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2022-09-09 9:44:59 股票 yurongpawn

*沪深300股票



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08月19日讯 兴全沪深300指数(LOF)A基金08月18日下跌0.98%,现价2.234元,成交26.95万元。当前本基金场外净值为2.2085元,环比上个交易日下跌1.17%,场内价格溢价率为0.16%。

本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金,数据显示,近1月本基金净值下跌2.86%,近3个月本基金净值上涨3.23%,近6月本基金净值下跌11.32%,近1年本基金净值下跌11.49%,成立以来本基金累计净值为2.2085元。

本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为申庆,自2010年11月02日管理该基金,任职期内收益123.46%。

*基金定期报告显示,该基金重仓持有中国中免(持仓比例6.74%)、贵州茅台(持仓比例6.33%)、双汇发展(持仓比例4.20%)、中国太保(持仓比例3.69%)、中国平安(持仓比例3.56%)、招商银行(持仓比例3.40%)、TCL科技(持仓比例3.24%)、南京银行(持仓比例3.05%)、华域汽车(持仓比例2.66%)、五粮液(持仓比例2.17%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

在各种内外部扰动因素下,二季度资金面应对性地大幅宽松,流动性较一季度更为充裕,无风险收益率也明显降低,而央行超预期下调5年LPR利率,稳信用意图明显。随着疫情缓和、货币宽松、消费刺激政策推出等利多因素汇集,权益市场从4月底极度悲观的情绪下有所修复,此前跌幅较大的高景气度“赛道”资产反弹力度更大,而低估值防御型板块弹性一般。从二季度宏观数据看,疫情对经济的影响程度明显好于2020年初,工业增加值仅一个月就重新转为同比增长。总体而言,二季度市场走出了“以我为主”的独立行情,大致符合我们上季度“经济有韧性、合理偏低的估值具有一定配置价值”的判断。

目前看市场重新回到相对均衡的状态,一方面四月底市场极度悲观的情绪可能已充分释放,博弈较为充分,而在资金面相对宽松的环境下权益资产相对吸引力也有所上升;另一方面在内外扰动因素影响下,上市公司盈利底部仍有待确认,且市场参与者行为模式可能也更倾向于高抛低吸,使得市场较难出现单边行情。在相对均衡的环境下,市场上不同投资目标的参与者(*收益vs.相对收益)也很容易交易出偏离合理估值的价格,有助于指数增强策略发掘相对收益交易机会。

在具体操作上,我们依然坚持在保持总体行业和风格均衡前提下的行业内相对综合价值比较的选股策略,并积极把握各种确定性的超额收益甚至*收益,从而尽可能在市场回落过程中降低整体组合的下方波动,同时又能在市场上升过程中紧跟市场。

报告期内基金的业绩表现




2021能打开的网站你了解的


编者按:

2022年5月,中国作家网2021年度“文学之星”分享作品选《灯盏2021》由作家出版社出版。作品选收录作品均为入选中国作家网2021年度“本周之星”栏目的*分享作品,延续往年作品选的体裁,分为散文(13篇)、诗歌(20组)、小说(14篇),包括47位作者,总计35万字。本期“文学观澜”我们请与文集选编相关的几位编辑,就其出版谈谈印象与感想。


李英俊

中国作家网编辑

文学的河流



现在想来,最早参与编辑出版“灯盏”系列是在2020年年初。之所以参与进来,大概与我之前在出版社的工作经历有关,毕竟有“前科”,操作起来自然“熟门熟路”。当然,这是玩笑话。事实上,一本书的出版绝不是一件容易的事情,从最初策划到最终送到读者诸君手中,中间要经历千山万水,一点也不亚于一个人沧桑的一生,书也有属于自己的命运。2020年年初,正值疫情来袭,势头凶猛,响应政策,居家办公,多多少少受此影响,出版比计划晚了一些时间,等《灯盏·2019》终于面世,已经是2020年七月份的事情了。

接下来两年,即2020年和2021年的《灯盏》,与2019年有了很大的不同,出版时间提前,上下两册合二为一,去掉了内文插图,开本变大,在色彩异常明亮的封面上重点突出了“灯盏”、“年份”、“文学之星”等元素。

当然,不管外在“颜值”如何变化,“灯盏”系列内在的质地始终温暖、包容,团结、鼓励写作者和广大文学爱好者的初衷从未更改,希冀成为一个系列,一个辨识度极高的文学品牌的探索和勇气丝毫不减。更重要的是,“灯盏”的作者一直都在,不仅仅是已经入选的作者(2018年43位,2019年73位,2020年48位,2021年47位),更是每一个注册中国作家网分享频道并发表作品的作者朋友。

除了网页的日常更新外,审核分享频道注册用户资料也是我的工作内容之一。截止到这篇文章的写作日期,中国作家网分享频道注册用户已达6万余人,这个数字在当下社交媒体异常活跃的各类用户排行榜单中,显然不算高,甚至未必有可比性,但是,如果回到文学领域,对于已经走向边缘正逐渐恢复正常化的文学本身来说,这也是一个令人欣喜的数字,而且,这个数字还在不断增加。

作者的年龄,也几乎覆盖了各个年龄段。有年龄较大的已经退休在家的老人,突然拥有大把时间,不知如何打发,就想到了文学,希望借助中国作家网这个平台写一点文字,重温过往岁月。还有一些特别新鲜的面孔,00后大学生,在校高中生,甚至还有小学生,看他们的介绍文字,总让我想起那些刚刚踏入文学世界的年轻写作者,充满活力,生猛勇敢,斗志昂扬,充满了无限的可能性,每次审核后,我总忍不住都要回复一句“你好呀,加油写呀!”有没有用我并不清楚,只希望这句简单的鼓励能传递一点温暖。在作者群中,有这样一类写作者让我既感动又敬佩,由于种种原因,他们放弃了写作,但文学的种子一直埋在心底,多年风吹雨淋也不能将其杀死,终于,坚硬的种子重新萌芽,他们选择听从内心的声音,拿起笔来,又开始写作。而更多的作者,介绍文字仅“文学爱好者”、“爱读书,爱写作”、“一个喜欢写作的人”等寥寥几字,文学可能只是他们生活中极小的一部分,有则锦上添花,没有也无关紧要,生活要远远大于文学,他们对待文学平静又从容,真是“养文学千日,用文学一时”,平时很少发文,一旦下笔,必然深情,勇敢,又热烈,笔下流淌出的文字并不差。

这些作者,所有这些不同年龄不同面貌的作者,受到文学的召唤,从不同的地方赶来,聚集于中国作家网这片文学园地,种桃种李种春风。

今年三月份,正值2021年度《灯盏》编校完工阶段,有一个作者突然联系我。因为工作需要,我加了很多作者的微信,并未单独建群,我一直觉得群里的公共信息会占用个人时间和注意力,并不妥当,所以,所有的工作都是一对一开展。他直接给我发微信,说文章作了修改和调整,希望能替换一下。我把文档打开,发现只是修改了一处地名,部分段落略有调整。我一面回应他,一面想着如何与出版社的

编辑之余,我还会接听工作电话,来电大多是网站的作者和读者。有一次,接到一个比较特别的电话,听声音,是一位老人,只是声音有点浑浊,反复听了好几次才听清楚。他说他是中国作家网的读者,一直看网站上的文学作品,年龄大了,眼睛不太好,看得很慢。我在这边细细听着,也不知道他看的是分享频道,还是“新作品”栏目。我嗯了一声,听他说下去。他说,网站上有些作品,写得不赖,但都是节选,看到一半就没了,能不能发个全文出来?遇到一篇好作品并不容易。我瞬间明白了他的意思,他看的是“新作品”栏目,而且还是一个认真的读者。我说,好的。后面的“我尽量”三个字大概不太愿意从喉咙里飞出来,听起来极低,接近于无,他肯定没听到。“新作品”栏目里的作品有一些是从文学刊物的*上直接转来的,转载时就是节选,并未获取全文授权。看来,以后要尽量转载全文。

我以为他说完了,没想到他还要接着说。他说,他很喜欢文学,自己也想写一点发出来让大家瞧瞧,知道网站有个“本周之星”,就是不知道如何注册。“本周之星”是一个栏目,跟注册用户是两码事儿,我跟他解释。他大概也并不知道,“本周之星”栏目的作者就是“灯盏”的作者,不管如何,他也是“灯盏”的一个读者。于是我又把如何注册用户的大致流程一字一句讲给他听,尽可能缓慢,尽可能咬字清晰。没想到那边回过来一句,你说啥?我听不懂。我怕再说一遍也是无用,话锋一转,问,您身边有年轻人吗?他说家里只有他一个人。我陷入了沉默。过了一会他又说,他儿子过两天回来。我赶紧说,等他回来,让他帮您注册,年轻人应该知道如何操作。那边哦了一声,挂掉了电话。幸运的是,几天后,一个年轻人打来电话,说他父亲注册成功,可以发文了。

作者写书,谋篇布局,删减调度,极为讲究,吟安一个字,捻断数根须,如果不是对自己写下的文字负责,他也不会如此,修改过程痛苦又麻烦,非写作者不会知道。编者编书,策划,编校,内文,封面,责编,美编,稿酬,定价,质检,营销,每一个环节都要认真负责,只为人与书的相遇。读者读书,早已练就一双火眼金睛,好就是好,不好就是不好,遇到真诚的文字和有趣的灵魂,心生欢喜,暗暗称奇,仿佛灵魂受到撞击,大喝一声,拍案而起,这样的读者,肯定希望此书能传之后世,被后人一遍又一遍阅读。

作者,编者,读者,并不孤立,而是一个整体,是文学道路上的同行者。他们共同汇入文学的河流,与时间抗争,与遗忘抗争,像那些伟大的作品穿越时空来到我们面前一样,他们献上自己全部的热爱,努力让一本书穿越时空,穿越遗忘,成为不朽。

我希望中国作家网的作者可以写出这样的书。我希望“灯盏”系列可以成为这样的书。



邓洁舲

中国作家网编辑

春夜星空


我还记得给《灯盏2021》挑封面颜色的时候正是北京的春天,英俊很兴奋地指着我那天的衣服说这个牛油果色不错,于是他给我的衣服拍了照片,取了色,当然最后成品是不是这个颜色我也不知道,英俊那段时间一直沉迷在各种绿色中,色卡看得眼都要花了。《灯盏》收录的是每一年的“本周之星”作者推荐作品,虽然“本周之星”栏目主要由我负责,但是《灯盏》的整个出书过程基本上是我的同事李英俊在对接和跟进,从初春开始,我将所有的文稿交给他后,他就一直默默地忙于这整件事,到了初夏,《灯盏2021》顺利出版,拿到手后我非常喜爱这个浆果一样充满春天气息的绿色,仿佛盛满了整个春天的活力、清新,充满新生的欲望。这本经历了一整个春天诞生的书染上了春天的颜色,也具有了春天的治愈魔力。

当我把它和另一本蓝色的《灯盏2020》放在一起时,意味着,“本周之星”已经走入了2.0+的时代,不知不觉中栏目已经做到第三年了,一开始没有想到能够走到这么久远,也没想到会有越来越深的羁绊。最初只是处理最终的周星结果,更像是一个流程助手,到后来每周都参与到最终的审稿选定环节,在总结2020年的本周之星时我用了“拆盲盒”来表达自己的感受,每次的周星就像一个“盲盒”,是一片未知大陆,每周五面对收上来的周星推荐,一条一条整理、打开,就像拆盲盒一样。2021年过去后,我一直在思考,我在这一年的“本周之星”工作中,在“拆盲盒”的惊喜基础上,又有什么新的发现,新的感受或感动呢?

为了梳理出一个结论,我觉得应该从头到尾再细致地回顾一遍,回头看的过程我发现自己还真能记住不少当时的细节。2021年第1期周星作者张毛豆是一位非常活泼的女孩子,我一般情况下都是有点社恐的,所以很喜欢这样的“社牛”,他们能够很轻松地打破我的壁垒,打破那种文艺青年式的凄风苦雨的氛围,从围墙外伸出双手把我拉了出去一起在温暖的太阳底下唠嗑吹水,但很奇怪的是非常鲜明活泼的她的小说却很细腻温柔,甚至是清苦,但又充满了对苦难的包容与爱,我想这样一个女孩子一定是内心极其柔软丰富,是善良得很的。与张毛豆相反,组诗《山中》的作者王永苓则话不太多,似乎是一个腼腆的年轻女孩子,今年因为《灯盏2021》的集结出版邀请她作为作者代表之一谈了谈创作感受和对“灯盏”的感受,她在文字中非常坦诚地吐露了自己近来遭遇创作“瓶颈”的心声,近一年她没有再上传过新作,所以最近我很开心能看到审稿老师们的每日推荐里终于再次出现了这个久违的名字。对于另一位诗人秋华印象非常深刻的点就是他的照片,他身着迷彩服,站在一片蓝色救灾帐篷前,我无法猜测他是在哪一年哪一处拍下这张照片的,但我想他一定像“一颗饱满的石头/隐藏着内心的伤痛/走近那声呐喊”(《母亲石之力》,秋华),走近那些需要帮助的困境中的人们。孙林源的《我记住的树》是让人很难忘记的一篇散文,从题目好像已经能感受到了,他虽然写树,却有着强烈的“我”,“一片叶子落在我肩膀上,我仰头望这棵长满绿油油叶子的树,很像我曾经爬过的那棵。”在评选年度文学之星的时候,孙林源也是让多位评委记忆深刻的作者。同样的,孙林源的照片也让人印象深刻,他站在一片原野或是田野上,构图微微倾斜,展现出了一种奇异的诗性与日常的微妙平衡,我觉得在我拿到的作者照片中也是比较独一份的。烨水珠华是一位非常年轻的作者,当时他还在学校念书,我还记得他一开始的笔名叫“刘汹涌”,说实话这也是一个很好的名字呢,就像他笔下的风一样,汹涌着呼啸着向归处去。李跃慧就像她自己笔下的人物一样热情、善良,有着西南边陲小城里努力地生活着的人们身上的质朴,也有生活的复杂与苦难,但她给我们的印象总是开朗活泼的,我依稀记得她在作者群中发出了“大家来云南的话一起吃烧烤”的热情邀请,这实在加深了我对五彩云南的向往。《铁的紫烟(组诗)》作者陈中明是一位沉默的作者,写到这里我发现我们大部分的作者都是比较沉默的,但都在沉默中不停歇地写作着。从2021年4月到现在,陈中明在中国作家网分享频道发表了124组作品。在他的简介里可以看到他做过建筑工、饭店杂工、送货工、清洁工等,在工作之余,他说自己以诗缓解疲累以及充实在外东奔西闯的漂泊生活。每一次看到这样的话语我都会在迷茫中再次确定,文学这“无用之物”也许还是有可取之处的。第31期“本周之星”木俞,她的《关于苏茜》是目前为止“本周之星”推荐作品中*一篇因为篇幅原因我们只推送了节选的作品,这篇小说讲述的故事很奇特,一个中国女子和她在非洲收养的黑人小孩,两个苏Xī一起在不同的城市流浪,如今看来莫名羡慕这种在世界各地的“游牧”生活。西厍给我的感觉是非常典型的“上海人”,带着在南方湿润的青绿色的空气里生长的温润,以及上海这座中国*现代意义感的城市的克制、冷静、复杂和极高的专业度,在西厍的“本周之星”推荐作品中有两首“写生课”系列诗作:《写生课:扳罾者》和《写生课:垃圾分类员》,在此后,西厍又上传了更多的“写生课”系列作品,不得不说,“写生”是对他的诗作的一个极好的刻画。

2021年,为了方便大家交流探讨,我们建立了“本周之星”作者群。平时的讨论我们并没有做刻意引导,但是大家会非常主动地互相谈起起自己的创作,分享自己看到的对于写作有所助益的文章,倾诉自己在创作中遇到的阻遏,有和和乐乐的探讨,当然也有激烈的争锋。我觉得都很好,文学式微的当下,能有这么一帮人,为了这“无用之学”聚集在一起, 就算是天天吵架我觉得也是一种幸运。所以这大概也是大家非常活跃地支持我们的各项举措的原因吧,当我们在高考当天邀请大家进行“同题写作”时,尽管时间紧迫,策划得也非常突然,但最后的参与人数还是超乎我预期,并且在大家的支持下顺利而完美地完成了一期推送。当我们在《灯盏2021》出版之际,邀请几位作者代表谈谈他们的创作感想和对《灯盏》出版的感受,虽然对拍摄视频没有做硬性的要求,但有些十分腼腆内向的作者犹豫再三后,还是克服了对镜头的恐惧,发来视频,我特别感动,我知道这需要极大的勇气、善意、热爱与支持。我想这并不是某一位作者或某几位作者,而是每一位作者所共同拥有的,对文学的无限热爱。

虽然很想,但篇幅所限实在无法把我对每一个周星作者的各种细节感受都一一说出来,不过我想通过这尽可能多的刻面,也许能够更进一步地准确而全面地描述这个群体。写到这里我觉得自己不再能找到某一个*的词语来描述这个群体或者我的感受,无论是“拆盲盒”般的未知感还是“新大陆”般的新鲜感,都只是其中的一部分感受,他们每一个人都好像变得更加具体,充满细节,无法被高度概括。他们每一个人都值得走近去细细看,在他们的作品和文字间挖掘和感知他们的热情、活力、对生活的感知,我想《灯盏2021》就提供了这样一个很好的机会。


杜佳

中国作家网

采编二部主任


热忱的旁观


比起谈论这本于今年春天问世的、收录了2021年度中国作家网分享频道《本周之星》栏目作者作品的文集,我想,更容易谈论的当然还是一位位个性鲜明的写作者,以及他们风格各异的作品。相比较日常最直接接触每一位“本周之星”,或承担作品选出版全部工作的两位编辑、我的同事洁舲和英俊,负责“统筹”分享频道整体工作的自己,更多时候处在一个“旁观者”的位置,只不过,这个旁观者绝做不到“冷眼” “作壁上观”。比起洁舲、英俊两位,为作品选出版一年中乃至具体到每一天,所付出的漫长而细致的努力,以及无数面向众多写作者“从不以微末而忽视”的往来回应,我的“旁观”也许近乎隐身和透明,倒也从另一个视角见证了“灯盏照亮星星”的始末。

分享频道的工作体量,用“巨大”来形容绝无夸张。对此,作品选主编、中国作家网总编辑陈涛在序言中直言,“毋庸置疑,《灯盏》所收录的作品是我们从成千上万篇作品中精挑细选出来的,能够从数量如此之巨的稿件中脱颖而出足见其艺术品质之优长”。截至2022年8月中旬,中国作家网分享频道通过注册的分享用户已达到6万余人,以其中活跃用户投稿平均水平计算,每日收到百篇左右投稿,体裁和形式涵盖小说、诗歌、散文、纪实、长篇连载等。

与体量巨大相对的,恐怕是“细微琐碎”,我们似乎习惯了看到“巨大”“广泛”这样的词汇,而容易因宏观印象对实际情形丧失确切的感知力。事实上,如果将这类词投射到分享频道的工作中审视,反而变得具体而可感——组成“巨大”的是每日不间断增长的注册用户来稿,在这里,“数量如此之巨”绝非缥缈的楼阁,而恰恰是以“细微”甚至“琐碎”来建筑。因着“互联网”这个“我们”与写作者间发生千丝万缕联系的载体特性,所有那些单个看起来或许显得“琐碎”“细微”的梦想与努力,得以汇聚作一个不断膨大饱满的空间,而又因个体的差别异常生动鲜活,真是有趣的“相对论”。有时,我一面登录分享后台,一面忍不住想,因着这个际遇,不论“你”在哪里,越过万千山水,文学的星火总能无差别地抵达,或许也就此点燃了一颗热忱的心,于是不免在心中再一次感叹,互联网真是一项人类伟大的发明。

由于地域相隔,现实中不可能常常见面,维系编辑与作者关系最直接和重要的手段,除了通过分享系统投稿、审阅,无疑就是建立了大家同在的微信交流群。截至今年第29期“本周之星”、来自中国作家网驻站内刊《红棉》推荐作者陈润庭加入,这里已经是包含分享编辑和作者的、拥有129位成员的交流群。而这个数字远远不可能定格,必将长久而持续地被改写。“旁观”的乐趣之一,便是不时在这里了解作者朋友们形形色色的文学话题。有人因为新作被文学期刊选用而欢欣,有人因为陷入了写作的瓶颈来找寻良方,而更多的,是对一些文学生活的分享,或者关于一次愉悦的阅读体验,或者关于一段与作家交往的经历,或者关于常常赶赴的镇子上的市集,抑或关于一条流淌在门前的小溪。潜藏在这些寻常话语字里行间的,不正是文学的样貌之一种,细水长流、生生不息的样子吗?

翻开《灯盏2021》,那些曾经在网页、

除“本周之星”这个“第一重身份”,《灯盏》入选作者中不乏由分享频道举办的征文比赛中脱颖而出的佼佼者。入选《灯盏2021》小说卷的赵建平、李跃慧、张满昌、杨帆等皆在此列。这些“双料”乃至“多栖”身份的诞生,也从一个侧面说明中国作家网的分享作者队伍正在不断壮大和更新。熟面孔之外,越来越多的新鲜养分注入进来,完成了“融入”。

在工作中总结和思考往往能收到事半功倍的效果。正是分享频道*举办小说征文大赛后,获奖作者在调研过程中提出“获奖作品可否推介给文学纸刊”这一建议,与网站建设分享平台的规划不谋而合,才让我们更加坚定和确信了“什么才是写作者所想所需”。

仅以今年分享频道散文征文大赛结果揭晓后,推介获奖作品的工作策略为例说明。一等奖作品5篇将以专辑形式刊发在《散文选刊》;其余等次的获奖作品除刊发在《天津文学》《大江文艺》等与网站有合作关系的专业文学期刊之外,也将陆续刊发于《秦都》《温州文学》《府州文苑》《科尔沁文学》等中国作家网驻站内刊;《淠河》等驻站内刊则计划陆续刊发散文征文大赛的全部获奖作品。一方面,这些好消息我们都在第一时间分享到作者群,进一步调动了大家的创作热情。另一方面,分享作者并非“单方面受益” ,经过一系列推介与合作,越来越多驻站内刊的积极性也被调动起来,开辟了专栏、吸收了优质稿源,在一年一度的内刊工作会议基础上,进一步激发了内刊的活力,丰富了办刊抓手。

彼时,分享频道的工作模式更接近“单线程”,《灯盏》有可能成为“光最后照亮的地方”;如今,在越来越清晰的工作思路和使用智能表格等更多元便捷的工作方法加持下,分享平台建设和作者队伍培养得到愈加有效的拓展,将过去那些表面缺乏连缀的点和面,逐渐打通为一个和谐有序的整体。分享工作思路由过去简单的“做加法”,调整升级为一个“做乘法”的过程,“本周之星”、征文比赛、内刊工作、文集出版等各个树木渐成森林之势,蓬勃茁壮。

我想,对《灯盏》最殷切的期待和最美好的祝福莫过于——未来,登上《灯盏》不再是中国作家网分享作品的“*目标”,而只是一个愿景光明的起点。让那些曾经闪烁于微末处的光,灼灼燃烧,照亮无垠。


《文艺报》2022年8月19日第六版“文学观澜”



END







二审:王杨

三审:陈涛





沪深300股票*消息

我们平常投资的宽基指数比如沪深300、中证500、中证1000等,相关的基金主要是通过复制指数的走势,减少跟踪误差。

但很多人认为跟踪指数过于被动死板,有没有什么方式能在这些指数的基础上获取超额收益呢?

当然有,而且有2种。

第一种是大家熟知的指数增强基金,通过对指数样本股权重的主动管理,来获取超越指数的收益;第二种 ,就是今天跟大家说的Smart Beta基金。

Smart beta(聪明的贝塔),别看这是个英文,其实不难理解,就是在普通指数的基础上,加上一些策略因子,调整指数的编制规则得到一个新的指数,力图获 取超额收益。

就好比,班上要选出一支队伍在学校比赛。一般的思路,就是选班上总成绩*的同学,比如前30名。

但是我们不知道比的是什么项目,所以可能会有老师出主意,在总成绩排名前30的同学里选出口才好、体力好或者心理素质好的同学组成新的队伍,而口才、体力这些标准就类似于Smart beta的策略因子。

经过国外长期的理论与实践证实,市场上可能长期获取超额收益能力的主流因子包括红利、价值、质量、成长、动量、低波动等。

红利因子, 主要以 股息率为选股标准, 目的在于选取分红比例比较高的股 票; 价值因子,就是基于 P E\PB等 值,选出相对低估的股票。 可以参考下图??

而且,这 些因子可以单独使用,也可以组合成多因子使用。

我们以沪深300指数为例,沪深 300指数 的编制方式是 :

由沪深市场中规模大、流动性好的*代表性的300只证券组成,采用市值加权的加权方式。

粗略的讲,沪深300指数就是将A股里*的300只股票采用市值加权编制,选股主要参考的是市值,自由流通市值越大,权重越大。

根据Smart beta的策略,衍生出了一系列沪深300的“聪明”指数。

比如300红利指数,是从沪 深300指数样本中,选取股息率*的50只上市公司证券作为指数样本;

300质量指数,则是从 沪深300指数样本中选取50只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本

300动量指数,是基 于过去一年的风险调整价格动量,选取动量评分*的100只证券作为样本。

类似的还有300低波、300成长指数等,是不是感觉投资的选择一下子多了很多?

此时你可能想,这些策略看起来都很有逻辑,收益究竟如何呢?

我们还是以沪深300指数和上述提到的3个Smart beta指数为例,来看看过去单年度和区间回报情况。

单年度回报

数据wind,截至20220810

红色代表当列中该项指标*的指数,下同

区间年化回报

从这俩图上能看到,目前列出的这几个沪深300的Smart beta指数,不同行情下,超额收益不一样。基本上可以概况为,上涨行情里动量策略超额收益更多,下跌行情里,红利策略更抗跌,这和策略本身的逻辑也是匹配的。

还是那句老话,持续跑赢市场的简单策略是基本不存在的,否则早就人尽皆知了。无论是指数增强基金,还是Smart Beta基金,都是为投资者提供更多样化的投资标的。

如果你想收获更多的超额收益,可以深入研究,动态调整自己的投资标的。当然,如果你懒得折腾,跟投普通的指数基金也可以,本文就权当长见识啦~




沪深300股票排名

如果问什么时候开始定投比较好?在市场大跌之后,没有立刻反弹回去,低位盘整震荡的时候。定投的筹码很便宜,股票的投资性价比也更高。即使后面继续跌,定投也可以在建仓成本已经很低的情况下,再进一步拉低成本。现在就是一个开启定投的好时机,今天就一起来看看,指数定投买什么好?


这次一共挑选了5个指数,分别是上证50、沪深300、中证500、中证1000、以及创业板50指数。它们分别代表着不同的风格,下文会逐一介绍。这次没有挑选创业板指,而是选择了创业板50指数,它在创业板指100只成分股的基础上,再次精选出50个公司,也就更加的优质。



下图是5个指数的包含关系。沪深300指数包含了上证50里面的50只股票,沪深300、中证500、中证1000三个指数不存在包含关系,而创业50的成分股分布于以上三个指数。



一、哪个收益高?


从历史数据上看,过去十年年化收益*的是创业板50指数,而其他指数都在4%左右。我去分析了一下,原因主要是两方面。



首先是成长性,我们都知道,股价是和业绩增速息息相关的,过去几年创业板50指数的净利润增速至少都是50%的水平,而上证50和沪深300包含了很多金融、地产、以及周期性板块的公司,它们的业绩增速就要慢很多了。


其次就是公司经营层面,芒格曾经说过,长期投资的收益约等于净资产收益率ROE,上证50、沪深300、创业板50三个指数过去10年的平均ROE都达到了13%左右的水平,而中证500和中证1000的ROE只有7%左右。这意味着,这两个指数里的公司,通过经营为股东赚取的收益是比较低的,股价表现也就自然更弱一些。


如果从未来业绩增长的角度出发,预计创业板50的净利润保持较高的增速,值得一提的是,未来两年中证500和中证1000所代表的中小盘也被寄予厚望。



二、底部之后的反弹,哪个弹的高?


之前给大家介绍过一个下跌过后,看反弹速度的指标——索提诺比率。今天我们就来看看,这5个指数谁的索提诺比率高。



我挑选了过去10年、2018年熊市、2020年熊市三个时间段,五个指数的索提诺比率数据如上图。


综合来看,上证50和沪深300的反弹速度和确定性是比较高的,其余三个指数的不确定性较高,受到风格的影响比较大。比如2018年熊市的时候,成长风格很受打击,跌幅很大,所以创业板50的反弹就比较艰难一些。相反,2020年是成长风格的天下,所以创业板50就反弹的最快。


接下来判断哪个风格会表现好的难度较大,所以更推荐上证50和沪深300两个指数,历史上它们的反弹表现更加稳定。这也符合常理,因为熊市反弹都是先看权重股的、先救“压舱石”。


三、哪个估值低?


很多小伙伴可能不太在乎触底反弹的速度,更关心安全边际。那我们就来看一下五个指数的估值情况。



从*值的角度看,肯定是上证50的市盈率低,毕竟权重股里面有很多银行。但是,上证50的过去5年市盈率百分位并没有低于我们常说的20%低估区间,也是五个指数里百分位*的。


在过去10年至今的角度看,创业板50、中证500、以及中证1000三个指数都进入了低估区域,尤其是中证500指数,几乎是过去10年的*点,安全边际拉满了。


需要注意的是,市盈率百分位很低,不代表指数不会继续下跌,小伙伴们应注意仓位管理哦。


四、哪个回撤性价比高?


作为基金投资者,我们都希望在承受尽可能小的回撤基础上,获得更高的收益。所以,我们看看五个指数的卡玛比率,来帮助判断哪个指数的收益回撤性价比更高。



显而易见,创业板50的收益回撤性价比更高,它的回撤不是最小的,但是它的回撤却很值得去扛。中证500的年化收益和沪深300非常接近,但是中证500的卡玛比率更低,说明它的回撤幅度更大,这也是合情合理的,因为中小盘股的波动性更高。


五、代表了什么风格?


之所以挑选了这5个指数,是因为它们分别代表了不同的风格。


上证50是偏价值的超大盘股;

沪深300是*有全市场代表性的指数之一,代表了大盘股,成长和价值较为均衡。

中证500是市值排名在沪深300之后的500个股票组成,代表了中小盘股;

中证1000是市值排在中证500之后的1000个股票组成,代表小盘股;

创业板50代表了深市创业板指中市值*的50个股票,偏向成长风格。


把握风格轮动的难度是很高的,许多基金经理也无法保证每次都抓住,所以小伙伴们需要注意风格搭配,持仓均衡有利于规避风格轮动的风险。另外,对于风格相近的指数,选其一就可以了,也不要重复持有,比如上证50和沪深300。


总结


通过上面的数据收集,这里总结一下你应该选哪个指数进行定投:


想博取更高的收益,选创业板50;

安全边际高、下跌空间小,选中证500;

想博取触底反弹的收益,选上证50或者沪深300;

在乎回撤的性价比,选创业板50;

想尽可能地覆盖全市场,选沪深300。


好了,今天先到这里了,你会选哪个指数去定投呢?欢迎下面留言,别忘了点赞加关注,我们下期见。


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