红利指数基金(精伦电子股吧)
红利指数基金(精伦电子股吧)
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「红利指数基金」精伦电子股吧》，是否对你有帮助呢？
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红利投资，终于开始受到了市场的关注。
在经历了多年对 “成长” 的追捧之后，终于有越来越多的投资者，开始对更真实更靠谱的 “股息” 发生兴趣。
关于红利类指数基金，笔者此前曾经写过一些对比分析。有兴趣的朋友可以参阅《》和《只靠股息赚钱是怎样一种体验，港股告诉你》。当然，这两篇文章，只是对红利类基金研究的开始，细细探究不同红利类基金的差异，始终是我在不断研究的问题。
而本文想聊的，是寻找最纯粹，最鹤立独行的红利类基金。
逃离 “增长陷阱”
在开始 “最纯粹红利类基金” 探究之前，要推荐一本好书，也是笔者最近在重读的 ——《投资者的未来 (The Future for Investors)》，作者是杰里米 J. 西格尔 (Jeremy J. Siegel)。
谈及杰里米 J. 西格尔 (Jeremy J. Siegel)，任何一个正经研究投资，尤其是长期投资的人，应该不会陌生。他那本经典的《股市长线法宝 (Stocks for the Long Run)》堪称是关于长期投资话题的 “百科全书”。
《投资者的未来 (The Future for Investors)》一书，第一版出版于是 2005 年，恰好是美国科网泡沫破裂数年之后。
而此书的核心观点，其实也很很简单：人们总是陷入 “增长陷阱”，为新鲜事物付出了过高的价格。相比之下，那些股息高的老旧行业的好公司才更值得投资。
虽然，过去十来年，科网股为全球投资者创造了炫目的上涨，但至少过去一年，中概股也让投资者看到了为 “新鲜事物” 付出过高价格之后的破坏力。
所以，无论如何，《投资者的未来 (The Future for Investors)》一书值得看，尤其是有了中文版，有了 Kindle 电子书后。
这里，就从书中摘一句话和一张图，与诸位分享。
一句话，来自巴菲特的老师格雷厄姆在那本脍炙人口的《聪明投资者》中的名言：
大众的投机心理是不可救药的。只要看起来有发展的机会，他们就愿意支付任何价格。他们会被任何标有 “特许经营” 的公司所吸引 —— 电脑、电子、科学技术，或者是当时流行的任何东西。
一张图，则是在美股道琼斯指数中买股息率*的 10 个 (道 10 策略，也被称为 “狗股策略”)，在 1957 至 2003 年的回测中期中，轻松跑赢道琼斯指数 (道 30)。而在 S&P500 指数中选择股息率*的 10 个构成的标准普尔 10，也是轻松跑赢 S&P500 指数。
对这张图表，杰里米 J. 西格尔特别强调了高股息策略的低回撤。
“道 10” 高股利策略在熊市时取得了很好的成效，这证实了股利是熊市保护伞这一论断。在 1973～1974 年的熊市中，当 “道 30” 的收益率下滑了 26.4%，标准普尔 500 指数的收益率下滑了 37.2% 时，“道 10” 高股利策略收益率却增加了 1.4%！同样地，在 2001～2002 年，“道 30” 下滑了 20.4%，标准普尔 500 指数下滑了 30.2% 时，“道 10” 指数仅仅下滑了 9.9%。很明显，股利减缓了市场的衰退，这个特征对投资者来说是一个安慰。
远离周期 要纯粹的红利指数
在高股息策略上，A 股其实已经有了不少的红利类基金。
但不同的投资者，对红利策略，还有不同的偏好。比如笔者曾经就提过，不想对煤炭行业有过多的 “行业暴露”。
此前也有读者基于煤炭的问题进一步问我，红利策略会不会对中证 500 指数暴露太多，对周期股暴露太多？
我理解这种担心，毕竟周期股的估值是一种 “反常规” 现象，当期市盈率、股息率*的时候，往往是景气度*最需要担心的事儿，反而是市盈率高的吓死人的时候，才是值得入手的低位。
红利类指数能不能尽可能规模中性，不偏向沪深 300 指数，也不偏向中证 500 指数，这的确是个好问题。
找了四个红利类指数的代表性基金，跑了一个过去一年的相关系数，还是很有意思。
我们可以看到，中证红利指数，规模因子上应该是极为偏向中证 500 指数的，相关系数达到 0.8，而与沪深 300 指数和中证 1000 指数的相关系数只有 0.53 和 0.64。
至于红利低波 (红利 LV) 和上证红利，比中证红利指数稍好，但同样也是比较偏向中证 500 指数，而对沪深 300 指数风格暴露不足。
相比之下，反而是标普中国 A 股大盘红利低波相对均衡，与沪深 300 指数相关系数 0.5，与中证 500 指数相关系数 0.56，比较均衡。
此外，也请注意，这四个红利类基金与中证周期指数 (CS 周期) 的相关系数，依然是标普中国 A 股大盘红利低波*，中证红利低波其次，而中证红利和上证红利都不低。当然，考虑到 CS 周期与中证 500 指数相对较高的相关系数，这也并不奇怪。
其实，这种差别，是编制规则使然。从下面的对报表可以看出，标普中国 A 股大盘红利低波是四个指数中*一个样本空间局限在大盘股范畴，并要求自由流通市值在 10 亿元以上，同时对日均交易额有要求的。
低波，不一定真低波
会偏好红利策略，绝大多数是求稳的投资者。
正如杰里米 J. 西格尔在书中强调的那样，高股息策略，应该有着更好的抗回撤能力。
或许，这也是许多红利低波指数诞生，将红利和低波两个因子嫁接在一起的原因吧。
不过，嫁接与嫁接，效果是不同的。低波，不一定真的低波。
是的，没有做数据对比，我还真没想到这一点。
下表是以中证红利指数作为基准，两个红利低波指数过去 3 年和 5 年的波动率指标对比。
你会发现，同样出自中证指数公司的中证红利低波指数，截至 2022 年 2 月底，无论是 3 年还是 5 年期的波动率，其实都相差无几，丝毫体现不出 “低波” 的存在。如果看 1 年波动率，中证红利低波甚至高于中证红利指数。
数据来源：中证指数、标普指数官网，均为价格指数的波动率相比之下，标普指数公司虽然没有公布 1 年期波动率，但是 3 年和 5 年期波动率，的确是显著的低于中证红利。
所以，如果你真的有低波动的需求，那么标普中国 A 股大盘红利低波是更贴切的标的。
打新有增厚
标普中国 A 股大盘红利低波指数，在基金市场是个小众指数，目前只有南方标普中国 A 股大盘红利低波 ETF (515450) 一个指数跟踪，场外则是对应的联接基金 (A 份额：008163/C 份额：008164)。
因为小众，所以规模不大，2021 年四季报披露是 2.0385 亿元 —— 而这，恰好是打新最经济的规模。
下表是标普指数公司公布的标普中国 A 股大盘红利低波指数的逐年回报。这里要吐槽下中证指数公司，虽然推出中证红利等一堆指数，但是指数单张上，都是只有价格指数的收益情况，没有包含分红的总收益情况，这点远不如标普和恒生了。
以总收益来看，标普中国 A 股大盘红利低波 2021 年收益是 16.44%，而南方标普中国 A 股大盘红利低波 ETF (515450) 同期是 19.31%，超额收益 2.87 个百分点，这部分大体就是打新的贡献。
上交所2022年3月21日交易公开信息显示，精伦电子因属于当日换手率达到20%的证券而登上龙虎榜。精伦电子当日报收4.30元，涨跌幅为0.94%，换手率31.80%，振幅9.62%，成交额6.52亿元。
3月21日席位详情如下：
榜单上出现了6家实力营业部的身影，分别位列买一、买二、买三、买五、卖二、卖三、卖四、卖五，合计买入5631.92万元，卖出3775.61万元，净额为1856.31万元。
买一为中国国际金融上海分公司，该席位买入1864.75万元。近三个月内该席位共上榜1029次，实力排名第7。中国国际金融上海分公司今日还参与了南威软件（净买额5756.51万元），奥翔药业（净买额-4156.00万元），协鑫能科（净买额2702.21万元）等13只个股。
买二为招商证券深圳招商证券大厦证券营业部，该席位买入1696.41万元。近三个月内该席位共上榜310次，实力排名第15。招商证券深圳招商证券大厦证券营业部今日还参与了汇通集团（净买额-2559.22万元），华平股份（净买额-2267.83万元），神奇制药（净买额-1586.90万元）等6只个股。
买三、卖二均为华泰证券营业总部(非营业场所)，该营业部买入1384.43万元，卖出1140.93万元，净买额为243.50万元。近三个月内该席位共上榜689次，实力排名第10。华泰证券营业总部(非营业场所)今日还参与了南威软件（净买额9854.85万元），江苏阳光（净买额4661.42万元），奥翔药业（净买额-3897.27万元）等11只个股。
买五、卖三均为东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部，该营业部买入686.33万元，卖出905.18万元，净买额为-218.85万元。近三个月内该席位共上榜1450次，实力排名第4。东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了南威软件（净买额3943.90万元），九安医疗（净买额-2627.58万元），红日药业（净买额2505.19万元）等24只个股。
卖四为东方财富证券拉萨东环路第一证券营业部，该席位卖出875.29万元。近三个月内该席位共上榜1465次，实力排名第3。东方财富证券拉萨东环路第一证券营业部今日还参与了中国医药（净买额7808.85万元），南威软件（净买额4094.89万元），九安医疗（净买额-3517.08万元）等21只个股。
卖五为东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，该席位卖出854.21万元。近三个月内该席位共上榜1379次，实力排名第6。东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部今日还参与了南威软件（净买额4424.69万元），永太科技（净买额-2664.29万元），红日药业（净买额1989.03万元）等15只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
今天介绍的这个指数依旧很牛，是一个基于红利的策略类指数——中证红利质量指数（931468）
我们先来说以往常见的红利指数：上证红利，中证红利。
上面两个常见的红利指数，大家看看，主要行业都集中在金融、工业、能源、房地产、原材料等周期行业。
之所以这样，是因为中证红利和上证红利，都是以股息率排名的指数。简单的说，就是股息率从高到低排序，谁高就选谁当成分股。
所以两者的持仓风格都很相似。
而且由于他们持仓风格的原因，导致他们过往的表现一直比较一般。这是因为周期行业赶上行情好，大赚一笔，往往会高股息分红，就被纳入红利类指数。但是等周期一过，他们赚钱少了，股息率就降下来了，而且周期过了股价也会大跌。所以很多时候红利类指数的持仓股，都是在给周期股接盘……换句话说，很多周期股进入红利指数的时候，正好是他们的周期顶点。当然这句话也不是*，只是大家知道有这么个意思就行。
这就导致了中证红利，上证红利1是没有长牛趋势，2是这俩指数表现一直不怎么样。
但今天是说的红利质量指数，就非常牛。先看他的持仓行业：
消费和医药就占据了55%以上的成分。
信息技术和通信占据了18%。
他成分的70%以上都处在比较容易出大牛股和长牛股的行业里。
我们先看看他过往5年的表现。
*沪深300。
中证红利在它面前更是啥也不是。
我们来看看他的选股规则，大家不用一五一十的看懂，能大体看明白是怎么回事儿就行。
【样本选取方法 】
1、样本空间同中证全指指数的样本空间
2、选样方法
（1）对样本空间内证券，按照过去一年日均总市值和过去一年日均成交金额分别由高到低排名，剔除任一排名后 20%的证券；
（2）选取同时满足以下条件的证券作为待选样本
➢ 过去一年现金分红总额小于净利润；
➢ 过去四年现金分红总额大于再融资总额；
➢ 过去三年连续现金分红；
➢ 最近两年平均股利支付率以及最近一年股利支付率都大于 20%；
（3）在上述待选样本中，计算以下六个财务指标由低到高的百分比排名，并将各指标百分比排名的简单加权平均值作为证券的综合得分。六个财务指标的计算公式如下：
➢ 每股净利润=过去一年净利润/*财报总股本；
➢ 每股未分配利润=*财报未分配利润/*财报总股本；
➢ 盈利质量=（过去一年经营活动现金流-过去一年营业利润）/*财报总资产；
➢ 毛利率=（过去一年营业收入-过去一年营业成本）/过去一年营业收入；➢ ROE 均值-标准差=过去三年 ROE 均值-过去三年 ROE 标准差；
➢ ROE 变化=*财报 ROE 的同比变化；
（4）选取综合得分*的 50 只证券作为指数样本。
大家粗略的看一看，就知道这个指数，对于公司的财务质量（净利润，毛利率,roe等）有着很高都有要求。而且很重视公司过去连续分红的能力以及股利支付率
股利支付率就是，比如公司赚了100万，拿出20万分红，股利支付率就是20%。
经过这么一顿挑选，那些周期股就基本都被排除了，医药和消费就占据了上风。
如果你喜欢红利类指数，那么中证红利质量指数我觉得一定得关注。
不过这个指数只有一个场内基金159758，没有场外基金。而且场内基金成立时间不久，成交量也不大。这是他*的问题。
此外我要提醒大家，如果你是想以吃股息为主投资指数基金，那么富国中证红利和场内的上证红利etf依旧是目前主要的选择！！因为这俩基金喜欢分红。其他的红利类基金再好，不分红也没啥用。
红利基金、红利指数基金是什么?
红利基金，就是主要投资于具有大比例分红能力股票，兼顾红利收益与资本增值的基金，红利指数基金就是主要投资于红利指数的基金。由于投资对象股票分红能力较强、分红比较稳定、现金股息率高，一般来说业绩表现有所保证。
红利指数有：
1.中证红利：中证红利指数是由沪深两市过去两年平均股息率*的100只股票组成，它采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高分红股票的整体表现。
2.上证红利：上证红利指数是由沪市过去两年平均股息率*的50只股票组成。上证红利指数中500亿以上市值的公司，占据了66%的权重，它和上证50指数的重合度比较大，可以看做是一只大盘股红利指数。
3.深圳红利：深圳红利指数是由深市分红*、流动性*的40只股票组成。
4.标普红利：标普红利指数和中证红利有点像，它是选取A股股息率前100的公司，但是还有两点要求，一是公司过去3年的盈利增长必须为正，而且过去12个月的净利润必须为正；二是每只股票的权重不得超过3%，单个行业权重不超过33%。这样的设定保证了成分股盈利稳定，行业分布也足够分散。
红利指数基金优缺点
一.优点
首先，就是能获得比较稳定的高分红。因为红利指数基金的投资方向就是那些有稳定高分红的股票，所以就算其投资的股票的价格一直不涨，也能获得较高的分红收益。
其次，红利指数基金的净值可长期上涨。因为红利指数投资的都是能有稳定高分红的股票，而这些股票之所以能有稳定的高分红，肯定是因为其背后的上市公司能稳定的盈利，能稳定盈利的公司，肯定不会太差。好的上市公司，其股价更容易实现长期上涨。
另外，一般情况下上市公司不会把所有的利润都用来分红，那些未分配的利润就会被包含在股票的价值中。随着未分配的利润累积地越来越多，股票的价值也会不断提升，股价也将大概率会稳定上涨。
再次，红利指数基金有较好的抗风险能力。这是因为红利指数基金投资的股票，大多估值都比较低，下跌幅度有限，当遇到市场行情不好的时候，这些股票就比较抗跌。而基金投资的风险，主要是来自基金下跌的风险，能比较抗跌的基金，其抗风险能力也就越强。
二.缺点
红利指数基金*的缺点就是在市场行情比较好的时候，它的收益率可能就比不过其他类型的股票基金，原因还是出在它所投资的股票上。
因为红利指数基金所投资的那些有高分红的企业，往往都是一些已经进入成熟期的企业。而企业也是有生命周期的，那些已经进入成熟期的企业，可能意味着未来的成长性已经不大。所以它们的股价往往也是涨得比较慢。
这一缺点在市场行情较好的时候表现得尤为明显。因为对于大部分股票投资者来说，比较看重的是企业未来的成长价值，毕竟一家企业只有成长性好，才能给投资者带来超额收益，所以在市场行情较好的时候，投资者更愿意去追逐那些成长性较好的股票，而非这些成长性不足的股票，因此这些股票的价格也就涨得慢。
本文源自金融界网
