中欧医疗003095基金今日估值(美精铜期货实时行情)
中欧医疗003095基金今日估值(美精铜期货实时行情)
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「中欧医疗003095基金今日估值」美精铜期货实时行情》，是否对你有帮助呢？
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金融界基金05月08日讯 中欧医疗健康混合型证券投资基金（简称：中欧医疗健康混合A，代码003095）05月07日净值上涨3.42%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3020元，累计净值为1.3770元。
中欧医疗健康混合A基金成立以来收益37.24%，今年以来收益31.65%，近一月收益-1.59%，近一年收益-9.18%，近三年收益--。
中欧医疗健康混合A基金成立以来分红1次，累计分红金额0.67亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为葛兰，自2016年09月29日管理该基金，任职期内收益37.24%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有长春高新（持仓比例8.51%）、爱尔眼科（持仓比例8.31%）、恒瑞医药（持仓比例7.07%）、通策医疗（持仓比例6.85%）、泰格医药（持仓比例6.46%）、普利制药（持仓比例6.44%）、我武生物（持仓比例6.27%）、片仔癀（持仓比例6.15%）、华兰生物（持仓比例5.72%）、智飞生物（持仓比例5.29%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来，医药生物短期政策对行业的冲击逐步减弱，市场恐慌情绪逐步释放，在大量公司跌破历史估值底部的情况下，我们有了长期投资优质公司的较好的参与时机。本基金在报告期内，延续了去年底的配置，一直以高仓位运作。配置方向上，我们依然贯彻了在创新产业链方向上的布局，未来我们仍旧持续看好创新产业链和质量优异、产业链整合能力较强的相关企业。此外，我们将结合年报和一季报进一步寻找个股的超额收益。
本报告期内，基金A类份额净值增长率为35.39%，同期业绩比较基准收益率为18.84%；基金C类份额净值增长率为35.46%，同期业绩比较基准收益率为18.84%。
核心观点：
1.原油、股市的暴跌暴涨使得有色金属的波幅明显加大，但仍未脱离震荡区间，防范风险仍是未来一段时间的主要任务。后续还需关注疫情发展对全球经济的拖累程度，目前全球步入衰退的预期仍较强。一旦避险资产继续走强，铜价仍将承压。
2.目前国外疫情严重的一些国家中，铜的需求端占比较大，如：欧洲占全球需求的18％，美国占比约为8％，日韩分别占比为4.9％、3.4％，而且国外强刺激措施也有限。所以，疫情一旦继续恶化，对铜需求端的冲击非常大。
4.目前铜价已触及90％成本分位线，对铜价有一定支撑作用。但目前，防范全球衰退风险也要作为一个备选项了，较近的历史上，铜价分别在08年和15年触及到75％分位线，其他多数时间都在90％分位线之上运行，现在的75％分位线约为4400美元。
Q：本周以来原油、股市的暴跌暴涨对于有色市场的影响，您如何看？
原油、股市的暴跌暴涨使得有色金属的波幅明显加大，但仍未脱离震荡区间。防范风险仍是未来一段时间的主要任务。全球股、债、大宗等的大幅波动导火线是全球疫情的爆发，更深层次的原因是危机预期再起，各主要国家相应有对冲经济下行风险的政策出台，市场情绪跟随疫情数据变化、各国应对措施而波动。以铜为例，铜作为“铜博士”，与全球资产变化的联动性很强，美国国债长期收益率大幅下降，OPEC谈判失败导致原油大跌，铜下跌也在所难免。随后，我们看到美长期国债期货回落，美元兑日元回升，黄金连续回落，避险资产遇压力走弱。但现在危机未解除，国外疫情加剧或导致生产中断，国内也会受影响。后续还需关注疫情发展对全球经济的拖累程度，目前全球步入衰退的预期仍较强。一旦避险资产继续走强，铜价仍将承压。
Q：全球疫情对铜供求方面冲击有多大？要如何解读？
疫情对国内铜市场的影响大家也都看到了，前期冶炼端正常开工，但随着硫酸胀库问题的发酵，冶炼端也有小幅减产，安泰科*的2月份数据显示，2月份22家样本企业合计生产阴极铜65.6万吨，同比减少5.0％。但从目前冶炼厂生产状况来看，各企业纷纷加大硫酸销售力度，随着春耕等下游的开动，硫酸涨库风险得到较好缓解。需求端影响更大，3月上旬因工地工人仍处于陆续返工阶段仍会显得不足，在3月下旬或许才会恢复到正常水准。也就是说下游开工整体比往年晚1个半月。
我们再看国外情况，目前国外疫情较为严重的国家有日本、韩国、意大利等欧洲国家、美国、伊朗等，其中日本、韩国是较为重要的精铜出口国，美欧更主要是再生铜的出口国，但整体量也不是太大，需求端占比更大，欧洲占全球需求的18％，美国占比约为8％，日韩分别占比为4.9％，3.4％，而且国外强刺激措施也有限，所以疫情一旦继续恶化，对需求端的冲击非常大。需要持续跟踪国外疫情发展情况。
Q：随着国内复工的推进，据您了解，目前国内铜产业链复工情况如何？
我们先看整体复工情况，根据各地官方公布的信息显示，大部分省市企业复工率超90％，其中，山东规模以上工业企业复产率99.7％，浙江省整体复工率达99.1％，江西12727家规上企业复工率达99.1％，山西规上工业企业开复工率达97.6％，上海规上企业复工率达97％，广东企业复工率超九成，河北省规模以上工业企业复工率92.5％等等。由这个数据看，大部分企业已基本开工。具体到铜行业，冶炼端仍有部分企业减产检修，3月份仍有少部分企业检修。下游端，据调研数据显示，预计3月铜材开工率环比上涨近30％，同比下滑近20％。进入3月伴随疫情得到控制，企业反馈整体开工情况好转明显，预计目前能恢复至正常水平的80％附近，3月下旬部分工厂有望先恢复正常生产水平。
Q：近期国内各地都推出新基建政策，这些政策对铜市场的影响，您如何分析？
高层频繁发声，“新基建”被提到新高度。新基建”区别于传统“铁路、公路、机场”等传统基建项目，主要包含了“5G 基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网”等方面。具体到行业层面，“新基建”中的轨道交通、5G 和数据中心投资规模较大。其中5G、充电桩等有一定铜消费，5G中主要涉及覆铜板CCL，但是规模很有限，据相关机构测算，今年基站耗铜量仅为2万吨左右，充电桩目前耗铜量一年约6万吨，总体看耗铜密度有限。
Q：后续在消费端上，又该如何分析？下游消费何时转好？是否还存在令人期待的亮点？
消费端的分析今年将放在更重要的位置上来，国内外疫情的爆发使得消费端下滑严重，国内疫情基本尾声，各地复工也如火如荼，但国外疫情的爆发使得消费评估变得困难，有专家预计，全球疫情结束或将在6月份，但国外目前重视轻度还不够，6月份能否结束还未可知。假如6月底结束，上半年消费的损失程度估计很大，外部因素也会影响国内，所以评估比较困难，紧盯关键行业的产销数据。下游消费国内正在好转，但国外有恶化的趋势，全球整体消费好转还需等待。期待的亮点我感觉寄希望于政策的超预期，以及金融属性能否再次发挥较大作用。
Q：综合以上分析，您认为后续铜价将如何运行？盘面如何操作比较适合？近期有何套利建议？
综上分析，铜价走势仍会跟随疫情数据变化、各国应对措施而波动。目前的价格已经充分反应了国内供需方面的变化，但对国际疫情变化引致的需求变化反应不足，主要是国外疫情数据拐点还未到，市场还不好评估。目前铜价已触及90％成本分位线，对铜价有一定支撑作用。但目前，防范全球衰退风险也要作为一个备选项了，较近的历史上，铜价分别在08年和15年触及到75％分位线，其他多数时间都在90％分位线之上运行，现在的75％分位线约为4400美元。套利方面，有资金优势的仍可关注内盘正套机会。中美利差拉大，进口亏损也较小，价格结构也较为合适，可关注内外正套机会。
本文源自一德菁英汇
葛兰的中欧医疗健康（003095），这半年的业绩表现非常亮眼。
这只基金在一年的时间里，上涨接近***，也就是“一年翻倍”。尤其是在最近半年中，上涨超过63%。
但这只基金最近两天连续下跌。
尤其是在今天（7月2日），上证指数大涨2.13%，创出半年来的新高。沪深两市成交金额突破1万亿大关。
但就在这样火热的市场氛围下，中欧医疗健康十大持仓中有八只个股下跌。重仓股票长春高新下跌超过4%。
都说大热必死，难道医疗基金要凉了么？
我认为，中欧医疗健康业绩确定性高、主题标的质量好，如果未来不出系统性风险，基金出现*性亏损的概率非常小。
但同时不可否认，过去一年的持续上涨，很多医药优质标的已经提前透支了涨幅。
同学们也要接受未来可能较低涨幅的预期。
医药基金一年一倍的上涨逻辑
很多人可能觉得，中欧医疗健康在过去半年的大涨，受到公共卫生事件的影响。
但实际上，从上半年的十大持仓来看，直接受益的企业就只有迈瑞。
过去一年基金的涨幅，主要还是业绩向好，主要来自两个方面。
首先，同为成长性行业，但相比科技行业（尤其是硬件以及消费电子供应链领域），医药行业竞争格局更好。医药大行业的一些相关细分领域的龙头企业能够长期保持竞争优势，业绩都是“真业绩”。
其实医药行业是个大概念，里面包含创新药企（包括me too）、仿制药企、流通企业（批发和零售）、器械、医疗服务（医院）这几个主要的板块。
相关细分板块中，创新药企（包括me too）、器械企业和品牌医疗服务的龙头企业拥有宽广的护城河。
比如创新药企，*新药上市之后，20年的专利期足以保证企业有足够长的时间来独占市场、释放利润。
因为这个新产品市面上选择不多，企业在和主要的买方医保资金的谈判中，也有相对充足的议价能力。
这和硬件类科技企业面临的竞争情况完全不一样。硬件市场新产品迭代太快，*产品的生命周期甚至短至一年，企业就要研发新的产品，风险太高。
良好的竞争环境，再加上老年化以及消费升级带来的长期需求，核心医药企业的业绩水平持续高速增长。
医药创新龙头恒瑞医药，8年间收入涨了4倍，利润涨了5倍。
其次，一些细分赛道上的企业近两年开始释放利润，中欧医疗健康的投研团队抓住了机会。
可以对比一下最近6个月来，葛兰的中欧医疗健康和300医药的走势表现。
尽管300医药也表现良好，但近6个月涨幅32%，几乎是中欧医疗健康的63%涨幅的一半。
很明显，中欧医疗健康配置更为灵活，拿到了业绩爆发期的一些标的。
典型的代表是凯莱英。
凯莱英是医药代工行业的龙头。近两年受益于海外产能的转移和国内创新药研发的，行业迅速增长。凯莱英在经过了2017年的业绩相对低迷（20%的增长）之后，增速重新上升。
这带动凯莱英的股价在一年里涨幅超过1倍。
优质企业价格增长空间被提前透支
但不可否认，经过这半年的急速上涨，很多企业已经透支了未来的成长空间。
举个例子，来看下中欧医疗健康的第二大持仓，长春高新。
长春高新今年一月份的每股复权价格大概是223元左右，到今年6月底，已经涨到了450元，最近开始滑落。
这只股票在6个月的时间里，股价已经翻倍，走势极为靓丽。
为什么走势这么好？
长春高新的核心产品是人生长素。在经过多年的铺垫之后，长春高新的业绩在2018年和2019年迎来爆发。
尤其是2019年，每股收益涨幅超过70%。
但现在长春高新的价格，已经接近上限了。
简单来计算下。
目前中国以外，生长激素的总市场规模大概是30亿美元，各大厂商的市场规模比较稳定。
如果假设国内的市场规模和国外相当，那大概是200亿元人民币。以长春高新75%的市场规模计，该部分收入能达到150亿元。
（金赛药业是长春高新子公司）
生长激素的净利率是39%，那该部分的最终利润在60亿元左右。考虑到2019年生长激素净利润占公司净利润总额的95%，公司的可预计利润在65亿元左右。
这是长春高新大概的最终市场利润，也就是天花板。如果给30倍市盈率，那么公司价值是1950亿元，折现在股价是481元。
而长春高新6月30日的收盘价是435元，几乎要到摸到这个价格了。
结论
作为投资者，应该清晰的认识到中欧医疗健康的成长特点。
首先，优质医药企业赛道宽广、护城河很深，具有长期的成长能力，而且再加上医药企业的业绩确定性很高。
目前医药行业虽然走出了一个靓丽的涨幅，但仍然是由基本面驱动的。
其次，不可避免的，上半年的涨幅透支了很多企业未来的增长空间。
所以，对同学们投资中欧医疗健康可以参考以下两点：
第一，健康主题基金仍然可以配置，尤其是像是中欧医疗健康这样的优质主动基金。但同时要降低对未来收益的预期。
第二，不能全仓配置医疗基金，可以多个行业综合配置，尤其是对一些低估行业比如地产、金融做一定的配置，对冲未来的风险和收益。
针对上周市场的大幅波动，多位基金经理表示，短期情绪对股市的影响大于经济因素本身。当前中国经济形势稳定，A股整体估值处于较低水平，判断政策微调或正在酝酿，受压制的优质个股可能快速反弹。建议配置基本面好、估值合理、前景好的优质个股，关注防御性板块。
经济稳定期待政策刺激
摩根士丹利华鑫基金表示，近期利空因素的密集爆发，投资者对市场形成了较为一致的悲观预期，但过去几个月市场走弱更多源自市场风险偏好的下降。随着A股指数不断下行，其估值也进入相对安全区间，具备了中长期投资价值。2018年4月以来，沪股通每月资金净流入分别为274亿元、267亿元和175亿元，如按照当前趋势，6月份单月有望实现沪股通净流入*资金量；深股通情况类似，表明外资仍在配置A股优质标的。
恒生前海新兴产业精选基金经理张勇分析，外围不确定因素和去杠杆等共同作用导致市场近期出现弱势震荡，部分高质押的个股闪崩也说明市场目前资金匮乏、人气较低。“虽然此前市场普遍预期下半年经济增速下滑，但目前来看经济的韧性较强，如果经济增速超预期，将对企业盈利有所支撑。而金融去杠杆的力度如果能够有适当放松，可能会对金融市场有所刺激。”他表示。
中欧基金指出，短期情绪对股市的影响大于经济因素本身，中长期中国经济仍将保持稳健增长，A股公司整体盈利增速仍将继续改善，市场上永远不乏好的投资机会。
配置防御品种静待反弹
摩根士丹利华鑫基金认为，当前背景下，政策已出现预调微调信号。A股整体估值处于较低水平，企业利润增长稳定，若政策边际上有所改善，受压制的优质个股可能快速反弹。建议寻找有基本面支撑、估值匹配、增长前景较好的行业和个股进行战略配置，耐心等待市场情绪回暖。
展望后市，融通基金认为，市场中期以存量资金博弈为主，预计将继续青睐业绩确定性强的板块。具体来看，当前市场对消费板块预期一致；TMT板块剔除并购后的内生性尚显乏力；周期板块业绩和现金流改善的特征更确定，且估值、交易均处于很低水平。故一旦市场情绪好转，周期行业的弹性较大，金融板块确定性同样较高。融通基金同时提醒，投资者也应注意流动性或存变化，如果市场极度悲观，流动性的改变或许成为A股反弹的因素。
张勇也表示，在目前形势不明朗的情况下，将继续关注受宏观经济波动影响较小的防御性品种，如消费、大金融、科技等板块，等待市场的反弹。
中欧基金指出，于投资者而言，建议均衡配置，淡化风格，自下而上挖掘具备长期投资价值的个股。其中，大市值消费白马、低估值周期龙头，以及具备较强防御属性的公用事业标的值得关注。
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| 基金代码 | 基金简称 | 近一年收益 | 手续费 | 操作 |
| 161725 | 招商中证白酒指数分级 | 50.44% | 1.00% 0.10% | 购买开户购买 |
| 519772 | 交银新生活力灵活配置混合 | 45.33% | 1.50% 0.15% | 购买开户购买 |
| 003095 | 中欧医疗健康混合A | 44.00% | 1.50% 0.15% | 购买开户购买 |
| 001076 | 易方达改革红利混合 | 40.00% | 1.50% 0.15% | 购买开户购买 |
数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2018-06-22
