各基金经理的投资理念（基金经理的投资思路）
各基金经理的投资理念（基金经理的投资思路）
您好！ 最“古老”的策略――股票多空策略：基金经理通过做多和做空两种方式来投资股票和股票衍生物。投资决策通过很多投资流程来达成，包括定量和定性基本面分析。 投资策略可以是广泛分散型，或者专注于某些特定产业。不同的基金在净敞口，融资杠杆，持有期，股票公司市值集中，和持有股票价格范围方面有很大的差异。股票对冲经理通常有至少50%或全部的资金投资于股票，包括做多和做空。 最“信息”的策略――事件驱动策略：基金经理持有公司股票并参与或将参与公司的各种交易，包括但是并不局限于下面这些：并购，重组，财务危机，收购报价，股票回购，债务调换，证券发行，或者其他资本结构调整。持有的证券可以从资本结构中*先到最从属的证券，经常还包含一些衍生证券。 事件驱动策略的风险对股票市场，信用市场，以及公司特殊的发展各种因素都敏感。投资理念通常来自基本面的特点(而不是数理分析)，投资理念的实现取决于预测的独立于现有资本结构以外的事件的发展结果。 最“广泛”的策略――宏观策略：基金经理运用很广泛的策略进行交易，投资理念在于经济指标的变动方向以及其对股票，固定收益产品，货币和大宗商品市场的影响。基金经理运用各种投资技术，包括人为决策和系统决策，结合从上往下和从下往上宗旨，数理或者基本面分析，长短持有期结合。 尽管有些策略运用相对价值技术，宏观策略与相对价值策略的根本区别是宏观投资理念是预测未来的证券的走势，而不是实现证券间的价格差异。 同样的，尽管宏观和股票对冲经理都持有股票，宏观经理的投资理念是预测相关的宏观经济指数对证券的影响，而股票对冲经理的投资理念的核心是公司的基本面特点。 最“谨慎”的策略――相对价值策略：基金经理的投资理念是多个证券之间的价值关系的分歧。基金经理运用一系列的基本面和数理分析技巧去实现自己的投资理念，投资的资产也广泛到包括股票，固定收益资产，金融衍生物和其它的证券形式。 固定收益套利策略通常由数理分析推动来衡量资产之间的现有关系，或者寻找出证券之间的风险调整利差带来的具有吸引力的投资机会。相对价值的投资可能还涉及一些公司交易，但是和事件驱使策略不一样的是，相对价值的投资理念的实现是相关证券之间的价值分歧，而不是公司交易的结果。 最“分散”的策略――管理期货策略：该策略是指通过商品市场、期货市场和期权市场来管理资产。由于期货市场与股票市场有较大的不同，管理期货基金难以像股票市场基金一样采取传统基本面分析的单向做多，长期持有的策略，而是交易策略的模型化和系统化。该策略主要依靠复杂的交易模型来决定他们的买卖，分为两类系统型和随机型。系统型主要依靠专用的模型(大多数的模型是基于历史价格数据和基本经济变量)，通过模型掌握潜在的价格和波动趋势来指导投资。随机型并不直接遵循模型，而是预留了人为判断的空间，主要依赖个人的交易经验或是对市场的直觉。
1、资产配置策略 本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析,运用宏观经济模型(MEM)做出对于宏观经济的评价,结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议,经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。 2、股票投资策略 本基金通过定性与定量相结合的积极投资策略,自下而上地精选价值被低估并且具有良好基本面的具备环保优势的股票构建投资组合。 (1)环保优势企业的界定 随着经济社会的发展,人类社会与环境的协调发展,生态环境的保护和建设日益重要。本基金将充分挖掘经济社会发展中具备1、环保产业链优势; 2、绿色经济优势;3、效率社会优势;4、 可持续发展优势的四大环保优势企业的主题投资机会,通过投资以上主题企业,推动经济社会发展与环境保护矛盾得到有效化解,推动人类社会与自然环境和谐共存。 第一、环保产业链优势:环保产业链上、中、下游相关行业的主题投资。本基金将自上而下地依据环保产业链,综合考虑以有利于环境保护、防止环境污染,利用清洁能源、新材料、自然环境改造和再建为主的上游产业;以工业过程中副产品的合理再利用,提高资源使用效率来减少污染物排放的行业,能源传输过程节能化改造为主的中游产业。以及以污染排放治理为主的下游行业产业。充分考量环保产业链的产业政策驱动、商业模式、技术壁垒、市场空间、增长速度等发掘具有优势的企业进行投资。 第二、绿色经济优势:国民经济绿色运行前提下,节能减排、清洁能源涉及的相关行业、主题投资。绿色经济是以市场为导向、以传统产业经济为基础、以经济与环境的和谐为目的而发展起来的一种新的经济形式,是产业经济为适应人类环保与健康需要而产生并表现出来的一种发展状态。绿色经济是一种以资源节约型和环境友好型经济为主要内容,资源消耗低、环境污染少、产品附加值高、生产方式集约的一种经济形态。 第三、效率社会优势:提高经济社会运作效率,更加注重资源、能源有效利用效率的相关行业的主题投资。效率社会更加注重资源、能源有效利用效率,通过提升效率降低社会损耗。 第四、可持续发展优势:经济社会与环境协调共存,构建可持续发展经济社会所涉及的相关行业的主题投资。可持续发展是经济发展,保护资源和保护生态环境协调一致,让子孙后代能够享受充分的资源和良好的资源环境。包括:健康的经济发展、生态可持续能力、社会公正,追求人类社会与生态环境的和谐发展,不对后代人的生存环境和发展构成威胁;它特别关注的是各种经济活动的生态合理性,强调对资源、环境有利的经济活动应给予鼓励,反之则应予以摈弃。 (2)个股投资策略 按照上述 “环保优势企业的界定”中,本基金将采取“自下而上”的方式,依靠定量与定性相结合的方法精选个股,充分发挥基金管理人的研究优势,利用基金管理人股票研究数据库(SRD)对企业内在价值进行深入细致的分析,并进一步挖掘出具有竞争优势的上市公司股票进行投资。其中重点考察: ①业务价值(Franchise Value) 寻找拥有高进入壁垒的上市公司,其一般具有以下一种或多种特征:产品定价能力、创新技术、资金密集、优势品牌、健全的销售网络及售后服务、规模经济等。在经济增长时它们能创造持续性的成长,经济衰退时亦能度过难关,享有高于市场平均水平的盈利能力,进而创造高业务价值,达致长期资本增值。 ②估值水平(Valuation) 对成长、价值、收益三类股票设定不同的估值指标。 成长型股票(G):用来衡量成长型上市公司估值水平的主要指标为PEG,即市盈率除以盈利增长率。为了使投资人能够达到长期获利目标,我们在选股时将会谨慎地买进价格与其预期增长速度相匹配的股票。 价值型股票(V):分析股票内在价值的基础是将公司的净资产收益率与其资本成本进行比较。我们在挑选价值型股票时,会根据公司的净资产收益率与资本成本的相对水平判断公司的合理价值,然后选出股价相对于合理价值存在折扣的股票。 收益型股票(I):是依靠分红取得较好收益的股票。我们挑选收益型股票,要求其保持持续派息的政策,以及较高的股息率水平。 ③管理能力(Management) 注重公司治理、管理层的稳定性以及管理班子的构成、学历、经验等,了解其管理能力以及是否诚信。 ④自由现金流量与分红政策(Cash Generation Capability)注重企业创造现金流量的能力以及稳定透明的分红派息政策。 3、债券投资策略 债券投资在保证资产流动性的基础上,采取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法,力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。 3.1 自上而下确定组合久期及类属资产配置 通过对宏观经济、货币和财政政策、市场结构变化、资金流动情况的研究,结合宏观经济模型(MEM)判断收益率曲线变动的趋势及幅度,确定组合久期。进而根据各类属资产的预期收益率,结合类属配置模型确定类别资产配置。 3.2 自下而上个券选择 (1)利率预期策略 基金管理人密切跟踪*发布的宏观经济数据和金融运行数据,分析宏观经济运行的可能情景,预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向,分析金融市场资金供求状况变化趋势,在此基础上预测市场利率水平变动趋势,以及收益率曲线变化趋势。 (2)信用策略 基金管理人密切跟踪国债、金融债、企业(公司)债等不同债券种类的利差水平,结合各类券种税收状况、流动性状况以及发行人信用质量状况的分析,评定不同债券类属的相对投资价值,确定组合资产在不同债券类属之间的配置比例。 (3)时机策略 1)骑乘策略。当收益率曲线比较陡峭时,买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券,通过债券的收益率的下滑,进而获得资本利得收益。 2)息差策略。利用回购利率低于债券收益率的情形,通过正回购将所获得资金投资于债券以获取超额收益。 3)利差策略。当预期利差水平缩小时,买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券,通过两债券利差的缩小获得投资收益;当预期利差水平扩大时,买入收益率低的债券同时卖出收益率高的债券,通过两债券利差的扩大获得投资收益。 (4)资产支持证券投资策略 本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究,预测资产池未来现金流变化,并通过研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。 (5)可转债投资策略 自下而上分析,将机构评级与内部评级相结合,着重通过发行方的财务状况、信用背景、经营能力、行业前景、个体竞争力等方面判断其在期限内的偿付能力,尽可能对发行人进行充分详尽地调研和分析。 4、中小企业私募债投资策略 对单个券种的分析判断与其它信用类固定收益品种的方法类似。在信用研究方面,本基金会加强自下而上的分析,将机构评级与内部评级相结合,着重通过发行方的财务状况、信用背景、经营能力、行业前景、个体竞争力等方面判断其在期限内的偿付能力,尽可能对发行人进行充分详尽地调研和分析。 5、股指期货投资策略 本基金参与股指期货交易,以套期保值为目的,制定相应的投资策略。 5.1 时点选择:基金管理人在交易股指期货时,重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流向、和技术指标等因素。 5.2 套保比例:基金管理人根据对指数点位区间判断,在符合法律法规的前提下,决定套保比例。再根据基金股票投资组合的贝塔值,具体得出参与股指期货交易的买卖张数。 5.3 合约选择:基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据,选择和基金组合相关性高的股指期货合约为交易标的。 6、权证投资策略 本基金根据权证估值量化模型评估权证的内在合理价值,利用权证与标的股票之间可能存在的投资机会,谨慎运用杠杆策略、价值挖掘策略、获利保护策略、价差策略、双向权证策略、卖空保护性的认购权证策略、买入保护性的认沽权证策略等策略获取权证投资收益。
这些明星基金经理，里面有你最看好的吗？他们的代表作你都入手了吗？
张坤这个新晋的养“基”界男神，最近担任了一直新基金的基金经理。有了前面的风势，大家会考虑买这支新的基金吗？
相信对基金有一定关注的都知道曹名长（价值一哥），周蔚文（业界风向标），董承非（一个人拿金牛奖就拿了10次），傅友兴（平衡大师）等经理“健将”。
但下面这些基金经理也是各有千秋，让我们一起来看看吧！
1.中国公募基金界的“巴菲特”-张坤。
2012年9月起管理易方达中小盘，任内收益率超过500%。张坤也各种基金奖项拿到手软，从业绩方面来看张坤的个人能力是毋庸置疑的。
投资理念：基金换手率低，高度重仓白酒。代表作：易方达中小盘混合，易方达蓝筹精选混合。
2.长跑*-刘彦春。
北大硕士，标准“接盘侠”。长达数十年的基金管理经验。*的*健将，在震荡熊市中创造两只高回报率基金，因此被数次评为明星基金经理人。
投资理念：致力于寻找高投入资本产出、高成长潜力的*公司长期投资。代表作：景顺长城新兴成长混合。
3.曲扬。
清华大学计算机博士，从业时间7年，每年的收益率都在16.6%，业内公认的全能型选手。
投资理念：高持股集中度，调仓跨度大，喜欢择时。代表作：前海开源沪港深优势精选混合。
4.业绩爆表-朱少醒。
经历两轮大牛熊，任职期间累计基金收益率*值达到1991.77%。*十年赚10倍的基金经理，平均年化收益率22.5%。这就不得不说到富国天惠这只基金了，他管理的这只基金一直都没有换过基金经理，可谓是经历“牛、熊”。
投资理念：擅长寻找优质企业，不蹭热点，不拾烂钱。代表作：富国天惠成长混合。
5.医药女神-葛兰。
低调而又有实力，历任国金证券、民生加银基金研究员。2014年10月加入中欧。2016年9月任职中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理。葛兰最早管理产品的时间是2015年1月，至今约6年多的时间，累计回报率198%，年化收益率26%，业绩优异。
投资理念：坚持基本面研究驱动，以行业景气度为前提，寻找*企业长期持有。代表作：中欧医疗健康混合。
6.公募一哥-刘格崧。
2019年公募基金独揽前三，他是*包揽年度基金业绩前三甲，且收益率均实现翻倍的基金经理。也比较适合喜欢刺激和挑战高收益的朋友。
投资理念：持股集中，重仓，偏好成长风格，集中仓位重压科技类公司。代表作：广发科技先锋；广发小盘成长混合。
7. 公募界*的80后投资总监-谢治宇。
任职期间基金*盈利达到662.29%，2013年开始管理兴全合润分级至今已取得接近600%的收益。抗跌耐造，均衡策略领军人，不在一颗歪脖子树上吊死，擅长将资产均匀分配到各领域中。
投资理念：坚持自下而上选股，从成长性和估值匹配角度挖掘目标，保持均衡的总体投资结构。代表作：兴全合润分级混合。
以上排名不分先后，基金代表仅供参考。基金有风险，投资需谨慎。
一、基金公司维度
① 查看基金公司的排名和评级，考察基金公司是否有健全完善的基金产品体系。
② 基金公司的投资风格，可以从查看基金公司旗下产品的分布和收益分析。如果一个基金公司在某类基金中产品数量繁多、布局广泛，那么可以说该基金公司的业务重点偏向于该类基金。如果一个基金公司的某类基金收益特别突出，在同类产品中长期保持优异的表现，那么说明该基金公司的投资优势集中于该类基金。
③ 基金公司的 4P 标准：投资理念（Philosophy），投资者要看基金所属公司的投资理念是否成熟而有效，其次看自己是否认可这一理念，进而是否认可该基金公司的投资管理模式。投资团队（People）, 基金公司投资研究团队专业能力的强弱是其旗下基金业绩表现的一个极其重要的因素。考查基金公司投研团队的实力，可以重点观察该团队的组建时间和团队稳定性。投资流程（Process）, 严密科学的投资流程可以规范基金管理，使基金业绩具备长期可持续性。投资绩效（Performance），评估基金所属公司旗下基金的历史投资绩效，可以为基金投资做辅助性参考。
二、基金经理维度
① 基金经理的历史业绩：考察基金经理是否长期在一家公司任职并保持业绩稳定增长，投资能力是否全面。
② 基金经理的投资理念：了解基金经理投资理念，以判断基金未来的投资方向以及是否和自己的投资理念相符。
三、基金业绩维度
① 将基金的收益与业绩基准比较
② 将基金收益与股票大盘走势比较
③ 与同类基金的收益比较
④ 将基金的当期收益与历史收益比较
四、评级机构维度
通过定性定量的方法，按照规范的评级标准对基金的收益情况及风险水平做出排序，是投资者可以借鉴的基金考察方式。
基金经理很重要，基金经理和其团队的自身变动，进而会对业绩产生影响，基金经理的一个决策是会引起基金的走势变化的，特别是基金经理的投资方向，会让这只基金的未来走势固定在某个领域。所以某一只新基金上市，都会隆重地介绍其基金经理，基金经理的历史战绩是投资者关注的一个重点。
“明星”基金经理一定靠谱吗？
所谓明星基金经理，往往是有着优良过往业绩、获得大小奖项无数的基金经理。不知大家有没有关注过，几乎每年都会出现十大明星基金经理。他们真得很厉害吗？未必。
通常，一些基金公司为了更好地销售基金，会刻意包装明星基金经理，但其实大多金玉其外。A股市场行业板块轮动，当基金投资风格和当下的市场风格契合时，基金经理的业绩在当下自然是*的。但长期来看，这些所谓的“明星基金经理”未必能一直长跑下去。
另外，基金的业绩出色，有很大的原因是背后的投研团队出色，而绝不仅仅是基金经理个人能力如何。从决策到研究、从交易到评估，都不是基金经理一个人能完成的。因此，我们不能太迷基金经理。但是，作为基金资产的直接管理人，一个好的基金经理也是至关重要的。
怎么挑到靠谱的基金经理？
1、看投资经验：选择基金管理年限5年以上
基金管理年限越长，投资经验越丰富，对不同市场风格的适应程度一般更好。A股市场一个完整的牛熊周期大概在5年，因此筛选出基金管理年限5年以上的基金经理，共有354名。
2、看业绩：选择收益率高的
衡量基金经理盈利能力的综合指标就是平均年化收益率。这里选取的是更科学的“几何平均年化收益率”，而非“算术平均年化收益率”。
除了平均年化收益率，还有一个指标需要注意，那就是超越基准的平均年化收益率。对个别基金经理来说，个人的平均年化收益可能很高，但他可能不是每一年都跑赢市场，有时甚至落后于平均。为了考量基金经理管理的产品是否大部分时间跑赢市场，就要看该指标了。
3、看跳槽频率：跳槽不宜太频繁
跳槽频率可以用“基金管理年限/任职基金公司数”衡量，我们简称为“平均任职年限”。数值越大，代表基金经理跳槽很少、越稳定；数值越小，代表基金经理跳槽越频繁。
基金经理跳槽，有的是为了得到更好的薪酬待遇，寻求更好地发展，但也不排除是因为投资水平差而被解雇。因此，平均任职年限不宜过低。
4、看基金经理简介、背后的基金公司
经过以上筛选，就大概能选出长期业绩不错、稳定的基金经理了。然后就是看各基金经理的简介，包括学历、从业经历等等。还有，其背后的基金公司也非常重要，投研实力强且稳定的团队有利于基金经理的投资运作。
5、看投资风格：投资风格应与自己的风险收益匹配
除了选择*的基金经理，还要看其投资理念和投资风格是否与自己一致。比如说：如果你是价值投资者，则倾向于选择投资风格为价值型的基金经理；相反，如果是成长型投资者，则倾向于投资风格为成长型的基金经理。
