东方园林*消息(玻璃期货行情)
东方园林*消息(玻璃期货行情)
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2020年、2021年，东方园林合计净亏损高达16.59亿元。今年第一季度，东方园林继续录得3.60亿元亏损
《投资时报》研究员 王子西
因表决权委托协议解除存在争议，北京东方园林环境股份有限公司（下称东方园林，002310.SZ）收到关注函。深交所要求公司结合协议具体内容，说明协议双方认为单方解除、解除无效的理由充分性、合理性及法律依据；以及该事项对公司控制权稳定性、日常经营等的影响。
自2018年以来，东方园林频频受到监管部门关注。仅今年以来，就已多次收到监管函、警示函，所涉及内容包括：未及时、完整信披关联交易；2019年以来，未及时披露未能清偿16笔借款合计约5.01亿元情况；未及时信披2019年7月因借款合同纠纷，被相关方告上法庭等。
从业绩表现来看，2018年后该公司业绩便已下行，且在2020年、2021年净亏4.89亿元、11.70亿元，两年合计净亏高达16.59亿元。今年第一季度，东方园林继续录得净亏3.60亿元。
梳理以往年报，《投资时报》研究员注意到，公司业绩下行，与几年前大力推进PPP项目及扩张有关。其中，2016年至2018年，东方园林中标PPP项目总金额就分别为380.10亿元、715.71亿元、408.05亿元。而公司工程建设业务不管是采取PPP业务模式还是EPC业务模式，前期都需要大笔资金进入，且回款较慢，易形成大量应收款。
数据显示，2017年至2019年，该公司期末应收账款持续攀升；2020年、2021年，期末应收账款虽渐降，但占总资产比例仍在15%以上。而且，2018年至2021年，该公司合计资产及信用减值损失持续上升，其中坏账损失占比均在66%以上。由此可见，账款无法收回对利润挤压较大。东方园林何时才能摆脱疯狂扩张带来的“苦果”？
协议单方解除存争议
2019年8月，为进一步纾困，彼时公司实控人何巧女、唐凯与北京朝汇鑫企业管理有限公司（下称朝汇鑫）签订《股份转让协议》《表决权委托协议》。协议约定，何巧女、唐凯向朝汇鑫转让持有的1.34亿股（占总股本5%），并无条件、不可撤销地将除上述转让股份外的4.51亿股（占总股本16.8%）表决权委托给后者。权益变动后，朝汇鑫成为公司控股股东。
但2022年5月20日，何巧女向朝汇鑫发出《关于收回股份表决权的通知函》，表示自2019年8月以来，朝汇鑫及一致行动人始终未向何巧女、唐凯购买公司股份或采取其他增持行为，以便成为第一大股东。此情况导致委托协议所附委托终止条件达成，故二人即日起解除该协议，收回相应股份表决权。
5月23日，朝汇鑫向何巧女方回函认为不存在任何违反约定情形，后者不得单方解除协议。24日、27日，东方园林收到何巧女方寄送《律师函》称，上述委托协议已于20日解除，但公司在2021年度股东大会决议公告中，未按何巧女针对议案《2021年董事会报告》投票意愿进行统计。该议案，何巧女投弃权票，朝汇鑫投赞成票。
值得注意的是，东方园林委托北京市中业江川律所出具相关法律意见书，认为，何巧女方单方解除委托协议，未发生效力。授权股份对应表决权委托期届满前或双方就解除达成合意前，朝汇鑫有权依约独立行使相应表决权。
而在深交所下发的关注函中，明确要求上市公司结合上述协议的具体内容，说明何巧女方解除表决权委托的理由是否充分、合理，是否具有法律效力；朝汇鑫是否存在前者所述违约情形，对单方解除表示异议的原因及法律依据；该事项对公司控制权稳定性、日常生产经营、信披、内控的影响，拟采取或已采取应对措施等。
在回复函中，东方园林方面表示，何巧女方主张解除《表决权委托协议》无事实依据，其无权依此单方解除《表决权委托协议》及项下授权股份表决权之委托，故其单方作出的解除通知未发生法律效力。其进一步表示，在《表决权委托协议》的约定中，各方当事人并未明确约定朝汇鑫公司行使表决权期间应履行增持东方园林公司股份之义务，不存在何巧女方所述之拒绝履行相关义务之行为，亦无需承担违约责任。
扩张后患显现
事实上，不止这16.8%表决权解除存争议，自2018年以来，东方园林“频繁”受到监管部门关注。仅今年以来就已多次收到监管函、警示函等，所涉及内容包括：2019年，未及时、完整披露与朝汇鑫等关联交易；2019年以来，未及时信披到期未能清偿北京中粤联合科技有限公司、苗永恒等16笔借款合计约5.01亿元情况；未及时信披子公司中山市环保产业有限公司于2021年12月、2022年1月被法院列入失信被执行人名单；未及时披露2019年7月因借款合同纠纷，被北京中诚泰富财务咨询有限公司告上法庭；未及时披露大股东何巧女、唐凯于2018年8月至2020年4月期间股票质押情况等。而这些不合规行为，无不透露信号显示，公司现金流较为紧张。
公开资料显示，东方园林于2009年上市交易，目前形成生态、环保、循环经济业务三大板块。生态业务主要包括水环境综合治理、市政园林和全域旅游等，环保业务主要是工业危废处置，循环经济业务主要为工业废弃物循环利用。
数据显示，2018年以来，公司业绩便已显下行趋势，且已连续两年净亏。2018年至2021年，东方园林录得营收132.93亿元、81.33亿元、87.26亿元、104.87亿元，同比增速-12.69%、-38.82%、7.28%和20.18%；净利润则为15.91亿元、0.44亿元、-4.89亿元、-11.70亿元，同比降幅28.35%、97.23%、逾12倍、1.39倍。
而2022年第一季度，该公司录得营收20.53亿元、净亏3.60亿元，若以此估算年度盈利情况，全年公司净亏或达14.4亿元，亏损金额或再次拉大。
分拆公司利润表《投资时报》研究员注意到，2018年至2021年，东方园林的资产减值、信用减值损失合计未低于4亿元、且持续上升，分别为4.38亿元、4.69亿元、8.41亿元、9.72亿元。而2022年第一季度，两项减值损失仍近1亿元。
且上述四个会计年度，其坏账损失为2.95亿元、3.12亿元、6.87亿元和7.13亿元，分别占到各年度减值损失总额的67.20%、66.61%、81.72%、73.39%。由此可见，账款无法收回、导致减值损失对公司利润挤压较大。而这与公司几年前大力推进PPP项目、疯狂扩张不无关系。
回款风险仍在？
2015年，我国大力推广PPP模式进行基建。借助PPP政策红利，东方园林开始与多省市地方政符签署PPP项目协议。根据年报，2016年、2017年，东方园林中标PPP项目总金额380.10亿元、715.71亿元。2018年，该公司PPP项目拿单节奏放缓，但中标金额仍达408.05亿元。
事实上，PPP项目周期长，存在一定的履约风险。
具体来看，公司作为社会资本方和政府共同设立项目公司（SPV），并通过项目公司对PPP项目进行投资、融资及运营。在PPP项目中，公司既是SPV项目出资人，也是施工方。项目实施所需资金20%—30%来源于资本金，70%—80%来源于金融机构融资。而相关工程建设业务按传统EPC模式（设计施工一体化）运营，也需要公司先垫资、后收款。两种模式均需根据工程的过程认量和最终结算确认应收账款，收款模式分别为7—2—1（过程中收已完工的70%、最终结算收20%、结算1或2年后收10%）、6—2—2（同上）、5—3—2（同上）。也就是说，PPP项目中标越多、业务扩张越快，公司对资金需求越大、且易形成大量应收款。
据Wind数据显示，2017年至2019年，东方园林期末应收账款由74.71亿元增至96.50亿元，除了2017年增幅小于营收，另两年均与收入增幅为负形成较大“反差”。到了2020年、2021年，其期末应收款虽降至85.40亿元、69.87亿元，但占总资产比例仍超一成，分别为18.82%、15.44%。且自2019年以来，公司资产负债率未能低于70%，年度现金比率更是介于0.05—0.07。
另外，2021年度，该公司完工项目中PPP业务模式5个、EPC业务模式17个，未完工项目前者202个、后者258个，项目金额为526.93亿元、255.49亿元，未完工部分金额为235.23亿元和58.17亿元。PPP业务模式未完工部分所占金额，仍较多。此前公司业务扩张带来回款风险，或仍将存在。
东方园林近年来净利润及销售净利率情况（亿元、%）
数据Wind
近期玻璃走势快速下挫！自上周四至今，玻璃价格累计跌幅超8%，价格*跌至1671元/吨，创逾半年来新低！当前期货盘面多空对垒，主力09合约持仓近110万手。
机构动向：中信期货以10.14万手空头净持仓“拔得头筹”
从净多头持仓排行来看，方正中期以4.31万手净多排行榜首，日内净多头头寸增加1681手，该公司品种主力合约近一年盈利为-22,448.16万元。
净空排行方面，中信期货以10.14万手拔得头筹，日内净空头头寸增加1800手，该公司品种主力合约近一年盈利为86,299.16万元。
近一个月大增7.64%！玻璃企业库存高位运行
6月10日当周，玻璃企业库存录得7786.66万重箱，较上一周增加232.50万重箱；最近一个月，玻璃企业库存累计增加552.86万重箱，增加幅度为7.64%。
上周国内浮法玻璃生产企业库存继续增加，近期多数区域库存小增，需求仍表现乏力。其中，华北沙河周内产销不一，整体一般，沙河厂家库存增至约1338万重量箱，贸易商谨慎观望，出售自身库存为主，周内贸易商库存有所下降；华东市场周内外围区域价格下调影响，本地出货有所放缓，加之下游提货仍较谨慎，短期市场观望情绪依旧浓厚。
按需采购！需求相对疲软
供应方面保持平稳。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，较前一周持平。上周国内浮法玻璃市场表现平平，暂无改善迹象。
目前部分区域正值雨季，工程施工进度暂难改善，需求持续表现一般，下游加工厂保持按需采购为主，持续保持低仓。关注中长线中下游对原片价格接受度。
总体来看，玻璃企业库存持续走高，贸易商按需采购，需求端相对疲软，基本面不佳可能是玻璃持续下跌的主要因素。
关于后市，国投安信分析指出，盘面交易回归弱现实，期价大跌。从当下产销来看，本周大概率延续累库格局，目前现货依然呈下降态势。产能方面，暂不具有检修意愿的条件，依然高位震荡格局。目前库存压力大，梅雨季节，企业有去库压力。而需求端，依然呈现疲软态势。经过昨日下跌后，盘面基本平水，加上成本支撑，下跌空间有限，但也不具有上涨驱动，或窄幅震荡为主。
证券代码：002310 证券简称：东方园林 公告编号：2022-037
本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
北京东方园林环境股份有限公司（以下简称“公司”）于2022年4月27日在指定信息披露媒体《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》、《证券日报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露了《关于持股5%以上股东及其一致行动人部分股份被司法拍卖的提示性公告》（公告编号：2022-029）。公司通过京东网络司法拍卖平台（http://sifa.jd.com/）获悉，北京市第二中级人民法院将于2022年5月23日10时至2022年5月24日10时止（延时除外）进行司法拍卖活动，将公开拍卖公司持股5%以上股东何巧女女士及其一致行动人唐凯先生合计持有的57,121,606股股份。
京东网络司法拍卖平台于近日发布的变更公告显示：该标的物原首封法院哈尔滨中院在拍卖公告期间已解封，我院该案申请执行人有质押权，需向现首封法院重新商请移送，故撤拍。前述被拍卖股份已撤回。
本次司法拍卖被撤回不会对公司生产、经营造成重大不利影响。公司将持续关注股东股份被拍卖的进展情况，并严格按照法律法规的规定及时履行信息披露义务。敬请广大投资者谨慎投资，注意投资风险。
特此公告。
北京东方园林环境股份有限公司
董事会
二二二年五月十八日
何巧女夫妇股权再遭拍卖。 截自 阿里拍卖网
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）
东方园林作为中国园林行业第一家上市的公司，如今却落得坊间一句“巧女难为”。
近日，东方园林继2021年10月创始人何巧女拍卖资产后再次陷入“水逆”，因此前公司及相关当事人存在违规借款的情况，其时任总经理赵冬收到深交所的监管函，而何巧女、唐凯夫妇也因此被给予通报批评处分。同时，何巧女及唐凯持有的股份也再次遭到了拍卖。
管理层消息不断的同时，东方园林业绩仍尚未迎来转机，2021年业绩再次出现因计提大量减值准备导致预亏的情况。那么，为何何巧女夫妇股权再度被拍卖，又为何公司业绩屡次出现大额减值呢？
对此，东方园林证券事务代表在回复《华夏时报》
而乘着PPP快车得以迅速发展的东方园林，在达成1.0时代与2.0时代的成就后，面对近半年来的“乌云笼罩”，又将如何开启3.0时代的篇章呢？
高层变动频繁
2月17日，东方园林发布公告称，（2019年）公司时任总经理赵冬收到了来自深交所的监管函。《华夏时报》
具体为，2019年3月，原实际控制人之一、时任董事的唐凯向自然人魏绍娟借款8480万元，借款期限为1个月，原实际控制人之一、时任董事长的何巧女和东方园林分别在出借人提供的《无限连带责任保证书》上签字、盖章，东方园林未就上述担保事项履行审议程序和信息披露义务。
在赵冬收到监管函的2天前，何巧女及唐凯也因上述事由违反相关规定，被深交所通报批评处分。不过值得关注的是，公告中所提到的总经理赵冬已于2020年11月辞去了相关职务。
而自2020年以来，东方园林的高管层便出现了较高频率的变动，网公告显示，2020年初至2022年2月15日，有关“高管人员任职变动”的公告数量便达到了12条。*变动为刘伟杰辞去公司董事、总裁的职务，由公司副总裁刘晓峰继任。
接近东方园林的一位猎头向《华夏时报》
与企业命运紧密相连的PPP
据公开资料显示，1990年何巧女开始创业，而后凭借在北京林业大学园林学院的所学内容成立了北京东方园林艺术公司，自此开始承接京广中心、国贸等高端酒店的植物租摆业务，并进入房地产园林工程业务领域。随后几年时间内，东方园林一路高歌猛进，不仅打造出第一个亚洲*屋顶花园景观工程，而且还完成了公司向集团的升级，并在2009年成为中国园林行业第一家上市的公司。
现如今，官网显示东方园林作为行业领先的高新技术企业，拥有400多项生态修复与水环境治理专利，掌握130多项危废处理技术专利，以综合技术体系创新优势持续引领生态环保行业发展。（暂无法确定数据更新时间）
只是，东方园林为何会从昔日高歌猛进发展至如今的命运多舛呢？《华夏时报》
PPP，官方解释为政府和社会资本合作，公共基础设施中的一种项目运作模式。2014年，我国PPP模式起步，东方园林开始参与部分地区的PPP项目，并表示2014年为“东方园林战略转型的探索之年”，是其从传统工程模式到PPP投资模式的蝶变。
彼时，东方园林对于PPP敏锐的感知力的确帮助企业实现了一定程度的飞跃。2015年、2016年东方园林PPP模式持续释放红利，在2016年度帮助公司实现净利润12.96亿元，同比上升115.23%，并在当年完成了对中山环保和上海立源的收购。也是在2016年，东方园林环境集团成为了PPP龙头民营企业，布局200个城市，200条清澈河流。
2017年，东方园林的PPP项目集中发力，带动当年营业总收入较上年增加77.95%，营业利润较上年增加64.78%，利润总额较上年增加60.06%。但“高光时刻”仅维持了一年，2018年东方园林一改往年对于PPP项目的主动出击，开始结合地方政府财政能力、SPV公司融资能力主动调整项目进度，并表示将规避客户或项目发生不利状况为公司日常经营造成的风险。
只是即便如此，东方园林依旧没能完美避开PPP项目的重击。在“去杠杆”“紧信用”的金融环境影响下，PPP项目结算进度放缓、工程工期延长、应收账款回收延长等“后遗症”开始陆续爆发。
2018年也成为了东方园林股价谢幕顶峰的一年。2017年-2018年一年时间，东方园林的股价断崖式下跌，自2017年10月约22元/股的高点跌至2018年10月约7元/股。并自此开启一路波动下跌，截至2022年2月24日收盘，东方园林每股报价2.83元。
东方园林股价2017-2022走势。 截自 网
计提大量减值准备
PPP模式逐渐淡出了东方园林的发展重心，但对其业绩的影响却越来越显著。
近日，东方园林发布2021年预亏7.84亿-9.85亿的公告，称受经济环境、地方政府财力和融资能力等多重因素影响，部分项目回款延缓，造成生态业务形成的合同资产和应收账款余额较大，公司基于谨慎性原则计提了大量的减值准备。
而回看东方园林2018年至今的业绩表现，应收账款、合同资产大额减值以及计提大额减值准备已成为了导致东方园林业绩亏损的主要原因。
2020年年报东方园林合同资产情况。 截自 企业财报
2020年年报数据显示，东方园林合同资产的期末余额为161.3亿元，减值准备1.88亿元，账面价值约159.4亿元。建造合同形成的已完工未结算资产160.6亿元，该部分对应减值准备较期初余额的1.1亿元增加余额7432万元，为1.84亿元。仅合同资产的账面价值就占据了当期流动资产比例的57.4%。
不仅如此，应收账款也是东方园林亟待解决的难题之一。2020年年底，东方园林合并报表中应收账款账面原值为108.6亿元，坏账准备23.2亿元；2021年半年报时，虽然应收款项的账面余额有所下降至107.3亿元，但坏账准备却增至25.6亿元，坏账准备计提比例较期初的21.34%上升至了23.90%。
而*的2021年第三季度财报显示，计提金额进一步增加。由于预付供应商货款增加，预付款项较年初增长32.28%；信用减值损失本年计提金额较上年同期增长322.39%，主要为应收款项资产减值准备增加。
不过，对于长期存在的合同资产减值以及应收账款问题，东方园林也在回答投资者问时表示，“尊敬的投资者，清欠办负责疑难项目催收工作，通过诉讼仲裁、调解和解、大区协同、发送律师函等多种渠道和模式完成清欠工作。”
东方园林证券事务代表也向《华夏时报》
“巧女难为”的3.0时代
历经30年风雨，东方园林将诞生以来的故事总结成了1.0和2.0版本。1992年-2014年，东方园林将这个阶段总结为1.0版本，“专业创造价值从植物租摆到地产景观”；2015年-2019年，东方园林开启“以人为本，致敬自然，绿水青山就是金山银山”的2.0篇章。
但如今，PPP模式不仅让东方园林的业绩和股价遭到重击，也放缓了其从2.0时代迈入3.0时代的脚步，并多了一个坊间称号——“巧女难为”。
据阿里拍卖网显示，2021年10月，何巧女与其丈夫唐凯各自持有的房产被拍卖；2022年2月17日，何巧女持有的1500万股东方园林的无限售流通股以及唐凯持有的约2672万股无限售流通股被拍卖；2022年2月24日，唐凯持有的4265万股东方园林股票被拍卖；而2022年3月2日，何巧女持有的2280万股东方园林无限售流通股票也将拍卖。
浏览企查查所显示词条，2015年排名胡润女富豪榜第九位的何巧女，如今名字后面也多了“失信被执行人”“限制高消费”“股权冻结”等标签。
那么，自2021年起何巧女及其配偶唐凯的个人资产以及持有股票多次出现被拍卖的情况，是否与东方园林有关？为此，东方园林证券事务代表向《华夏时报》
除了何巧女夫妇的处境之外，东方园林在追讨欠款的同时自身纠纷也不断。仅2月24日一天，企查查所更新的有关东方园林的新增开庭公告就达到了7条，涉及施工合同纠纷和分包合同纠纷，东方园林均为被告方。
但事实上，追讨欠款并不是东方园林一家所面临的问题，《华夏时报》
对此，中国家居、设计产业互联网战略专家王建国在接受《华夏时报》
“前瞻性、专业性、服务力和产品力。”在谈到园林景观类企业如何提升抗风险力时，王建国向
当下，回到东方园林本身，其正如茁壮成长却面临“膝痛”的青年一般，计提减值成了务必要攻克的难关，而从目前来看，怎么克服回款和计提的“阵痛”，也将决定东方园林的3.0时代如何启篇。
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