中银国际证券官方网(民生加银基金)中银国际证券官方版
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中银国际证券
陈乐天
要更加的买方化
对策略研究来说，不仅要判断对方向，还要判断对过程，这才能给基金经理形成可操作的投资建议。也就是说，要更加的买方化。
买方化，这既是我们卖方策略研究的起点，也是我们卖方研究的终点。展望明年，熊市什么时候结束，结束后是不是会立马有牛市，结束前应该采取什么样的投资策略，这是我们要思考的问题。
希望明年我们能够做得更好，谢谢大家！
08月15日讯【增聘情况】巨灵财经数据显示，民生加银康宁稳健养老混合(FOF)(006991)、民生加银康宁平衡养老三年混合(FOF)(009884)今日新增基金经理苏辛管理。
基金
首家A股上市的合资券商即将出现。
11月28日晚间，中国证监会官网显示，已核准中银国际证券有限责任公司（简称中银国际证券）的网友分享申请。按照公司此前议案，本次发行上市所募得资金在扣除发行费用后，将全部用于增加中银国际证券资本金及补充公司营运资金，扩展相关业务。
中银国际证券成立于2002年，由中银国际控股，中石油、国开投、通用技术、红塔集团、上海国资六家公司共同出资组建，其后经过多轮股权转让。目前中银国际控股为公司第一大股东，持股比例37.14%。中石油及上海金融发展投资基金分列中银国际证券第二、第三大股东。而中银国际证券的外资背景正来源于第一大股东中银国际控股，该公司为中国银行在香港注册的全资子公司。
据*招股书数据显示，截至2018年末，中银国际证券总资产为471.55亿元，净资本116.85亿元，在行业中排名第38位。招股书中，公司也透露出对补充资本金的迫切需求。“受制于融资渠道有限，公司净资本规模的不足已经在较大程度上对公司业务规模的扩大、创新业务的布局和盈利水平的提升形成了制约”。
中银国际证券对“补血”的急迫，也源于近年来公司业绩承压和运营成本上升的事实。
截至2018年末，中银国际证券共在当年实现了27.55亿元营收，同比下滑逾10%；当期归母净利润也从以往同期的过10亿元下跌至7.05亿元，同比下跌33.91%。
具体各项业务上，中银国际证券业绩仍呈现出与市场同周期性、同波动性强相关的特点。公司经纪业务营收及利润目前正呈现逐年下跌的趋势。截至2018年末，证券经纪业务收入13.34亿元，较上年同期下降0.78亿元。相关业务营业利润为4.86亿元，同比下降2.57亿元。
不过，经纪业务收入仍占中银国际证券营业总收入的48.43%。“主要还是公司背靠中国银行，享受到了高净值客户的优势，在财富管理转型上也更便捷”。北京某券商非银分析师向界面新闻表示。
公司资管业务则相对表现稳定。至2018年公司资管业务收入8.67亿元。集合资产管理平均受托资金规模已达到494.42亿元。自营业务上更是在近年来实现扭亏为盈。从2016年亏损1.78亿元到2018年营收1.21亿元。
但最令人惋惜的则是中银国际证券的投行业务。
早在2010年前后，中银国际证券投行业务足以与国内投行龙头券商中金公司和中信证券比肩。公司股债承销金额一度达千亿元规模，在行业中位列前三。
仅从2016年-2018年数据来看，中银国际证券投行业务营收下滑明显，各年分别实现营收为6.07亿元、4.42亿元和1.92亿元。至2018年投行业务收入仅占公司总收入的6.97%，行业排名第46。2018年，中银国际证券仅实现4单股票主承销项目，行业排名26，其中仅有一单IPO项目；股票主承销佣金4389万元，行业排名31；债券主承销债权融资项目表现稍好，主承销198个，但主承销佣金仅在行业排名42。
刨去业绩表现承压外，中银国际证券还存在关联交易占比较高的风险。公司仅在2018年就从中国银行及其控制公司实现关联交易收入6.13亿元，占公司总营收22.26%。
证监会也在反馈意见中指出，中银国际证券受托资产管理业务收入中，来自中国银行的手续费及佣金收入占比约70%至80%。并要求公司说明主要业务是否存在依赖中国银行，是否影响公司业务独立性。
业绩承压、关联交易占比较高，中银国际证券能否通过直接融资摆脱这些沉疴，只有静待公司上市后的表现。
证券代码：601696 证券简称：中银证券 公告编号：2021-026
本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
● 本次权益变动为中银国际证券股份有限公司（以下简称“公司”）持股5%以上的股东云南省投资控股集团有限公司（以下简称“云投集团”）减持，不触及要约收购，不会使公司控制权发生变化，不会对公司经营活动产生影响。
● 本次权益变动后，云投集团持有公司股份比例将从8.18%减少至7.18%。
一、本次权益变动情况
注：
1、本次权益变动前，云投集团持有公司股份227,368,421股，占公司总股本比例为8.18%。本次变动符合云投集团减持承诺，不存在违反《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购管理办法》等法律法规和上海证券交易所业务规则等相关规定情形。
2、本次权益变动所涉及股份均享有表决权，不存在表决权委托或受限等任何权利限制或被限制转让的情况。
3、云投集团无一致行动人关系。
二、本次权益变动前后，云投集团拥有公司权益的股份情况
注：本次权益变动后所持有的公司股份均享有表决权，不存在表决权委托或受限等任何权利限制或被限制转让的情况。
三、其他情况说明
1、本次权益变动为履行前期披露的股份减持计划，详见公司于2021年3月25日披露的《持股5%以上股东减持股份计划公告》（公告编号：2021-013）以及于2021年5月18日披露的《持股5%以上股东减持股份进展公告》（公告编号：2021-024）。本次减持计划尚未结束，公司将持续关注云投集团本次减持计划的后续实施情况，并按相关规定及时履行信息披露义务。
2、本次权益变动为减持，不触及要约收购，不涉及资金来源，不会导致公司控制权发生变化。
3、本次股东权益变动不涉及信息披露义务人披露权益变动报告书、收购报告书摘要、要约收购报告书摘要等后续工作。
特此公告。
中银国际证券股份有限公司董事会
2021年5月20日
证券代码：601696 证券简称：中银证券 公告编号：2021-025
中银国际证券股份有限公司
关于召开2020年度业绩说明会的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
● 会议召开地点：“上证e互动”平台（http://sns.sseinfo.com）
● 会议召开方式：本次业绩说明会通过网络方式召开，投资者可以通过“上证e互动”平台中“上证e访谈”栏目与公司互动
● 投资者可于2021年5月26日（星期三）中午12:00前将相关问题通过电子邮件的形式发送至中银国际证券股份有限公司（以下简称“公司”）投资者关系邮箱：IR@bocichina.com，公司将会于业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行解答
一、业绩说明会类型
公司已于2021年3月30日披露2020年年度报告，相关内容详见上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）。为使广大投资者更加全面深入地了解公司情况，公司拟于2021年5月28日下午15:00-16:00通过“上证e互动”平台召开2020年度业绩说明会，就投资者关心的公司经营业绩、发展规划等事项与投资者进行沟通交流，解答投资者疑问。
二、业绩说明会召开的时间、地点
2、召开地点：上海证券交易所“上证e互动”平台（http://sns.sseinfo.com）的“上证e访谈”栏目
3、召开方式：本次业绩说明会通过网络方式召开，投资者可以通过“上证e互动”平台中“上证e访谈”栏目与公司互动
三、参加人员
公司执行总裁、董事会秘书、总裁助理等*管理人员及相关部门工作人员。
四、投资者参加方式
1、投资者可于2021年5月26日中午12:00前将相关问题通过电子邮件的形式发送至本公司投资者关系邮箱：IR@bocichina.com，公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行解答。
2、投资者可于2021年5月28日下午15:00-16:00访问登录上海证券交易所“上证e互动”平台（http://sns.sseinfo.com）的“上证e访谈”栏目，在线与公司出席会议人员互动交流，公司将及时解答投资者提问。
五、联系方式及咨询办法
1、联系人：董事会办公室
2、联系电话：021-20328700
3、联系邮箱：IR@bocichina.com
六、其他事项
投资者可自2021年5月28日下午15:00起登陆上海证券交易所“上证e互动”平台专栏查阅本次业绩说明会在线交流的内容。
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