国企改革基金161026（600578股票行情）
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问：为什么各种经济数据都在向好的时候，市场会出现担忧呢？这个背后的逻辑是什么？有些抓不到节奏。
（4月16日，桂煮编）数据向好，但利好兑现，就是冲高回落了。我在每周纪要也说过大跌背后原因一是本质上一季度涨幅过大，超过历次牛市，调整尤其是外资3月就开始大幅调整（1月行情也是起自外资），这很正常。历史看，第一波市场都不是大涨、尤其第一波的后期都会出现较大回撤；
二是大量基本面数据、企业一季度报接下来两周会密集公布，市场提前规避风险；
三是利好导致货币风向变化，市场需要适应没有货币刺激的牛市，而是等待基本面和企业盈利真正带来的业绩牛市，没有单纯通过货币刺激走出来的大牛市的，所以现在是缓冲时期、大家重新认识行情的时机。
这个时间有的认为很短，就在4月底结束（比如中信证券、我），有的认为会贯穿整个二季度，要等到科创板上市重新刺激市场信心；还有的认为要下半年经济真正全面转好，下半年、明年才会迎来真正的牛市。各家看法不一，但有一个共同点，就是本来行情没有结束，只是开始，只是第一波后的正常调整时间，有了这个大共识，投资是不是变得更简单些了呢？
问：老师，几个问题: 1.什么是逆周期调节？2. M2增速和GDP之间的关系是什么样的？GDP+通胀吗？M1-M2增速和GDP增速比对股市涨跌有指导性吗？3.美国如果启动QE4，会对我们有什么影响？对主要大宗商品有什么影响？
（4月16日，桂煮编）1）逆周期就是反着来，经济不好，放水；就好回稳、通胀回升，收紧货币。2）M2等于广义流通中的货币，包含现金+活期存款+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金+住房公积金中心存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款）。简单说就是，二者基本是同步关系，而且一般大家还喜欢用M2/GDP比来衡量货币超发程度。
说白了前面是货币投放，后面是实体经济增长，如果货币投放超过实际增长，就会导致通胀。而M2比较低，也代表实际经济的货币需求和流动不足，代表经济比较困难。
3）没有看到美国启动新一轮的宽松的迹象。美国只是暂停加息和控制缩表，除非经济和金融出现较大问题，才可能有新的宽松举措，目前看不到。
问：老师你好，我现在持有002316收益率为2.43%，001618收益率为－2.83%，519712收益率为－0.6%，这些基金可以继续持有和定投吗？还有161026和001008前者是结构性后者是股票型有什么区别？如果要选择应该怎么选？另外还需要添加红利基金吗？科创版的基金一般会在什么时候发行呢？
（4月16日，慕青）
1）已经持有的基金是否可以继续持有和定投？主要看基金中长期业绩如何、基本面有没有变化。
创金合信中证500指数增强是跟踪中证500的增强指数型基金，从近3年信息比率看，创金合信中证500增强*，也是好买目前持续推荐的中证500基金。再加上现在中证500估值低估，正是定投的时候。
天弘中证电子也是指数基金，跟踪的是中证电子，是5G的受益板块，而5G是今年的热门主题，再加上电子当前估值较低（百分位26%），可以继续定投。
交银阿尔法主要投的是医药生物、计算机，从行业配置看是比较好的；从历年收益看，也是比较稳定的。不过，交银阿尔法踩雷了“视觉中国”，占到了基金净值的4.27%，但12日交银按照2个跌停板估值，净值却没受什么影响，对于是否再继续下调视觉中国的估值，这个没法预测。可以先再看看。
2）这是两只国企改革主题基金。富国国企改革属于结构型，如果不分拆它其实就是普通的指数基金。工银瑞信国企改革主题属于普通股票型基金，也就是主动管理型基金。
至于怎么选，看你是喜欢被动投资，还是主动管理。如果你风险偏好高，想追求更高的收益，主动管理型更适合你；相反，如果你想省心，获得国企改革的一个平均收益，选指数基金就可以。
3）红利指数按照股息率加权，投红利基金，就相当于养了只“现金奶牛”，具有稳健的收益，再加上现在估值较低，也是可以定投的。你的组合里正好缺这样一类基金。
4）科创板基金现在还在审批阶段，具体什么时候发行还不知道，如果你想提前分享这波盛宴的话，可以先布局目前市场上已有的科技主题基金。
问：老师以前讲课都说配置沪深300+中证500，现在又说增强指数型能跑赢大盘，总不能都买吧？
（慕青，4月16日）
这个是不冲突的呀。我之前讲课讲到定投组合，至少配置一只大盘股指数基金和一只中小盘股指数基金，典型代表就是沪深300+中证500。那么我现在说的是增强指数型，可以跑赢大盘，并且优于被动指数型基金。意思是指在配置沪深300和中证500指数基金的时候，我们应该尽量选择增强指数型基金，这样的话收益更好一些。
我专门统计了跟踪沪深300和中证500的指数基金，发现：不管是近3年、还是近5年年化回报，都是增强指数型更占优。
数据截止日期：2019.04.12
数据截止日期：2019.04.12
问：引荐创业板成立初期，请问科创版指数一般都什么时候出来？科创版指数基金也同样需要募集资金吗？除了基金我们还有什么可以提前参与科创版指数？
（欧阳，4月17日）
1）一般开盘后的第二天开始统计股票指数。
2）科创板指数基金，由基金公司发布，同样需要募集资金。
3）除了科创板指数基金，还可以关注CDR基金、基金公司专为科创板发布的科创板基金和科技主题基金。当然，也可以通过股票账户直接参与，只是对个人投资者来讲，门槛比较高。
问：指数基金可以看估值来确定定投，主动基金看什么呢？前两天慕青老师讲的10只基金净值已经超过了5178点时的净值了，这些基金还适合定投吗？
（依铱，4月18日）
主动基金有3种方式可以大致判断估值：
第一种，查看基金风格箱，看基金是大盘风格还是中小盘风格，确定风格后去找相应的指数看估值；
第二种，查看基金的重仓股、重仓行业，根据基金重仓行业去寻找对应的行业指数来看估值；
第三种，对比基金净值走势与大盘指数和中小盘指数的走势，看它和那个风格更接近，就查看哪个风格的指数估值作为参考，这里建议观察大盘与中小盘走势分化明显的时期，这样更容易做出判断。
已经超越5178点以来的净值是否适合定投还是要看基金自身的情况，当然，能超越当时净值首先能说明这只基金成立时间较长，尤其是一些创净值新高的基金，基本上都是风格相对激进的，也在选股上有不错的能力，能够把握结构性机会，所以对于一些好的基金经理管理的*基金，是可以继续定投的，但是主动型基金一定要多留意后续基金经理是否更换，因为基金经理的管理，是主动型基金的灵魂。
问：今天看了一只养老基金，说是年化收益率8%，可信吗？
（依铱，4月18日）
现在新发行的这个养老基金，全称是养老目标基金，是FOF形式，投资的是基金，就是相当于是一个基金组合，那么要实现年化8%的收益也是有可能的。但是这并不确定，8%只是一个业绩预估，因为养老目标基金，它既包括目标风险型，也包括目标日期型，类型不一样的话，预期收益和风险都是不一样的
比如目标风险型的养老基金，如果你选的是风格比较激进的，那么可能会获得更高的年化回报。但同时，风险也更高，因为养老目标基金并不保本，所以也是有可能出现亏损的情况的，这一点投资者心里要清楚。
问：老师，我的问题：. 债券不适合定投，可转债适合吗？. 中欧可转债和华宝可转债哪个好？. 现在市场说适合买老基金，我是想买科技主题基金，本人比较喜欢中欧基金公司，您给看看，我选得中欧明睿新常态混合和中料电子信息产业沪港深，哪个更适合科技投资。我好几天忙，攒得问题比较多，麻烦老师。
（洋洋，4月19日）
2）可转债基金可以定投，因为可转债尽管本质上是债，但是其走势和股市相关性很大，也具有较大的波动性，所以适合定投。
3）更推荐中欧可转债，因为其基金经理投资管理经验较丰富，产品以平衡型为主，重基本面和估值，行业上偏金融消费，投资风格稳健。中欧今年以来净值增长率为23%，华宝为20%。
4）从一季报重仓股来看，中欧电子信息产业更侧重科技板块，中欧明睿新常态的重仓股行业分布相对“分散”。
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