口罩将大量上市(并表是什么意思)口罩上市龙头企业
口罩将大量上市(并表是什么意思)口罩上市龙头企业
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「口罩将大量上市」并表是什么意思》，是否对你有帮助呢？
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作者丨夏旭田
2月8日，工信部官微表示，中国口罩生产秒速仅需0.5秒/只，然而，一个解析消毒的标准流程，需要7天到半个月。
也就是说，大年初一加班生产的那批次口罩，可能今天刚刚上市，近期将会有大量口罩上市。
2月8日，工信部官方微博“工信微报”在转发***关于中国医药集团董事长刘敬桢的一段采访时回应了“中国作为制造业大国，为何口罩不够用？”的问题。
工信部在官微中表示，实际上，中国口罩生产秒速，仅需0.5秒/只，然而，一个解析消毒的标准流程，需要7天到半个月。
“也就是说，大年初一加班生产的那批次口罩，可能今天刚刚上市！”
啥叫解析消毒？
工信部在官微中指出，医用口罩，采用环氧乙烷灭菌，灭菌之后，口罩上会有环氧乙烷残留，不但刺激呼吸道，还有致癌物，必须通过解析方式，使残留的环氧乙烷释放，达到安全含量标准，经检测合格后，才能出厂上市。
“如此来看，近期将会有大量口罩上市。”
工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌2月2日介绍，中国口罩产能约为每天2000万只，目前产能恢复率60%以上，对于非常紧缺的口罩等物资，工信部正全力动员企业克服春节假期和疫情扩散等难度，尽快复工复产。
2月5日，在国务院联防联控机制新闻发布会上，国家发展改革委社会发展司副司长郝福庆介绍，截至2月3日，全国22个重点省份口罩产量已经达到1480.6万只，比前一日环比增长3.1%，产能利用率达到了67%，环比提高2个百分点。其中，最紧缺的N95口罩已经达到11.6万只，环比增长48%。其他的医用口罩日产量998万只，环比增长36%。
“总体看，口罩产量呈现持续上升势头，尤其是防治一线急需的医用N95口罩，优先保障，增速更快。对于一些企业担心将来产能过剩的问题，我们再次强调，疫情过后富余的产量，政府将进行收储，只要符合标准，企业可以开足马力组织生产。”郝福庆表示。
据悉，中国拥有全球近一半的口罩产能，2015-2019年中国大陆地区口罩产业高速发展，产值增长率维持在10%以上。
2019年中国大陆地区口罩产量超过50亿只，产值达到102.35亿元。其中，可用于病毒防护的医用口罩占比高达54%。
图片来源@视觉中国
文 | 锦缎
如今市场看待贝壳( NYSE:BEKE )的逻辑已经比较清晰，随着楼市政策的边际改善，其业绩拐点已变得明晰。
在投资者领域，关于贝壳的*问题就变成了：市值腰斩再腰斩之后，“这波儿能反弹到哪里？”
这就如同一道代数题，答案就隐含在各变量的代入值上。
01命题：政策底已现，贝壳会反弹到哪儿？
在国内楼市交易持续低迷的大背景下，贝壳交出了一份毫无意外的财报，可以说不疼不痒。尽管各种数据基本都呈现砍半式的下降，但相对于整体更为惨烈的行业表现而言，贝壳的表现又显得合情合理。
2021年二季度开始，无论是新房、还是二手房，交易面积（ 即交易量 ）便开始明显走弱。紧随而来的，就是全国范围内商品房库存去化周期，由原先12个月左右的时间攀升至超过22个月，房产交易显著趋冷。
覆巢之下安有完卵。作为国内*的线上线下一体化房产交易平台——贝壳：
2022年Q1其总交易额GTV为5860亿元，同比下降45.2%。其中，二手房交易规模3741亿元，新房规模则为1927亿元，包括家装在内的新业务交易额为192亿元；
期间收入为125亿元，同比下降39.4%，其中，二手房业务录得收入62亿元同比下降44.5%；新房业务为59亿元，同比下降40.5%。调整后净利润为0.28亿元；
截至季末，贝壳的门店数为45777家，季度环比减少6.0%；活跃门店数42994家，环比减少4.3%；经纪人数42.7万人，环比减少19.1%；活跃经纪人38.2万人，环比减少20.3%；
移动端月活用户数为3970万人，上年同期为4850万人；
又由于二季度疫情封控（主要是上海和北京）的直接影响，贝壳预计Q2净收入将在100亿元-105亿元，同比下降57%左右。
尽管贝壳的业绩大概率还将继续触底，但在资本市场上，贝壳已经迎来了一轮反弹。市场预期其最迟将在今年三季度实现业务反弹，背后原因还是政策也还是边际松动效应的传导。
例如全国房贷利率和放宽周期从2021Q3开始持续降低，因城施策下各地向“限购、限贷、限售、限价”等方向松动，趋势正在向一二线热点城市扩围等。
按照我国过往应对房地产下行周期的2轮刺激政策的传导时间看：2008年金融危机后，我们开展了全国范围的下调首付比例和贷款利率措施，房屋销售5个月后转正；2014-2016年间，政策主要以“认房认贷”标准修改、降二套首付、再降首套和二套首付、调减部分住房契税等，政策全面放开的6个月后，销售面积增速由负转正。
考虑到这一轮 房地产下行周期的特殊性（ 主要是疫情的外部干扰 ），边际宽松政策的传导也将因城施策，有市场预期这一轮 一线城市将在宽松政策后立即“由负转正”，二线城市需要一个季度的传导时间，三四线城市将超过7个月 。
由于贝壳的自有品牌“链家”主要集中在楼市交易活跃的一二三线城市，贝壳平台在这部分区域的渗透率较高，预计贝壳将更快获得这一轮政策宽松所带来的“由负转正”业绩反转。
而贝壳研究院*发布的数据显示，其监测的50城二手房成交量在5月已出现环比增长约14%，同比降幅收窄至40%（ 上月为48% ），已出现边际改善迹象。
02求解： 变量α和β间的函数关系
贝壳于2021年底提出了“一体两翼”的发展战略，希望通过“一体”的房产经纪业务实现导流助力“两翼”的家装和普惠租赁快速壮大。但现如今贝壳的核心依旧是基于新房、二手房的交易服务，两者占据超95%的收入。
也就是说，未来贝壳业绩反弹主要依托的是，政策刺激下全国新房和二手房交易量的反弹。
但这一“政策底”到底能够推升贝壳市值至多高，其实市场也并没有形成一个相对统一的预期，毕竟如今的房地产行业已是时过境迁。
除了大的行业层面的β因素之外，市场对贝壳反弹势能的犹疑不定还来自于本身公司层面的α因素—— 其超额回报能力也不如从前 ，例如规模的继续扩张、佣金的提升空间等，综合这些因素又都限制了贝壳这一轮反弹的想象空间 。
1）β：楼市系统性复苏难以回到过往交易量
以2021年6-8月期间一系列的“恒大债务事件”为标志，使之后的中国房地产行业和大众视野下的楼市都发生了实质性的改变。
一来大型房企的实质性债务违约容易诱发经济出现系统性风险，以此事件为节点，“高杠杆、高周转”的房地产时代就此落幕，之后土地流拍事件频发、住宅用地成交量和规划建面都大幅减少，土地供给端已经发生调档。
二来楼市需求端也进入实质性转向，从2021年6月起房企月销售额接连出现“砍半式”下滑，迫于资金压力大部分城市的新房价格开始走低，导致 房子的金融属性大幅弱化，“房住不炒”真正开始影响部分购房者的行为决策 。
图：2022年5月国家统计局公布的70个城市新房销售价格及二手房销售价格变动情况统计，来源：网络
此外， 历史上的前两轮房地产刺激，已经令居民负债率由2008年的不足20%上升至2021年的62%，而3年疫情也对居民消费力产生实质性的负面影响，限制了新购房群体和改善住宅群体的消费规模。
在楼市供需两端都发生实质性转向的大背景下，这一轮刺激政策想要完全恢复“恒大暴雷”之前的楼市交易规模的可能性非常低。这也意味着，贝壳在没有采取相对应措施的前提下，仅依靠行业复苏回到此前市值高度（ 另一种价值对价量化方式 ）的可能性微乎其微。
图：贝壳IPO以来股价走势。来源：雪球
2）α：市占率将提升，但佣金率将向社会功能属性妥协
如果要更加充分享受到这一轮刺激政策带来的复苏红利，贝壳能够自主把控的有两点：一是继续扩张规模，让自身市占率进一步提升；二是直接提高佣金率，通过提价做厚利润。
数据显示，2021年全国二手房交易额7万亿元，贝壳二手房GTV为2.06万亿元，市占率达到29.4%；2021年全国新房交易额16.3万亿元，贝壳新房GTV为1.60万亿元，市占率为9.9%；将新房和二手房交易额合计，2021年贝壳在房产经纪行业的市占率来到15.7%，由此可见贝壳的市占率仍在增长。
要知道，在大多数行业周期中，每一次寒冬都是资源整合扩展的窗口期。在这一轮房地产下行周期中，贝壳的业绩数据变现要优于行业层面，并且在行业经纪人普遍流失30%-40%的情况下，贝壳的经纪人团队数量降幅仅在10%-20%区间，随着贝壳门店整合的策略，2022年其整体经纪业务市占率很可能将进一步增长至20%左右。
所以在规模扩张上，其能够做到化被动为主动，其渠道优势将更为明显，这将在β因素之外，贡献额外的超额收益。
而在佣金层面，贝壳于2021年初开始陆续调整多地中介费，基本是由2%的买方中介费转为3%的买卖双方共担中介费（ 卖方付1%，买方付2% ），并且取消了此前1.5%的贷款手续费改为固定费用，总体上贝壳的佣金率应该在3%出头的样子。
考虑到国情不同，国内3%的佣金率已经处于顶格水平，进一步提价的空间非常有限。特别是在此轮刺激复苏期间，作为系统重要性公司的贝壳（ 在大部分一二线重点城市其市占率超过50% ），一旦继续提高佣金率，将会增加购房者的交易支出，在总量上将对国内楼市复苏起到阻碍作用，或成为这一阶段经济复苏的对手盘。
事实上， 无论是贝壳的二手房佣金率还是新房佣金率，其已经来到一个压力位 ，为了应对去年下半年行业的断崖式下滑，其已经通过提佣的方式做了业绩对冲。在今年政策底已现的前提下，高佣金率持续时间也将面临考验，我们已经看到2022Q1期佣金率出现环比下降的趋势。
中介行业的高佣金率并不是无源之水，贝壳（ 包括链家 ）3%的佣金率实则来自于其对行业规则和标准的确立。但 时移世易 的是，房产中介行业从最初的草莽时代进入高景气发展阶段，再到即将进入的平稳发展期，佣金率都将因势利导，商业中枢也适时要向社会层面倾斜。
房产经纪行为实则是事业单位、公共职能的延伸，具备一定的社会属性和价值，当然其也在自由市场的游戏规则中，使房产经纪公司需要在承载社会价值和公司效益之间寻求一种平衡，作为这一行业市占率*的企业，尤为懂得“平衡的艺术”。
总体来看，贝壳的α主要将受益于其市占规模的进一步提升，有助于公司层面超额收益能力的增长，但受限于β更高的权重系数，所以贝壳曾经5000亿市值高位只可追忆。
03加分题：贝壳的“家装翼”效应
再来看看贝壳“两翼”战略中的家装业务。
贝壳收购的圣都家装在2020年的业务规模大概在30-40亿元，主营业务是整装模式的家装服务。按照A股家装领域公司（ 参考欧派、志邦、尚品宅配、曲美等 ）2021年财务数据作对比，家装行业的毛利率普遍介于32%-36%，但净利率却相差较大，像尚品宅配只有1.2%，而志邦则为9.8%，欧派更是达到13%。
其中的主要区别在于，渠道流量的不同导致销售费用的高低。尚品宅配的门店主要是开设在人流量较高的商圈中，是to C的商业模式，其销售费用占比总营收高达24%；志邦的特点是大宗to B业务占比较高，所以其销售费用占比14.6%；欧派各种渠道都比较综合（ 经销、直营、大宗等 ），再加上品牌的优势使其销售费用不到7%。
此外，家装大卖场红星美凯龙2020和2021年的数据也表明，这两年受疫情的影响，公司销售费用的占比会减少净利润率大概3%-6%，对家装行业而言流量的重要性不言而喻。
由此看，无论是to C还是to B，贝壳家装业务的渠道流量优势就非常明显。C端层面，贝壳的成交用户绝大部分都是高含金量的家装用户，容易构成家居前市场和后市场的协同，所以在营销费用上可以充分借助贝壳系统的优势，增厚净利润率。
贝壳在B端的优势或许会更加明显一些，现如今贝壳的新房GTV占据整个市场的近10%，已成为房企去库存回笼资金的重要渠道，特别是在郑州、天津等热点城市。那么相对于大宗业务占比较高的志邦而言，贝壳对于开发商回笼资金的情况将更为“门清”，所以其大宗业务踩雷的概率很可能会大大降低。
据相关披露的数据显示，假设圣都家装完全并表，那么贝壳一季度家装业务营收将达8.6亿元，同比增长54%，季签约订单近6500，同比增长50%，这一规模和增速已经超过了志邦。
理论上，贝壳家装业务能够通过渠道流量的先天优势实现“立竿见影”的效果，当然数据反馈也确实如此。
但不得不提的是，家装市场是一个典型的“散而小”的大行业，2021年国内家装市场规模达到2.85万亿元，头部公司欧派的营业额仅为204亿元，占比不到1%，所以这个行业可谓是“靠流量取胜，却无法靠流量称王”。
而市占率1%都不到的欧派市值能够达到700亿元，如果贝壳“家装翼”能够快速得到发展，可能会是贝壳商业中的一个不错的补充。按照圣都家装现在的规模（ 大概与50亿-60亿营收的志邦相当 ）和发展速度，实现其此前制定的2024年实现百亿营收的规划可能性很大，其市值持续反弹势头还是具有一定的支撑力度与想象空间。
河南经济报 记者 孟永凯 通讯员 陈莹莹
日前，记者从官方渠道获悉，驼人聚乳酸可降解口罩将于未来10天内正式上市。
“可降解+有效隔离”是这款口罩的突出特性，经权威检测机构检测，该该口罩主体材料在堆肥条件下，180天内生物降解率可达90%以上，超出相关技术指标要求。口罩细菌过滤效率BFE也达到95%以上，呼吸阻力不超过35Pa，有效隔离，舒适透气。
据了解，今年2月底时，驼人集团基于近30年的生产和研发技术积累，利用口罩全产业链优势即实现了可降解口罩技术攻关的快速破局。经过一段时间的相关准备，现着手批量生产，正式投放市场。
“我们研发的可降解口罩主体材料采用了可生物降解聚乳酸材料，通过对熔喷和纺粘的配方、工艺、设备参数等多方面进行探索，实现了聚乳酸熔喷和纺粘非织造材料的自主生产。由这种材料制作而成的口罩可在自然环境下分解为水和二氧化碳，完全不会增加生态负担。”针对此款可降解新型口罩，驼人集团蓝光实验室副总裁、博士程杰介绍道。
“作为一家有责任、有担当的企业，我们要生产出群众用得起的好口罩，守护群众健康，呵护环境健康。”驼人集团创始人、总裁王国胜说，聚乳酸可降解口罩符合全球禁塑总趋势，企业也将通过提高原材料利用率等手段尽可能降低口罩的生产成本，让消费者用得放心、安心。
驼人聚乳酸可降解口罩的问世与使用，将为缓解常态化疫情带来的环境压力，起到显著积极作用。
口罩防护概念股道恩股份问鼎A股年内涨幅榜*。
春节以来暴发的新冠肺炎疫情，让口罩一下子成为紧缺产品，而生产口罩的上市公司也成了抢手货。延江股份、中顺洁柔、国恩股份、道恩股份、再生科技等均于春节后创下历史高点。
上市公司纷纷转产口罩
原先，口罩生产厂家主要供给国内市场，而随着新冠肺炎病毒在全球持续蔓延，海外订单出现爆发式增长。在国内外巨大需求的刺激下，一大批公司纷纷投入到口罩的生产链中。证券时报·数据宝粗略统计，A股涉及到口罩业务的上市公司已经超过百家，不少公司甚至跨界生产口罩。
中国*的电动汽车制造商比亚迪已“转身”为全球*的口罩生产商。据悉，比亚迪从12个事业部的3万多名工程师中，抽调十分之一组成技术攻关团队。短短一周内就完成了口罩机的研发制造，不到30天建成了100条口罩生产线。目前，比亚迪口罩日产量已达到1500万只。除了比亚迪，广汽集团、工业富联、格力电器等企业也纷纷转产口罩。
受疫情影响，医用物资的原材料价格在春节后大幅上涨，口罩核心面料熔喷布出现供不应求局面，其价格由原来的两三万元一吨飙升至50万元以上，并一度创下近60万的天价。由于没有足够的熔喷布，许多口罩生产商面临原材料紧缺。在此背景下，广东从广州、佛山、东莞3地协调熔喷布，解决了18个市和***的熔喷布紧急供应。
除了口罩原料，口罩机同样也成为资本竞逐对象。一些上市公司通过改造生产线，紧急转产口罩机。经纬纺机官网20日发布消息称，经纬智能公司成功研制全自动N95高端立体口罩机后，连续与多家客户签订销售订单。为扩大口罩机产能，以最快的速度满足客户和市场需求，经纬智能公司近日召开了口罩机扩能上量动员大会。
另一家跨界转产口罩的金太阳，早在疫情暴发初期便做出业务调整。为应对新冠肺炎疫情，公司控股子公司金太阳精密自2020年2月开始应急研发全自动口罩生产设备并接受订单，在疫情结束，口罩设备市场需求恢复正常后，公司将对该项业务作出理性分析和判断，再行决定是否继续生产。
生产口罩机的上市公司金太阳曾因连续收获3个涨停板收到深交所关注函。此外，赢合科技、拓斯达等上市公司也纷纷跨界，盯上口罩机业务。
4只口罩概念股年内涨幅翻倍
需求的火爆引发投资者对口罩防护概念股的追捧，不含年内上市的次新股，今年以来口罩防护概念股平均涨幅为16.45%，比同期沪指高出20个百分点以上。4股年内涨幅翻倍，分别是道恩股份、延江股份、泰达股份、江南高纤。
道恩股份累计涨幅261.46%排在首位，同时也是当前A股年内涨幅*的股票。公司处于口罩产业链的上游熔喷料环节，即口罩用聚丙烯，属于口罩生产环节的源头。道恩股份作为熔喷料国标制定者，在国内市占率第一，在年初以来口罩供需两旺的行情中显著受益。疫情在海外快速扩散，熔喷料供应日趋紧张，道恩股份通过技改及新建快速提升产能，据公司4月16日互动易信息，口罩布熔喷料日产量已由135吨提升至400吨，公司已接到近千吨海外订单，涉及十余个国家。
不过在经过热炒后，口罩防护概念股出现了不同程度调整。数据显示，39股*收盘价较年内高点回调30%以上，回调幅度*的是延安必康，*价较年内高点回调64.27%。
口罩业务对上市公司业绩影响不一
疫情对上市公司的冲击显而易见，在口罩产能催化下，从事口罩生产的天华超净、奥美医疗、道恩股份、阳普医疗、蓝帆医疗和英科医疗均在一季度取得不俗成绩。数据宝统计显示，按照年报、快报、预告净利润下限计算，11只口罩防护概念股一季度净利润有望同比增长50%以上。
净利润预计增幅*的是欣龙控股，公司预计一季度净利润为0.4亿元至0.6亿元，同比增长10.28倍至15.92倍，主要原因系受新冠肺炎疫情影响，公司生产的医疗、卫生防护用品原材料无纺布市场需求增加。
延江股份预计一季度净利润为0.36亿元至0.39亿元，同比增长3.15倍至3.45倍。延江股份表示，当前市场上熔喷无纺布供应量有限，公司生产的熔喷无纺布在报告期内一直处于供不应求的状态，成为本季度业绩增长的主要因素之一。
部分公司由于口罩业务占比不大，短期内对业绩影响有限，一季度仍然面临下滑或亏损局面。如长荣股份，公司研发生产的口罩机带来了一定的业务增量，但短期内物流、人员返岗，以及跨省、跨境调试设备等方面均受影响，造成发机、验收等进度延缓，对公司一季度生产以及利润造成了一定程度的影响，预计一季度净利润同比下滑49.07%至66.04%。类似的还有卫星石化、科大智能、奥佳华、新纶科技、银宝山新等。
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来源：数据宝（shujubao2015）
