的久期中枢和偏高的杠杆水平，期间根据宽信用政策效果进行灵活调整。转债方面，精选个券、寻找正股层面性价比较高的品种进行配置。

您认为债券市场长期有哪些机遇？

债券市场走势跟政策利率、无风险利率是高度相关的，政策利率和无风险利率主要围绕货币政策以及市场流动性来进行定价。对于债券市场来说，中长期维度的机会相对来说比较可观，但短期市场应该还是一定程度上在交易降准及降息的预期，可能是一个震荡的格局。

展望后市，在“稳增长”政策基调下，基建提前发力对冲地产下行压力，2022年经济增速预计前高后低，流动性仍将合理充裕，通胀压力可控，宽货币环境延续，预计宽信用阶段可采取针对性策略，布局收益率抬升时的更高收益资产。就债券市场而言，未来国内名义增速仍将呈现下行态势，对应名义利率中枢也将下行，长期债券投资价值依旧可期。

对于您的基金持有人，有什么建议？

*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《嘉实债券》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多嘉实债券、富国天博创新主题相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编最大的鼓励。

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