国债期货合约(明日股市)
国债期货合约(明日股市)
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「国债期货合约」明日股市》，是否对你有帮助呢？
本文目录
中国金融期货交易所（简称“中金所”）6日正式对外发布2年期国债期货合约及相关业务规则。在此之前，今年7月18日至7月24日，中金所就2年期国债期货合约及相关规则在网上向社会公开征求意见，广泛听取市场各方的意见和建议。从此次征求意见情况看，市场参与者对中金所设计的2年期国债期货合约相关业务规则普遍表示认可。
据了解，2年期国债期货基本沿袭了现有5年期、10年期国债期货的设计思路。同时，在合约设计上更注重期货价格定价的*性，为曲线定价及策略应用提供便捷。截至目前，在现券市场，2年期国债期货的可交割券也十分充足。从2017年12月底财政部公布的国债发行计划来看，2018年计划发行9期2年期国债，发行频率保证了在4月之后每月一次。2年期国债发行速度的加快，也保证了未来将有更多新发的2年期国债可以被纳入可交割券范围，为国债期货平稳运行打下基础。
中金所表示，2年期国债期货合约及相关业务规则的制定和发布，是产品上市的重要环节。下一步，中金所将在中国证监会的统一领导下，有条不紊地落实2年期国债期货上市的各项工作，确保新产品的安全上市和平稳运行。
业内人士表示，此次2年期国债期货自获批到正式推出，间隔时间较短，一定程度上反映了当前监管层对金融期货的态度趋于积极。在此背景下，未来股指期货恢复常态化或已为时不远。
本文源自中国证券报
更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)
今天A股高开低走，比较活跃的当属煤炭和房地产板块，其他的热点如农业板块大涨，对大盘的影响都不大，属于短线炒作的性质；整体来讲，市场仍然处在一个比较弱势的趋势中，大盘不活跃，个股活跃是比较符合大多数中小投资者的预期的；要认清这里面的一个上涨逻辑，如今天的农业和房地产板块的上涨，并不是行业自身怎么了，而是受消息面的影响所致；所以，在判断这个上涨上，应该以短线反弹来对待，而不应该盲目乐观。下面结合基本面信息和大盘技术走势，来分析预判明天大盘的走势。
第一，今天大盘总体情况回顾和简析。
1，三大指数收盘情况：大盘报收3073.75点，下跌0.34%，成交3490亿元，上涨家数986家，有1037家下跌；深成指报收在11093.4点，下跌0.6%，成交4372亿元，有1175家上涨，1353点下跌，创业板指数报收2321.23点，下跌1.14%，有447家上涨，654家下跌。
2，主力资金动向：今天主力资金的活跃度和前一个交易日差不多，主力资金流入913亿元，流出1009亿元，净流出95.2亿元，再次转入净流出状态；净流入较多的板块是农牧饲渔板块，流入12.3亿元，煤炭板块10.2亿元。流出最多的仍是老面孔：富士罗素概念174亿元，标普概念139亿元，深股通概念106亿元，证金持股概念77.5亿元。经常看我文章的朋友，也不知道看出来什么没，这里我就不多说。
3，今天大盘走势简评：
今天A股大盘走势疲弱，虽说是跳空高开，但是是震荡下跌，和我昨日预测的基本一致。个股涨跌基本持平，深圳指数的下跌家数较多，说明普涨行情仍在维持，但已经接近调整。从主力资金的动向看，A股的大主力资金是在不断的卖出，富士罗素概念股5月11日净流入147亿元，然后是连续三天的净流出，仅5月12日就大幅净流出143亿元，加上今天的174亿元，看看主力资金用少量资金拉抬大盘，然后逢高震荡出货，这手法玩的贼溜。
不管是哪个板块出现什么样的涨幅，我们要看到，上涨的动力来源于消息面的刺激，比如今天的农业板块，房地产板块等，可以确定是场内的短线资金所为，因此，这类个股的走势，需要以短线来判断，不具备连续性，一般的投资者参与价值不大，相反，风险较大。
大权重股及板块都表现得比较平庸，比较明显的是权重股的分化，使得今天的大盘走势较弱的重要原因。一方面贵州茅台，东方财富，宁德时代等权重股的下跌，给大盘带来较大的压力，另一方面像阳光电源，中国石化等权重股的上涨，相对给大盘提供了一定的支撑。
第二，消息面上比较有影响力的内容及简评。
1，国家统计局公布了1-4月份经济数据报告，着重讲了以下几个问题：一是工业生产放缓，高技术制造业保持较快增长；二是服务业生产下滑，现代服务业增势较好；三是市场销售减少，基本生活类商品销售和网上零售持续增长，四是固定资产投资规模扩大，高技术产业和社会领域投资增长较快等等共有7个方面的内容。
2，130余省市出台楼市新政。据统计，截至5月11日，2022年全国累计134个省市共计出台了231次纾困政策，施政频次逐月提升，4月共66个城市出台政策，超过一季度总和。在政策涵盖的内容上也愈发丰富，至5月长春、岳阳等出台“15条”“18条”等组合拳。5月15日海南省海口市发布了新规，其中提到支持人才刚性住房需求。这条政策对今天A股房地产板块走强，起到了积极作用。
3，印度禁止小麦出口。5月13日，印度宣布禁止小麦出口，或系高温及涨价的影响。印度是全球第三大小麦产国、前十大小麦出口国，而USDA 月报尚未考虑到此次事件的影响。预计印度禁止小麦出口或利多全球麦价。这也使得A股与之相关的股票出现大幅上涨的主要原因。
第三，明天大盘将会怎么走？下面我们来简单分析预判。昨天的文章比较具体的分析了A股大盘目前面临的局面，比如，3200点上方有159万亿元的成交量，短期不会有反转，目前的走势也不是反转前的诱空下蹲，是反弹结束。
1，反弹基本结束。大盘具体的走势看上去是在回踩20天均线，实际上是冲高回落，今天大盘*摸至3100.55点，这是大盘在4个交易日内第二次上摸3100点，上一次是5月11日的3100.9点，从成交量的情况看，3100.9点是成交量放大的，而这次是缩量的，是开盘的位置，按照量价法则天量见天价的规则来判断，3100.9点是本轮反弹的高点，因为今天的成交量没有达到5月11日的水平，早盘主力资金利用高开，就开始缓慢抛售。
2，明天大盘将会以什么方式来彻底结束本轮反弹呢？从目前的基本面信息和大盘走势看，基本会以一种抵抗型的下跌方式来运行，来逐步把大盘维持在3000点上方。我们看到从大盘从4月27日的2863.65点起步的这波反弹，到今天共11个交易日，上涨了237.25点，只收出了三根阴线，可以说是一鼓作气做出的，这和大盘目前成交量水平是不相符的。我的判断，仍是主力资金的拉高出货或者是被套主力自救所致。从这个角度出发，主力资金会好好利用这个空间来进行震荡，这就基本排除了大盘短期出现大幅下跌的可能。
3，明天大盘将会下探3050点。这从大盘技术指标走势就能看出来：今天大盘KDJ指标已经开始勾头向下，CCI指标也已接近100，达到91.07，我们看到大盘自1月份下跌至今都没有越过100这个坎儿，难道这次会是例外吗？大概率不是，因为大盘目前面临的情况没有什么根本的改观；所以，明天大盘会在20天均线附近在扭捏作态表演一番，然后去下探3050点，进入3000-3050点区间进行震荡，一来修复技术指标，而来维持一个平台震荡，可以吸引更多的接盘者。
综上所述，从今天的主力资金流动，和热点板块的分析判断：目前不具备反转的条件，更谈不上诱空下蹲，今天的走势表明本轮的反弹已经结束了。综合上述各方面因素考虑，大盘明天不会出现大幅下跌的走势，而是缓慢下跌，逐步进入一个区间平台进行震荡。这期间的题材股，概念股的炒作还是会此起彼伏的，看似热点不断，只不过是很难把握到，给操作带来很大的困扰，如果没有过硬的短线炒作技术，观望也不失为一种好的选择。
（个人观点，仅供参考，不作为投资依据，股市有风险，投资需谨慎！）
国债期货开盘时间将推迟15分钟，于2020年7月20日起正式实施。
6月12日，中国金融期货交易所（下称“中金所”）修订并发布国债期货合约及其相关实施细则。
根据修改后的规则，主要是将2年期、5年期、10年期国债期货合约的开盘时间延后了15分钟，即由现在的9:15开盘延迟到9:30开盘，但是早盘收市、午盘开市和收市时间均保持不变。
开盘时间变动也引发了相关交易时间延迟15分钟。比如，集合竞价时间调整为9:25—9:30,9:25—9:29为指令申报时间，9:29—9:30为指令撮合时间；期货合约卖方提交期转现交易申报不得晚于有价证券或者相关合约成交日下一交易日的10:30；交割方面，会员向交易所申报国债托管账户的时间也调整为9:30—14:00。
“为配合商业银行开展国债期货业务试点整体工作，中金所在反复论证和广泛征求意见的基础上，将国债期货开盘时间推迟15分钟，此举对于促进国债期货市场健康发展和平稳运行具有重要意义。”中金所相关负责人称，调整后，国债期货开盘时间与交易所债券市场和股指期货开盘时间一致。
国泰君安证券交易投资委员会首席研究员周文渊分析称，6月11日央行发布公告，将公开市场操作结果公布时间提前至9:20分。中金所本次规则修订后，国债期货开盘时间由9:15推迟至9:30，在央行公开市场操作结果向全市场公布后开盘。与公开市场操作时段错开，有助于避免国债期货交易与央行公开市场操作之间的相互影响，促进市场平稳运行。此前，为将国债中标利率发布时间与国债期货交易时间错开，财政部曾将可交割国债招标发行结果的公布时间调整至国债期货市场上午休市后11:35分发布。
“国债期货开盘时间由9:15推迟至9:30，与股指期货和交易所债券市场开盘时间一致，便于投资者参与交易。”新湖期货董事长马文胜称。
马文胜同时称，当前我国利率市场化改革进入关键阶段，国债期货的风险管理功能日益突出，商业银行作为持债主体，已开展国债期货业务试点。在此背景下，中金所调整国债期货开盘时间，错开公开市场操作时段和国债期货交易时段，具有必要性和合理性。商业银行是央行公开市场操作的主要参与者，国债期货市场在公开市场操作结果发布后开始交易，对于维护市场公平稳定具有积极意义。
中金所表示，将以“四个敬畏、一个合力”为指引，严格、认真履职尽责，密切关注规则修订后的市场运行情况，切实维护投资者的合法权益，有效防范市场风险，保障金融期货市场平稳、有序运行。
本文源自期货日报
一、国债期现货市场回顾：
上周国债期货大幅波动，其中10年期主力周涨0.27％；5年期主力周涨0.24％，2年期主力周涨0.10％。现券市场国债活跃券收益率普遍走低。
【政治局会议与经济工作会议“稳”字当头】
上周年末最重要会议陆续召开，12月6日中共中央政治局强调，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。会议对明年各项政策均进行了定调，从政策表述来看，国内财政货币政策均将发力“六稳、六保”，地产政策将有边际放松。12月8-10日召开的中央经济工作会议称，坚持稳中求进工作总基调，要求继续做好“六稳”“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，迎接党的二十大胜利召开。从*层两次会议来看，国内政策“稳”字当头，政策拐点进一步明确，宽财政、宽货币、宽信用将是未来一段时间经济工作的核心，这对于股、债市场均将形成政策利好。但鉴于政策效果时滞，经济在2022年上半年仍处于趋势性回落的过程，我们维持对于国债上半年重机会，下半年防风险的基本判断。
从基本面角度来讲，宏观方面，外贸数据全面好于市场预期，其中中国11月出口（以美元计）同比增长22％，预期17.2％，前值27.1％；进口增31.7％，预期18.2％，前值20.6％；贸易顺差717.2亿美元，前值845.4亿美元。出口增速保持高位，进口增速大幅好于市场预期和前值，数据显示外需韧性较强，内需则有明显好转，数据对国债价格形成压力。国内物价开始回归，中国11月CPI同比上涨2.3％，预期涨2.5％，前值涨1.5％；中国11月PPI同比上涨12.9％，预期涨12％，前值涨13.5％。11月通胀压力有所减轻，PPI增速高位回落，CPI增速低位回升，PPI-CPI剪刀差开始收敛。虽然物价高位对国债仍有一定压力，但从变化方向上来看，市场存在利空弱化。11月M2余额同比增长8.5％，预期为8.7％，前值为8.7％；人民币贷款增加1.27万亿元，预期为1.53万亿元，前值为8262亿元；社会融资规模增量为2.61万亿元，比上年同期多4786亿元，预期2.8万亿亿元，前值1.59万亿元。金融统计数据有所改善，但仍低于市场预期。
政策方面，央行12月6日宣布12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金1.2万亿。2021年12月7日下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。另外，为加强金融机构外汇流动性管理，缓解当前人民币升值压力，央行决定自12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由现行的7％提高到9％。周内政治局会议强调稳经济，支持商品房市场满足合理住房需求，未提“房住不炒”，暗示楼市调控可能放松。总体上看，目前经济仍处于承压之中，政策对冲力度提升，国内政策底已确立，未来易松难紧。公开市场，上周央行维持百亿操作模式，当周公开市场共有2300亿元逆回购到期，央行累计进行了500亿元逆回购操作，因此当周净回笼1800亿元。
总体来看，在国内降准政策兑现后，上周国债期货大幅波动，市场虽然存在一定的利多兑现止盈需求，但在国内经济下行压力加大、政策宽松力度提升的情况下，国债中长期乐观预期并未改变。从大类资产配置来看，当前利率债仍具有显著的配置价值，操作上仍建议以多头思路逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。
图:国债期货行情与周度表现
二、成交持仓变化:当季合约到期交割
上周，国债期货当季合约到期交割，其中TS2112与T2112合约到期交割规模分别为240张和480张，TF2112合约由于老券作为CTD券参与交割，市场交割规模较大达到2600张以上。从次季主力持仓来看，目前三品种前十大持仓均仍呈净空状态，但上周净空并未进一步增加，尤其是10年期品种净空降低千张以上。从持仓变化上来看，市场情绪呈现边际好转迹象。
三、IRR策略：期货走强带动IRR小幅回升
上周国债期货三品种CTD券IRR水平小幅回升。其中2年期CTD券210015未发生变化，IRR自2.30％上升至2.60％；5年期CTD券在190007、190016间切换，IRR自2.19％上升至2.49％；10年期CTD券在200006、200003间切换，IRR自2.08％上升至2.47％。国债期货探底回升，市场情绪保持乐观，期货市场表现提前，IRR水平有所拉大，但期现正套操作价值仍然不大。
四、基差策略：国债期货基差继续下降
上周国债期货价格仍然保持强势，在市场乐观情绪推动下期债表现好于现券，国债期货基差水平继续收窄。目前现券市场收益率逐步回落，市场资金成本保持稳定，持有收益仍趋于下降，以基差衡量的收益补偿也逐步走低。目前TS2203、TF2203和T2203合约CTD券基差分别录得-0.0118元、0.1553元和0.1316元。目前次季合约距离到期仍有较长时间，国债表现领先于现券导致基差压缩至较低位置，但考虑到期债仍有较长的到期时间，短期基差继续压缩的空间有限，操作上仍建议做多短久期可交割券基差。
（注：从基差交易的获利驱动来看，由于国债期货没有利息收入，因此期货相对于现券存在一定“折价”，反应在基差上，国债期货基差往往为正。基差水平可以视作期债缺乏利息收入的“补偿”，因此在国债牛市过程中，期货市场率先体现市场乐观预期，表现提前于现券，基差水平随之被压缩。从利息收益角度，随着市场收益率回落，期债所需的收益“补偿”也随之下降，反应在基差上也会逐步走低。反之在熊市过程中，基差水平往往不断走高。）
五、跨期策略：当季合约到期 跨期交易窗口关闭
上周由于当季合约到期，跨期价差并不能反映市场真实情况。在上轮移仓换月过程中国债期货跨期价差呈现现将后升的表现，并为市场提供了较好的交易窗口。目前国债期货交易集中于2203合约，更远合约暂未积累足够的持仓量和流动性。期间可以观察跨期价差变化，但交易机会需等待下次移仓过程。
六、跨品种与曲线策略：做平曲线策略阶段止盈
从曲线交易策略来看，上周4*TS-T、2*TF-T、2*TS-TF分别变动0.085、-0.135、0.11，做陡曲线策略收益在2年期与10年期，5年期与10年期曲线段与有所回升。同时现券市场收益率利差10Y-2Y、10Y-5Y、5Y-2Y分别收窄2.66bp、扩大1.34bp、收窄4.00bp。现券市场表现与期货市场走势相悖。
上周在国内降准兑现，央行调降支农、支小再贷款利率等政策带动下，国债期货对市场消息的反应明显快于现券市场，且期货市场短端表现好于长端，但现券市场乐观情绪主要反映在长端。近期政策稳经济力度提升，中央政治局会议与中央经济工作会议“稳”字当头。货币宽松与财政加码在对国债的影响上有对冲性影响，预计在稳增长力度提升的情况下，长端收益率下行空间受限。市场曲线将继续呈现牛陡表现。操作上，建议做平曲线策略止盈并阶段性参与做陡曲线策略。
七、净基差及套保成本：净基差低位适合进行空头对冲及久期关系
上周国债期货市场延续反弹，且表现好于现券市场，在基差水平走低以及持券收益下降的双重带动下，净基差水平整体走低并处于较低位置。这有利于持券机构进行空头对冲，另外，建议持仓久期较长组合可利用国债期货适当降低久期。
本文源自方正中期期货
