证券沙龙（中信证券总部）

本报记者 侯捷宁

3月16日，中国证券业协会发布消息称，为促进证券行业场外业务先进经验交流，2021年3月10日，中国证券业协会（以下简称“协会”）场外市场委员会以“GME事件对我国衍生品市场发展的启示”为主题，组织行业通过中证机构间报价系统的证券食堂社区平台开展线上沙龙活动。中信证券股权衍生品业务线场内做市负责人蔡成苗、华泰证券金融创新部场外衍生品负责人孙祥霄、厦门大学金融工程学科带头人郑振龙进行主题分享，中国证监会机构部相关业务骨干应邀参加会议。光大证券固定收益外汇商品部副总经理杨丰主持本次交流活动。

会议围绕GME事件回顾、中美衍生品市场对比和发展启示等方面进行分享交流。与会专家深度还原了“GME事件”始末，分析了期权在这次事件中起到的关键作用，并解析了不同期权价格背后所反映的市场情绪。这次事件无论是在金融市场运行规律还是制度建设上，对于监管机构、市场各参与主体都具有较高的探讨价值。近些年我国衍生品市场不断发展，场内衍生品交易品种体系日趋完善，成交量持仓量稳步扩大，套期保值效果发挥愈加充分。权益类场外衍生品存续规模占A股总市值的比重逐年提升，权益类场外衍生品的市场功能逐渐凸显，但与美国等境外主要资本市场相比，比重仍属于较低水平。虽然我国的衍生品市场发展增速快，但是占比小于全球2%的衍生品市场总规模还是与其占比全球约10%的股票市值地位不相称（数据截止2020年7月），市场发展仍有巨大潜力空间。

与会专家均提到，风险管理是借鉴学习海外衍生品市场发展后的重要启示，随着经济发展和金融逐步开放，丰富市场参与者类型，形成有效风险循环，加强投资者保护，引导投资者需求，平衡场内外市场发展关系，促进场内外市场协同发展至关重要。随着国内衍生品市场及工具的逐步完善，越来越多的机构投资者开始参与进来，投资产品化趋势正在形成，各家机构也应该更加关注大众的产品投资需求。

场外市场委员会、协会相关业务负责人及各证券公司衍生品条线相关从业人员等共计3200余人参加本次线上交流活动。

（编辑 李波）

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