股市在线(股市在线刘冰投投是道)
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记者 | 黄华
编辑 | 谢欣
4月21日，沃比医疗宣布已完对成德国神经介入器械企业phenox GmbH及其下属公司femtos GmbH（合称“phenox”）的收购。包含里程碑付款在内，本次收购总对价约5亿欧元。这些资金
沃比医疗和Phenox同为介入领域的医疗器械公司。沃比医疗创建于2015年12月，主攻神经介入领域器械研发，该公司的产品包括Avenir?机械解脱弹簧圈、Esperance?抽吸导管以及Esperance?远端通路导管。
Phenox则主要研发脑卒中介入治疗神经血管设备，主要产品线包括用于治疗颅内动脉瘤的p64/p48系列密网支架和用于缺血性机械取栓术的pRESET系列取栓支架。此外，phenox拥有自主的专利涂层技术，应用于其*性植入和短时间手术用器械。
作为交易的一部分，沃比医疗还收购了phenox旗下的femtos。femtos开发和生产用于治疗中风的神经介入医疗器械。该公司在生产支架和其他可植入设备中用到的飞秒激光技术方面具有专长。Femtos至今已开发出两款获欧盟CE认证的产品。
事实上，沃比医疗和phenox两家公司自2019年起就是战略合作伙伴。phenox在美国和欧洲市场*销售沃比医疗的Avenir?机械解脱弹簧圈，同时在美国市场*销售沃比医疗的Esperance?抽吸导管。
沃比医疗的故事是从“国产医疗器械企业产品成功出海”的话题开始。2019年，该公司的 “Avenir?机械可解脱弹簧圈”先后在美国和欧洲上市销售。这是一种用于治疗颅内动脉瘤和其他神经血管异常的弹簧圈系统。这使得沃比医疗的关注度迅速提升。
此后，沃比医疗获得了众多投资机构的青睐。2020年8月，公司完成B+轮融资，由中信医疗基金领投，投资机构股东麦星投资、前海母基金和长安私人资本追加投资。2020年底，沃比医疗完成C轮融资，该轮融资由高瓴创投领投，创新工场、松柏资本跟投。
虽然有着本土医疗器械的名号，沃比医疗首席执行官安穆克是一个从小成长在美国纽约华人区的美国人，其曾就职美敦力市场部，在美国、欧洲、南美、日本等地区有丰富销售经验。该公司的另一名创始人刘冰是北京人，在神经介入领域沉浸多年。两位销售精英的组合也使得沃比医疗的商业化潜力被好看。但截至目前，该公司未有财务信息披露。
虽然企业产品顺利出海一定程度上佐证了其产品质量，但在高值耗材领域，进口产品的市场份额依旧远在国产产品之上。据光大证券研报，神经介入医疗器械行业因其技术难度高、研发投入大而具有强准入壁垒，中国神经介入市场八成以上被外资垄断，美敦力为*龙头，史塞克、Penumbra在部分细分赛道中占据领先地位。
基于此，在医疗器械行业近年集采政策的推动下，一系列本土产品有了国产替代的机会。此前国家层面已针对冠脉支架、人工关节进行了集采。但在市场份额扩张的同时，由于产品价格下滑，企业的利润空间也受到挤压，不少企业出现了盈利难。
并且，自2021年下半年以来，神经介入领域出现了一些区域性的集采。例如，2021年8月，河北省对弹簧圈带量采购发布征求意见；当年11月3日，河北省医保局发布《河北省医用耗材集中带量采购文件（弹簧圈（颅内））》，预示着神经介入类耗材集采拉开帷幕。2021年9月，浙江省发布文件计划对神经介入专用微导管进行带量采购。其中，在河北集采中，弹簧圈的平均价格从1.2万元下降至6400元，平均降幅46.82%，*降幅66%。
近两年，神经介入领域的另一个变化在于国产产品获批数量激增。据赛柏蓝器械统计，2020年全年注册量达到25件，主要集中在弹簧圈、中间导管、颅内球囊、取栓支架、微导管等，其中弹簧圈已有9款国产产品上市。基于此，河北集采的弹簧圈价格“腰斩”也直接打破了这些获证国内企业期望的1-2年溢价空间。由此传递的信号是，神经介入领域公司围绕快速拿证、产品快速上市的发展模式或许不再适用。
对于这一系列行业变化，资本市场是敏感的。自2020年开始爆火的神经介入概念在2021年下半年出现降温。微创医疗、沛嘉医疗、归创通桥股价自2021年下半年开始快速下跌，心玮医疗更是在上市时刻出现了大幅破发。对于企业的IPO计划，沃比医疗首席执行官兼创始人安穆克在4月22日接受媒体采访时表示，“暂时没有具体的计划可以分享”。
