南华商品(景顺平衡基金)南华商品指数在哪能看得到
南华商品(景顺平衡基金)南华商品指数在哪能看得到
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「南华商品」景顺平衡基金》，是否对你有帮助呢？
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大宗商品“超级周期”来了吗
今年年初以来，在全球大类资产受挫的背景下，大宗商品反而表现抢眼。国际上，国际原油价格向“100美元”进发，作为大宗商品龙头的原油价格大幅上行，带动整个大宗商品市场走强。国内农产品方面，棕榈油大涨18%，豆油上涨13%，大豆、豆粕、菜粕涨逾14%；工业品方面，铁矿石、玻璃等商品大幅上涨超过20%。其中，玻璃价格涨幅约36%，螺纹钢和热轧卷板涨幅超过13%。
本轮大宗商品价格为何上涨？后市如何？相关实体企业如何应对价格波动风险？
涨价受供需双向驱动
国际大宗商品价格上涨预期强烈。日前，投资机构高盛表示，目前大宗商品市场处于短缺状态。追踪23种能源、金属和农作物期货的彭博商品现货指数今年早些时候创下历史新高，包括石油在内的许多大宗商品期货价格都出现较大幅度现货溢价。
方正中期期货研究院院长王骏认为，农产品方面，受拉尼娜气候影响，巴西和阿根廷大豆产量下调，而美豆价格上行，拉动了蛋白粕和油脂价格走高。生物柴油需求增长再度带动植物油期货价格创出新高。
新湖期货有色金属研究总监孙匡文表示，国际上，欧美国家的通胀为工业品价格上涨提供了动能。国内方面，为应对经济增速下行压力、扭转市场预期，相关部门先后出台了一系列有利于经济稳定的政策，这一定程度上对有色、黑色等工业品价格起到了提振作用。
供需基本面同样对工业品价格上涨提供了支撑。以有色金属为例，虽然供给端一直存在恢复性增长预期，但在新冠肺炎疫情、能源供应等因素影响下，供应恢复不及预期。今年伊始，受主要国家出口政策限制、国内冶炼产量趋紧和锡铝镍三品种下游加工消费旺盛等影响，有色金属价格持续上行。此外，新能源发展提速，也为铜、铝、镍、锡等金属的消费提供新的增长点。海外消费持续强劲带动国内出口，金属库存降至历史低位，供需基本面支持金属价格上涨。
混沌天成研究院院长董浩认为，随着疫情形势的好转，欧美经济有望进一步恢复，使得原油上涨动力强劲。加之货币宽松效应的显现，通胀预期上升。
中信期货一位业内人士表示，国内动力煤需求受到高耗能行业复产的提升，原油价格上涨也对动力煤需求形成带动，导致能源价格共振上涨，并带动相关大宗商品成本提升，导致商品价格整体上涨。从后期看，需求回升的预期能否得到验证，以及能源供给能否恢复，将成为大宗商品价格走势的核心因素，预计今年3月至4月份将成为商品供需验证的关键时点。
国内市场平稳运行有保障
“超级周期”话题再一次热起来，但不少业内专家都对此保持客观冷静态度。
中金公司大宗商品研究首席分析师郭朝辉表示，去年末至今，大宗商品市场从不断复产到风险频发，从风险预期到减产现实，库存下降和供应短缺可能只是表象，而多重因素交织影响的供应前景才是驱动因素。对于今年全球大宗商品市场，郭朝辉认为，预计主线是供需缺口收窄，基本面再均衡。国内方面，相关政策出台，力促大宗商品“保供稳价”。2022年难言大宗超级周期，价格波动中枢将趋于下行。不过，他也认为，过去几年大宗商品上游资本投入力度较弱，可能掣肘未来3年至5年的新产能，并抬高大宗商品远期价格。
虽然大宗短期偏强，但孙匡文认为，全年不确定性因素比较多。中期看，年内基本金属市场供应修复将逐步推进，产量受抑制的金属，比如铝、锌、镍、锡等，有望在下半年明显回升，供应紧张的局势或能缓解。与此同时，金属消费的增长或在下半年有所放缓，金属价格上涨将抑制新能源、新基建等领域的消费增速。“基本金属供需基本面将由供应短缺转为平衡甚至轻微过剩。”孙匡文说。
截至2月7日收盘，南华商品指数累计上涨9.57%，南华工业品指数上涨11.45%，南华能化指数上涨12.01%，南华农产品指数上涨8.41%。南华期货研究所所长曹扬慧认为，判断大宗商品市场下一步走势，要密切关注通胀与货币紧缩之间的博弈。从国内市场看，通胀压力不大，货币政策弹性较足，稳增长是主基调，大宗商品市场平稳运行预期仍有一定的保障。
银河期货总经理助理钱涛分析，今年开年以来，从投资情况看，权益市场表现不及预期，因此，不排除一部分资金向大宗商品靠拢。近日，国家发展改革委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行了约谈提醒，要求抓紧核查整改。以此判断，相关部门在提升大宗商品供给能力的同时，还会严防资金大规模流入商品市场投机炒作。
善用期市管理价格风险
今年，大宗商品市场注定不平静。业内专家表示，从宏观层面看，要做好风险的预见预判预案，应对好输入型通胀等外部冲击。从微观层面看，企业要加强自身生产经营的风险管理。
对企业而言，生产经营难免受原材料、产成品以及汇率、利率等价格波动影响。2021年，我国期货市场成交量创历史新高，体现了众多产业企业和各类避险机构利用期货期权管理现货价格风险的强烈需求。为了能在市场波动中安全航行，企业可以在期货市场上建立与现货市场方向相反、数量匹配的交易头寸，使期货市场与现货市场的盈亏形成一个相互抵冲的关系，从而实现风险在不同市场、不同时空的对冲、转移，保证自身财务安全。
近年来，钢铁企业参与的期货品种覆盖面明显增加，借助期货工具转型增效的企业数量也明显增多。中钢投资有限公司董事、总经理丁建明建议，钢铁企业既可以利用煤焦矿期货对冲原料成本波动，平滑采购成本曲线，又可以利用螺纹钢、热轧卷板期货锁定产品利润，管理钢材库存价格风险，实现从原料到成品的风险管理闭环。
在贵金属黄金领域，今年*的不确定性可能是美联储加息对市场的影响，而黄金可能是受影响最直接的一个大宗品种。招金精炼有限公司副总经理梁永慧告诉记者，对于黄金生产企业来说，面临着黄金现货价格波动风险，可以逢高在期货市场利用期货期权工具进行卖出套保。对于黄金精炼加工企业来说，主要风险点在于买卖之间的风险敞口，要善于利用期货市场锁定买卖价差。(经济日报记者 祝惠春)
来源： 经济日报
经济观察网 记者 陈姗“基金跌出了股票的感觉！”8月20日晚间，一位基民在景顺长城新兴成长混合基金讨论区里发帖并晒出-28.95%持有收益率。当天，该基金净值大跌5.42%，令持有人错愕不已。讨论区里，每隔十几秒就会新增一个帖子，从晒出的收益账单来看，持有亏损超过20%的投资人比比皆是。
景顺长城新兴成长混合基金主理人为明星基金经理刘彦春，在业内享有“消费一哥”之称。值得注意的是，刘彦春目前在管基金共6只，都是典型的“喝酒吃药”基金。在8月20日的市场调整中，出现了清一色大跌。除了景顺长城集英两年定开混合基金下跌4.79%之外，其余5只基金跌幅均超过5%。
过去两年，刘彦春所管基金在同类业绩排名中均处于靠前位置。以景顺长城鼎益混合（L0F）为例，去年该基金份额净值增长率为93.03%，大幅超过业绩比较基准收益率21.86%，同类排名55/964。
过硬的业绩表现，也让刘彦春一跃成为千亿级别的明星基金经理。不过，在今年春节以来A股风格快速切换中，继续豪du“喝酒吃药”行情的刘彦春跌落神坛，其在管6只基金今年以来净值回撤均达20%。“卖也不敢卖，补也不敢补”，是目前持有人的普遍心态。
医药白酒“双杀”千亿基金经理跌落神坛
8月20日，A股三大指数低开低走，午后上证综指一度失守3400点。截至收盘，上证综指下挫跌逾1.10%，深成指跌1.61%，创业板指跌2.61%。喝酒吃药行情全线崩塌，贵州茅台大跌超4%，盘中一度跌至1525元/股，“药茅”恒瑞医药因业绩不及预期跌停，引发A+H股医药医疗板块集体大崩盘，医疗器械“一哥”迈瑞医疗更是暴跌17.05％，单日蒸发近700亿元。
当天，一直走在“喝酒吃药”赛道上的刘彦春遭受重挫，其在管的6只基金无一幸免，景顺长城绩优成长混合、景顺长城集英两年定开混合、景顺长城内需贰号混合、景顺长城内需增长混合、景顺长城鼎益混合(LOF)、景顺长城新兴成长混合日跌幅分别为-5.21%、-4.79%、-5.17%、-5.12%、-5.34%、-5.42%。截至8月20日，前述基金年内跌幅分别达-24.41%、-26.57%、-19.97%、-20.77%、-20.27%、-20.16%，在同类排名中均处于末端。
从持仓上看，上述6只产品的重仓股高度重合，刘彦春对白酒、医药的偏好不改。在相关板块处于高位水平时，依旧选择高位站岗，甚至加仓。据wind数据显示，截至二季度末，刘彦春在管基金重仓股票包括中国中免、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、迈瑞医疗、药明康德、海大集团、海康威视、晨光文具、山西汾酒。近三个月，上述股票分别下跌-27.96%、-29.75%、-23.48%、-36.59%、-41.84%、-9.49%、-21.28%、-15.24%、-20.87%、-14.95%。白酒、医疗医药板块整体大幅下跌，也拖累其在管基金净值不断下行。
值得一提的是，景顺长城新兴成长混合基金在一二季度持续加仓迈瑞医疗，一季度持有1050万股，是迈瑞医疗的第十大股东，到二季度末增持至1099.99万股，持仓市值52.81亿元。三季度以来，迈瑞医疗股价一路狂泻，从*点502元/股跌至278.09元/股，跌去45%，景顺长城新兴成长混合基金因此而遭受的损失可想而知。
业绩大幅下跌，也引起了持有人的不适。在刘彦春所管基金的投资者讨论区里，不少持有人对遭受的损失表达不满。有持有人表示疑问：“为什么基金经理高位的股票不调仓”、 “基金经理的抗风险能力在哪”；也有持有人说：“亏了二十多个点，还有回本的机会吗”。
成也萧何，败也萧何。如今，刘彦春继续押注白酒、医药，风光却已不再。
明星经理强势“吸金” 景顺长城净利润翻番
有意思的是，尽管今年以来刘彦春在管基金全线溃败，但依然不妨碍其对景顺长城基金上半年的经营业绩做出贡献。
8月20日，持有景顺长城49%股权的长城证券披露2021年半年报，景顺长城基金*盈利情况也随之揭晓。
长城证券半年报显示，景顺长城基金2021年上半年实现营业收入21.27亿元，净利润7.20亿元，距离其2020年全年净利润8.22亿元仅一步之遥。长城证券称，景顺长城营业收入较上年同期上升 99.30%，净利润较上年同期上升 103.93%，主要系基金业绩近年整体表现优异，整体管理规模提升，带动营业收入同比增长。
Wind数据显示，截止今年上半年末，景顺长城基金管理的非货币基金规模为3054.10亿元，同比增长106%。而景顺长城基金管理规模大幅增长，离不开顶流基金经理刘彦春的光环效应。
截至今年二季度末，刘彦春管理规模达到1163亿元，是公募市场仅有的两位千亿级基金经理之一，而在去年6月末，他的管理规模还不足350亿元。从具体基金来看，截至今年二季度末，刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合基金规模高达582.36亿元，相比去年同期增长262.86%，此外，景顺长城鼎益混合(LOF)、景顺长城绩优成长混合两只基金的规模也都达到了百亿级。
值得注意的是，根据wind数据显示，景顺长城旗下基金共计有131只，其中有41只今年以来收益告负，占比三成，刘彦春管理的6只基金业绩垫底。
基金公司赚得盆满钵满，大量基民的收益却陷入高位被套的困境中。基金亏损背后，投资者成为最终买单者。一位投资者认为，“真正*的基金经理，要能根据不同的形势，不断加强调研，采用正确的方式应对，尽量避免长期的亏损，而不是一劳永逸的趟在那里不动，这实为极不负责任的表现！”
在今年的二季度报告中，刘彦春写道，“行业景气容易判断，难点在于股票定价。我们需要不断学习、理解产业和股票市场，同时也要保持冷静，在行业景气、长期格局和估值约束中寻求平衡。市场总会有波动，风格也时常切换，我们会不断学习和积累，努力为持有人创造价值。”
本文经「原本」原创认证，作者经济观察报，访问yuanben.io查询【4G342WXL】获取授权信息。
今年哪类资产收益*？是让人又爱又恼的股票？还是走出独立行情的债券？抑或是曾经一骑绝尘的商品？答案可能出乎很多人的意料！
据统计，截至12月3日收盘，今年以来上证指数上涨3.87%、深证成指上涨2.91%，中债-新综合财富指数上涨4.47%，股债资产携手上涨。商品也表现不俗，南华商品指数累计上涨15.52%。但与可转债相比，仍旧要稍逊一筹——中证转债指数累计上涨17.83%，傲视群雄。
量价齐升
今年，可转债市场开局不利，1月遭遇下跌，但随后重启升势，稳步上涨。刚过去的11月也是涨幅*的月份，当月上涨5.12%。
截至12月3日收盘，中证转债指数收报433.96点，*至434.06点，续创逾6年新高，自年初以来累计上涨17.83%。
来源：Wind
今年可转债不仅涨势好，成交也十分火爆。
数据显示，自5月份起，可转债市场（公募产品）已连续7个月成交超过1万亿元，其中11月份更是*突破2万亿元，创出历史新高。截至12月3日收盘，今年以来，沪深可转债市场累计成交14多万亿元，远超过2020年9.69万亿元和2019年1.42万亿元的全年成交规模。
数据来源：Wind 制图：张勤峰
供需两旺
今年以来，可转债新券发行保持活跃，老券陆续转股退出，个券不断推陈出新，呈现供需两旺态势。
据统计，截至12月3日，今年两市新发可转债106只，发行总额2236.56亿元，自2019年以来连续第三年超过2000亿元。同时，有70只可转债陆续退市，绝大部分实现转股退出。
数据来源：Wind（数据截至2021年12月3日）
截至12月3日，沪深市场可转债存量达6473.37亿元，较年初增加1137.61亿元，同比增幅达21.32%，存续债券只数达411只，存量产品规模进一步扩大。
图片来源：Wind
值得一提的是，虽然发得不少，但可转债新券回报可观。
Wind数据显示，截至12月3日，2021年上市的109只可转债首日收盘涨跌幅平均值为17.95%。其中，韦尔转债上市首日收盘涨幅达72.18%；此外，国泰转债、川恒转债、隆华转债上市首日收盘涨幅达57.3%。
与可转债发行上市表现对应的是，投资人的参与热情高涨。109只转债上市发行的网上中签率平均值为0.0091%，金陵转债、太平转债网上中签率为0.0005%，可谓“二十万里挑一”。
现在“上车”还来得及吗？
华泰证券固定收益分析师张继强分析，转债估值处于历史高位，隐含的仍是偏牛市预期，结构性行情没有“熄火”、新增转债供给不断，个券表现分化的同时也提供新的机会。不过他也提示，部分新券已存在高估倾向，老券和定价合理的新券更值得关注。
兴业证券固定收益分析师左大勇表示，从估值上看，当前可转债的性价比显然低于历史上多数时期，但在估值水平依然稳定的假设下，一些转债回撤空间不大，却仍有着较好的向上弹性。
哪些转债值得配置？张继强指出，从行业上来看，环保、轻工、通信、制造等行业估值依旧偏低，且明年基本面存在改善预期；化工、大消费、汽车和绿色能源等估值匹配度仍较好。
左大勇认为，在转债估值处于高位的情况下，跟随正股投资依然是可行的策略。一方面，可坚持新能源行情下的配置方向；另一方面，可增加合适性价比的“宽信用”品种，在低风险下博弈向上弹性。
展望2022年，张继强预测，转债仍将保持较快发行节奏，供给有望超过2000亿元，存量大概率将奔向万亿元。同时，“固收+”持续扩大潜在需求规模，2022年全年转债配置需求也将接近万亿元，转债供需双向扩容可期，标的数量多也将进一步拓展择券空间。
“科技、医药等板块选择空间显著扩大，转债也具有投资‘专精特新’类标的的天然土壤。”张继强称。
编辑：亚文辉
今年年初以来，在全球大类资产受挫的背景下，大宗商品反而表现抢眼。国际上，国际原油价格向“100美元”进发，作为大宗商品龙头的原油价格大幅上行，带动整个大宗商品市场走强。国内农产品方面，棕榈油大涨18%，豆油上涨13%，大豆、豆粕、菜粕涨逾14%；工业品方面，铁矿石、玻璃等商品大幅上涨超过20%。其中，玻璃价格涨幅约36%，螺纹钢和热轧卷板涨幅超过13%。
本轮大宗商品价格为何上涨？后市如何？相关实体企业如何应对价格波动风险？
涨价受供需双向驱动
国际大宗商品价格上涨预期强烈。日前，投资机构高盛表示，目前大宗商品市场处于短缺状态。追踪23种能源、金属和农作物期货的彭博商品现货指数今年早些时候创下历史新高，包括石油在内的许多大宗商品期货价格都出现较大幅度现货溢价。
方正中期期货研究院院长王骏认为，农产品方面，受拉尼娜气候影响，巴西和阿根廷大豆产量下调，而美豆价格上行，拉动了蛋白粕和油脂价格走高。生物柴油需求增长再度带动植物油期货价格创出新高。
新湖期货有色金属研究总监孙匡文表示，国际上，欧美国家的通胀为工业品价格上涨提供了动能。国内方面，为应对经济增速下行压力、扭转市场预期，相关部门先后出台了一系列有利于经济稳定的政策，这一定程度上对有色、黑色等工业品价格起到了提振作用。
供需基本面同样对工业品价格上涨提供了支撑。以有色金属为例，虽然供给端一直存在恢复性增长预期，但在新冠肺炎疫情、能源供应等因素影响下，供应恢复不及预期。今年伊始，受主要国家出口政策限制、国内冶炼产量趋紧和锡铝镍三品种下游加工消费旺盛等影响，有色金属价格持续上行。此外，新能源发展提速，也为铜、铝、镍、锡等金属的消费提供新的增长点。海外消费持续强劲带动国内出口，金属库存降至历史低位，供需基本面支持金属价格上涨。
混沌天成研究院院长董浩认为，随着疫情形势的好转，欧美经济有望进一步恢复，使得原油上涨动力强劲。加之货币宽松效应的显现，通胀预期上升。
中信期货一位业内人士表示，国内动力煤需求受到高耗能行业复产的提升，原油价格上涨也对动力煤需求形成带动，导致能源价格共振上涨，并带动相关大宗商品成本提升，导致商品价格整体上涨。从后期看，需求回升的预期能否得到验证，以及能源供给能否恢复，将成为大宗商品价格走势的核心因素，预计今年3月至4月份将成为商品供需验证的关键时点。
国内市场平稳运行有保障
“超级周期”话题再一次热起来，但不少业内专家都对此保持客观冷静态度。
中金公司大宗商品研究首席分析师郭朝辉表示，去年末至今，大宗商品市场从不断复产到风险频发，从风险预期到减产现实，库存下降和供应短缺可能只是表象，而多重因素交织影响的供应前景才是驱动因素。对于今年全球大宗商品市场，郭朝辉认为，预计主线是供需缺口收窄，基本面再均衡。国内方面，相关政策出台，力促大宗商品“保供稳价”。2022年难言大宗超级周期，价格波动中枢将趋于下行。不过，他也认为，过去几年大宗商品上游资本投入力度较弱，可能掣肘未来3年至5年的新产能，并抬高大宗商品远期价格。
虽然大宗短期偏强，但孙匡文认为，全年不确定性因素比较多。中期看，年内基本金属市场供应修复将逐步推进，产量受抑制的金属，比如铝、锌、镍、锡等，有望在下半年明显回升，供应紧张的局势或能缓解。与此同时，金属消费的增长或在下半年有所放缓，金属价格上涨将抑制新能源、新基建等领域的消费增速。“基本金属供需基本面将由供应短缺转为平衡甚至轻微过剩。”孙匡文说。
截至2月7日收盘，南华商品指数累计上涨9.57%，南华工业品指数上涨11.45%，南华能化指数上涨12.01%，南华农产品指数上涨8.41%。南华期货研究所所长曹扬慧认为，判断大宗商品市场下一步走势，要密切关注通胀与货币紧缩之间的博弈。从国内市场看，通胀压力不大，货币政策弹性较足，稳增长是主基调，大宗商品市场平稳运行预期仍有一定的保障。
银河期货总经理助理钱涛分析，今年开年以来，从投资情况看，权益市场表现不及预期，因此，不排除一部分资金向大宗商品靠拢。近日，国家发展改革委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行了约谈提醒，要求抓紧核查整改。以此判断，相关部门在提升大宗商品供给能力的同时，还会严防资金大规模流入商品市场投机炒作。
善用期市管理价格风险
今年，大宗商品市场注定不平静。业内专家表示，从宏观层面看，要做好风险的预见预判预案，应对好输入型通胀等外部冲击。从微观层面看，企业要加强自身生产经营的风险管理。
对企业而言，生产经营难免受原材料、产成品以及汇率、利率等价格波动影响。2021年，我国期货市场成交量创历史新高，体现了众多产业企业和各类避险机构利用期货期权管理现货价格风险的强烈需求。为了能在市场波动中安全航行，企业可以在期货市场上建立与现货市场方向相反、数量匹配的交易头寸，使期货市场与现货市场的盈亏形成一个相互抵冲的关系，从而实现风险在不同市场、不同时空的对冲、转移，保证自身财务安全。
近年来，钢铁企业参与的期货品种覆盖面明显增加，借助期货工具转型增效的企业数量也明显增多。中钢投资有限公司董事、总经理丁建明建议，钢铁企业既可以利用煤焦矿期货对冲原料成本波动，平滑采购成本曲线，又可以利用螺纹钢、热轧卷板期货锁定产品利润，管理钢材库存价格风险，实现从原料到成品的风险管理闭环。
在贵金属黄金领域，今年*的不确定性可能是美联储加息对市场的影响，而黄金可能是受影响最直接的一个大宗品种。招金精炼有限公司副总经理梁永慧告诉记者，对于黄金生产企业来说，面临着黄金现货价格波动风险，可以逢高在期货市场利用期货期权工具进行卖出套保。对于黄金精炼加工企业来说，主要风险点在于买卖之间的风险敞口，要善于利用期货市场锁定买卖价差。（经济日报记者 祝惠春）
来源：经济日报
