安信证券手续费(汇添富焦点基金519068净值)
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交易门槛从10万直降至1000元，沪市国债逆回购*变化引发市场关注，有券商直呼国债逆回购“平民时代”全面来袭。
1月27日，沪深交易所分别发布了债券交易规则及三项配套指引（以下简称“债券交易新规”），除部分暂缓实施条款外，均自5月16日起施行。新规在债券交易参与人制度、债券交易做市商制度、债券交易机制、债券交易申报参数、债券交易价格管理方式等方面做出了相关优化安排，也进一步加强债券交易监管和风险管理。
随着新规的施行，此前被称为“土豪版”的沪市国债逆回购正式告别历史舞台，即沪市的申报数量由原来的10万起购，改为1000元起购或其整数倍，申报价格最小变动单位为0.005；深市的申报门槛仍为1000元，申报价格最小变动单位由原来的0.001变为0.005。
记者注意到，从上周开始，就有券商陆续以投教知识的形式对“国债逆回购”的门槛调整做出相关提示。与此同时，为全面支持新版债券行情与交易，多数券商APP及各交易终端也根据监管要求做出进一步功能及界面的调整。
“土豪版”国债逆回购告别历史舞台
近年来，国债逆回购以其“躺赚零花钱”“捡钱”“薅羊毛”的属性备受普通投资者青睐。国债逆回购的全称为“债券式质押式逆回购”，其本质上是一种短期贷款，即交易双方以债券为质押品进行的短期资金借贷。值得注意的是，本轮新规实施后，国债逆回购的全称也将调整为“债券通用质押式回购”。
除名称变更外，本次新规施行的*看点就是对沪深两市逆回购门槛进行统一。根据新规，债券通用质押式回购的申报数量应当为1000元面额或者其整数倍，至此，沪市逆回购的门槛也从原本10万元降至1000元，和深市保持统一。此外，逆回购交易时间也延长至15:30。
上海证券固收首席郑嘉伟认为，沪市逆回购门槛的调整将有助于实现沪深两市逆回购门槛的统一，避免了对不同规模资金的歧视。此外有财经大V提示，沪深两市逆回购门槛统一后，投资者进行逆回购操作基本上就只需对比利息高低了。
此前由于门槛的不一致，国债逆回购也分为“平民”和“土豪”两个版本，分别对应的是深市和沪市不同市场。本次债券新规施行前，沪市逆回购门槛高达10万元，代码以“GC-”开头；相比之下，深市逆回购1000元起购更为亲民，代码以“R-”开头。
目前，沪深两市均有1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、和182天期等9个交易品种，交易流程通常包括回购委托、回购交易申报、交易撮合、成交数据发送、清算交收、回款等几大环节。
佣金方面，国债逆回购的交易费用按品种和金额来计算，无*5元的限制，如1天期的逆回购的手续费为0.001％，即每10万元1天收费1元，按天计息，30元封顶，基本上能实现收益远高于交易佣金。
除手续费低外，国债逆回购也具备安全性好、操作方便、流动性高等优势。从收益率来看，市场上越缺钱，利率越高，操作国债逆回购也越划算。季末、年底、长假前，不仅利率飙升，而且常常是1天可当N天计息，因此国债逆回购也成为长假“躺赚”的*选择。
作为重要交易渠道，目前各大券商APP基本均在其“交易”栏目首页显著位置中设置了国债逆回购专区，沪深两市各品种实时收益率、计息天数等信息一目了然。投资者点击某一品种后，即可进入该产品的下单页面，填写借出金额及收益率后即可完成交易。
券商多管齐下迅速响应新规
为配合债券新规的施行，券商也在交易系统、功能更新和投教内容等多个环节积极响应监管要求。
记者注意到，从上周开始，就有券商陆续以投教的形式对债券交易新规做出相关提示，投教内容多为新老交易规则的对比变化、对投资者的影响、相关操作流程等。与此同时，为全面支持新版债券行情与交易，多家券商已按监管要求，提前将手机APP等交易终端做了相关功能的更新迭代。此外，也有部分券商选择采用短信提醒的方式对债券交易新规进行说明。
以安信证券为例，为配合新规实施，公司已将安信手机证券APP更新至7.1.1版本，并在APP内以开屏弹窗对投资者做出升级提醒。目前安信证券手机APP*版本已经支持新债券的匹配成交业务，包括债券现券竞价业务和债券通用质押式回购业务（包括国债逆回购业务等），除此之外，也对基础行情、交易、理财、行情工具等模块进行了升级。
为匹配债券交易新规，平安证券APP（9.1.2版本）在其开屏页面对投资者进行了相关提示，包括债券交易新规对交易方式、交易时间、交易要素的调整，以及对投资交易的影响等，这其中就包括对沪深逆回购的门槛金额调降的提醒。
广发证券易淘金APP开屏弹窗也以“重要公告”的形式对投资者进行提醒，同时也对旗下各交易终端的适配支持情况进行逐一说明。广发证券表示，升级至10.1.5版本后的易淘金APP全面支持交易所债券现券及回购的匹配交易业务，使用原有的业务菜单即可进行操作。
方正证券证券小方APP同样在首页显著banner位直接对“上交所国债逆回购门槛降至1000元”作出提示，方正证券认为这意味着国债逆回购“平民时代”的全面来袭，该APP亦全面改版适配相关变化。
债券交易新规四大看点
除了国债逆回购等普通投资者关注的内容，昨日实施的债券交易新规还有哪些亮点值得关注？综合各方解读来看，新规在优化债券交易机制、健全债券交易参与人制度、新增债券交易做市商制度等方面的优化安排同样是看点。
为规范债券交易行为，早在2021年4月底，沪深交易所就起草制定“1+3”债券交易规则及配套业务指引，并向市场公开征求意见。据了解，在此之前，债券交易规则建立在以股票为主的规则框架下，没有充分体现债券的特点，存在股债“强耦合”弊端。
2022年1月，沪深交易所同步发布《深圳证券交易所债券交易规则》及三项配套指引，初步构建起“规则-指引-指南（尚未发布）”层次清晰的债券交易制度架构，进一步明确债券交易机制各项优化安排，并配套完成债券市场技术系统改造。
至此，沪深债券交易市场将摒弃多以通知形式体现的碎片化、部分年久未更、与股票规则混合的旧债券规则体系，逐步形成“1+3+1”新债券交易规则体系。
债券交易新规的四大看点包括：
一是优化债券交易机制，包括丰富债券交易方式、提升债券交易结算灵活性、规范债券交易申报要素及强化债券交易风险防控和行为监督；
二是建立债券交易参与人制度，拓宽参与主体，加强债券市场买方力量梯队建设；
三是建立债券做市商制度，完善债券市场价格发现功能；
四是系统规范回购业务安排，完善回购制度建设，防范回购交易结算风险。
中金公司固收团队认为，本次债券交易新规的单独发布是债券交易制度改革的重要一步。健全债券交易参与人和做市商制度，有利于交易所债券市场投资者多元化发展和流动性的提升；修改部分交易机制，还有利于境外机构进入国内市场；此外，相关交易规则的修订也有利于银行间和交易所两大债券市场互联互通。
上海证券固收首席郑嘉伟表示，沪深债券交易新规在参与主体、交易机制、做市商、自律管理等方面进行了一系列规范，还统一了申报价格、申报数量、申报最小单位，有助于实现债券市场的统一监管和统一交易，强化发行人信息披露，*限度保护普通投资者。
华泰证券也表示，新债券交易规则及指引的发布，有利于完善交易所债券二级市场基础制度建设，提升债券市场活跃度和交易效率，推动我国债市融合统一及高质量发展。
本文源自财联社
金融界基金08月31日讯 汇添富成长焦点混合型证券投资基金（简称：汇添富成长焦点混合，代码519068）08月28日净值上涨2.03%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.3077元，累计净值为4.5847元。
汇添富成长焦点混合基金成立以来收益605.77%，今年以来收益50.81%，近一月收益6.92%，近一年收益60.27%，近三年收益94.72%。
汇添富成长焦点混合基金成立以来分红10次，累计分红金额60.57亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为雷鸣，自2014年03月27日管理该基金，任职期内收益393.41%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例9.39%）、南极电商（持仓比例9.38%）、中国中免（持仓比例8.94%）、宋城演艺（持仓比例6.75%）、贵州茅台（持仓比例6.48%）、迈瑞医疗（持仓比例4.13%）、康泰生物（持仓比例3.68%）、恒生电子（持仓比例3.54%）、通策医疗（持仓比例3.52%）、北新建材（持仓比例3.43%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年市场结构性特征明显，特别是疫情爆发后，指数表现一般但个股上涨较多。一季度疫情突然爆发给全球实体经济和资本市场带来巨大影响。总体来看，一方面是市场风险偏好急剧下降，生产和需求受疫情影响较大的公司和行业股价调整较多，同时市场投资重心向不太受疫情影响的公司和行业，如必需消费、医药等领域集中。另一方面，中国采取有力防控措施，国内疫情基本结束，但海外疫情的蔓延和爆发持续时间可能较长。由于海外经济以消费驱动，家庭储蓄很低，疫情隔离防控和就业收入之间矛盾突出，且持续时间越久对经济伤害越大，经济恢复难度也越大。二季度市场结构性行情特征明显，指数震荡上升，个股走势分化明显。中国因疫情控制良好，反而在全球疫情全面爆发后，供应链优势得以体现。与新经济相关或者受益于疫情需求的行业和个股，如消费、医疗、TMT和高端制造等涨幅较大，而金融、地产相关权重板块表现较弱。
上半年沪深300指数上涨1.64%，上证指数下跌2.15%，创业板指上涨35.60%，中小板指上涨20.85%。报告期内聚焦企业长期价值创造，自下而上精选个股，重点公司重点持有，针对疫情突发状况，对组合结构进行一定调整，取得了一定收益。
本基金本报告期基金份额净值增长率为25.98%。同期业绩比较基准收益率为2.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
上半年疫情突然爆发，进而在全球扩散蔓延，至今除中国控制良好外，其他主要经济体疫情仍未得到有效控制。为应对疫情对实体经济不利影响，全球范围内货币政策和财政政策进一步宽松，利率继续下行，流动性泛滥，随之而来的是资产价格上涨压力。当前所处的市场环境，历史上可能前所未有，市场对成长给予更高的估值容忍度。在当前流动性空前宽松，利率下行背景下，资产价格上升是有必然性的，但我们也感受到，当前阶段挑选估值合理甚至适当容忍估值偏高优质公司的难度越来越大。短期来看，目前市场特征短期内难以改变，特别是疫情仍未得到有效控制，不过一旦疫情出现转折或者得到有效控制，流动性边际上难以进一步宽松甚至有所收紧的情况下，市场波动将会加大。（点击查看更多基金异动）
安信证券近日因投行业务被采取监管措施，同时被采取监管措施的还有时任5位相关负责人和2位保荐代表人
《投资时报》研究员 田文会
对于前些年呈现出一派蒸蒸日上气象的安信证券股份有限公司（下称安信证券）来说，近一年颇有些动荡。
近日，该公司因在开展浙江亚太药业股份有限公司（下称亚太药业，002370.SZ）相关业务中未勤勉尽责被证监部门采取责令改正的监管措施，同时，证监部门对该公司时任5位相关负责人采取监管措施，并认定该公司2位保荐代表人为不适当人选。
2021年，安信证券高管和研究团队也出现较大变动：多个副总岗位人员发生变化，同时研究团队有较多人员离职。
《投资时报》研究员还注意到，安信证券2021年公允价值变动收益出现3.53亿元亏损，当年12月更出现8.07亿元的较大额度亏损。
联合资信评估股份有限公司（下称联合资信）2021年发布的相关评级报告称，安信证券持有较大规模的固定收益类证券及信用业务债权，相关资产可能存在一定减值的风险。
此外，安信证券母公司净资本近几年也出现波动，资本杠杆率出现下降。
《投资时报》就上述被采取监管措施、高管变动、公允价值变动收益亏损等向安信证券发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。
因投行业务被采取监管措施
安信证券近日因投行项目被证监部门采取监管措施，且同时被采取监管措施的自然人多达7人。
据浙江证监局公告，2022年1月14日，该局决定对安信证券采取责令改正的监督管理措施。经查，该局发现安信证券在开展亚太药业2015年重大资产购买项目、2019年公开发行可转换公司债券项目中未勤勉尽责，未能对亚太药业信息披露文件的真实性、准确性进行充分核查和验证，尽职调查不充分，未按规定履行持续督导义务，内部质量控制不完善。
该局称，安信证券应引以为戒，认真查找和整改问题，建立健全投行业务内控制度、工作流程和操作规范，切实提升投行业务质量。
安信证券财报显示，2015年—2021年，该公司投资银行业务手续费净收入分别为9.72亿元、15.93亿元、13.34亿元、4.24亿元、7.85亿元、10.14亿元、14.93亿元。其中，2015年和2019年的同比增速分别为69.04%和85.14%，增速较高。
除了对安信证券采取监管措施，浙江证监局还决定对在上述亚太药业业务违规行为中负有责任的安信证券时任分管投行业务副总经理秦冲、时任投行业务部门负责人李泽业等4人采取出具警示函的监督管理措施，对亚太药业2015年重大资产购买项目的财务顾问主办人魏岚采取监管谈话措施。
当前，秦冲已从安信证券离职。中国证券业协会官网信息显示，秦冲在安信证券的离职登记日期为2021年10月21日。
除上述监管措施，浙江证监局还认定在上述亚太药业业务中担任财务顾问主办人或保荐代表人的安信证券两位保荐代表人戴铭川和叶清文为不适当人选，二人在监管措施决定作出之日起2年内不得担任证券公司证券发行上市保荐业务相关职务或实际履行上述职务。
2022年2月11日，中国证券业协会网站信息显示，安信证券172名保荐代表人中，违反监管规定的有8名，包括戴铭川和叶清文。
安信证券被采取责令改正措施
资料来源：中国证监会官网
高管和研究团队变动大
除了近日多人被采取监管措施，安信证券高管团队在2021年也出现较大变化。
除了秦冲离职，据相关报道，2021年安信证券副总裁李军和李勇相继在3月和9月病逝。而这几位高管皆为安信证券元老级人物。
证监会网站信息显示，2007年5月18日，该会批复安信证券核准李军证券公司经理层*管理人员的任职资格。2010年7月22日和2012年7月17日，深圳证监局分别批复安信证券核准李勇和秦冲证券公司经理层*管理人员的任职资格。
据工商信息，安信证券于2006年8月22日成立。
另一方面，安信证券在2021年5月即开始招聘副总经理人员。
2021年5月14日，安信证券在官网公告招聘副总经理2名，包括分管自营证券投资的副总经理1名以及分管经纪与财富管理的副总经理1名。
据报道，2021年，安信证券研究团队也出现大规模离职，离职人数达10多位，其中包括多位首席。安信证券研究所原所长胡又文也于当年8月跳槽至民生证券。
公允价值变动收益月亏8亿
业绩方面，安信证券2021年增长还不错，不过，该公司公允价值变动收益出现亏损。
安信证券2021年年报显示，该公司当年营业总收入为123.39亿元，同比增5.02%；净利润为42.62亿元，同比增21.36%。
在营业收入中，公允价值变动收益亏损，为-3.53亿元，2020年则为10.11亿元。其中，2021年12月，安信证券公允价值变动收益为-8.07亿元，亏损额度较大。
联合资信2021年7月26日发布的《安信证券股份有限公司2021年度第三期短期融资券信用评级报告》（下称《评级报告》）称，近年来市场信用风险事件多发，安信证券持有较大规模的固定收益类证券及信用业务债权，相关资产可能存在一定减值的风险。
《评级报告》还称，截至2021年3月末，安信证券自营业务中，违约债券尚未收回的规模为4.57亿元，计提减值准备未能覆盖未收回金额，联合资信将对违约债券的回收情况保持关注，并关注其可能对安信证券利润产生的影响。
《评级报告》显示，安信证券母公司的净资本前两年也出现下降。
2018年末—2020年末以及2021年一季度末，该公司母公司的净资本分别为323.69亿元、*.36亿元、332.01亿元、309.23亿元。其中，2021年第一季度末较2020年末下降6.86%，2020年末较2019年末下降9.13%。
同时，安信证券母公司的资本杠杆率也持续下降，2018年末—2020年末以及2021年一季度末，该公司母公司资本杠杆率分别为24.38%、23.20%、22.11%、20.18%。
《评级报告》称，2018年末—2020 年末，安信证券净资本（母公司口径）先增后减，主要受计入附属净资本的次级债规模波动及股东增资使得核心净资本增加综合影响。2020年末，安信证券净资本较年初下降 9.13%，其中核心净资本增长 17.63%，附属净资本则大幅下降 62.64%。2021年3月末，由于部分计入附属净资本的次级债到期，因此净资本有所下降。
两家券商2020年度经营情况抢先出炉！
1月14日，国投资本披露其子公司安信证券2020年度未经审计的财务报表，报告期内公司实现净利润32.57亿元，同比增长31.97%；前一日五矿资本披露其子公司五矿证券2020年度未经审计的财务报表，报告期内公司实现净利润4.55亿元，同比增长逾40%。
在机构看来，2020年以来政策面的持续利好有力推动了券商经纪、投行、自营等业务的高速增长；2021年券业有望继续分享改革红利，实现业绩的高增长。建议精选券商个股积极参与左侧布局。
业绩大幅预增
国投资本公告披露的数据显示，2020年，安信证券实现营业总收入94.19亿元，同比下滑2.93%；实现净利润32.57亿元，同比增长31.97%。截至2020年12月31日，安信证券总资产合计1696.02亿元，其中股东权益合计421.30亿元。
从收入构成看，2020年A股市场交投火热，带动安信证券经纪业务相关收入撑起了其总收入的半壁江山。根据公告，2020年安信证券手续费及佣金净收入合计42.63亿元，其中经纪业手续费净收入合计29.82亿元，占到公司同期总收入的三成以上。2020年公司利息净收入、投资收益也双双超过20亿元。
图片来源：国投资本公告
根据此前国投资本披露公告，2020年安信证券主要将从五个方面进行转型升级：一是经纪业务加快向财富管理转型；二是加快投行业务向专业化方向转型的步伐；三是投资业务继续推进多元化立体化投研体系纵深发展；四是资管业务提升主动管理能力；五是信用业务在控制风险的前提下，继续做大业务规模，并加强融券策略交易业务。
近期披露2020年经营情况的还有五矿资本控股子公司五矿证券。根据1月13日披露的数据，五矿证券2020年实现营业收入17.97亿元，同比增长42.51%；实现净利润4.55亿元，同比增长41.66%。截至2020年12月31日，五矿证券总资产合计232.18亿元，其中所有者权益合计107.78亿元。
与安信证券不同的是，对五矿证券2020年收入贡献*的是投行业务。2020年公司投行业务净收入合计6.42亿元，占到其营业收入总额的三分之一以上，其中承销业务净收入合计5.05亿元；2020年公司证券经纪业务净收入合计仅9706.77万元，不仅低于公司投行业务收入，还低于公司资管业务净收入，后者2020年收入规模合计1.45亿元。
图片来源：五矿资本公告
精选个股 左侧布局
在光大证券看来，政策面利好叠加市场行情回暖，驱动上市券商业绩继续保持增长，年化ROE有望达9.4%。从各项收入来看，经纪、投资及投行业务业绩同比增长显著，是业绩增长的主要动力。
2020年市场交投活跃度大幅提升，推升券商经纪业务收入增长。2020年下半年市场回暖显著，衍生品及FICC（固定收益、货币和大宗商品）业务发展推动券商投资业务收入增长；投行业务直接受益于注册制落地；股权质押业务在2019-2020年持续压降，两融业务有所回暖。
光大证券认为，2021年资本市场深化改革主线不变，将继续完善推进相关政策的实施与推进，政策红利将持续释放。头部券商各项业务综合实力强劲，能更大限度分享改革红利；随着头部趋势逐渐集中，龙头券商业绩有望继续保持增长。部分特色化经营券商另辟蹊径差异化发展，也能进一步确保公司市场地位，驱动业绩稳步提升。
兴业证券指出，2020年证券行业快速增长的基本面基调已基本确立，年报业绩值得期待。资本市场改革仍持续推进，板块本身仍有利好政策释放预期。元旦后市场整体迎来“开门红”，但券商基本面与行情走势背离，建议投资者精选券商个股，积极参与左侧布局，重点推荐深度受益经纪及两融业务景气度持续攀升的个股。
编辑：徐效鸿
