汇添富成长，汇添富成长焦点基金净值

本文目录一览：

• 1、汇添富成长

• 2、股票002004

• 3、汇添富成长焦点混合

• 4、汇添富成长焦点基金净值

最近看到这么一组数据，

公募基金数量破万只，基金经理人数超3000位。

财富大时代，公募基金已经成为我们投资理财密不可分的一部分，然而面对茫茫基海，相信很多人都会迷茫。

我也和大家分享过大量的基金经理，中生代、新生代、黑马……。

但总有基民朋友说，“基金经理太年轻了，对市场经历不够，人员变动太大了。”

事实上，对全市场开放式公募基金进行筛选，成立年限在15年以上（历经牛熊）、年化回报超15%的有43只。

其中现任基金经理任职年限超过10年的，仅剩下7只。

汇添富优势精选混合是*的灵活配置型基金，今天也恰好是它“17周岁生日”。

作为汇添富旗下的首只基金，它走出了一道靓丽的业绩线。

17年17倍，累计涨幅1782.61%

自2005年8月25日成立以来，汇添富优势精选混合历经金融危机、股市熔断、成长牛市、核心资产等市场各类考验，截至2022年6月30日，复权单位净值增长率达1782.61%，年化收益达19%。（数据Wind，截至20220630）

数据Wind，2005.8.25-2022.6.30，基金过往业绩不预示未来表现

分别超越同期基准和沪深300指数1475.99%、1400.69%。

数据Wind，2005.8.25-2022.6.30，基金过往业绩不预示未来表现

与同期的权益基金相比，我们取出在2005年8月25日之前成立的权益基金（包括股票型+混合型），共计101只，而成立以来年化收益超19%的仅有三只，汇添富优势精选混合便是其中一只。

从各年度业绩看，相较于沪深300指数，汇添富优势精选混合胜多负少。

在不同的市场行情中呈现出牛市跟得上，甚至跑出超额；下跌市、震荡市跌得少。

韭圈儿，截至20220819

进攻之外，汇添富优势精选混合自成立以来*回撤持续低于沪深300指数。

iFinD，截至20220819

在每一份业绩的背后，都有一个努力的故事，是基金经理及团队的奋力拼搏。

基金经理王栩，人送外号“扫地僧”

自2010年2月6日接棒汇添富优势精选混合，王栩一管便是12年。

和大家分享一组数据，成立以来回报超17倍，且基金经理任职超10年，全市场仅有2只。

汇添富优势精选混合便是那其中之一。

王栩，汇添富的第13号员工，2004年就加入了当时还在筹备期的汇添富基金，一路见证了汇添富的成长，见证了资本市场的变迁。

从2005年的“五朵金花”，2007年的“眉飞色舞”，2010年的“消费医药”到2013年的移动互联网元年，2017年的“漂亮50”，2019年开始的“核心资产”等。

时代在变，王栩则用投资感受这个时代。

汇添富优势精选的行业选择覆盖面很广，绝大多数行业都有涉猎。

提供超额收益来源的行业十分广泛，其中偏大消费的食品饮料、医药生物、家用电器等行业有突出的超额收益。2021年以来增加电力设备、有色金属、汽车等成长行业的比重。

iFinD

在公开采访中，王栩说到，

“从来不觉得有一套“一招鲜的套路”，投资只有不断督促自己学习和进步。

A股市场长期处在有效和无效之间，说起有效，是因为市场有一群最聪明勤奋的机构投资者，任何一种能躺赢的“套路”，都会被快速学习和模仿，从而导致超额收益的锐减。说起无效，A股市场毕竟机构投资者占比还不算高，强趋势特征比较明显，许多好公司并没有被充分定价。

在寻找个股的Alpha同时，也要客观尊重这个时代中的一些长期变量。这些变量有时候呈现形式是多元化的，背后依托着一些大的时代背后。”

因此，在投资中，王栩追求慢且长期，注重商业模式的可持续性，并强调投资纪律。

在管理汇添富优势精选期间，他的基金换手率一直都不高，平均换手率121.48%，远低于同类基金。

天天基金网，截至20220630

尤其是前十大重仓股，有很多持仓超过3年，更甚至持仓超过5年。

王栩是这么说的：

“前十大都比较稳固，不一定可以赚很多钱，但我自己觉得胜算相对较高的那种，这类比重蛮大的。”

细细翻阅王栩的组合，能够发现，有很大一部分仓位是放在了那些长期能够给到比较稳定回报的公司，持股周期一般都很长。

当然，虽然对于稳定性要求很高，但王栩也不会放弃那些短期爆发性很强的品种。

比如资源性的公司，王栩认为趋势投资是占大头的，买入的原因也是基于对行业趋势的判断，这类投资弹性较大，所以买的也不会很多。

从最终的业绩看，王栩的这一策略交出了不错的成绩单。

过去几年A股经历了几次大的风格切换：

2013到2015年的科技成长牛市；

2016到2018年的价值牛市；

2019到2020年的成长牛市；

2021年至今的小盘成长牛市。

期间还经历了三次较大的下跌：

2015年下半年到2016年上半年；

2018年全年；

2021年12月到2022年4月。

能够发现，汇添富优势精选在大多数市场相较于沪深300指数都有一定的超额。

尽显“选股专家”的主动权益投资魅力

作为汇添富基金的“长子”，汇添富优势精选混合从推出便备受关注，其成长轨迹深嵌公司的“气质”与“定位”。

17年17倍的业绩背后，凝聚着“选股专家”在主动权益管理能力方面的战略选择和长期探索。

1、清晰的投资理念

汇添富在成立之初就确立了以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量的证券，把握市场脉络，作中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益。

在风云变幻的资本市场，能够长期专注于稳定统一的投资理念，不因市场行情、经济周期、业绩排名而动摇，是汇添富投资的真正心诀。

2、科学的投资体系

汇添富建立了垂直一体化的投研组织架构，形成了多个优势行业、风格小组，各小组垂直管理，内部充分讨论和分享、整个投研团队高效协同。

在此基础上构筑起横跨海内外的完整产品线，形成*的竞争力。

3、稳定的投资风格

行业相对均衡、个股适度集中、适时动态调整，严格控制风险；在深入企业基本面分析的基础上，专注选股；注重团队合作，充分发挥集体智慧。

汇添富内部要求基金经理在投资中能够做到投资风格不漂移、投资业绩长期可持续，以及始终确保价值观正确，即“风格稳定化、业绩持续化、价值观正确化”，以此来形成基金业绩的坚实保障，为投资者提供长期持续稳定的投资回报。

17年17倍，不是终结，而是一个新的开始。

站在当下，展望未来，随着机构化在A股话语权越来越重、金融制度的改革、国内经济结构的变革，我国经济文化都将进入新的一面。

不忘初心，砥砺前行，期待汇添富优势精选混合走出更辉煌的业绩。#基金#

风险提示

基金有风险，不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。

华邦健康(002004.SZ)发布2021年第三季度报告，该公司前三季度营业收入为86.29亿元，同比增长9.40%。归属于上市公司股东的净利润为5.21亿元，同比增长1.30%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.71亿元，同比增长0.05%。基本每股收益为0.26元。

导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供利器。公募基金门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、全景图及宏赫评分评级。并于文末提供配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现理财目标的参选标的。（当前版本：7.0）

1基金出镜

注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）

截止今日，该基金成立以来14.1年，年均复利收益率15.24%；同期中证800指数年均复利5.11%。近五年年均复利收益率21.56%，同期指数复利回报率7.54%。

现任经理上任以来7.1年，任职以来年均复利收益率26.17%；同期指数复利回报率11.41%。

a. 基金季度规模趋势图:

b. *披露季报资产配置及持有人结构图:

2基金分类及投资策略阐述

a. 基金详细分类表:

汇添富成长焦点混合是一只以成长股票为契约标的的资本增值型的标准偏股型基金。

b. 目标和原则：

目标：本基金是主动混合型基金，精选成长性较高，且估值有吸引力的股票进行布局，在有效管理风险的前提下，追求中长期较高的投资回报。

原则：企业成长是股价上升的主要推动力。本基金通过深入的前瞻性研究，积极把 握成长性，分享企业成长带来的收益。

c. 决策依据（摘要）：

本基金致力投资于成长性较高，且估值有吸引力的股票进行布局。该部分股票预期未来两年EPS增长率应超过本基金成长股票池的平均水平。 　　
为达精选之目的，本基金管理人结合定量分析和定性分析，构建三级过滤模型（Tri-FilteringModel）来动态建立和维护核心股票池，从成长性的质量和成长速度两个角度来深入把握企业成长，从而精选出成长性较高，且估值有吸引力的股票进行投资布局。同时将风险管理意识贯穿于股票投资过程中，对投资标的进行持续严格的跟踪和评估。

3成立以来年度收益一览

a. 基金年度收益PK指数图表：

[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率

自2008年以来至今13.3年时间，该基金累计收益率322%，同期中证800指数累计回报率为2%；平均股票仓位为82.9%，债券仓位3.9%；实现年均复利增长率为11.42%，同期指数为0.12%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【17.97%】

在13个整年度评测期战胜指数10期，胜率【77%】；今年以来收益率-3.41%，暂时落后指数。

【HH】现任基金经理任职以来，该基金持续战胜指数。

4历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理

该基金成立以来，历任3位经理，平均任期4.7年。

历任经理管理能力加权宏赫评级【A】；

现任经理管理能力获得宏赫评级【AA】。

现任经理简介

雷鸣先生，国籍：中国。学历：华中科技大学管理学硕士。2007年6月加入汇添富基金管理股份有限公司，历任行业分析师、*行业分析师，

至今共管理过5只基金。当前管理基金

b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金

现任经理同时管理着3只基金的叠加15.7年时间加权评级为【AA】。目前经理【不是】该公司权益决策委员会成员。任职--。

c. 现任基金经理前传

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5基金净值回撤压力测试

近十年*回撤率为：48.25%，近五年*回撤率为：31.86%。

宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

TOP 极端测试

市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，沪港深500指数下跌19.38%，同期本基金下跌：28.17%。

市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，沪港深500指数下跌18.04%；同期本基金下跌：19.70%。

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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，沪港深500指数下跌38.51%；同期本基金下跌：39.95%。

市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，沪港深500指数下跌26.33%；同期本基金下跌31.20%。

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：

市场短期回撤测试

2015年股市大跌期间，雷鸣经理刚开始做基金经理，投资理念并不成熟，加上当时身处情绪高涨的“杠杆牛市”，他配置了许多中小盘个股，并且保持90%的高仓位运作，因此当市场下跌，就出现了他管理生涯中*的年度回撤。不过雷鸣经历了股灾之后，在投资认知上有了质的飞跃。

市场长期回撤测试

综合回撤得分【-2.02】分。

6基金经理择时能力分析

a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图

注：上图为沪港深综指启用以来该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度7.2%，*调仓幅度24.1%，现任经理管理期间平均股票仓位83.9%，平均调仓幅度6.9%。

注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多大师都选择不择时，所以本部分内容仅供对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

【HH】择时分析

b. 全部持股个数分析

c.现任经理管理以来持股集中度趋势（基金经理管理5年以上的呈现此图）

7基金经理择股能力分析

考察1：特殊时期持股分析

此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。

a. 2015年中小创世界时的持股

时任经理：雷鸣

b. 2017年漂亮50估值回归时的持股

时任经理：雷鸣

考察2：该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

时任经理：雷鸣

注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数，比如5表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。

编者按：

一些基金产品成立不久净值大幅下跌，投资者亏损严重。

面包财经“投资者亏钱，基金公司赚钱”系列，将重点研究类似问题。本篇是汇添富基金首篇。

汇添富高质量成长成立不到2年时间，单位净值跌幅已超过30%。该基金设有2年的限制赎回期限，也就是说当初认购的投资者已“深度套牢”。

自基金合同生效日至2022年6月末，该基金合计亏损逾16亿元。而2020年和2021年，汇添富基金从该产品收取的管理费已经超过8000万元。

投资者浮亏超30%

汇添富高质量成长精选2年持有混合（以下简称“汇添富高质量成长”）是2020年12月成立的一只偏股混合型基金产品，成立时基金规模53.62亿元，设有2年的最短持有期限。

据二季报，自基金合同生效日至2022年6月30日，汇添富高质量成长单位净值收益率为负30.5%，大幅跑输业绩比较基准29.42个百分点，单位净值*下探至0.59元。业绩表现同类排名1427/1436。

7月初至今，该基金单位净值再度下跌4.09%。成立至今单位净值累计跌幅达33.34%，8月9日*单位净值仅0.6666元，仍远低于1元。

由于该基金目前仍处在限制赎回期，并且成立以来没有分红。意味着最初认购该基金的投资者，不到2年时间已经深度浮亏超过30%。并且这还没有考虑申购费用、通货膨胀等因素的影响。

汇添富高质量成长基金合同中对投资目标的描述为：“以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，投资高质量成长型上市公司，谋求基金资产的中长期稳健增值”。而目前，不论从风险管理还是从资产增值上看，较投资目标仍有相当距离。

投资者亏钱，基金公司赚钱

自基金合同生效日至2022年6月末，汇添富高质量成长基金利润合计亏损16.42亿元。其中2021年和今年上半年分别亏损11.15亿元、7.02亿元。

对于基金管理人而言，基金规模是其收取管理费的基础。基金规模越大，能收取到的管理费越多。

汇添富高质量成长业绩表现欠佳，但由于限制赎回，其基金规模不至于因投资者大幅赎回而快速萎缩。

2020年和2021年，该基金收取的管理费合计8351.86万元，其中2021年管理费达7711.5万元。2022年中期报告暂未披露，以管理费费率1.5%计算，今年上半年管理费预估也将达到数千万元。

此前，监管机构发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中，要求基金管理人恪尽职守、谨慎勤勉，切实摒弃短期导向、规模情结。

作为行业内管理规模靠前的老牌基金公司，汇添富基金在管理规模快速扩张的同时，是否应把投资者利益放在首位？相关产品两年的赎回限制是否合理？

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