光伏辅材领域龙头股票晶澳科技2024年估值分析 光伏组件一体化龙头
光伏辅材领域龙头股票晶澳科技2024年估值分析 光伏组件一体化龙头
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1、年的盈利虽达70亿，但机构预测2024年可能面临亏损，且市场估值曾过度膨胀，现正经历价值回归。目前，光伏产业产能过剩，晶澳科技的资产质量成为关注焦点。公司虽拥有150亿现金、96亿应收账款和大量存货，但面临回收风险，同时高额的负债（489亿）和自由现金流为负，显示出公司资金紧张。
2、晶澳科技属于电源设备行业。公司财务状况正常，近三年营业收入和净利润均爆发式上涨。然而，公司三季度营业收入和净利润均增速放缓。当前PE为978，处于历史正常估值区间，相比同行其他公司估值中等。
3、年公司组件毛利率为122%，其中多晶硅组件毛利率为144%、单晶组件毛利率为172%，同期同行业其他公司组件毛利率可达到20%以上；公司太阳能电池片现有产能12GW，目标产能20年底达到13GW、21年底达到26GW、22年底达到30GW，未来目标自产率在60%以上。
金风科技：成立于1998年，是中国风电事业的推动者，致力于成为全球清洁能源和节能环保解决方案的行业领跑者。金风科技已实现全球风电装机容量超过60GW，35，000台风电机组，全球员工近9，000人，在全球设立7大研发中心，拥有专利技术申请4，500余项。公司为新疆金风科技股份有限公司。
川能动力：作为四川省新能源动力股份有限公司，主营业务涉及风力发电和光伏发电，以及新能源综合服务业务。公司致力于提供高效清洁的能源解决方案。江苏新能：江苏省新能源开发股份有限公司是风能发电领域的龙头企业，业务涵盖新能源项目的投资开发及建设运营，主要包括风能发电、生物质能发电和光伏发电。
中国光伏发电品牌前十强：国家电投、华能电力、中广核新能源、三峡能源、正泰新能源、中国核电、中国华电、中节能太阳能、京能能源、大唐新能源。国家电投国家电投是由原中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司重组而成，是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业，也是全球较大的光伏发电企业之一。
中节能太阳能中节能太阳能，1993年创建，是中国节能环保集团的子公司，专攻太阳能应用，包括电站投资与运营。京能能源京能能源，北京市国资委下属企业，业务涉及电力、热力、煤炭及房地产等多领域。
中国光伏发电十大*排行榜如下：华能/CHNG华能/CHNG成立于1985年，是经国务院批准成立的国有重要骨干企业。主营业务包括电源开发、投资、建设、经营和管理，电力（热力）生产和销售，金融、煤炭、交通运输、新能源、环保相关产业及产品的开发、投资、建设、生产、销售，实业投资经营及管理。
TCO玻璃，全称透明导电氧化物薄膜，是光伏电池尤其是钙钛矿电池的关键组件，它在作为前电极和窗口材料时，要求具备卓越的性能：高透光率（80%），低电阻（12Ω.cm），适度的雾度（11-15%），以及出色的耐候性和均匀性。
目前光伏玻璃有三种主要产品形态：超白压花玻璃、超白加工浮法玻璃，以及透明导电氧化物镀膜（TCO）玻璃。通常来说，硅片光伏组件主要使用超白压花玻璃或超白加工浮法玻璃，一方面可以对太阳能电池起到保护作用，增加光伏组件的使用寿命。
TCO玻璃是一种镀有导电膜的光伏玻璃，即透明导电氧化物镀膜玻璃，它是在平板玻璃表面通过物理或化学镀膜的方法均匀镀上一层透明的导电氧化物薄膜。TCO玻璃首先被应用于平板显示器中，现在ITO类型的导电玻璃仍是平板显示器行业的主流玻璃电极产品。近几年，晶体硅价格的上涨极大地推动了薄膜太阳能电池的发展。
光伏辅材：不含硅，也重要辅材中成本占比排名前五的分别是边框、玻璃、胶膜、背板以及焊带边框：成本占比*，技术含量*，议价能力*。
1、N型电池对光伏焊带的要求，首先体现在线径上，为减少栅线遮光面积和降低银浆消耗，电池技术迭代趋势向多栅线方向发展，主流方案包括MBB和SMBB等。其次，HJT电池的低温焊接需求促使焊带熔点调整，以适应更低的温度。此外，市场中还存在不同颜色的焊带，以适应特定应用场景。
2、光伏焊带的种类繁多，根据应用场景，可分为互连带和汇流带；线径则有常规焊带、MBB焊带（如0.29-0.3mm）、SMBB焊带（0.25-0.27mm）等，形状上则有圆形、三角、扁平和异形之分。
3、光伏辅材：不含硅，也重要辅材中成本占比排名前五的分别是边框、玻璃、胶膜、背板以及焊带边框：成本占比*，技术含量*，议价能力*。
4、hpbc电池与topcon电池比较：TOPCon分为双面和单面电池，目前理论上提出的27%转换效率是指双面多晶硅，单面电池只能达到21%，TOPCon电池平均量产效率为24%-25%。HPBC也是一种TOPCon。HPBC如果做到单面TOPCon即为21%，双面即为27%，目前为单面。
5、基于HPBC电池技术，隆基推出了新一代组件Hi-MO6，该组件适用于各种分布式应用场景，为客户带来前所未有的使用体验。HPBC电池技术改进了传统电池的“7”字型焊带连接方式，采用背面的“一”字型焊接，有效提升了组件的抗隐裂能力。结合隆基的产品全生命周期管理，产品可靠性得到了*化的保障。
目前，光伏组件龙头一体化率不断攀升。一方面，一体化组件龙头可以有更低的成本优势，在组件竞争中具备更大的让利空间；另一方面，其较强的盈利能力可以支撑其加快各个环节技术研发，对存在技术变革的环节进行产能更新。
光伏下游组件龙头股有隆基股份、晶澳科技等等。晶澳科技2005年5月18日，晶龙集团、澳大利亚光电和太阳能联合投资成立。2007年2月，JA太阳能公司以JA太阳能控股公司的名义在美国纳斯达克上市，并于2007年2月在海外摘牌。2018年，我们完成了私有化解决方案，并开始为宝石上市做准备。
组件环节：组件竞争门槛可能提高，头部企业有望形成品牌和成本优势，未来头部企业的市占份额有望持续较快提升。光伏玻璃和胶膜竞争格局较好，未来受益于光伏需求稳定增长，且玻璃环节受益于双面双玻组件渗透率的提升。龙头企业：隆基股份、晶澳科技、福莱特、福斯特。
英利绿色能源控股有限公司：一家全球领先的太阳能公司，也是全球*的垂直一体化光伏发电产品制造商之一。业务主要涉及光伏组件的设计、制造和销售，产品主要销往德国、西班牙、意大利、希腊、法国、韩国、中国和美国等国家和地区，总部位于中国保定。
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