博时特许价值，博时特许价值分析

本文目录一览：

• 1、博时特许价值

• 2、国投景气基金

• 3、博时特许价值混合A050010

• 4、博时特许价值分析

12月31日讯 博时特许价值混合型证券投资基金（简称：博时特许价值混合A，代码050010）12月30日净值上涨1.96%，引起投资者关注。当前基金单位净值为4.2680元，累计净值为4.7080元。

博时特许价值混合A基金成立以来收益498.87%，今年以来收益19.55%，近一月收益-3.48%，近一年收益23.28%，近三年收益279.04%。

博时特许价值混合A基金成立以来分红3次，累计分红金额3.00亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为曾鹏，自2018年06月21日管理该基金，任职期内收益198.88%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有紫光国微（持仓比例7.66%）、华友钴业（持仓比例7.17%）、亿纬锂能（持仓比例6.71%）、湘电股份（持仓比例6.15%）、福斯特（持仓比例4.98%）、通策医疗（持仓比例4.80%）、赣锋锂业（持仓比例4.77%）、宁德时代（持仓比例4.58%）、固德威（持仓比例4.57%）、时代电气（持仓比例3.66%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

三季度，国内权益市场呈现显著的结构分化，投资难度增加。一方面上游能源、化工、有色、采掘等资源类行业受供给端限制大宗商品价格大幅上涨；另一方面，中下游制造业和服务业受到原材料成本挤压和总需求不足影响，行业景气度快速回落，盈利预期和估值也同时收缩。此外，三季度新冠疫情引发的全球海运物流不畅放大了供需不均衡，并影响到中国制造业的实际产出水平。面对复杂的内外部环境，我们选择以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，报告期内组合维持中高仓位，集中配置在新能源、科技、医疗生物、军工等确定性的赛道。

展望四季度，随着新冠疫苗的广泛接种和新冠临床治疗药物的获批，我们预计海外疫情将持续好转，先前受到影响的海运物流行业逐步恢复正常，并推动全球经济复苏的开启。与此同时，煤炭、天然气、石油等能源价格在供需缺口支撑下，预计将在四季度高位震荡。成本压力叠加能源供给瓶颈，中国制造业产出受限，预计四季度全球通胀压力仍在，并可能加强美联储Taper和加息预期。因此，我们认为四季度国内权益市场仍将面临一定的基本面和流动性压力。因此四季度组合仓位中性，结构上仍集中在成长性与确定性方向配置，产业趋势持续向上的新能源汽车、光伏、半导体、医药生物等方向上优质的龙头企业，以及逆宏观周期的军工行业等。

报告期内基金的业绩表现

北京7月11日讯 近日，国投瑞银基金管理有限公司发布基金经理变更公告，周奇贤因个人原因离任国投瑞银创新动力混合(前端121005,后端128005)、国投瑞银景气行业混合(前端121002，后端128002)、国投瑞银开放视角精选混合(A类010425，C类010426)、国投瑞银锐意改革混合(001037)。

周奇贤1995年6月至1997年1月任台湾汇丰银行财务职员，1997年1月至1998年6月任台湾日盛证券公司研究员，1998年6月至1999年7月任台湾统一投信公司研究员，1999年7月至2005年9月任台湾永丰金证券公司研究部副主管，2005年9月至2009年7月任台湾复华投信公司海外研究部主管，2009年7月至2016年10月任台湾宏利投信公司股票部主管，2016年10月至2019年12月任台湾复华投信公司股票研究处副总经理。2020年2月加入国投瑞银基金管理有限公司。

国投瑞银创新动力混合成立于2006年11月15日，截至2022年7月8日，该基金今年来收益率为-16.22%，成立来收益率为528.08%，累计净值为3.6747元。

国投瑞银景气行业混合成立于2004年4月29日，截至2022年7月8日，该基金今年来收益率为-14.60%，成立来收益率为862.34%，累计净值为4.1188元。

国投瑞银开放视角精选混合A、C成立于2021年2月1日，截至2022年7月8日，其今年来收益率分别为-19.97%、-20.14%，成立来收益率分别为-26.64%、-27.06%，累计净值分别为0.7336元、0.7294元。

国投瑞银锐意改革混合成立于2015年3月31日，截至2022年7月8日，该基金今年来收益率为-20.49%，成立来收益率为40.37%，累计净值为1.4730元。

公司股份被减持，一般表示着资金从市场撤出，若是产业资本在高位的减持，更会带来示范效应。但从另一方面来说，在大股东持有筹码太过集中的公司中，若释放一些筹码到二级市场中，也能提高筹码的流动性。

证券时报•统计，今日有37家上市公司披露被股东减持，股数合计6.206亿股，减持市值达158.499亿元。其中万科Ａ被减持的股数最多，达51880.58万股，占流通A股比例为5.34%，减持市值为138.374亿元；而减持股数占流通A股比例较高的公司为万科Ａ，减持比例高达5.34%。（）

今日公告股东减持数据一览

注：本表包含2019年11月23日公布的减持数据，表中的“股权变动截止日”为公告中披露的实际减持日期的截止日。若公布的减持价格为区间数，则按区间价格折中计算。本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

股东风向

增减持、股东、重要股东、减持

聚焦科创，博时投研“天团”倾力护航

导语：2019年4月，首批7只科创主题基金“万人空巷”的画面令人记忆犹新。7只产品凭借累计70亿元的募集上限，博得了全市场超1200亿元的疯狂买入。而在科创板运行的这两年间，科创主题基金热度不减，由7只增至一季度的54只。在规模增长的同时，科创主题基金的业绩也分化突出。其中博时三只科创主题基金业绩表现亮眼，成立于2019年6月27日的博时科创主题三年封闭表现尤为亮眼，两年时间不到业绩翻倍。而在靓眼的业绩背后，是一支科创“投研天团”在背后保驾护航。

自2019年7月22日开市以来，科创板已经运行近两年。

在这两年中，越来越多的硬核科技公司登陆科创板，与此同时，一批支持科创企业的主题基金也相继涌现。

其中博时科创主题三年封闭表现尤为亮眼，成立于2019年6月27日，两年时间不到业绩翻倍。一年回报逼近50％，在16只同类基金中排名第3，同期业绩比较基准回报为26.6％。（数据银河证券，截至6月25日，同类基金为银河证券三级分类：混合基金-封闭式灵活配置型基金-封闭式灵活配置型基金（A类））

靓丽的业绩背后离不开博时科创投资团队的支持。早在2019年，博时基金便未雨绸缪，在科创板面世之际成立了一支“投研天团”。曾鹏是团队的负责人，而肖瑞瑾、郭晓林、葛晨、齐宁、黄继晨、赵易等都是其中重要的投研力量。

7人核心科创投研团队在博时投研一体化平台下精选竞争优势和较高成长性的企业，重视组合风险控制，致力于实现科创板行业深度研究。

三只科创主题基金业绩表现亮眼

在激烈的国际竞争面前，在单边主义、保护主义上升的大背景下，科技创新是当今时代的主旋律。

科创板的设立，让创新型企业具有更好的融资空间和平台，尤其是对初创型企业。毫无疑问，科创板推出以后，对那些掌握核心技术，具有核心产品、竞争能力的企业是非常有利的。与此同时，投资者通过二级市场参与其中也能享受到科创公司成长的红利。

因此，自2019年4月首批科创主题基金面试以来，一直备受市场关注。如今两年时间过去，科创主题基金的热度依旧不减，而火热的背后是优异的业绩支撑。

以博时基金旗下的博时科创主题三年封闭、博时科技创新、博时科创板三年为例，。

博时科创主题三年封闭2019年6月27日成立，两年时间不到业绩翻倍。截至6月25日，*净值2.2107。行业上重点配置TMT、新能源、互联网、医药生物等科创优势产业。（数据银河证券，截至6月25日）

博时科技创新（A类）成立于2020年4月15日，截至6月25日，*净值1.9464。科创板三年自2020年7月29日成立以来，截至6月25日，*累计净值1.2772（含分红）。（数据银河证券，截至6月25日）

作为科创主题基金的“尖兵”，三只基金的背后离不开博时科创投资团队的支持。这是一只2017年成立的精兵强将队伍。曾鹏是团队的负责人，而肖瑞瑾、郭晓林等都是其中重要的投研力量。

值得注意的是，肖瑞瑾参与了三只科创主题基金的管理。

科创基金背后的投研“天团”

2019年，博时基金设立了专门的科创投研团队，这只精锐部队集结了博时权益投资的*投研力量。

曾鹏是博时权益投资主题组负责人兼权益投资总部一体化投研总监。

曾鹏指出，科创板拥有以早周期为代表的产业特征，多数科创企业利润低、投入大、风险高、尚处在生命周期的早期阶段，市盈率的重要性并不显著，净利润本质仅为一个会计周期内的盈余数字，代表真实议价能力和盈利潜力的自由现金流更受到投资者关注。

在曾鹏看来，机构投资者在科创板投资中，应把握科创特点，创新估值理念，根据企业的商业模式、所处生命周期不同选取匹配的估值定价方法。

而团队中另一位重要投研力量肖瑞瑾现任博时TMT投研小组组长，拥有8年证券从业经验。

肖瑞瑾本科、硕士均毕业于复旦大学微电子学系，具备电子和计算机技术背景，能够从技术原理角度理解上市公司业务，识别行业发展趋势，擅长在新能源、TMT领域内发掘细分行业机会。

由其管理的博时回报混合在2019年全年的回报为95.21％。2020年，肖瑞瑾参与管理的博时特许价值A与博时汇悦回报全年收益率分别为70.81％、77.94％，博时科创主题3年封闭全年收益率约68.68％。成立于2020年4月15日的博时科技创新，截至2020年报累计回报达68.41％。（数据博时基金2020年年报）

肖瑞瑾表示，当前，消费、医药、科技和周期龙头个股估值均处于历史较高水平。A股或也将进入机构投资者主导的远期空间基本面研究时代。

据肖瑞瑾介绍，从远期空间的基本面研究方法出发，公司科创投研小组开发了TEAM模型，T、E、A、M四个英文字母分别代表四个要素：可触达市场空间（Total Addressable Market， TAM）、重复购买收入（Recurring Revenue）、竞争力和份额（LAadership）、护城河和竞争壁垒（Moat）。

与此同时，展望2021年，肖瑞瑾认为，这一年将是二次改革开放的制度红利释放期。2021年的投资关键词是“数字经济”，它是消费创新的重要投资内涵。

此外，科创团队还包括郭晓林、葛晨、赵易等人。

郭晓林硕士毕业于清华大学计算机专业，目前为博时新能源投研小组组长，具有8年从业经验，长期跟踪科技行业硬件供应链，对产业链竞争格局有深入理解。

对于新能源，郭晓林表示“国内，很多新兴造车势力的电动车也卖得非常好，这反应行业逐渐从补贴和政策驱动，慢慢转向产品驱动的逻辑。新能源车是一个未来会有10倍增长的行业，而且这领域各个细分行业的龙头公司基本都在A股，所以我们非常看好这一方向的投资。”

葛晨则是2012年从南京大学生物学硕士研究生毕业后加入博时基金，具备医药生物学科背景，在博时研究部多年医药行业研究中积累了丰富的经验，对行业发展格局、政策走向敏感。

不断革新的投研体系

作为国内首批成立的五家基金公司之一，博时基金的权益投资团队及其运行机制在23年间不断革新、优化，其“投研一体”、“投研四互（互联、互通、互信、互促）”、“10年投资人才培养计划”的特色也正在被外界重新认识。

以投研一体化为例，2016年起，博时基金开始着手投研一体化改革，2018年三季度全面推开。作为博时基金近两年投研体系改革的重点内容，投研一体化成立早期是为了解决组织内部长期存在的“投研两张皮”现象而产生的。随着改革逐渐成效，目前博时基金投研一体化小组已经成为全公司权益投研的基础支撑平台和扁平化学习型组织。

四年的改革，亦带来了巨大的成效。

从收益数据来看，近年来博时基金在科技、医药、军工等行业的投资上取得了不俗的业绩，有大量新锐基金经理实现了基金净值持续优异的表现。

譬如理肖瑞瑾，其管理的博时回报灵活配置在2019年全年的回报为95.21％。（数据博时回报灵活配置2019年年报）

2020年，博时基金权益产品在业绩上也“收获满满”。其中涵盖31只权益类基金收益率超过50％，实现两年持续增长。

军工、医疗、科技等主题基金更是表现突出。其中，兰乔管理的博时军工主题以104.33％的收益率成为了2020年名副其实的“翻倍基”；葛晨管理的博时医疗保健行业年度回报也达到了84.39％；博时汇悦回报、博时丝路主题、博时新兴成长、博时特许价值的回报超过了70％；博时科技创新混合、博时科创主题3年封闭运作等12只基金在2020年的回报也达到了60％以上。（数据银河证券，截至2020年12月31日）

令人欣喜的成绩当然离不开博时基金内部给予改革的强大支持。在投研一体化的战略运行过程中，博时基金在资源分配上也不断往投研小组集中。

同时，来自公司层面对投研团队科学并且公平的激励机制，亦是保持其整体规模、业绩不断提升的重要保证。

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