000157股票(603826)
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智通财经APP获悉，中银国际发布研究报告称，中联重科（000157.SZ）中后周期行业龙头再迎布局时间窗口。预计公司2021-2023年归母净利润分别为104.5/124.9/137.4亿元，对应EPS分别为1.21/1.44/1.59元/股，对应PE分别为9.3/7.8/7.1倍，维持“买入”评级。
中银国际指出，高空作业平台业务作为公司潜力新兴业务板块，近两年发展迅速，目前稳居行业第一梯队，2020年高机公司累计实现营收10.3亿元，同比增长约79%，归母净利润6082万元，同比实现扭亏为盈。
中银国际主要观点如下：
事件：日前，公司发布关于子公司湖南中联重科智能高空作业机械有限公司增资扩股暨关联交易的公告，中联重科母公司管理团队、高机公司管理团队拟参与高机公司本次增资扩股事项，本次增资扩股完成后，母公司团队、高机公司团队分别通过增资平台持有的高机公司股份不超过10%。
公司管理团队及高机公司核心人员参与增资扩股，有望加速推动公司高机向行业*进军。高空作业平台业务作为公司潜力新兴业务板块，近两年发展迅速，目前稳居行业第一梯队，2020年高机公司累计实现营收10.3亿元，同比增长约79%，归母净利润6082万元，同比实现扭亏为盈。据高空作业机械分会统计，2020年1-11月行业累计销售高空作业平台9.8万台，同比增长41.3%，全年销量预计突破10万台，21Q1行业继续延续火爆趋势，累计实现销量近3.2万台，同比增长142%，过去7年高空作业平台行业迎来持续性爆发式增长，年均复合增长率超50%，成长性非常突出。据今日工程机械统计，截止2020年底，中国高空作业平台保有量预计超24万台，但向比美国市场60万台以上、欧洲市场30万台以上的保有量，我国高空作业平台渗透率还相对较低，随着劳动力成本的不断上涨及安全意识的增强，高空作业平台的发展红利未来仍有望继续。本次增资扩股有助于公司建立高空机械业务的长效激励约束机制，实现利益共享风险共担，充分发挥员工的积极性和创新力，提升该业务的核心竞争力，推动高机业务持续快速发展为50亿元以上的一线业务板块，打造新的中长期业务增长点，进一步平滑公司业绩周期波动。
三大传统主业持续发力叠加新兴业务全面发力，十四五开局之年公司全年高景气度可期。
2021年工程机械行业延续上一年高景气度趋势，产销两旺，各细分产品市场表现全线火爆，据中国工程机械协会统计，前4月累计实现挖掘机销量17.4万台，同比增长52.1%，其中4月销售4.7万台，同比微涨2.5%，4月增速大幅回调主要系基数差异导致所致，20年需求后移4月基数较高，21年需求前移4月销量相对较低，而混凝土泵车、混凝土搅拌车、塔机等中后期工程机械品种景气度更高，销量增速更高。十四五期间，基建和地产投资预计将继续保持稳中有升，城镇化率的持续上行将带来工程机械设备保有量的不断增长，碳中和背景下环保政策预计趋严，更新换代及产能置换需求后续有望陆续释放，行业销量中枢将进一步提升，21年作为开局之年全年有望持续保持高景气度。公司混凝土机械、塔机、工程起重机三大主业核心竞争力突出，市场份额持续提升，全年业绩增速仍有望继续引领行业。
新兴业务20年开始全面发力，农业、土方机械等新兴战略业务一季度取得进一步突破，销售归母实现大幅增长，市场地位不断向上突破，战略新兴业务的持续高增长有助于为公司中长期业绩贡献持续增量，平滑乃至穿越国内工程机械周期波动，打开中长期成长空间。
市场过渡放大原材料价格大幅上涨对盈利能力的影响及后续对行业景气度的担忧，工程机械龙头企业有望迎新一轮估值修复行情。年初至今，多种原材料价格持续大幅上涨，以螺纹钢为代表价格从去年底4000多元/吨一度上涨至6000元/吨以上，导致工程机械行业普遍成本激增，若原材料价格持续大幅上涨，行业毛利率将明显承压，行业龙头企业可通过集中采购、签订长协价格、适当的战略储备、降本增效等措施部分对冲原材料价格大幅上涨带来的不利影响，在毛利率小幅下行时净利率依然能保持稳中有升，比如受产品结构调整及原材料价格上涨影响，公司21Q1毛利率同比下降3.4pct至27.2%，但公司净利率同比提升超1pct至12.7%，市场放大了原材料上涨对行业盈利能力的影响。行业经过本轮调整，目前估值较低，安全边际高，随着后续销量增速的回升及对原材料价格上涨担忧的逐渐消除，工程机械行业有望迎来新一轮估值修复行业，公司迎来再次布局的窗口期。
风险提示：行业竞争加剧，基建和地产投资不及预期，环保及治超力度不及预期，原材料价格持续大幅上涨。
格隆汇4月29日丨坤彩科技(603826.SH)公布2022年第一季度报告，报告期实现营业收入1.99亿元，同比下降7.05%；归属于上市公司股东的净利润2668.52万元，同比下降39.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2533.87万元，同比下降40.53%；基本每股收益0.0570元。
本文源自格隆汇
记者 | 彭强
编辑 |
继1月市值突破1500亿元后，三一重工（600031.SH）总市值再创新高。
3月2日和3月3日，三一重工盘中市值两度突破1600亿元，刷新市值历史*纪录。
今年1月2日，三一重工市值*超过1500亿元。
近一年来，工程机械巨头企业股票涨幅明显。其中，中联重科（000157.SZ）股价从2019年1月2日的3.22元/股，抬升至今年3月2日6.75元/股，涨幅超过***。
徐工机械（000425.SZ）股价从2019年1月2日的3.16元/股，抬升至今年3月2日的5.71元/股，涨幅达到80%。
三一重工的股价则从2019年1月2日的7.79元/股，涨至今年3月2日的18.94元/股，涨幅高达143%。
行业巨头股价飙涨的背后，是行业整体维持较高景气度，相关公司营收、利润继续保持高速增长。
今年1月，三一重工、中联重科、徐工机械等公司相继公布去年业绩预告，均实现较大幅度增长。
中联重科预计，公司2019年盈利43亿-45亿元，同比增幅达112.89%-122.79%，在几大公司中净利增速最快。基本每股收益为0.55-0.57元。
三一重工预计2019年公司实现归属于上市公司股东的净利润为108亿-118亿元，同比增长76.58%-92.93%。
徐工机械预计，2019年归属于上市公司股东的净利润为36亿-40亿元，对比去年增长75.98%-95.53%，基本每股收益约0.43-0.48元。
自2016年下半年开始，中国工程机械行业结束了此前五年的深度调整期，进入高景气度态势。
多家公司财报信息显示，基建需求的拉动、国家加强环境治理、设备更新换代需求的增长以及人工替代效应等因素，都是工程机械行业高速增长的重要因素。
新冠肺炎疫情也对工程机械行业造成一定影响，但行业仍整体保持乐观发展心态。
中国机械工业联合会执行副会长陈斌此前在2019年度机械工业经济运行形势信息发布会上表示，新冠肺炎疫情带来各地延迟复工，物流运输受到了很大影响，原材料、零部件运输不畅，订单减少、资金回笼减少等都为企业带来一定的压力。
三一重工总裁向文波此前在接受《新京报》采访时表示，目前三一重工经营状况依然保持良好，资金与现金流都没有问题，且政府已经出台了更加积极的措施来保证增长，所以整体的需求虽然有延后，但需求总量不会受到太大影响。
方正证券指出，2020年二季度，工程机械行业增速会保持较大弹性，展望全年，新增需求将得到政策保障，加上设备更新与出口的增长，挖掘机行业的景气度还将持续，整体有望呈现先抑后扬、淡季不淡的局面，全年保持正增长。
中信证券分析认为，2月国内疫情已经出现拐点，同时中央定调经济稳增长政策方向，加上货币与财政政策助力逆周期调节，将有利于机械需求。
中信证券指出，2020年工程机械设备销售旺季行情可能会推迟1-2个月到来，疫情对工程机械全年销量影响有限。
截至3月3日当天收盘，三一重工股价报收于18.48元，下跌2.43%。
智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，预计中联重科（000157.SZ）2021-2023年归母净利润至88亿/102亿/112亿，对应PE分别为12倍/10倍/9倍，继续给予“买入”评级。
东北证券指出，一季度汽车吊机行业增速76%，挖机增速在85%，混凝土机械以及农机增速也不差，公司一季度业绩，收入增速明显要高于行业，特别是以混凝土机械、高机、塔机等为代表的公司拳头产品，表现亮眼。
东北证券主要观点如下：
事件：公司发布公告，一季度实现收入190亿，同比增长110%，实现归母净利润24.16亿，同比增长135%。
1、行业持续保持高景气度，公司收入实现翻番以上增长。从跟踪的行业情况来看，一季度汽车吊机行业增速76%，挖机增速在85%，混凝土机械以及农机增速也不差，对应到公司一季度业绩，收入增速明显要高于行业，背后反映公司凭借强大产品竞争能力，市场占用率还在持续稳步提升，特别是以混凝土机械、高机、塔机等为代表的公司拳头产品，表现亮眼。从营收规模看，今年一季度收入已经接近去年火爆的二季度和四季度，后期我们仍然看好公司汽车吊、混凝土机械、塔机等后周期产品的景气度，从整体公司订单及排产情况看，二季度景气度依旧。
2、降本增效效果明显，公司盈利能力稳步提升。公司一季度综合净利率为12.68%，相较去年同期提升1.36pct，在公司收入快速增长背景下，各类降本增效措施效果显著。分项来看，一季度综合毛利率为27.17%，相比去年同期下降3.4pct，背后跟产品结构以及原材料价格上涨有关，但是观察公司各项费用支出，销售费率、管理费率、财务费率等指标分别分别较去年同期下降2.2pct、1pct、2.8pct，这是公司一直在持续优化管理，不断提升供应链、服务、营销、人力管理水平，经营效率稳步提升的结果。
3、继续看好公司发展：a、受益装配式建筑发展，塔机行业景气度有望持续，公司作为*龙头有望充分受益；b、混凝土机械持续复苏+小泵车渗透率提升，公司作为行业双寡头之一，发展后劲足；c、基建托底+环保趋严，起重机不悲观；d、长期重点培育布局的高机和挖机板块业务稳步推进；总体看，公司未来发展确定性高。
风险提示：宏观经济大幅下滑，基建和地产投资不及预期。
