博时第三产业(旅游基金有哪些)博时第三产业基金
博时第三产业(旅游基金有哪些)博时第三产业基金
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「博时第三产业」旅游基金有哪些》，是否对你有帮助呢？
本文目录
余世鹏 中国证券报·中证网
中证网讯（记者 余世鹏）6月8日，博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金（下称“博时蛇口产园REIT”）发布公告称，6月21日起部分战略配售份额满足解除限售条件。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为6.12亿份，占全部基金份额的比例从35%提升至68%。
具体看，场内份额解除限售方面，涉及北京首源投资有限公司、中信证券等八位持有人。解除限售后该基金剩余的场内限售份额，仍有招商局蛇口工业区控股股份有限公司持有的2.88亿份；场外份额解除限售方面，涉及富国基金智享8号FOF集合资产管理计划、国新投资有限公司两位持有人。
本次解除限售后，博时蛇口产园REIT场外无剩余限售份额。
【阅读提示：本周本订阅号推出“旅游”专题，五篇文章讲透旅游板块，欢迎持续关注。下周将推出“ 基建”专题，敬请期待。】
一
旅游行业近期和历史的表现如何？
如果说在投资中，筛选一个在过去十年可以躺赚的赛道，那毫无疑问是大消费的赛道，在消费崛起的这十年间，诞生了众多的十倍甚至几十倍的大牛股，像贵州茅台、海天味业等莫不如此。而旅游行业作为大消费行业一员，也同样受益于居民消费的增长，相关的上市公司在资本市场中的表现十分亮眼，例如中国中免、宋城演艺、锦江酒店等。
从整体看，2009年至今，中证旅游指数涨幅为312%，同期沪深300及中证全指分比为173%和223%，旅游行业的超额业绩显著。
不过如果分阶段看，会发现旅游股在近五年的时间内一直表现较差，跌幅更大，涨幅更小。这与白酒、酱油等行业有着鲜明的对比，究其原因，旅游股的不足之处在于可选消费属性，与白酒、酱油这样的消费品相比业绩稳定性差，容易受到政策或者突发事件影响，这也造成了资本市场给予大部分旅游股估值较低。
特别是疫情以来，旅游由于其人群聚集的属性，一旦出现零星的病例，就会率先被关闭，因此行业复苏极其缓慢，市场表现也较差。
二
旅游行业的投资逻辑？
旅游行业大体上遵循大消费的投资逻辑，主要是受益于居民消费意愿的提升，以及消费升级。因此行业的发展与居民收入水平和消费在经济中的占比息息相关。近些年来，旅游行业基本上呈现旅游人数和人均旅游消费双增长的趋势。从长期来看，旅游的需求是日益增加的，如果再考虑到最近国家对于三胎及教育的态度，将来旅游的需求有可能会迎来爆发式增长。需求的增长是旅游取得超额收益的根本来源。
从行业供给角度而言，产品和服务是核心优势所在，重点则在于企业的市占率，以及由此带来的强大盈利能力。从整个产业链看，可以分别从前端、中端、后端拆解分析。前端主要是营销预定平台，包括旅行社、OTA平台、交通出行平台、资讯等。中端的范围则更广泛，包括吃、住、行、游、购、娱等各个行业，是一个市场空间大、竞争激烈的行业。后端则主要包括了论坛、攻略等数据信息类服务。行业供给充分，龙头企业能够取得一定的超额利润。
最后是政策层面，旅游行业是政策一贯鼓励并规范的行业，与白酒、教育等行业完全不同，基本不存在政策风险。
三
旅游指数包含哪些成分股？
中证旅游主题指数（以下简称旅游指数）于2015年5月8日发布，以2008年12月31日为基期日，以中证全指为样本空间，选取涉及景区、旅行社、酒店等业务的上市公司股票作为成份股，以反映旅游类上市公司整体表现。
旅游指数最多可以选取行业中的50只个股，而目前指数中仅有30个成分股，前十大重仓股的权重占比超过75%，前三大权重股占比超过 35%，指数的集中度较高，龙头股的带动效应较强。
市值分布方面，指数以中小盘为主，有16只、超过一半的成分股市值在100亿以下，千亿以上的成分股仅有三家，分别是中国中免、中国国航、南方航空。
行业分布方面，旅游、航空运输、酒店、景点、机场五大细分行业占比近90%，旅游指数中的成分股基本覆盖了行业的前端和中端，产业链的分布比较均衡，指数能够很好的反应整个旅游行业的市场表现。
四
旅游行业的盈利情况如何？
纵向来看，旅游行业在过去几年中的盈利表现是非常不错的，ROE不断抬升，进而支撑整个旅游板块估值中枢的提升。
但相比于其他行业，旅游受到疫情的冲击影响较大，盈利能力大幅度下降，ROE从2019年的15.53%骤降至2020年的9.33%。同时，旅游业疫后的恢复也较慢，截至2021年上半年，ROE为-2.38%，行业呈整体亏损的状态。
虽然当前旅游业经营惨淡，且受到今年疫情反复的影响，旅游市场仍然亏损。但市场普遍都对其未来发展给予了较高的期待和信心。
五
旅游指数的估值如何？
估值方面，旅游指数成立的时间较长，自2015年发布，经过了一定的周期性检验，用历史分位点的数据可以一定程度上判断当前行业估值水平的高低。
目前，旅游指数整体估值在50倍市盈率左右，历史分位点95%附近，看起来已经是一个较高的位置。不过，辩证的看，旅游指数的高估值并非是由于行业的上涨带来的泡沫，而是在疫情的影响下，由于行业整体盈利能力在短期的剧烈下降所导致。一旦疫情的影响因素消减，行业会出现较为快速的反弹，盈利能力也将在短时间得到修复，行业估值回到正常水品。
六
旅游行业的投资风险有哪些？
旅游作为一个消费行业，当下投资风险主要来自两个方面。
一是消费复苏的不及预期。从疫情之后经济的恢复情况看，消费一直复苏较为缓慢，两年平均增速一直低于GDP的增速。旅游消费与消费的复苏情况息息相关，一旦消费不及预期，旅游很难独善其身，有很好的增长。
二是疫情的反复。虽然目前主要发达国家疫苗普及率已经较高，国内也在快速的普及疫苗接种。但新冠肺炎病毒的不断变异给疫苗的有效性提出了挑战，Alpha、Beta、Delta甚至到*的变异毒株Mu，变异毒株传染和对疫苗的突破加剧了疫情带来的不确定性。而从疫情防控的角度而言，一旦出现新变异毒株的感染病例，由于旅游业本身的聚集性，将是*被关闭的行业，进而极大的影响旅游业的收入。
七
旅游指数基金怎么投？
目前，跟踪中证旅游指数的基金仅有一只，为富国中证旅游主题ETF（159766）。
从盈利水平看，当前旅游行业已经处在*部阶段，考虑到疫苗的快速普及推广，旅游行业有望在未来实现快速的恢复性增长。
从估值水平看，行业目前处于历史高位，但这种估值的增长并非是行业上涨带来的泡沫化，而是盈利能力受到冲击后的被动调整，在盈利能力恢复后，我们有理由认为这种非正常的高估值有望得到快速的消化。
因此，长期来看，当前不失为一个比较合适的投资机会。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
本文由“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院研究员黄大智。
金融界基金04月17日讯 博时第三产业成长混合型证券投资基金（简称：博时第三产业混合，代码050008）04月16日净值上涨1.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7420元，累计净值为2.8670元。
博时第三产业混合基金成立以来收益32.36%，今年以来收益24.29%，近一月收益5.55%，近一年收益-16.35%，近三年收益-15.68%。
博时第三产业混合基金成立以来分红4次，累计分红金额37.99亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为韩茂华，自2017年03月10日管理该基金，任职期内收益-10.49%。
李佳，自2018年07月04日管理该基金，任职期内收益-3.76%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有美克家居（持仓比例7.84%）、万达电影（持仓比例6.00%）、伟明环保（持仓比例5.99%）、亿联网络（持仓比例5.92%）、顺丰控股（持仓比例5.00%）、海正药业（持仓比例4.80%）、丽珠集团（持仓比例4.80%）、高能环境（持仓比例4.79%）、大博医疗（持仓比例4.52%）、艾德生物（持仓比例4.06%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年权益市场总体低迷，一季度成长股表现较好，但5月份以来信用风险上升，叠加中美贸易冲突，市场风险偏好下降，股票市场阴跌至年底。组合在年初曾取得较好收益，但市场转向时调整不够。组合持有较多医药股，3、4季度受行业负面情绪冲击下跌较多，对组合造成较大影响。我们认为市场对医疗行业正在发生的变化预期过于悲观，导致个别股票价值被严重低估，当前股价蕴藏着很好的投资机会。
截至2018年12月31日,本基金基金份额净值为0.597元，份额累计净值为2.546元。报告期内,本基金基金份额净值增长率为-29.60%,同期业绩基准增长率-19.05%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
*消息显示，由博时旗下原知名基金经理韩茂华创立的私募已完成备案，最近三个月内备案的多家私募均有公募背景，这进一步强化了年内公募基金人士奔私潮。市场人士认为，每一轮牛市中或启动前中都会迎来基金经理的离职潮，在牛市或即将到来的牛市前参与或创立私募，在相同的业绩下，可让基金经理实现利益*化。
公募基金对A股慢牛行情的判断，可能也增强了基金经理离职奔私的信心。多家基金公司认为，A股的结构性牛市特征还将在下半年继续延续，白马股依旧是主要的投资机会。更有公募基金公司的合伙人强调，进二退一式的长牛慢牛行情将会是未来十年中国资本市场的新常态。
又有知名基金经理奔私
中基协*公示的私募基金管理人信息显示，7月9日，由两位前头部公募基金经理韩茂华和蔡望鹏联手创办的海南海鹦私募基金完成登记。总经理韩茂华曾在博时基金工作15年，先后任研究员、投资经理和基金经理；副总经理蔡望鹏先后在博时基金和南方基金工作13年，历任研究员、助理基金经理和基金经理；两人分别持股51%和19%。
韩茂华在公募基金行业有较高的知名度，他曾担任博时基金的股票投资部副总经理。韩茂华在2006年加入博时基金历任研究员、基金经理，先后担任博时新兴成长基金、博时价值增长基金、博时第三产业成长基金、博时文体娱乐主题基金的基金经理。与韩茂华搭伙的蔡望鹏也是一线公募的基金经理出身。蔡望鹏毕业于清华大学固体力学专业，曾先后担任南方积极配置基金、南方中国梦基金的基金经理。
值得一提的是，今年以来已出现多起公募基金人士奔私的现象。今年6月份，基金业协会信息显示，一家名叫“上海汇万心私募基金管理有限公司”的机构完成了私募证券投资基金管理人备案登记，该新锐私募的法定代表人、执行董事是原长盛基金公司的董事长陈平，总经理则是原国投瑞银基金公司的副总储诚忠。
在6月完成私募备案的另一公司——上海海镒私募基金管理有限公司，其管理层也具有公募背景。该私募的副总经理李常青乃是公募基金行业的老人，曾在诺安基金、光大保德信基金任职，并担任过基金公司督察长、副总经理的职务。
今年5月，国新新格局(北京)私募证券基金管理有限公司完成私募管理人备案，该私募机构的发起人是原易方达基金副总裁汪兰英。而与其同一日完成私募备案的另一家公司——海南翎展私募基金管理合伙企业(有限合伙)，其执行事务合伙人是刘红，来自原摩根士丹利华鑫基金。
基金经理奔私很会“选时间”
公募基金经理在离职这件事上，很擅长择时。券商中国记者注意到，每一轮牛市的出现或即将出现，都会迎来公募基金人士的离职创业潮，奔私成为许多公募基金经理在A股牛市中的选择。
“熊市待在公募比较好，牛市参与或发起私募，能给基金经理带来很大的利益，如果做得好肯定比在公募拿年终奖强。”深圳地区的一家基金公司人士向券商中国记者直言，许多基金经理离开公募，创业发起或参与私募机构，很大程度上还是与收入相关，而且通常是熊市中的离职现象就明显比较少，但牛市或即将出现牛市，离职现象就比较多。
上一次公募基金经理的奔私潮出现在2014年-2015年的牛市中。比如2014年离职的公募基金经理有原景顺长城研究总监唐咸德，他在2014年四季度成立了深圳德佳瑞资产管理有限公司，并担任这家私募机构的董事长。
唐咸德当时在接受券商中国记者采访时直言，A股正迎来一波大牛市，而目前（2014年）正处于这波牛市的起点，这也是他选择从事私募的一大动力。在这波牛市起点宣布离职的还有原景顺长城基金的明星基金经理王鹏辉。他在2015年1月被证实离职，这意味着王鹏辉至少在2014年底就有了奔私的念头。
王鹏辉曾获得五年期偏股型基金的*，这给王鹏辉带来了极高的声誉，以至于他在在公募基金时，曾被传出拿到千万年终奖。然而，王鹏辉最终还是选择离职，极大的说明若作为私募基金的创业者，同样的业绩得到的利益，或许不止千万。
券商中国记者也注意到，王鹏辉的望正资产目前管理资产规模60多亿元，在今年3月，望正资产成为中基私募50指数首批成份基金管理人之一。
在2015年牛市环境中提出离职的还有原鹏华基金的研究总监黄鑫。黄鑫在鹏华基金历任研究总监、社保基金经理，他自2015年5月离任，这意味着他在这波牛市起点开始就有了创立私募的心思。之后，黄鑫创立深圳源和资产，取得了*的投资业绩。私募排排网数据显示，自2016年2月发行首只产品至2021年5月，源和资产管理发行了10只产品，5年期、10年期、3年期产品的年化复合收益率均达到25%左右。
值得一提的是，明星基金经理王亚伟的奔私，从时间上看，也与即将到来的牛市紧密相关。
王亚伟在2005年12月至2012年5月间，曾担任华夏大盘精选基金的基金经理，在这六年时间内，王亚伟取得的业绩达到12倍，该业绩至今无人能够撼动。而在2013年小牛市行情来临前，王亚伟宣布离职公募行业，并创立私募机构千合资本。
A股牛市强化公募基金离职潮？
值得一提的是，各大公募基金普遍对这轮慢牛行情持有延续的判断，可能也强化基金经理的奔私信心。
诺德基金公司应颖认为，“A股市场是一个慢普涨的过程，下半年结构性的行情或将持续。市场在行业和长期方向上形成的一致性，例如新能源、医药等已获得市场的共识，北向资金持续流入，在内资存量博弈的情况下，提高了一定的增量，因此下半年的机会在于好的行业、好的细分板块，对细分板块的把握或将成为重中之重，其次，我们亦将关注非共识行业，估值与盈利匹配的个股机会，争取赚逐季业绩改善的钱，我们认为也是相对看得到，看得懂的机会，但是需要通过更多的研究去挖掘。”
海富通量化投资部投资经理石恒哲指出，对于后市并不悲观：一方面，虽然市场对流动性收紧存在一定的预期，但目前看流动性保持松紧适中，所以目前的状态更多是“跌多了反弹、反弹多了要跌”。另一方面，从中长期看，以新能源、半导体为代表的成长类资产，其背后是科技兴国的时代需求，值得长期看好。近期落幕的G7会议，从发达国家的态度来看，科技自立是中国必须要攻克的难点，而新能源产业链、计算机半导体等“硬核”科技是希望*的方向之一，也是资本市场重点支持的领域。此外，即使落点到短期业绩上，新能源产业链依然处于景气度向上的区间，二季报有望延续一季报的良好态势。
前海开源基金的杨德龙也肯定了A股慢牛行情的性质，他认为当前很多白马股出现意外下跌，其实是从中长期来看是一个不错的投资时机。从短期来看，好股票也会回调，但是拉长10年或者20年的尺度来看，某时刻的大跌只是上涨过程中的局部调整。与春节之后A股市场优质股票下跌类似，下跌并不改变好股票长期投资的价值，反而正是提供了*的投资时机，下半年的行情已经开启，A股市场仍然有望延续结构性牛市。
前海开源基金荣誉董事长、合伙人王宏远最近也公开表示，中国正迎来全面走赢美国和国际市场的黄金十年，进二退一式的长牛慢牛行情将会是未来十年中国资本市场的新常态，中国股市会成为全球资本市场的主要焦点。
