智慧松德(外出在线观完整版)智慧松德收购超业精密
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富凯摘要：智慧松德下修2019年业绩，净利润由1724.89万元变为亏损1.48亿元，超业精密会成为救命稻草吗？
作者|A K，微信*：富凯财经（ID：fukaicaijing）
公告指出，业绩存在重大差异，是经公司确认并对财务报表进行调整，判断2019年度补记商誉减值、坏账准备，并调减公司迁址补贴相关的其他收益。
具体来看，一是收购深圳大宇时，确认商誉7.29亿元，2018年计提商誉减值准备6.18亿元，补记商誉减值准备2438.35万元；二是公司终止收购北京华懋，但股东之一仙游宏源拖欠本该退还的1亿元收购保证金，补记坏账准备8122.77万元；三是深圳大宇进行债务重组，星星精密未如期还款，补记应收款坏账准备1641.51万元；四是调减迁址政府补助其他收益750万元；五是将松德印机转让给松德实业时，形成欠款2.08亿元，此次补记欠款坏账准备3550.22万元。
不难发现，这些或多或少都与这些年智慧松德从印刷业务转向高端智能装备的转型有关，大量的跨界并购遗留的隐患已经并仍将继续施压智慧松德的业绩和发展。
频繁并购酿苦果
公开资料显示，智慧松德原名松德股份，2011年上市，当时的主营业务是凹版印刷机与成套设备研发、生产和销售。上市之后，公司上演业绩“大变脸”，2012年，净利润下滑42.48％，2013年，净利润降幅扩大至195.78%，亏损超过2000万元。
松德股份选择谋求转型。2014年，公司以9.8亿元收购大宇精雕***股权，从印刷扩展到工业机器人。2015年，适逢工业4.0概念火热，松德股份顺势改名智慧松德，并加快了并购步伐，其中不乏失败案例。2015年6月，以0.5亿元增资莱恩精机，获得20%股权；2016年，以6.5亿元收购富江机械***股权；2017年，收购深圳蓝狐思谷无疾而终；2018年，以9.28亿元收购华懋伟业80%股权和德森精密80%股权失败，又以8575万元收购环昱自动化49%股权。
与大部分上市公司的故事一样，并购对智慧松德业绩的影响只是短暂的提振，却带来了巨大的危机。2015年，公司净利润增长841.48%，随后重回下滑趋势。
同时，并购标的开始暴雷。增资的莱恩精机不仅没有完成业绩承诺，反而连年亏损，公司要求赔偿遭到拒绝，陷入纠纷；收购的大宇精雕业绩变脸不及预期，公司对其计提大额商誉减值，导致2018年巨亏8.34亿元，2019年也是如此。
但智慧松德仍然执着于收购。2019年10月，公司发布收购草案，拟以7.74亿元价格购买锂电池自动化生产设备公司超业精密88%的股权，价格较标的净资产账面价值溢价162.9%。后者还因为短期估值大增、客户高度集中等还引发了监管的多次问询和市场的广泛质疑。
而目前来看，智慧松德的盈利难题仍然存在。今年一季度，因为大宇精雕本期收到的增值税返还和政府补助较上年较少，公司营业收入6319.55万，同比增长24.07%；净利润107.3万，同比减少89.59%。
内控堪忧频暴雷
事实上，与摆在明面上的业绩不佳相比，智慧松德频繁暴雷的内部管理更备受诟病。今年4月，广东证监局对其下发的行政监管决定书，就一次性暴露了不少问题。
智慧松德的公告显示，因未及时审议并披露关联交易、未披露向并购重组交易对手方支付大额保证金事项、内幕信息知情人档案登记管理不规范及控股子公司大宇精雕商誉减值测试过程及披露不规范等问题被广东证监局出具警示函并责令改正。
具体来看，2017年6月16日和7月10日，智慧松德控股子公司松德投资分别向关联方仙游得润增资5000万元和14438.77万元，占公司2016年经审计净资产的11.83%，2018年8月才召开董事会会议和股东大会补充审议并披露。
2018年3月26日，智慧松德与仙游宏源等交易对手方签署了收购华懋伟业股权的合作意向书，并于3月26日、4月9日向仙游宏源支付了1亿元保证金，却未在此后的公告中披露相关信息。2019年1月1日，该收购终止，1亿元保证金至今未收回。
同时，公司多次商誉减值测试过程及披露不规范。2016年度报告中，大宇精雕商誉减值测试使用的账面价值存在错误，公司对大宇精雕年商誉减值测试过程中，预测的所得税支出对未来现金流量的影响不准确。2018年，也是对大宇精雕的商誉减值测试等存在问题，以及遗漏披露商誉资产组信息。
此外，智慧松德还存在内幕信息知情人档案登记管理不规范的问题。2017年，控股子公司签署的设备购销合同金额占公司2016年度营业收入的69.67%，却未就该事项登记内幕信息知情人档案。2018年，公司原实际控制人、大股东等签署股份转让框架协议，公司登记的内幕信息知情人知悉时间与实际情况不符。
去年，智慧松德完成了易主，控股股东变更为佛山公控。彼时，原实控人承诺，以6000万净利润为基准，上市公司在2019-2021年经审计净利润年增长率应不低于5%，且2021年经审计的净利润不低于7800万元。对du之下如此现状，只怕双方压力均不轻。
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《囧妈》将于大年初一通过网络播出 此前曾宣布撤档
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最后，还是提醒大家，春节期间，勤洗手，出门戴口罩，保护好自己和家人。
金融界网站12月26日讯 今日智慧松德开盘报5.9元，截止09:30分，该股涨10.07%报5.9元，封上涨停板。
昨日（2019-12-25）该股净流入金额1.3亿元，主力净流入9718.05万元，中单净流入1657.62万元，散户净流入1610.59万元。
最近一个月内，智慧松德共计登上龙虎榜1次，表明智慧松德股性一般。
公司主要从事 凹版印刷机及其成套设备的研发、生产及销售。
截止2019年9月30日，智慧松德营业收入1.3928亿元，归属于母公司股东的净利润362.4062万元，较去年同比减少86.4854%，基本每股收益0.0062元。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
来源：北京商报
北京商报讯（记者 董亮 马换换）重组事项筹划逾9个月，智慧松德（300173）拟斥资7.744亿元收购超业精密88%股权一事迎来大考，公司股票也会于2月26日停牌。值得一提的是，此次标的公司超业精密曾在2018年就拟借璞泰来实现曲线上市，但最终未果。此番超业精密二度闯关能否成功，结果也将揭晓。
根据安排，证监会并购重组审核委员会定于2020年2月26日上午召开2020年第5次并购重组委工作会议，审核智慧松德重组事项。2月25日，智慧松德也发布了重组草案修订稿，交易方案显示，智慧松德拟以发行股份及支付现金的方式收购超业精密88%股权，经交易双方协商确定，超业精密88%股权的交易作价为7.744亿元，本次发行股份的股票发行价格为5.6元/股，智慧松德需向交易对方合计发行股份8297万股，并支付现金3.1亿元。
此外，在此次交易中，智慧松德拟向不超过5名特定投资者非公开发行股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过4亿元，用于支付本次交易现金对价、中介机构费用及补充流动资金和偿还债务。
资料显示，超业精密是一家专业从事锂电池自动化生产设备的研发、设计、制造、销售与服务的高新技术企业，是国内锂电池中段设备的领先供应商之一。在2017年、2018年以及2019年1-7月超业精密实现营业收入分别约为1.63亿元、3.3亿元以及2.31亿元；当期对应实现归属净利润分别约为2345.18万元、4763.11万元以及4969.02万元。
与超业精密当下的业绩相比，交易对方作出的业绩承诺非常诱人，其中承诺超业精密在2019-2021年实现归属净利润分别不低于6600万元、7900万元以及9500万元。需要指出的是，本次交易存在形成商誉减值的风险，据重组草案修订稿显示，本次交易将形成商誉5.13亿元，占智慧松德2019年7月31日备考总资产的比例为15.16%。
然而，标的超业精密客户集中度较高一事也引发了市场的极大关注，并且深交所对该事项也进行过问询。
重组草案修订稿显示，在2017年、2018年以及2019年1-7月超业精密对前五大客户销售额占主营业务收入的比例分别为93.38%、92.92%和94.73%，其中各报告期第一大客户均为新能源科技集团，超业精密对新能源科技集团的销售占比分别为59.75%、56.23%以及64.11%。对此，深交所曾要求智慧松德说明超业精密客户集中度较高的原因及合理性，对超业精密未来经营稳定性的影响。
在回复中，智慧松德则表示，在2018年同行业可比公司前五大客户销售收入占营业收入的比例平均值为70.33%，超业精密客户集中度较高具有合理性。
据了解，智慧松德致力于高端智能制造领域的研发、生产、销售，打造智能机器人、自动化生产线、智能化生产系统、控制软件等高端智能装备综合集成。智慧松德坦言，通过收购超业精密将有效融合公司与超业精密的工程设计和设备研发能力，发挥协同效应，优化上市公司整体业务布局，进一步提升公司的盈利能力。
智慧松德此次重组的背后，公司业绩情况并不乐观。财务数据显示，在2018年智慧松德曾巨亏8.34亿元，进入2019年公司净利开始扭亏为盈，但扣非后归属净利润却仍为负值。诸如，在2019年前三季度智慧松德实现归属净利润约为362万元，当期对应实现扣非后归属净利润为-1933万元。根据智慧松德披露的2019年度业绩预告修正公告显示，公司在2019年实现归属净利润为1200万-1700万元。
针对相关问题，北京商报记者致电智慧松德董秘办公室进行采访，但未能获得回应。
实际上，此次并非超业精密*谋求曲线上市。在2018年2月上市公司璞泰来曾发布过拟购超业精密***股权的公告，但该事项筹划仅3个月便按下了终止键。在2018年5月璞泰来披露称，超业精密在2016年、2017年营业收入、净利润的规模相对较小，低于双方启动重组事项时的估计，交易双方经过最终磋商，最终决定终止此次重组事项。
