民生证券旗舰版(600358股票)
民生证券旗舰版(600358股票)
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「民生证券旗舰版」600358股票》，是否对你有帮助呢？
本文目录
财联社（上海，记者 卢丹）讯，发轫于郑州，发展在北京，转战到上海，民生证券已伴随中国资本市场走过了35年风雨。但老牌不老，近年来这家老牌券商留给市场的印记标签，正不断发生变化，包括投行业务的异军突起，被打上“投行黑马”的标签；也包括不断引进战投后的赋能力量……
五年时间，民生证券正面临着天翻地覆的变化。如何能成为投行黑马，业绩如何能创出历史新高？在研究等领域的高举高打又是在下怎样一盘大棋？不断增资引战，意在实现怎样的目标？这些问题都可归结于一个核心关切，那就是民生证券未来要成为怎样一家券商？
从监管身份到券商*，董事长冯鹤年完成了一次职业生涯的大转身，五六年时间，他正对民生证券进行怎么样的布局谋篇？财联社*专访了民生证券党委书记、董事长兼总裁冯鹤年。
一问战略布局：“扬长避短”之布局已凸显效应
中国证券行业当前已有140家证券公司，“大而全”的头部券商，正给行业打下马太效应的强烈印记，中型路线如何突围，这是全行业都在面临的问题。
对这个问题，冯鹤年给出了核心的四个字答案，即扬长避短，“牌照时代早已过去，在越来越市场化以及业务向头部券商集中的环境下，如何能够生存下来并获得较好的发展，是我一直在思考的问题，而对于民生证券的发展，我们坚持的是扬长避短的发展道路。”
“扬长避短”意味着更好的发挥优势，同时尽快补齐短板。冯鹤年到任后，带领民生证券开启了“扬长避短”的革新之路。
关于“避短”的一方面，民生证券近年来采取了增资引战、尤其是引入上海国资等一系列举措，目前民生证券已经成为典型的“国有股东+民营股东+员工持股”三位一体的混合所有制股权结构，既符合未来证券行业的竞争发展要求，也为民生证券的独立上市扫清了障碍。
而民生证券的优势在于机制，坚持市场化的运作，没有太多历史负担，机制灵活有助于业务发展和吸引人才。
业务布局方面，首先是投行业务的“扬长”，这也是民生证券真正走出来的、在业务版图中具有*优势的业务，已起到引领并协同其他业务的作用，以投行带动投研、投资，民生证券方向明确。“我们是在评估了各业务条线的基础上，紧紧围绕中国资本市场大力发展直接融资的方向，确定了以投行业务为发展的突破口，以投行来带动投资、带动研究业务的发展模式。”冯鹤年表示。
其次是研究业务的发力。冯鹤年介绍，民生证券一直以来都很重视研究业务，但过去的研究队伍已经不能适应公司目前及未来的发展需要，因此及时进行调整，引进了大量*人才。今年来民生证券研究的大动作不断。
研究院引进“新财富白金分析师”胡又文任副总裁兼研究院院长和市场知名销售团队，构建了“白金分析师+*销售”的民生证券研究业务的双引擎，并大力加强团队引进，目前团队成员100余位，预计到年中，团队成员将超过200人。
冯鹤年表示，研究业务是民生证券的战略业务，沉淀客户的全方位服务，离不开研究业务，研究业务同时也是公司的形象业务。民生证券旨在打造大型研究所，实现主要行业的覆盖，公司对研究的真金白银投入，也是民生研究发展的底气。
对于经纪业务这一短板，民生证券今年也引进了领军人物和团队，加大对经纪业务金融科技系统的投入，全力支持经纪业务的稳健发展和向财富管理转型，不追求长尾客户的业务效应，而是专注IPO业务链条上的高净值客户，对其提供一站式服务。
冯鹤年总结说，“一方面，我们明确将‘植根浦东、立足上海、深耕长三角、放眼全国’作为公司未来五年发展战略规划；另一方面，在业绩指标上，头部券商还不敢奢望，但成为中上游的证券公司，我们是有信心的。”
加大科技投入，也是民生证券的战略安排，倡导数字化金融，加大信息化投入，民生证券正不遗余力。
冯鹤年还透露了公募业务的*布局，即场检已完成，公募子公司已开业在即，在大资管时代，这显然是民生证券布下的重要一子。
二问投行崛起：非一日之功，投行五年厚积薄发
被业界称为“投行黑马”的民生证券，投行业绩表现堪称夺目，冯鹤年对此的评价是，“成为投行黑马并非一日之功，而是源自五年厚积薄发”。
从2017年起的四五年时间里，民生证券的投行业务实现了每年上一个台阶。数据显示，若以承销金额进行统计，2021年民生证券*主承销金额合计181.3亿元，位列行业第七名，在民生证券之前的券商仅“三中一华”和海通证券、国泰君安。截至2021年底，民生证券2021年过会IPO项目27家，行业排名第4位，投行实力早已不容小觑。
投行崛起显然非一日之功。冯鹤年坦陈这背后的原因，“一方面，民生投行能够牢牢把握注册制下的历史机遇，得益于在五年前就提早布局。国家发展直接融资的方向不会变，扶持中小企业的大政方针不会变，我们抓住了历史时机；另一方面，广泛吸纳了人才，投行队伍不断优化，投行队伍从2017年的300多人，到2021年的1000人左右，达到了历史*水平。这是民生证券看准历史机遇的战略性安排。”
第三方面，“以客户为中心，为客户创造价值”的经营理念，倾注全力为客户提供求真务实的、专业高效的优质服务，是民生投行一贯秉承的价值观、业务观，中小企业往往更需要服务，需要“专业+敬业”的投行，民生投行*的特色，就是服务意识强，从高层到团队，服务理念已深植人心。
在冯鹤年眼里，投行突围没有什么秘诀，唯有用心的服务，切实帮助客户去解决问题，才能赢得客户的信任，进而赢得良好的口碑，“我们给客户提出问题，但更要提出解决方案。”
冯鹤年进一步介绍，在投行业务头部集中度越来越高的背景下，如何能够突出重围，一是民生投行的定位十分清晰，服务的主要是中小企业、民营企业；二是团队服务意识非常强，从公司高层到团队长、再到项目组，大家为客户服务的理念深入人心，员工以专业素养和敬业精神，以优质服务赢得了客户的信赖。口碑在客户口口相传中不断提升，这也是客户给民生投行打出的*“广告”。
他也透露了投行的一个业务细节，投行业务的管理的扁平化的，团队项目往往可以直达董事长，这一方面提升了沟通效率，留给客户的感知与印象也大不相同。
投行质控是全行业的痛点与敏感点。冯鹤年对此问题完全不回避，他谈到，不能“萝卜快了不洗泥”，民营类企业的情况复杂度往往超过国企，但民生投行历来注重内控职能建设，质控与内核极为严格，以专业素养对项目进行筛选，不会一味迁就企业。近年来民生投行业绩的稳步增长与业务部门合法合规展业、与内控部门兢兢业业履责都是密不可分的。
在注册制改革稳步推进的过程中，冯鹤年认为，首先，资本市场改革的大方向肯定是市场化，目前市场化定价已经改善很多，当市场化程度进一步提高，当IPO不再是稀缺资源，就会慢慢真正实现优质优价；其次，国家大力发展直接融资的导向不变，意味着投行未来将有多机会，除了IPO市场，未来并购市场也会更加活跃。
三问协同效应：做好“投行的面子”，投好“投资的里子”
“投行是面子，投资是里子”，这是冯鹤年对投行业务带动投资业务发展的生动概括。
冯鹤年表示，“投资业务以合规稳健为主要目标，权益方面主要由民生股权基金和民生证券投资两个子公司做一级市场投资，二级市场投资以债券交易为主，因为相较股权投资波动性小、风险可控。经过面子和里子的共同作用，投行和投资业务对民生证券业绩的贡献持续提升，目前二者合计贡献度已高达79%。”
固收也是民生证券的品牌，近几年实现了品牌+业绩的双提升。资管固收类业务以“固收+”为主打产品，以组合大类配置为核心，以标准化债券为基础资产，构建多种交易策略组合，兼顾流动性、安全性和收益性，以贡献稳定的投资收益，并通过转债、打新、衍生品、量化对冲等多策略增厚收益，夯实资管业务基本盘。
四问民生研究：为何要打研究这张牌？如何打好这张牌？
民生研究在打一张怎样的牌？为何能频频吸引行业知名人士的不断加入？是高薪还是更高的职务安排？民生证券对研究业务是怎样的战略期许？
民生证券2021年研究领域的高举高打，让市场对民生证券研究业务的未来也充满好奇。冯鹤年表示，“民生证券并不是过去不重视研究业务，而是一直以来都很重视研究业务，研究业务是公司‘投资+投行+投研’业务发展战略中不可或缺的支撑业务之一。因此，公司今年加大投入，全力强化研究业务的建设，引进领军人物。”
对民生证券来说，研究的对内对外服务同等重要，研究要看综合收益，民生研究要逐步打造成为利润中心，而非成本中心。“新财富白金分析师”胡又文及其核心团队的加盟，包括大量引进销售和研究团队，构建了“白金分析师+*销售”的民生证券研究业务的双引擎。
民生证券为何能够吸引到这些人才的加盟？冯鹤年在介绍研究业务的发展时道出了原因。他说，“卖方服务属于常规工作，该做的工作我们一定会做，但研究对民生证券而言，对内服务的价值更大，让研究发挥更大的协同作用，同时也享受内部的协同机制，这也是吸引*研究员加盟的重要因素。”
得益于体制机制优势，在内部业务协同上，研究院与各部门之间形成了完备的业务协同机制。研究院全面服务于公司“投资+投行+投研”三位一体的战略，全力为客户提供全方位、多层次、全生命周期的优质服务。
“让研究员在别处使不上的劲儿在民生证券使出来，让他们的才能充分发挥，价值充分展现。”这是冯鹤年对研究业务的期许。
五问人才战略：合伙人文化，新证券法后实施首个股权激励
谈及人才战略，冯鹤年透露了一个细节，“民生证券2020年总部由北京整体迁至上海的过程中，实现了核心管理骨干无一人流失，大家克服种种困难，这其中就是充分体现了员工对公司文化的认同。”
冯鹤年认为，证券行业的竞争主要是人才的竞争，如何吸引高质量的人才，让人才认同公司的文化，是券商发展的重要议题。民生证券在贯彻落实“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化准绳上，全面优化了公司的企业文化理念，明确了“服务双创经济，共享美好金融”的企业使命；“民生在勤、守正创新”的企业精神以及“合规、诚信、担当、协作”的核心价值观。在吸引人才、留住人才、激励人才方面，民生证凭借自身独特混合所有制股权治理结构，形成了一整套具有市场竞争力的全面覆盖短、中、长期的激励体系。
其中最有特色的激励方式为股权激励，民生证券及时把握了股权激励这一行业人才争夺战重要武器，实施了新《证券法》出台后*全市场非上市证券公司员工股权激励计划。
冯鹤年介绍，股权激励总量占公司总股本的2%左右，激励对象总人数不超过150人，对象为公司高管、中层管理干部及核心骨干人员，并对投行、投资等战略业务进行了一定倾斜。
股权激励方案设计包括员工持股计划与限制性股票两部分，兼顾激励和约束；激励与未来三年业绩进行绑定，又能进一步弱化企业经营的短期行为，提高企业在未来创造价值的能力和长远竞争能力，为股东带来更高效、更持续的回报。股权激励计划将股东利益、公司利益和核心团队个人利益紧密结合，形成了企业利益的共同体，初步形成了“共创事业、共克困难、共担风险、共赢成绩”的合伙人文化，使各方能更加紧密地合力推进公司的长远发展。
冯鹤年坦陈薪酬方面，民生证券没有太大的优势，而是以事业留住人才，强调合伙人文化，以股权激励绑定人才，又不断加深各类人才对民生文化的高度认同。“事业有所发展，人才被充分尊重。”这是吸引并留住人才的关键。
谈及人才培养，冯鹤年介绍，目前公司在各个业务条线初步搭建了具有市场竞争力的团队；同时公司注重对人才职业文化价值观的统一，在实现盈利目标的同时，时刻确保与公司的战略方向一致，将个人发展与企业发展相结合，在提升企业价值过程中实现自我价值。
六问增资引战：发展离不开多元化的股权结构
2020年以来，民生证券的股权变动消息颇为频繁，经过多次增资引战，目前泛海控股持有民生证券的股权比例降至31.03%，且不再将民生证券纳入合并财务报表。民生证券的股权结构已由单一民营企业控股变为“国有股东+民营股东+员工持股”三位一体的混合所有制股权结构。
国资进驻为民生证券带来了哪些改变？冯鹤年介绍，近两年来，股权的变化对民生证券自身的经营没有造成任何不利影响，相反，公司的股权结构得到优化和治理结构更加趋于合理，加之实力强大的上海市区两级国资股东加持，公司融资环境得到大幅改善，民生证券业绩屡创新高，各项经营指标稳步上升。
冯鹤年还以张江集团与民生证券资源共享的案例，展示了国资入股为民生证券带来的崭新变化。例如，民生股权投资已设立专项母基金投资张江生物医药子基金，双方优势互补，共同打造具有张江及民生特色的基金管理平台；民生证券作为联席主承销商，为张江集团的全资子公司张江科投申报了30亿元的双创公司债，该债券为张江科投在资本市场的*亮相。
民生证券的发展并未受到泛海控股的影响，冲刺IPO的目标也未曾改变。泛海控股曾公告称拟向武汉金控出售民生证券不低于总股数20%的股份，但之后又发布了关于终止出售的公告，虽原因不清，但可以明确看出泛海控股有意继续大幅出售其所持有的民生证券股份。目前泛海控股已明确说明对民生证券已由控股管理转变为参股管理，实质上已经不构成影响民生证券独立上市的因素。
对于民生证券的上市进度表，冯鹤年介绍，按照监管要求，实控人的发生变化后，需要间隔36个月，因此从2021年8月起算，希望用三年时间登陆资本市场，完成民生证券独立IPO的目标，将民生证券打造成为具有核心竞争力和品牌影响力的现代投资银行。
【财华社讯】今日早盘，截至09:45，旅游酒店板块拉升。长白山(603099.CN)涨10.05%报11.94元，西藏旅游(600749.CN)涨9.98%报13.11元，桂林旅游(000978.CN)涨8.20%报6.73元，*ST西域(300859.CN)涨6.62%报23.19元，国旅联合(600358.CN)涨6.35%报4.69元，西安旅游(000610.CN)涨6.33%报10.59元，天目湖(603136.CN)涨5.57%报20.1元，华天酒店(000428.CN)涨5.19%报3.85元。
| 列表 | 股票代码 | 股票名称 | 涨跌幅(%) | *价 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603099.CN | 长白山 | 10.05 | 11.94 |
| 2 | 600749.CN | 西藏旅游 | 9.98 | 13.11 |
| 3 | 000978.CN | 桂林旅游 | 8.20 | 6.73 |
| 4 | 300859.CN | *ST西域 | 6.62 | 23.19 |
| 5 | 600358.CN | 国旅联合 | 6.35 | 4.69 |
| 6 | 000610.CN | 西安旅游 | 6.33 | 10.59 |
| 7 | 603136.CN | 天目湖 | 5.57 | 20.1 |
| 8 | 000428.CN | 华天酒店 | 5.19 | 3.85 |
本文源自财华网
每经记者：王海慜 每经编辑：叶峰
继上周四之后，今日科创板再度站上了市场的C位。在科创板、创业板的带动下，市场人气也明显活跃，沪深两市成交额在时隔近一个月后重回万亿大关。此外，今日市场1.11万亿的成交额，也是今年3月以来的*水平。
值得注意的是，近期以科创板为代表的成长股板块市场表现明显更加强势。而上周末以来，一种将现在的科创板类比为2012年或者2013年创业板的观点也在市场广为流行。
目前，兴业证券（601377，收盘6.34元，市值426亿元）、中信建投（601066，收盘22.8元，A股市值1522亿元）等券商策略团队旗帜鲜明的认为，现在的科创板类似于2012年的创业板，有望成为新一轮行情的引领者。不过也有持反对意见者，例如最近，民生证券首席策略分析师就抛出了观点对同行隔空喊话。
科创板成市场关注焦点
今天上海大多数金融机构正式复工。
A股市场也仿佛受到了这一因素的影响，人气明显活跃。截至收盘，沪深两市成交额在时隔近一个月后重回万亿大关。此外，据Choice数据统计，今日市场1.11万亿的成交额，也是今年3月17日以来的*水平。
近期A股市场的C位无疑属于科创板。从4月27日低点以来，科创50指数反弹近30%，领先其他宽基指数，紧随其后的则是同样代表小盘股的中证1000。
相比之下，上证50、沪深300等大盘蓝筹股指数的同期涨幅只有5.7%、11%。此外，同样具有成长属性的创业板指数的同期涨幅为20%，比科创板指数少了将近10个百分点。
图片来自：网络
而这一现象也让各券商研究所将推荐的焦点聚焦在科创板上。记者注意到，最近两天有多家券商就科创板、成长股等相关主题举行了电话会；不少行业分析师还专门针对自己覆盖行业中的科创板公司进行了专题解读。
就最近一个月内，以科创板为代表的成长股板块市场表现（相比大盘蓝筹股）明显更加强势的原因，今日记者以《采访函》的形式对德邦证券首席策略分析师吴开达进行了采访。
吴开达向记者表示，“5月复工复产成为市场的主线逻辑。而科创板上市公司主要以电子、生物医药、新能源等制造业为主，前期受冲击较大，随着供应链修复，以科创板为代表的成长股板块是比较受益的。另外一点，当前属于宽货币，但是信用传导不畅的经济复苏初期，在这个阶段往往是小市值风格以及成长风格会表现更加突出。”
而对于此轮科创板行情的持续性，他指出，“成长股整体因为盈利增速相对更快，以普林格周期阶段划分来看，成长风格是A股市场的长期主线。但由于高增长往往对应高估值，更易受到外部类似通胀、流动性收紧等影响，在大宗商品价格高企、实际利率上行阶段，股价波动也会较大。”
行业热议“2022年的科创板VS 2012年的创业板”
上周末以来，一种将现在的科创板类比为2012年或者2013年创业板的观点在市场广为流行。一些券商的分析师甚至放弃了端午节休息组织多场电话会对这一观点进行了探讨。目前，兴业证券、中信建投等券商策略团队旗帜鲜明的认为，现在的科创板类似于2012年的创业板，有望成为新一轮行情的引领者。
不过，业内也有持反对意见者。民生证券首席策略分析师牟一凌昨日发布观点称，“科创板估值分位数不贵了，调整了很多。但是要拿其和2012的创业板比，就不确定了。抛开后验的‘移动互联网'产业趋势不谈，站在2012年看创业板几乎是新赛道，其成分股和公募基金持仓偏好完全不重合，市场有‘朦胧美'。现在看，科创板机构重仓票和主要成分都是过去几年主流赛道的延伸。不排除有一些优质公司机遇，但是这种以一个板块为理由的冲锋，很像2021年初恒生科技发生的事情，短期共识在也能涨，但关注风险。其实这些年，创业板、核心资产、半导体和新能源，历史上真正的机会开始时，从来不会有人说它相当于历史上的谁，它只会成为未来的自己。”
而现在牟一凌依然坚持认为，资源股（能源、金属、运输）仍然是未来更好的主线。
事实上，在近期科创板明显走强之下，也少不了资金的推手。
图片来自：申万宏源研究
据申万宏源（000166，收盘4.11元，A股市值928亿元）统计，上周，标的为科创50的ETF资金净流入最多，流入14.88亿元。而标的为沪深300的ETF资金净流出最多，共流出31.24亿元。其中，上周资金净流入最多的是华夏上证科创板50ETF，其次为南方中证500ETF，资金分别流入12.58亿元和7.54亿元。
值得一提的是，近期同一个行业中科创板公司和非科创板公司的表现，产生了一定的分野。
例如据德邦证券医药团队统计，上周前十大涨幅的医药股均来自科创板。不过此前机构对科创板医药股的配置也处于低位状态，截至今年一季度，科创板医药股重仓占全部医药股重仓市值的3.9%，低于其15%的流通市值占比，也低于科创板占基金配置的5%，属于公募低配状态。
每日经济新闻
2021年A市场热点快速轮动，结构性牛市凸显，整体呈现出震荡的态势。相比之下，年内新股发行情况则气势如虹，创下历史新高。
据wind数据显示，截至12月29日，2021年A股市场共有520家企业*上市，合计募集资金5401亿人民币，IPO数量和募资金额分别同比增长了18.99%、12.36%，双双创下历史新高，其中IPO数量更是超过2017年438家的历史高点。
作为与A股发行市场直接挂钩的券商投行部门，也在今年赚得“盆满钵满”。
同样据wind数据，如将联合承销项目重复计算，则今年仅中信证券就以主承销、联合承销的方式拿下了68单IPO项目，相关企业合计募集资金达到869.88亿元，位居行业第一。中金公司承销金额也超过了800亿，排名行业第二。其余承销规模超过200亿元的还有中信建投证券、华泰联合证券、海通证券和国泰君安。
“三中一华”把占头部位置
据wind数据显示，仅从承销规模来看，在将联合承销项目重复计算后，传统的券业“三中一华”依然占据了*的头部位置。
其中，中信证券合计承销规模869.88亿元，占到全市场2021年IPO募集资金总规模的16.1%，中金公司则紧随其后承销规模达到805.08亿元，市场份额为14.91%。其余的中信建投和华泰联合证券则分别在2021年IPO项目上承销了539.57亿元和352.12亿元。以此计算，2021年“三中一华”的IPO承销规模，就占到了全市场总规模近一半，合计市场占有率达到47.52%。
在承销家数上，“老大哥”中信证券依然以68单IPO项目拔得头筹，超出第二名中信建投22家。同样在投行业务上具有优势的海通证券也承销了36家，排名第三。
值得一提的是，在承销规模上排名第二的中金公司，则仅承销了24家企业IPO，承销家数位居行业第六。不过，这也侧面反映出中金公司所承销的均是募集资金较大的IPO项目。以相关数据简单计算，中金所负责的IPO企业，每家平均募集资金33.54亿元，相比之下中信证券IPO项目平均募集资金则在12亿元左右。
2021年，在“三中一华”、海通证券、国泰君安、招商证券等头部券商继续把持投行优势位置的同时，今年部分中小券商也实现了“逆袭”。民生证券、国信证券、及东方证券旗下东方证券承销保荐有限公司就跻身承销规模前十的队列中。
“今年民生证券在创业板项目上是发力了，公司算是以量取胜。”有北京地区头部券商投行人士表示。从wind统计的数据也可以发现，民生证券年内以主承销、联席承销的方式合计承销了30家企业在A股上市，这一数字甚至超过了国泰君安、招商证券、中金公司等一众头部券商。
正基于此，虽然民生证券总承销规模仅排在行业第八名，但公司承销保荐收入却达到15.65亿元，超过国泰君安与招商证券两大巨头，排在行业第六名。
但毫不意外的是，虽然有中小券商逆袭，头部券商凭借着数量和质量优势，依然在投行“丰年”谋取了*多数的承销保荐收入。
wind数据显示，中信证券2021年承销保荐收入达到37.67亿元，也是各家券商中*收入超过30亿的公司。排在其后的中金公司与中信建投则不分伯仲，承销保荐收入均在20.8亿元左右。
全面注册制带来投行新机会
券商投行保荐承销迎来“丰年”，自然与国内注册制的稳步推进密不可分。
据wind统计数据显示，2019、2020、2021年至今，全市场IPO规模分别为2532亿元、4805亿元、5401亿元，较实行注册制之前有了明显的提升，其中实行注册制的科创板和创业板贡献了可观的增量，三年间，科创板、创业板合计IPO规模分别达1125亿元、3119亿元、3469亿元，占全市场发行份额的44%、65%、64%。
而就在今年12月8日至10日举行中央经济工作会议上，又提出将“全面实行股票发行注册制”。此前，作为“十四五”的开局之年，2021年政府工作报告中对于注册制内容仅表述为“稳步推进注册制改革”。而“十四五”开局第二年，中央经济工作会议就明确提出“全面实行股票发行注册制”，也使得不少市场人士预测，注册制改革有望提速，也将带给券商投行更多发力空间。
安信证券即预计，全面实行注册制后IPO有望实现常态化发行，规模进一步扩大，一方面拉动券商投行业务稳步增长，并带来券商直投、跟投业务机会，另一方面也将带动资本市场资产端的扩容。“受益于全面注册制实施和推动，预计投行业务收入明年有望同比增长15%。”
有北京地区券商投行相关负责人表示，全面注册制下，投行业务将由传统的“通道业务”转为“投研定价”业务，并且信息披露要求的强化对于券商的合规要求和中介责任的要求更高，证券公司的专业定价能力、合规风控能力的重要性提升。
国泰君安首席非银分析师刘欣琦也表示，预计全面注册制将进一步提升投行业务集中度，能够满足企业客户综合需求的头部券商更加受益于全面注册制。全面注册制有利于提高发行效率，提升直接融资占比，为券商投行业务带来业绩增量。注册制改革对券商的承销能力、定价能力、销售能力提出了更高的要求，头部券商人才队伍、项目经验丰富，能够更好地满足企业客户的综合需求。
值得一提的是，现下实行注册制的，除科创板与创业板外，还有新生的北交所市场。
据21世纪经济报道记者统计，目前已在北交所上市的82家企业，共由37家券商投行（子公司）保荐。仅从保荐数量衡量，中信建投以保荐12单项目排在首位。在此之后，安信证券合计承销7家，申万宏源旗下申万宏源承销保荐承销6家，分列市场二、三名，两家均是长期跟踪新三板市场的老牌机构。另外，国元证券、开源证券均承销5家，东北证券与中信证券均承销4家。
随着北交所的诞生，券商投资银行业务的盈利环境也或将迎来改变。
中信建投证券投行委委员、董事总经理、同时担任北京证券交易所第一届复核委员会委员的李旭东就指出，券商投行在沪深交易所的收入主要来自保荐和承销费用，但在北交所项目整体规模偏小、融资规模偏低、客单价较低的情况下，北交所进行了制度创新的安排。
具体而言，在成长项目孵化期，北交所允许保荐先于投资，这与沪深交所先投资后保荐的要求有本质性区别。券商也可以选择在发行环节参与战略配售，获得Pre-IPO轮的参与机会。另外，如果券商选择的储备项目足够优质，为相关企业提供做市服务也将成为券商重要的盈利来源。
更多内容请下载21财经APP
