IPO抑价的抑价原因(新股发行定价效率低的原因)

IPO抑价的抑价原因

(二)我国IPO抑价现象原因流通股比例低有关实证研究表明.新股抑价与流通股比例成负相关关系。流通股在企业所有股票中所占比例越大，IPO抑价程度越低。

IPO抑价现象及其解释

1、IPO抑价(IPOunderpricing)现象是指首次公开发行的股票上市后(一般指第一天)的市场交易价格远高于发行价格，发行市场与交易市场出现了巨额的价差，导致首次公开发行存在较高的超额收益率。

2、IPO抑价(IPO underpricing)现象是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。 当抑价发生时，由于发行方以低于股票自身价值的价格进行销售，现有股东可能会遭受损失，而新股东则能够从他们购买的股份中获得更高的报酬率。

3、所谓IPO折价是指一个股票在首次公开发行(initial public offers)后，第一天的收盘价格远高于发行价格的现象。IPO折价现象并非是中国股票市场或新兴市场所特有的，实际上全世界的股票市场都存在此种现象。

4、造成IPO高抑价现象屡见不鲜此外，IPO抑价的理论还有后续融资假说、股权分散假说、投机假说等，分别从不同的方面对IPO抑价现象作了解释。

股票的发行价和上市首日开盘价为什么会差很多?

开盘价是该股上市第一天，股民对该股的定位价。一般情况下，首日开盘价大于发行价。但如果股市极度低迷，股票失去大家的兴趣，也有可能开盘之后的价格就低于发行价的。

一般首日开盘价要高于发行价，但果股市低迷，或股民对该股票不感兴趣，那么首日开盘价也有可能低于发行价。

定价方式不同：发行价是在公司上市前确定的，由公司和承销商商定；而开盘价是在股票上市后由市场供求决定的。

发行价和首日开盘价的区别是产生方式不一样，发行价是上市公司根据经营业绩和静态市盈率上报，经证监会批准的向大众发行的价格。开盘价是该股上市第一天，股民对该股的定位价，是集合竞价阶段产生的。

IPO定价的分析结论

影响IPO定价的因素：经营业绩 发行人的经营业绩特别是税后利润水平，直接反映了一个公司的经营能力和上市时的价值，将直接影响到IPO的价格。

根据IPO定价理论中的内在价值理论，股票的价格由公司的内在价值所决定，股票的价格往往围绕内在价值上下波动。

市场需求：市场需求和投资者的关注度会影响IPO的发行规模和定价。市场情绪：股市走势和市场情绪也会影响IPO价格，例如在股市处于高点时，IPO价格可能较高。政策因素：政府政策、法规变化等因素也可能影响IPO价格。

IPO定价的基本原则 01 内在价值原则 股票价格是对未来收益的贴现值，若股价不能反映股票的内在价值，或者说，股票定价与股票内在价值的偏离度过高，就可以认为该股票一级市场的定价机制存在一定的偏差。

因此为了保证上市的成功，企业首先会全面分析上述问题，全面研究、审慎拿出意见，在得到清晰的答案后才会全面启动上市团队的工作。

某券商投行人士分析，目前市场情绪不佳，部分新股表现一般，市盈率较高，参与新股的资金趋于谨慎。新股破发是IPO市场生态环境正在发生变化的信号，这将倒逼券商提高项目筛选的专业能力和定价能力，使后续发行定价回归客观理性。

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