博时价值增长2号(国信证劵)博时价值增长2号今天净值
博时价值增长2号(国信证劵)博时价值增长2号今天净值
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10只基金，8只不值得买，该怎么选？
看分析点评，每篇都说好，该相信吗？
买基金，在哪里看靠谱分析？
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这是园长为你分析的第660只基金
本文非基金公司推广软文，请放心阅读
博时凤凰领航
基金要素
基金代码：A类：013450，C类：013451。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：中证浙江100指数收益率*65%+中债综合财富(总值)指数收益率*20%+中证港股通综合指数(CNY)收益率*15%
这只基金是典型的主题投资基金，主要投资于浙江的上市公司。具体内容，大家可以搜索《掘金“凤凰行动”2.0 布局浙江发展新机遇 博时凤凰领航即将发行》一文了解。
但这就不是一只全市场选股基金了，所以，今天这篇文章我们主要分析基金经理。
募集上限：本基金有80亿元上限。
基金公司：博时基金，目前总规模超过9200亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过1900亿元，管理规模巨大，但权益类投资的占比比较低。
基金经理：本基金采用双基金经理制度，两位基金经理分别是蒋娜女士和李喆先生。
蒋娜女士拥有9年证券从业经验和将近5年的基金经理管理经验，目前管理4只基金，合计管理规模35亿元。
李喆先生拥有6年证券从业经验和将近1年的基金经理管理经验，目前管理2只基金，合计管理规模6亿元。
虽然是双基金经理，基本可以肯定的是，主要管理者是蒋娜女士。
代表基金：蒋娜女士管理时间最长的基金是博时文体娱乐主题 ( 002424.OF )，从2017年5月25日至今，累计收益率98.90%，年化收益率17.42%。业绩表现尚可，中期可以跑赢沪深300指数，和偏股混合型基金指数表现相当。（数据WIND，截止2021.09.05）
不过，这只基金之前有一位共同管理基金经理韩茂华先生，从我们搜索到的情况来看，主要管理者是韩茂华先生。
除了博时文体娱乐主题基金之外，蒋娜女士从2017年11月13日开始管理博时价值增长2号( 050201.OF )，这是一只平衡混合型基金，管理至今的累计收益率56.60%，年化收益率12.49%。业绩表现比较不错，中期可以跑赢沪深300指数，略微跑输偏股混合型基金指数。（数据WIND，截止2021.09.05）
在蒋娜女士接受管理基金之后，她和王增财先生共同管理了将近1年时间，从2018年7月7日起，她开始独立管理这只基金。
为了更好的了解蒋娜女士独立管理的能力，我们就以博时价值增长2号基金作为分析对象。
持仓特点
第一，这只基金是一只平衡混合型基金，整体仓位还是要低于偏股混合型基金的。不过，从实际的股票持仓占比来看，占比在50%到70%之间变动，和偏股类基金的差别不算很大。从历史上看，蒋娜女士是会做幅度不算大但较频繁的仓位变动的。
第二，从基金的市值风格配置图来看，主要以成长风格为主，但在阶段性会配置一定仓位的价值风格股票。
结合上述两点，蒋娜女士属于会做高频低幅度仓位择时+会做中频低幅度风格择时的“偏飘忽不定型”选手。不过，整体上来看，幅度都不算大。
第三，前十大重仓股占比目前子啊50%左右，相比于2020年以前，又饿了较大幅度的提升。这是一个比较大的变化。
我们从蒋娜女士去年的四季报中找到了答案，她当时认为“2021年的市场会相对保守，会把仓位收缩到板块内最核心的股票上，以防止边缘股业绩错失后的估值下杀风险。”
第四，基金的年换手率在3倍左右，不算高。
第五，在蒋娜女士管理的3年多时间里，基金的平均持股周期为1.3年，不长也不算很短。持仓超过3年的市值占比不超过10%，持有1-3年之间的占比超过50%，剩余的不到40%的市值占比持仓时间短于半年。
结合上述三点，蒋娜女士目前属于持股集中度不算低+持股周期不算很长的“偏交易型”选手。
第六，基金的持仓行业非常分散，截止去年底，基金的前三大行业分别是化工、电气设备和食品饮料，合计占比仅45%。
第七，我们再来看一下二季报的运作分析和重仓持股情况。
由于无论中国经济还是海外经济都处于复苏趋势之中，同时由于各经济体总需求尚未回到疫情前水平，因此全球央行均维持了宽松的货币政策，资本市场对于利率上行的担忧阶段性缓解，风险资产均大幅反弹。具备长期成长空间的行业，如电力设备新能源、半导体、医药受到市场追捧。国内疫情反复，尤其是广东地区爆发的疫情，打击了线下消费的复苏，餐饮旅游、家电等表现不佳。本基金在2季度表现不佳，主要是低配了电动车和医疗服务板块，为此我们进行了深刻的反思。
简述了成长风格资产为什么会受追捧。
展望下半年，我们对于全球经济的增长仍有信心，一方面无论是中国还是海外，疫情导致的消费需求萎缩尚未充分修复，另一方面疫情所暴露出的各种供给瓶颈也正在刺激各经济体进行更大规模的资本支出。同时，一些重要的产业趋势正在形成，例如电动车的渗透率正在超预期提升，中国的工程师红利正在加速赋能各行各业，以华为自建芯片生产线为标志，中国半导体产业的国产替代已经不可逆转，这些行业中长期格局的变化，均酝酿了巨大的投资机会。
看好电动车产业链和半导体行业。
在接下来的组合管理中，我们会在两个方面改善、提升：一方面我们需要更勤奋的更新对新产业趋势的认知，提升自己对于行业、公司变化的理解能力。另一方面，我们需要更新自己对于估值评估体系，在产业变迁的过程中，静态的市净率和市净率可能已经不是合适的估值指标，我们需要关注企业的长期价值，去寻找那些企业长期价值仍能增长的投资机会。
很有意思，可以说进化，也可以说变节了 之前的几期定期报告中，蒋娜女士表示会非常看重估值。
与之对应的，她在二季度增加了迈瑞医疗、亿纬锂能和卓胜微，本别是医疗服务、洗能源车产业链和半导体行业中最热的股票，不过，从最近的表现来看，短期她择时错误了。
最后，全球供给瓶颈对通胀的威胁正在加剧，从风险管理的角度，我们会时刻跟踪未来通胀超预期上升对全球央行货币政策的影响，并做好及时应对。
蒋娜女士有明显的自上而下分析的视角。在她的定期报告中，经常会有对货币政策的解读。
投资理念与投资框架
没有找到深度访谈，简单来看一下蒋娜女士的投资框架和个股选择逻辑吧。
一句话点评
从蒋娜女士的定期报告和重仓股的变化来看，她最近有点被新能源车、半导体的这波行业给打懵了，选择投降，加入配置中。我们也从她最近的持股和组合整体估值水平上能够看出来这一点。
最近其实对她的投资框架是一次挑战，她后续如何应对，已经应对后的反应结果如果，正好需要我们去观察。
关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：
本只基金是一只主题投资基金，对于新人和绝大多数投资者来说，本身也不适合作为主要仓位进行配置。本基金可以不考虑；对于蒋娜女士，我们也认为，需要更多时间来观察。觉得靠谱，立刻关注
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。
不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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国信证券重大人事变动落地！
4月26日晚，国信证券发布重磅公告，何如因工作调整原因，辞去董事长职务，未来也将不再担任国信证券任何职务。据了解，自何如2005年加入国信证券至今，已有16年了。
国信证券的公告对何如给予了高度评价，称赞何如任职期间始终坚持金融服务实体经济的理念，充分展现了投资银行家的战略思维、责任担当和远见卓识。
董事会选举张纳沙为国信证券新董事长。张纳沙曾任深圳国资委副主任、党委委员，深圳市龙华区委常委、区政府党组副书记、副区长等职务，具有丰富的区域经济经验。这也是国信证券历史上首位女掌门人。
国信证券当天还有一名新高管亮相。国信证券聘任揭冠周为副总裁，此人曾在美国美银美林全球银行及资本市场部执行总经理、资深量化金融分析师等职务，拥有全球投资视野。
董事长交棒
国信证券表示，近日收到董事长何如《辞职报告及相关说明》，由于工作调整原因，何如申请辞去该公司第四届董事会董事长、董事、董事会风险管理委员会主任委员、董事会战略委员会委员、董事会提名委员会委员以及其他在公司担任的一切职务。何如辞职之后，将不再担任国信证券任何职务，并向董事会确认，他与董事会并无意见分歧，亦无其他因辞职而需知会股东的事宜。
这也意味着，何如这位16年证券业老人正式从国信证券谢幕。据了解，何如1963年生人，在加入国信证券之前是在深发展银行，历任行长助理、副行长、行长兼副董事长。有业内人士曾向小编指出，随着何如即将到龄退休，深圳国资委此前一直在物色“接棒人”人选。
何如当年赴任国信证券时，国内证券业尚处于综合治理整顿初期，全行业风险集中暴发，一大批证券公司倒闭、破产和被兼并，不少证券从业者深陷囹圄。相关数据显示，从2004年起监管层共处置了31家高风险券商，指导重组19家风险券商。
自南方证券被接管处置后，国信证券的发展被深圳市政府给予重望。何如上任后，迅速收购了彼时正处于风险处置阶段的大鹏证券投行业务，迅速提升了国信证券投行业务的市场地位。
据国信证券介绍，何如带领该公司全体干部员工，梳理完善股权结构和公司治理架构，持续提升公司规范运作水平；敏锐把握第三方存管及保荐制度实施的机遇，托管、受让民安证券，收购大鹏证券投行业务团队，建立覆盖公司主要业务部门和关键岗位的市场化激励制度，推动公司主要业务市场地位提升。
何如时代，国信证券经纪业务代理买卖证券业务净收入稳居行业前三，投行业务自保荐制实施以来，累计完成A股IPO项目及创业板IPO项目均排名行业第一；国信证券相继实现A股发行上市及非公开发行股票，净资产收益率始终高于行业前十大券商平均水平。
接棒者其实早已被市场所知晓。今年2月，小编就已获悉深圳市龙华区区委常委、副区长张纳沙赴任国信证券董事长，深圳市委组织部已对此进行公示。春节后，张纳沙加入国信证券，任该公司党委书记。
4月26日晚，国信证券董事会审议通过《关于选举董事长并任命公司法定代表人的议案》，选举张纳沙为第四届董事会董事长。根据履历，张纳沙出生于1969年12月，在担任龙华区副区长之前，她在深圳国资委工作十余年，曾任深圳国资委副主任。而龙华区近年来最受关注的变化在于2020年引进多个优质企业，计划打造为深圳的新兴产业高地和时尚产业新城，其中美团的粤港澳大湾区新基地项目成为近年来龙华最大的招商引资项目。
新副总裁亮相
与此同时，国信证券高管团队昨日还迎来一名“新面孔”。该公司董事会当天同意聘任揭冠周担任国信证券副总裁，任期为从国信证券董事会审议通过之日起至第四届董事会履职期限届满之日止。
据了解，揭冠周1978年生人，博士研究生。曾任美国富国银行固定收益部执行总经理、资深证券银行家，美国美银美林全球银行及资本市场部执行总经理、资深量化金融分析师等职务，拥有丰富的华尔街经验。
去年，国信证券发布公告称，要在全球范围内公开选聘副总经理，主要分管公司自营投资或资产管理业务。在谈及任职条件时，国信证券曾表示，希望招聘的副总经理具有累计10年以上相关企业工作经历，担任境内外同层次大型企业高管或中层正职3年以上，在相关金融行业工作不少于6年。具有战略思维和国际化视野，对证券自营投资或资产管理业务发展有深刻思考和前瞻性判断，有跨境业务工作经验者优先。熟悉相关证券投资法规及监管要求，具有较强的合规意识和风险管理能力。
国信证券2020年年报显示，该公司投资与交易业务共实现营业收入39.09亿元，同比下降0.86％。报告期内资管业务实现收入3.96亿元，同比上升19.59％；截至报告期末，资产管理净值规模为1461.54亿元，其中单一资管规模占主要部分，占比57％。
谈及2021年资管业务规划，国信证券表示，加强机构客户融资需求挖掘，持续提升渠道拓展和市场营销能力；持续丰富产品种类，不断提升投研能力。
自营拖累一季报业绩
当天，国信证券披露2020年一季报“成绩单”。公告显示，国信证券一季度营业收入42.52亿元，同比增长3.28％。归属于上市公司股东的净利润为16.85亿元，同比增长18.33％。
自营业务拖累国信证券一季度业绩表现。根据公告，该公司公允价值变动收益负数，为-5.46亿元，国信证券解释因为证券市场波动导致金融工具公允价值变动减少。
在该公司其他业务板块中，经纪业务稳中增长，经纪业务手续费净收入16.89亿元，同比增长5.39％；资管业务一季度业绩出现小幅下滑；手续费净收入5990.15万元，同比减少6.99％。
表现最佳当属投行业务。国信证券一季度投行手续费净收入为4.52亿元，相比较去年同期的2.57亿元同比大增75.95％。
根据Chocie数据统计，今年一季度国信证券成功保荐3家企业上市，排在业内前十，合计1.89亿元承销保荐费“落袋”。
11月06日讯 博时价值增长贰号证券投资基金（简称：博时价值增长贰号混合，代码050201）11月05日净值上涨1.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9660元，累计净值为2.4210元。
博时价值增长贰号混合基金成立以来收益172.92%，今年以来收益28.63%，近一月收益5.80%，近一年收益37.61%，近三年收益50.70%。
博时价值增长贰号混合基金成立以来分红2次，累计分红金额48.18亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蒋娜，自2017年11月13日管理该基金，任职期内收益45.70%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例4.91%）、格力电器（持仓比例4.88%）、山东高速（持仓比例4.82%）、亿纬锂能（持仓比例4.07%）、中国巨石（持仓比例3.98%）、贵州茅台（持仓比例3.95%）、三七互娱（持仓比例3.81%）、华鲁恒升（持仓比例3.66%）、万华化学（持仓比例3.11%）、中信特钢（持仓比例3.03%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
3季度全球主要经济体继续实施积极的财政政策和货币政策，工业生产和居民生活也逐渐从疫情最差的时期中恢复，经济活动的恢复和积极的政策组合对全球资本市场均出现了正面的反应。
展望4季度，我们认为经济修复和政策的不确定性有所上升：一方面疫情对居民生活的影响始终无法完全消除，这将持续抑制部分需求，未来的生产活动恢复的持续性可能动能不足；另一方面，随着中国疫情的全面抑制，国内宏观政策逐渐回归常态化，市场流动性也将逐渐回到正常水平。
基于上述分析，4季度组合在仓位控制上会采取相对稳健的策略，在个股选择上，我们会对估值有更加严格的标准，更加专注于企业盈利的可持续增长。
11月06日讯 博时价值增长贰号证券投资基金（简称：博时价值增长贰号混合，代码050201）11月05日净值上涨1.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9660元，累计净值为2.4210元。
博时价值增长贰号混合基金成立以来收益172.92%，今年以来收益28.63%，近一月收益5.80%，近一年收益37.61%，近三年收益50.70%。
博时价值增长贰号混合基金成立以来分红2次，累计分红金额48.18亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蒋娜，自2017年11月13日管理该基金，任职期内收益45.70%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例4.91%）、格力电器（持仓比例4.88%）、山东高速（持仓比例4.82%）、亿纬锂能（持仓比例4.07%）、中国巨石（持仓比例3.98%）、贵州茅台（持仓比例3.95%）、三七互娱（持仓比例3.81%）、华鲁恒升（持仓比例3.66%）、万华化学（持仓比例3.11%）、中信特钢（持仓比例3.03%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
3季度全球主要经济体继续实施积极的财政政策和货币政策，工业生产和居民生活也逐渐从疫情最差的时期中恢复，经济活动的恢复和积极的政策组合对全球资本市场均出现了正面的反应。
展望4季度，我们认为经济修复和政策的不确定性有所上升：一方面疫情对居民生活的影响始终无法完全消除，这将持续抑制部分需求，未来的生产活动恢复的持续性可能动能不足；另一方面，随着中国疫情的全面抑制，国内宏观政策逐渐回归常态化，市场流动性也将逐渐回到正常水平。
基于上述分析，4季度组合在仓位控制上会采取相对稳健的策略，在个股选择上，我们会对估值有更加严格的标准，更加专注于企业盈利的可持续增长。
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