哈药股份*消息（证通电子股吧）

来源：国际金融报

8月16日，哈药股份发布半年报称，截至报告期末，公司实现营业收入 64.06亿元，同比上涨33.19%；实现归母净利润3.42亿元，同比增长202.64%，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为1.99亿元。

受此消息影响，截至8月16日收盘，哈药股份报收3.33元/股，涨幅4.72%，市值83.85亿元。

半年报显示，哈药股份实现营业收入64.06亿元，其中，医药工业主营业务收入为17.41亿元，医药商业主营业务收入为46.64亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为3.42亿元，同比扭亏为盈。

对于扭亏为盈的原因，根据半年报显示，主要是由于以下几个方面的原因。

首先，在产品销售上，持续梳理产品、细分渠道和终端资源，强优势补短板，聚焦核心、优势产品，优化渠道布局、细化目标终端，横向细分各类业务市场。

其次，在产品管线上，从研发质量体系、一致性评价、在研项目以及产品的引进与合作等几个方面有了明显改善。同时还得益于生产运营和人才建设的方面以及商业医药方面对批发经营模式和零售经营模式的维持。

同时，哈药股份半年度营业成本49.26亿元，同比增长30.33%，低于营业收入33.2%的增速，导致毛利率上升1.7%。期间费用率为17.1%，较去年下降6.4%，费用管控效果显著。经营性现金流由-1.7亿增加至1.6亿，同比上升195.6%。

（图源：东方财富Choice数据）

哈药股份是哈药集团有限公司的控股子公司，成立于1993年，是全国医药行业首家上市公司，也是黑龙江省首家上市公司。

哈药股份主要从事医药研发与制造、批发与零售业务，主要产品包括复方葡萄糖酸钙口服溶液、葡萄糖酸锌口服溶液、阿莫西林胶囊、双黄连口服液、小儿氨酚黄那敏颗粒、拉西地平片、注射用青霉素钠、注射用头孢曲松钠、注射用盐酸罗沙替丁醋酸酯等。

2020年哈药股份营收亏损。从业绩层面看，2019年至2020年，营业收入分别为118.24亿、107.88亿，同比下降8.76%；2019年至2020年净利润分别为5581.12万元、-10.77亿元，同比下降2030.94%。

（图源：东方财富Choice数据）

根据哈药股份年报显示，由于受新冠疫情以及医药市场环境波动等不利因素影响，哈药股份工业板块部分核心品种的销售出现下滑，商业板块各类终端门店营业时间减少，部分治疗领域药品限售或禁售，医疗终端出现部分停诊、限诊，哈药OTC、处方药等业务的营业收入受到影响。

但是，哈药作为上市以来从未亏损过的公司，2020年却大额亏损10亿，其中一个重要的原因是收购GNC（健安喜）打水漂。

2018年2月，GNC与哈药股份控股股东哈药集团签订了协议。哈药集团拟出资2.99亿美元认购其发行29.99万股优先股。优先股转换为普通股后，哈药集团将持有GNC40.1%的股权，成为GNC单一*股东。2019年2月，哈药集团完成对GNC公司发行的优先股认购，优先股年股息率为6.5%。然而，2020年新冠疫情爆发，GNC位于美国和加拿大的门店大量关闭，导致GNC业绩大幅下滑。哈药股份投资踩雷，2020年6月23日，GNC发布破产申请公告，身为大股东的哈药股份损失超过20亿元。

GNC由于资不抵债破产后，哈药也只能打碎牙往肚子里咽，即便背负10亿债务，也不得不继续还债。

面对市场潜力如此巨大的产业，哈药股份还是在“吃老本”的路上一去不复返，于此对应的就是研发费用的投入不断减少。2017年至2019年，哈药股份销售费用分别为7.61亿元、6.20亿元、8.61亿元，占营收的比重分别为5.73%、7.28%、8.3%。在2020年，其销售费用已经为10.75亿元，同比增加24.83%。

而与销售费用相比，研发费用占比不足2%。2017年至2019年，哈药股份研发费用分别为1.42亿、1.37亿和1.25亿元，逐年下滑。2020年，研发费用仅为9252.7万元，同比下降26.06%，研发总投入1.24亿，占公司营收的1.15%。

年报显示，哈药股份拥有1806个药品批文和83个保健品批文，其中*产品69个，在产在销的237个品规进入2020年国家医保目录，在产在销的101个品规进入2018版国家基本药物目录，头孢菌素类抗生素制剂、补钙系列保健品等产品市场占有率位居行业前列。

但反观哈药股份主营收入产品，却发现品牌老化严重。

根据2020年年报显示，哈药股份主营收入的构成分别是医药商业收入和医药工业收入，其中占比较高的是医疗商业收入为75.93%。其中，抗病毒抗感染、感冒药、洗脑血管以及消化系统和营养保健品的总计收入达到24.96亿元，占总收入的将近90.40%。

数据显示，除了消化系统的药品增长以外，其余占比较大的药品种类营收全部下降。其中，抗病毒抗感染、感冒药、心脑血管、抗肿瘤、营养保健品营业收入分别下降31.50%、4.11%、24.49%、41.83%、25.98%。

公开资料显示，从具体产品看，其中抗病毒抗感染的小儿氨酚黄那敏颗粒销售量1260万袋，同比下滑52%；感冒药的产品阿莫西林胶囊销量2889万盒，同比下滑44%；心脑血管的注射用头孢曲松钠销量3584万支，同比下滑40%；营养保健的新盖中盖牌高钙片销量264万盒，同比下滑33%；葡萄糖酸钙口服溶液(有糖)销量达2236盒，同比下滑30%。

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