红利指数基金(晓程科技股票股吧)
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场内“人气”居首的ETF再传大消息！
近日，为进一步提升指数可投资性，上海证券交易所和中证指数有限公司决定修订上证红利指数编制方案。此次修订将于4月13日正式实施，主要变化包括延长样本空间及选样方法分红考察期、设定股利支付率区间、针对市值设定权重上限等。
据悉，上证红利指数是目前国内规模居首的红利主题ETF——华泰柏瑞红利ETF（510880）的标的指数。据去年基金中报，截至去年年中，该产品的持有人户数超77万户，是市场上仅有的、持有人户数超过70万的ETF产品。沪深交易所*数据显示，截至3/25，红利ETF（510880）的*规模超过181亿元，占红利主题ETF近四分之三的市场份额。
上交所称，修订编制规则是为进一步提高分红连续性和稳定性要求、提升指数投资容量。对此，红利ETF(510880)的管理人华泰柏瑞基金亦表示，样本空间及选样方法考察期从2年增加到3年，目的在于鼓励上市公司坚持长期分红理念；设定股利支付率区间能更好地实现持续分红和企业再生产的平衡；编制规则修订后依旧维持股息率加权，突出了红利策略的核心特点，而针对市值设定权重上限有利于扩大指数投资容量。
市场不确定性增加，红利策略适合当下市场环境
红利策略也是今年市场上为数不多的亮点之一。
自2021年四季度以来，受到全球性通胀压力的持续攀升、美国加息预期的不断升温、“俄乌”地缘冲突等事件的影响，市场的风险偏好出现急剧下降，资金对避险资产的配置需求上升。今年以来，在不确定因素较多的环境下，高股息板块表现较为亮眼，成为资金的避风港。
红利策略的特点兼具防御和进攻属性。防御属性方面，随着资管新规的实施，刚兑逐渐打破，无风险利率处于下行区间，红利策略的高股息、低波动的特点，适合作为长期资产配置的工具。同时，高股息率公司往往具备基本面良好、现金流充沛、盈利能力稳定、估值较低等特点，具有较高的安全边际。在股权风险溢价上行、银行理财收益率下行背景下，高股息策略性价比突显，投资者更倾向于将资金配置于高股息、低风险的标的。
特别是在低利率的市场环境下，股息的回报不仅具有利差优势，近几年股息率和十年期国债收益率出现了显著背离，对于吸引低风险资金入市起到积极作用。
数据来源：WIND，华泰柏瑞基金；注：股票型基金风险大于债券
红利策略的进攻属性体现为其顺周期的行业分布，绝大多数红利策略在顺周期的行业分布占比较高，所以具有一定的“顺周期”属性。近期市场围绕着“稳增长”的行情演绎，随着高位赛道抱团瓦解再现，市场对低位蓝筹的共识将更加强化。基建先行，地产后至，以制造、地产、交运为代表的大基建板块将具有较强持续性，使得红利策略“顺周期”属性配置价值持续凸显。
同时借鉴海外成熟市场的发展经验，随着资本市场不断成熟，股息回报将成为投资者收益的重要来源，也是成熟市场的重要指标。从美国标普500指数过去20年的表现来看，上市公司的分红及其再投资大约可以占到投资者总回报的40%，这一水平也非常接近股价增长带来的回报。
数据来源：WIND，华泰柏瑞基金
以红利ETF为代表的红利策略产品近两年爆发增长
华泰柏瑞红利ETF（510880）成立于2006年11月17日，并于2007年1月18日在上海证券交易所上市，发行规模约22亿元，是全市场第五只ETF，亦是全市场首只Smart Beta ETF（数据来源：wind）。自上市以来，红利ETF运行平稳，并连续15年进行收益分配，累计分红总额近18亿元，是全市场分红率*的指数基金之一，较好体现了产品特点（数据来源：分红公告；截至20220325）。
近年来，红利ETF因其较高的分红以及较低的估值和波动性，逐渐受到投资者的青睐，基金规模和持有人数量也持续增加。2019年底以来，过去三年的规模分别为30亿元、91亿元和181亿元。截至2022年3月25日，沪深市场共有40只Smart Beta ETF，规模合计超328亿元。其中，红利主题类产品占到10只，合计规模达242亿元。华泰柏瑞红利ETF*基金规模超181亿元， 是我国市场上规模*的Smart Beta ETF。（规模数据来源：沪深交易所；其他数据来源：wind）
规模数据来源：沪深交易所；数据截止2022/03/25
红利ETF自2016年以来，持有人户数合计增超25倍，*户数超过77万户，也是市场上持有人数最多的ETF。个人投资者持有份额占比达到97%，充分满足了广大中小投资者的理财需求（持有人户数来源：定期报告）。
持有人户数来源：定期报告；*数据截止2021年半年报
华泰柏瑞红利ETF采用完全复制法紧密跟踪上证红利指数，截至2022年3月25日，指数成份股所属前五大行业分别为银行（18.10%）、煤炭（17.91%）、房地产（13.34%）、交通运输（9.76%）以及医药（6.58%），合计占比超65%，行业分布较为集中（数据来源：wind）。
2021年以来，随着红利风格的复苏，指数表现持续优于大盘。截至*收盘日，上证红利指数累计上涨11.69%，不仅跑赢上证50指数、沪深300指数，相较中证红利指数与深证红利指数也存在较为显著的超额收益（数据来源：wind）。
红利指数的优化为红利ETF产品规模增长打开空间
据了解，华泰柏瑞红利ETF（510880）是市场上*跟踪上证红利指数的ETF产品，近两年来规模发展迅速，满足了广大中小投资者的理财需求，但相关法律法规对于基金持有单个股票的交易限制相关规定，其中《证券法》中关于持股比例超过5%以上股东的短线交易规定，以红利ETF为代表的Smart Beta策略产品的市场容量受到一定的限制，对产品规模的进一步扩大和日常运作带来难度。
红利指数是比较有代表性的Smart Beta指数，不同于传统的市值加权指数，该指数以股息率因子为主要考量因素，加权方式方面也以股息率进行加权。因此，存在部分分红较高的上市公司，市值相对不大的现象。随着基金规模增长，绝大多数策略类的指数均有可能存在基金持有部分上市公司股票超过总股本5%的可能性。
目前，上证红利ETF规模的显著增加导致基金持有部分股票的比例出现了明显提升，根据*一期的成分股和权重分布，有多只股票的持股比例将超过上市公司总股本的5%。由于目前法律法规对基金持股比例超过5%以上的短线交易和收益归属有特别规定，为避免收益归属对基金持有人产生不利影响，基金管理人将ETF实际持股比例严格控制在5%以内，导致ETF的实际持仓和指数权重出现了不同程度的偏离。随着市场需求的增加，对红利指数等策略型指数进行进一步优化势在必行。
近期中证指数公司发布公告对红利指数进行修订，修订的主要内容是进一步提高股息率的门槛，股息率指标考察周期从过去两年提高到过去三年，并通过约束股利支付率提升指数股息率的稳定性和可持续性，同时仍然保持了红利指数的股息率加权的独特方式，以防止市值加权对指数股息率的摊薄。针对市场容量的问题，指数修订对股息率高但市值过小的成分股设置了权重上限，即保持了红利指数的定位和策略的一贯性，又扩大了红利指数的市场容量，可以更好地满足投资者的投资需求。据华泰柏瑞基金测算，红利指数优化后，红利ETF在现有规模的基础上，产品容量有望再增加100-200亿元的规模。
此外，红利指数的修订没有直接设置市值门槛，也体现了红利指数的包容性，上市公司无论市值大小，通过持续稳定的分红回报投资者，同样可以获得资金青睐，对于上市公司、投资者和市场都可以起到稳定预期和降低波动的效果。
风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。（CIS）
深交所2022年1月21日交易公开信息显示，晓程科技因属于有价格涨跌幅限制的日收盘价格跌幅达到15%的前五只证券而登上龙虎榜。晓程科技当日报收10.79元，涨跌幅为-15.77%，换手率12.75%，振幅13.66%，成交额3.31亿元。
1月21日席位详情如下：
龙虎榜数据显示，今日共3个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列买四、买五、卖四，合计净买入885.55万元，占龙虎榜净买额的43.34%。除此之外还有长春高新、仙坛股份、京北方等22只个股榜单上出现了机构的身影，其中9家呈现机构净买入，获净买入最多的是京北方，净买额为8050.23万元；13家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为长春高新，净卖额为9467.29万元。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
红利策略的有效性久经考验，所以各家指数公司都发布了基于红利策略的指数。上证有上证红利指数，中证有中证红利指数，深证有深证红利指数，标普指数公司也为A股开发了红利机会指数。这四个也是目前国内最常用的红利指数。
上证红利指数
上证红利指数是由上海证券交易所过去两年平均现金股息率*的50只股票组成的，指数代码为000015。
上证红利指数是最老牌的一个红利指数，也是非常出名的一个红利指数。A股的第一只红利指数基金就是围绕上证红利指数开发的。
上证红利指数是从2004年12月31日1000点开始的。
中证红利指数
中证红利指数由中证指数公司编制，同时从上海证券交易所和深圳证券交易所挑选过去两年平均现金股息率*的100只股票。
中证红利指数同时覆盖了两个股票交易所的上市公司，所以挑选的高分红股票会多一些。从历史表现来说，中证红利指数的收益比上证红利指数更好一些。
中证红利指数的代码是000922/399922。它是从2004年12月31日的1000点开始的。
深证红利指数
深证红利指数与上证红利指数对应，专门投*圳证券交易所的高现金股息率的股票，不过成份股只有40只。
深证红利指数是红利系列指数中最早推出的一只，于2002年12月31日推出，也是从1000点开始的，代码为399324。
红利机会指数
红利机会是由国际知名的指数开发商标普公司围绕A股开发的，代码为CSPSADRP。红利机会指数的挑选规则更复杂一些，除了看股息率，红利机会还对成份股做了以下限制。
·过去三年的盈利增长必须为正。
·过去12个月的净利润必须为正。
·每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%。
红利机会指数把符合以上三条要求的股票按股息率排名，再从中筛选出股息率*的100只作为成份股。
红利指数的优缺点
红利指数有很多种，但它们有一些共同的优点。
第一，高股息率，在熊市更有优势。红利指数的股息率越高，熊市分红后再投入的效果越出众，在熊市里是非常不错的优势。
第二，红利指数的波动是各个指数中比较低的。能长期发放现金股息的公司，赢利能力和财务状况一般都不错，毕竟现金股息是切切实实发放了出去，如果公司财务状况不好，是没有能力持续发放股息的，财务状况越稳定，企业出意外的可能性就越小，股价的波动也越小，红利指数投资一篮子这样的股票，自然也比较稳定，波动也比较低。
第三，为日常生活提供分红现金流，指数基金也是有基金分红的，指数基金分红的来源是背后公司的现金分红。而红利指数投资的是高现金分红的企业，自然也能收获很多现金分红，有的红利指数基金就会以基金分红的形式发放给基金持有者。
不过指数基金发放基金分红并不是强制的，有的指数基金会把基金分红直接归入基金净值，相当于直接替投资者代再投入了。
不过红利指数，也不是没有缺点。
A股有的股票，会因为短期盈利大幅增加，而大比例分红。比如，一家公司卖出自己持有的某栋写字楼，一次性赚了一笔钱，然后将这笔钱分红给股东。当年这家公司的股息率就会很高，有可能入选红利指数。但是这种短期的收益大涨，并不能长期持续。所以当这类股票被纳入红利指数，会影响指数长期的分红能力。
A股的上市公司中，强周期性行业经常会遇到类似的问题。强周期性行业，例如钢铁、煤炭等，经常会因为价格大涨导致盈利大涨，然后上市公司大比例分红，股息率提高，进入红利指数，之后又因为价格下跌，盈利大幅回落，分红跟不上，股息率下跌，之后就从红利指数中被踢除。
这种缺点会影响红利指数分红的稳定性。在2009年、2014年都出现过类似的情况。
不过总体来说，随着A股上市公司越来越重视分红，红利指数的盈利和分红稳定性也在提升。这些缺点还是瑕不掩瑜的。
场内的红利ETF发布了分红公告，今年每份基金分红金额是0.144元，按照*基金净值2.961元，分红收益率大约是4.86%。
上证红利指数挑选在上证交易所上市的现金股息高、分红比较稳定，具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高分红股票的整体状况和走势。
红利ETF（510880）是市场上追踪上证红利指数的ETF，也是*一只跟踪该指数的基金。
红利ETF是为数不多的每年定期分红的指数基金，通常是每年1月下旬分红。
小墨是去年刚开始学习指数基金的时候关注到这只基金的，买入的平均价位是2.913元， 按照分红/买入成本计算，今年的分红收益率4.96%。
本次分红，权益登记日是1月16日，除息日是1月17日，分红到账日是1月22日。也就是说，在1月16日持有红利ETF的投资者，1月22日股票账户都会收到一笔现金分红。
借着这个公告，学习一下指数基金的分红。
Q1：指数基金的分红从哪里来？
指数基金跟踪指数为主，持有的股票比较多，像上证50指数包含50只股票，而沪深300指数则包含300只股票。
指数基金由于要跟踪指数，平时不可能频繁的调仓，所以指数基金的分红来源于背后的上市公司每年的分红。
上市公司分红的时间各不相同，指数基金不可能每收到一次上市公司的分红就分一次，通常会累积起来定期分红。
Q2：分红的时候，基金净值会下降，那分红还有什么意义？
基金分红，净值是会下降的，也就是平时所说的基金分红是把钱从基金投资者的左手换到了右手。
假设指数基金净值为1，购买了100元的指数基金，也就是说持有100份基金份额。
截止分红日指数基金的收益10元，也就是我们持有的基金市值为110元。
假设这次分红预计每100份分得4元红利，那么分红日我们就持有106元的指数基金和4元的现金，分红日基金净值从1.1元变成了1.06元。虽然基金净值变少了，但是持有的总价值是不变的。
既然总价值不变，那么还有分红的意义吗？
分红可以给投资者现金流，定期分红则定期给投资者一笔现金流。投资者拿到现金流以后可以红利再投资，增加基金份额；也可以落袋为安。
持续的分红将会持续带来现金流，随着分红的次数增加，持续带来的现金流将会超过本金，并且源源不断地为投资者提供现金流。
Q3：如果指数基金没分红，分红是不是被基金公司吞了呢？
即使指数基金没有分红，分红也会体现在基金净值中，并不会被基金公司吞了。没有分红的基金，我们包含的净值是包含分红部分的，相当于基金公司收到上市公司分红款以后又用于投资股票了。
Q4：指数基金是不是必须分红呢？
指数基金的分红在现阶段并不是强制的，而是由基金公司决定的。不过就像鼓励上市公司分红一样，随着指数基金的发展，也会有越来越多的指数基金定期分红，以满足需要稳定现金流的投资者。
Q5：什么时候能收到分红？收到分红后怎么处理呢？
基金公司发布的公告里会明确指出分红发放日，以红利ETF为例，1月22日（下周三）会以现金形式发放到股票账户。
收到分红款以后有两种操作方式：一种是落袋为安，一种是红利再投资。红利再投资对场内基金和场外基金操作上有所不同，场内基金需要手动买入，而场外基金可以直接设置成红利再投。
