金龙鱼股票(兴业证券官网)
金龙鱼股票(兴业证券官网)
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智通财经APP获悉，6月14日，金龙鱼(300999.SZ)披露此前在业绩说明会及股东大会的相关问答，针对原材料价格高位、杭州央厨及全球粮食危机影响等相关问题，金龙鱼表示，会综合考虑不同品种的原料行情、市场竞争力、消费力等多方因素对产品价格进行调整，公司有信心能够向市场提供充足的粮油产品；杭州央厨已逐步走向正轨，亚运会的推迟不会对整体业务有很大的影响，公司客户主要还是餐厅、企事业单位等客户；公司主要原材料中，大米、面粉原料主要来自国产，不会受到全球粮食危机太大的影响，大豆和豆油等油脂及棕榈油供应方面也不会存在太大问题。
会综合考虑不同品种的原料行情、市场竞争力、消费力等多方因素对产品价格进行调整
对于近期原材料价格处于历史高位，公司如何应对及是否有提价计划，金龙鱼表示，对于进口原料尤其是油脂类产品目前涨价较多，公司会根据自身销售节奏制定采购计划，并用期货套保等工具来管理价格波动的风险，同时也会综合考虑不同品种的原料行情、市场竞争力、消费力等多方因素对产品价格进行调整。公司有信心能够向市场提供充足的粮油产品，不过在原材料市场行情处于高位的时候，利润会受到一些影响。对于国内的原材料，比如水稻、玉米、小麦等产品，供应比较充足，价格处于平稳区间，公司的盈利能力相对比较稳定。
原材料的价格一般会受到气候和市场需求的影响，今年又叠加了俄乌局势等因素，进口原材料价格处于几十年来的高峰。公司认为，在这一情况下，原材料采购管理需要尤其谨慎。如果局势改变，比如俄罗斯恢复原料出口，或者生产地气候情况良好，原料价格可能会大幅下跌，反之，也不排除价格继续上涨的可能性。目前，有部分地区，尤其是经济相对落后的地区，对粮食油脂的需求出现了较大的下降，这使得公司更加小心地管理原材料采购。
杭州央厨已逐步走向正轨
关于杭州丰厨规划进展及亚运会推迟的影响，金龙鱼表示，杭州央厨已逐步走向正轨。关于公司自营部分的产品，有便当、预制菜等，目前整体经营情况良好，在上海和杭州疫情期间也有进行保供，得到了客户的认可，认为产品的味道和口感都不错。亚运会是推广央厨产品的机会，亚运会的推迟不会对整体业务有很大的影响，公司的客户主要还是餐厅、企事业单位等客户，目前正在进行零售端产品的拓展。
其次，公司的园区计划引进的客户也在逐步入驻；同时公司也在规划配送中心，有助于提升产品的配送能力。另外，关于支持业务运营的信息技术建设方面也在加快进行，部分系统已进入测试阶段。公司其他央厨项目也在同步推进，周口和兴平的央厨会以学生餐为主，预计今年下半年会建成投产。
大米、面粉原料主要来自国产 不会受全球粮食危机太大影响
投资者提问，今年媒体有很多关于全球粮食危机的报道，公司是怎么认为的？金龙鱼表示，公司的主要原材料有大豆、水稻、小麦、食用油脂等，其中：大米、面粉原料主要来自国产，所以不会受到太大的影响。对于棕榈油来说，因为公司的母公司是全球*的棕榈油类产品生产贸易商之一，所以供应方面不会存在太大的问题。在大豆和豆油等油脂方面，基于公司多年来的经营和发展，已经和众多供应商形成了良好的合作关系，所以也不会存在太大的供应问题。
投资者提问公司植物肉业务的布局情况，金龙鱼称，植物肉的发展前景很好，目前越来越多消费者倾向于选择植物性的产品。对于公司来说，公司本身就生产做植物肉的原料，例如大豆蛋白、谷朊粉等，将它们制做成植物肉产品后，可以应用在学生餐、预制菜等央厨产品上，再借助公司原有的营销网络优势进行推广，基于这一战略规划，相信公司的植物肉业务会取得成功。
兴业证券股份有限公司 |
| 公司代码：601377 公司简称：兴业证券 兴业证券股份有限公司 一重要提示 1本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。 2本公司董事会、监事会及董事、监事、*管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3公司全体董事出席董事会会议。 4德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以公司分红派息股权登记日的股份数为基数，拟向全体股东每10股派送现金红利1.5元（含税）。以公司2017年末股本6,696,671,674.00股计算，共分配现金红利1,004,500,751.10元，占2017年当年归属于上市公司股东净利润的43.96%。本次分配后剩余可进行现金分红的未分配利润4,765,566,648.01元转入下一年度。以上分配预案将提交公司股东大会审议，待股东大会审议通过后执行。 二公司基本情况 1公司简介 ■ ■ 2报告期公司主要业务简介 公司所从事的主要业务和经营模式 公司致力于打造*证券金融集团，为境内外各类客户提供全面、专业的金融产品与服务。按照客户群体及业务属性的不同，公司所从事的主要业务分为五大板块，分别是经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、自营投资业务、海外业务。 经纪业务是通过线下和线上相结合的方式为零售客户、高净值个人客户、企业客户和金融机构客户等提供证券及期货经纪、证券研究与销售交易、融资融券、股票质押式回购、产品销售、投资顾问等针对性的综合金融服务解决方案。 投资银行业务是为企业客户、政府客户提供股票融资、债券融资、并购融资、新三板与结构融资、资产证券化、财务顾问等一站式直接融资服务。 资产管理业务包括为机构和个人客户提供各类券商资产管理服务、基金资产管理服务以及私募投资基金管理服务。 自营投资业务是在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品、股权、另类等多品种自营投资、交易和做市服务。 公司目前的海外业务主要是通过兴证（香港）在香港开展证券及期货经纪、企业融资、资产管理、孖展、固定收益等业务，同时公司围绕兴证（香港）打造集团的国际业务平台。 公司业务主要围绕上述主营业务展开，通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入及自营收入等。 公司所处行业的情况说明 公司所处的证券行业具有较强的周期性与波动性特点，受到国内外经济环境、资本市场表现和监管环境等多方面因素的影响。 2017年我国经济金融总体稳中向好，金融监管进一步趋严，“依法、全面、从严”监管成为新常态。证券市场震荡、低位运行，一级市场直接融资结构调整，IPO融资额增长，再融资、债券融资和三板融资额大幅下滑；二级市场交易活跃度以及行业佣金费率继续下行；信用业务规模有所攀升；主要投资指数呈现上升走势。 在此背景下，证券行业围绕 “服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项基本任务，推进各项业务开展，整体经营业绩有所下滑。根据中国证券业协会公布的经营数据，证券公司未经审计财务报表显示，131家证券公司2017年共实现营业收入3,113.28亿元，同比减少5.08%，实现净利润1,129.95亿元，同比减少8.47%；截止2017年末，131家证券公司总资产6.14万亿元，净资产1.85万亿元，净资本1.58万亿元，分别较年初增长6.71%、14.47%和6.51%。 3公司主要会计数据和财务指标 3.1近3年的主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 ■ 3.2报告期分季度的主要会计数据 单位：元 币种：人民币 ■ 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 4股本及股东情况 4.1普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10 名股东持股情况表 单位: 股 ■ 4.2公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图 √适用 □不适用 ■ 4.3公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图 √适用 □不适用 ■ 4.4报告期末公司优先股股东总数及前10 名股东情况 □适用 √不适用 5公司债券情况 √适用 □不适用 5.1公司债券基本情况 单位:亿元 币种:人民币 ■ 5.2公司债券付息兑付情况 √适用□不适用 ■ 5.3公司债券评级情况 √适用 □不适用 2017年6月5日，中诚信证券评估有限公司对公司主体长期信用状况、“16兴业02”、“16兴业03”、“16兴业04”、“16兴业C5”、“17兴业C1”、“17兴业C2”和“17兴业C3”进行跟踪评级，维持公司主体信用等级为AAA，评级展望稳定；维持“16兴业02”、“16兴业03”、“16兴业04”、“16兴业C5”、“17兴业C1”、“17兴业C2”和“17兴业C3”信用等级为AA+，评级展望稳定，与上次评级结果一致。该评级结论表示债券信用质量很高，信用风险很低。 2017年6月8日，联合信用评级有限公司对公司主体长期信用状况、“13兴业01”、“13兴业02”和“13兴业03”进行跟踪评级，确定公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为“稳定”；“13兴业01”、“13兴业02”和“13兴业03”债券信用等级均为AAA，与上次评级结果一致。该评级结论表示公司偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。 2017年6月8日，联合信用评级有限公司对公司主体长期信用状况、“15兴业06”和“16兴业C1”进行跟踪评级，确定公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为“稳定”；“15兴业06”和“16兴业C1”债券信用等级为AA+，与上次评级结果一致。该评级结论表示公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。 报告期内，公司发行“17兴业C4”、“17兴业C5”、“17兴业C6”、“17兴业C7”、“17兴业C8”， 中诚信证券评估有限公司对公司主体信用状况进行评估，确定公司主体信用等级为AAA，评级展望为“稳定”；确定债券信用等级为AA+。公司发行“17兴业F1”、 “17兴业F2”、 “17兴业F3”，中诚信证券评估有限公司确定公司主体信用等级为AAA，评级展望为“稳定”；确定债券信用等级为AAA。报告期内资信评级机构对公司的主体评级结果不存在差异情况。 预计资信评级机构对公司及公司债券*跟踪评级将在2017年年度报告公布后两个月内完成，届时公司会在上海证券交易所网站公告披露，敬请投资者关注。 5.4公司近2年的主要会计数据和财务指标 √适用 □不适用 ■ 三经营情况讨论与分析 1报告期内主要经营情况 截止2017年末，集团总资产1,530.55亿元，较年初增长12.10%，净资产358.78亿元，较年初增长4.61%，归属于母公司净资产334.29亿元，较年初增长5.48%。2017年，集团实现营业收入88.19亿元、净利润26.35亿元，归属于母公司股东的净利润22.85亿元，同比增幅分别为16.21%、12.43%和11.66%。其中，投资、投行、经纪等核心业务均实现了超市场增长。 （1）经纪业务 2017年，我国证券市场呈震荡态势，根据沪深两市交易所统计，全年市场股票基金交易额244.54万亿元，较2016年下降11.76%。公司经纪业务秉承以客户为中心的理念，规划调整客户服务体系，完善客户分类分级管理，围绕高净值客户的综合化金融需求，努力打造出券商版的“大财富管理”模式。积极打造专业化营销服务体系，依托互联网渠道合作，进一步夯实客户基础，推动投资顾问业务试点工作，全方位改善客户体验、提高客户服务能力。 证券交易业务方面，根据交易所公布数据，2017年公司股票基金交易总金额34,550.58亿元，市场份额1.41%，位居行业第19位。全年母公司实现代理买卖证券业务收入7.32亿元，较上年下降18.37%，降幅低于行业平均降幅。 产品销售方面，2017年公司一方面加深与重点公募、私募机构合作，另一方面借助集团资源优势，加强集团内部协同，为客户提供全方位资产配置服务。母公司全年实现代理金融产品销售收入1.57亿元，逆势增长13.96%。 两融业务方面，报告期末公司融资融券余额达到142.44亿元，较2016年增长18.19%，根据交易所数据统计，位居行业第18位。母公司全年实现融资融券利息收入9.81亿元，较上年增长3.41%。 股票质押回购业务方面，报告期末公司待回购交易金额达到455.09亿元，较2016年增长75.00%，根据交易所数据统计，位居行业第12位，较上年提升8位。母公司全年实现股票质押利息收入15.73亿元，较上年增长81.28%。 期货经纪业务方面， 2017年，兴证期货积极推进机构化、产品化和专业化战略实施，日均客户权益达到93.65亿元；商品期货成交额市场份额1.77%，比上年提升20%；继续保持了金融期货业务的一贯优势，成交额市场份额达4.32%，较上年提升27%。 （2）投行业务 2017年，公司完善组织架构和强化队伍建设，大投行业务竞争力提升。在行业整体融资金额下滑的情况下，公司2017年股票融资业务完成主承销14单IPO项目、13单再融资项目，实际主承销金额303亿元。债券融资业务完成主承销10单企业债、61单公司债（含6单可交换公司债），实际主承销金额647亿元。投行业务继续坚持公司目标客户、目标行业和目标区域的核心策略，深耕海西市场，2017年福建市场融资额和家数均位列第一。 （3）客户资产管理业务 2017年，统一监管、去杠杆、去通道是资管行业的主旋律。根据中国证券业协会公布的数据，截至2017年末，证券行业受托管理资本金总额17.26万亿元，与年初基本持平。2017年，兴证资管坚持稳中求进，坚持专业化投资，权益类产品中长期收益率在行业中仍保持一定优势，大力发展主动管理业务，年末主动管理规模达到654亿元，增长近10%，年末受托资产管理资本金总额1,015.54亿元。 根据中国基金业协会公布数据，2017年末，基金管理公司管理公募基金规模达到11.60万亿元，较上年增长27%；基金管理公司及其子公司管理专户规模达到13.74万亿元，较上年减少19%。2017年，兴全基金不断提高投资管理综合实力，过往多年权益和债券投资能力均位居行业前列；管理资产规模持续增长，截止2017年末，管理资产总规模2,431亿元，较年初增长40%，其中管理公募基金规模1,597亿元。 （4）证券投资业务 2017年，公司适度增加投资资本金配置，坚持价值投资理念，稳健开展业务，准确判断并抓住低估股票投资机会，全年实现证券自营投资收益和公允价值变动合计37.73亿元，同比增长146%。报告期内，公司持续完善自营业务风险控制体系，加快投研队伍建设，积极拓宽证券投资的范围，灵活调整资产配置，自营业务收入进一步多元化。 （5）研究和机构销售服务业务 2017 年投研和机构服务能力继续保持优势。公司研究院荣获新财富“本土*研究团队”第3名，19 个行业入围单项奖、14个行业排名前三、5个行业获得第一，四个总量团队全部上榜，“兴证研究”品牌行业影响力进一步扩大；同时积极推动研究业务转型，加强内部协同，逐步融入公司各业务链条，将研究优势转化为业务优势和经济效益。机构销售服务能力持续保持行业前列，连续四年蝉联新财富*销售服务团队第一；机构客户服务范围不断扩大，保险、QFII、私募、大客户等机构投资者数量和资产大幅增长，席位分仓佣金收入保持在行业第一梯队；同时积极搭建主经纪商业务系统平台，打造全周期私募服务体系和综合机构客户服务体系，2017年公募产品托管取得突破，私募产品托管数量保持在行业前十。 （6）场外业务 持续强化合规、内控管理，追求项目质量。根据全国股转系统公布数据统计，截至报告期末，公司持续督导企业中属于2017年新挂牌的项目75家，行业排名第6位；当年累计发行股票金额25.36亿元，有效助力中小企业的发展。 （7）私募投资基金业务 2017年兴证资本顺利完成规范整改，向私募基金管理子公司方向转型，重点关注项目投资能力和社会募资能力的提升。当年新设2支私募投资基金，年末管理资金总规模49亿元。公司坚持以客户为中心，在解决企业融资需求的同时，为企业提供综合性金融服务，全年完成项目投资15单，投资金额6亿元。 （8）海外业务 兴证（香港）作为集团开展海外业务的桥头堡，为客户提供包括证券及期货经纪、企业融资、资产管理、固定收益及私人财富管理等在内的全方位一站式金融服务。兴证国际在成功登陆香港联交所的第一年，客户规模持续增长，各项业务能力显著增强，综合实力稳步提升，并逐渐形成境内外业务联动、均衡发展的态势，助力集团提升国际竞争力。截至2017年末，兴证国际在香港中央结算所的港股托管市值增至1,131亿港元，在中资券商中排名第4位，全年净利润增长超过50%。 （9）其它创新业务开展情况 2017年3月10日，公司联席代理推广的“华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划” 顺利完成发行，该资产支持专项计划是全国首批获准发行的四单PPP资产支持证券之一，也是*涉及新型城镇化工业园区PPP项目的资产证券化产品，并且是全国首单完成发行的PPP资产证券化项目。 2017年，公司“兴业证券自主开发平台及组件库”和“兴业证券云技术应用实践”两个项目分别获得云鹰奖中的*成就奖和*奖，标志着公司在自主研发、云计算等IT互联网领域的领先水平得到行业认可。尤其是“自主开发平台及组件库”项目，极大提升了公司各系统建设效率，已经在AFA、大投行、产品管理平台等10余项系统开发上得到了广泛应用，有效推动了公司创新业务的开展，也为提升行业信息化水平提供了标杆示范。 兴全基金紧跟行业创新步伐，随着2016年下半年FOF指引的出台，兴全基金2017年开始了FOF业务的产品线布局，成立了独立的FOF投资部门，同时从外部有序引进专业的FOF投资和研究人才，积极筹备第一只公募FOF基金，已提交了募集申请。 2导致暂停上市的原因 □适用 √不适用 3面临终止上市的情况和原因 □适用 √不适用 4公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明 √适用□不适用 本集团于2017年5月28日开始采用财政部于2017年新颁布的《企业会计准则第42号—持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》，于2017年6月12日开始采用财政部于2017年修订的《企业会计准则第16号—政府补助》。此外，本财务报表还按照财政部2017年12月25日颁布的《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》(财会[2017]30号，以下简称“财会30号文件”)编制。 （1）政府补助 执行《企业会计准则第16号-政府补助》(修订)之前，本集团与资产相关的政府补助，确认为递延收益，并在相关资产使用寿命内平均分配计入当期损益。与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关费用的期间，计入当期损益；用于补偿已经发生的相关费用或损失的，直接计入当期损益。 执行《企业会计准则第16号-政府补助》(修订)后，本集团与资产相关的政府补助，冲减相关资产的账面价值或确认为递延收益，确认为递延收益的，在相关资产的使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入当期损益。与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益或冲减相关成本；用于补偿已经发生的相关成本费用和损失的，直接计入当期损益或冲减相关成本。与日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益或冲减相关成本费用。与日常活动无关的政府补助，计入营业外收支。 根据新修订的《企业会计准则第16号—政府补助》，本公司将与日常活动相关的政府补助直接冲减相关成本费用，2017年度共冲减成本费用人民币1,660,830.61元。该项会计政策变更采用未来适用法,因此对以前可比年度财务报表未产生影响。 （2）持有待售的非流动资产、处置组和终止经营 《企业会计准则第42号—持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》对持有待售类别的非流动资产或处置组的分类、计量作出了具体规定，要求在利润表中分别列示持续经营损益和终止经营损益，在附注中详细披露持有待售非流动资产或处置组、终止经营的信息。由于本公司资产负债表日没有划分为持有待售类别的非流动资产或处置组，而且该准则要求采用未来适用法处理，因此，该项会计政策变更未对本公司可比年度财务报表产生影响。 （3）资产处置损益的列报 在财会30号文件发布以前，本集团出售划分为持有待售的非流动资产（金融工具、长期股权投资和投资性房地产除外）或处置组时确认的处置利得或损失，以及处置未划分为持有待售的固定资产、在建工程、及无形资产而产生的处置利得或损失，在“营业外收入”或“营业外支出”项目列报。在财会30号文件发布以后，本集团出售划分为持有待售的非流动资产（金融工具、长期股权投资和投资性房地产除外）或处置组时确认的处置利得或损失，以及处置未划分为持有待售的固定资产、在建工程、及无形资产而产生的处置利得或损失，在“资产处置收益”项目列报。对于上述列报项目的变更，本集团采用追溯调整法进行会计处理，该项变更导致2017年度财务报表中营业外收入减少人民币276,714.27元，营业外支出减少人民币1,551,085.95元，资产处置收益增加人民币-1,274,371.68元；导致2016年度财务报表中营业外收入减少人民币685,617.86元，营业外支出减少人民币1,148,372.86元，资产处置收益增加人民币-462,755.00元，对2016年度净利润及2016年12月31日资产负债表项目未产生影响。 5公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明 □适用√不适用 6与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。 √适用□不适用 本公司合并财务报表范围包括直接或间接控制的子公司和机构化主体。具体详见本附注“九、合并范围变更”及本附注“十、在其他主体中的权益”相关内容。 |
金龙鱼披露2021年财报后，前十大流通股东名单出炉，私募大佬林园不在名单中，“林园跑了”一时成为热点。林园真的“跑路”了吗？
文/每日财报 楚风
2021年，国内社会消费相对低迷，大宗商品价格维持高位，对食品加工行业遭遇重大挑战，A股多家上市公司面临业绩压力，“油茅”的金龙鱼也不例外。3月24日，金龙鱼披露2021年财报显示，其业绩增收不增利，净利润同比下滑逾30%，毛利率也有所下降。
金龙鱼披露2021年财报后，前十大流通股东名单随之出炉，而私募大佬林园已不在名单之中。因此，市场上关于“林园跑了”的消息不绝于耳，还有不少媒体纷纷发文认为林园已经割肉离场。
《每日财报》发现，实际问题并没有表面看起来那么简单。金龙鱼前十大流通股东持股比例有所增加，入门门槛从90万股增长至190万股，而在2021年三季报中，林园旗下私募持股*额约为130万股。仅仅由前十大流通股东名单，不足判断林园是否减持或离场。
此外，机构投资者持股量及持股比例明显增长，主要是因为一般法人持股量增加。由此判断，林园也有可能是被挤出前十大流通股东。
01
净利润*大幅下降，苦于原料采购单价上涨
2021年，金龙鱼营收突破2000亿元关口，但净利润*大幅下滑，业绩明显增收不增利。金龙鱼披露2021年年报显示，其实现营收为2262亿元，同比增长16.06%；实现归属净利润为41.32亿元，同比下降31.15%；扣非净利润为49.96亿元，同比下降43.17%。
在此前披露的业绩快报中，金龙鱼给出原材料成本上涨、部分产品售价提升未覆盖原材料上涨、市场竞争加剧、消费疲软、套保大豆相关业务的衍生金融工具损失等多个原因。
金龙鱼旗下业务主要分为两大方面，包括厨房食品、饲料原料及油脂科技等，2021年贡献收入比例分别为62.76%、36.47%。其中，厨房食品业务又进一步分为食用油、烘焙油脂、大米及米粉、面粉及面制品。因此，主要原材料是大豆、水稻、小麦、油籽、棕榈及月桂酸油等。
2021年，由于大宗商品价格持续位于高位，金龙鱼原材料采购单价明显增加。其中，大豆及加工品采购单价同比上涨50.52%，油籽及加工品采购单价同比上涨17.34%，棕榈及月桂酸油采购单价同比上涨35.63%。图片图片
对于原材料价格变动，金龙鱼解释称，大豆及加工品采购价格同比增幅超过30%，主要由于价格和结构影响导致。一方面受大宗商品价格持续上涨影响，采购价格同比上升；另一方面，该品类下豆油采购占比上升，从而使该品类采购价格同比增幅较大。棕榈及月桂酸采购价格同比增幅超过30%主要由于大宗商品价格持续上涨影响，采购价格同比上升，导致主营业务成本上升。
原材料价格上涨，挤压产品利润空间，也导致毛利率下降。2021年，金龙鱼整体毛利率为8.18%，较去年同期下降2.83pct。其中，厨房食品毛利率下降3.20%，饲料原料及油脂科技毛利率下降2.22%。
为应对大豆及棕榈油价格风险，金龙鱼试图通过套期保值业务来改善。不过，套期保值是高风险投资活动，金龙鱼反而亏损不少。
2021年，金龙鱼累积产生公允价值变动损失达到31.54亿元，其中28.14亿元已随着被套期项目的销售结转到当期营业成本中，2.53亿元记入年末存货余额中，8738万元计入其他流动资产余额中。
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股价跌去近七成，林园真的“跑路”了吗？
金龙鱼是国内食用油行业的龙头企业，自从登陆资本市场后被誉为“油茅”。在2020年上市之时，金龙鱼备受市场青睐，股价*涨至2021年1月份的145.51元/股(前复权，下同)，市值一度达到7895亿元，但后续股价就持续处于下降趋势。
2022年至今，金龙鱼股价持续创新低，现已跌至48.56元/股，较*点跌幅达到66.31%。仅在2021年，金龙鱼股价全年跌幅就达到66.63%。即使如此，金龙鱼股价仍不算便宜，目前市盈率(TTM)仍达到63.72倍。
《每日财报》注意到，随着金龙鱼披露2021年财报，前十大流通股东名单也浮出水面，此前对金龙鱼青睐有加的私募大佬林园已不在名单之中。此事在金龙鱼股吧中炸开了锅，不少投资者纷纷怀疑林园已经割肉离场。在股吧中，不少股民发帖称，“林园都跑了”、“你们还在硬撑吗”。
不仅如此，关于“林园跑路”的新闻消息还纷至沓来，有的文章标题用出“吓跑”的字眼，其中不乏知名的新闻机构与媒体网站。图片
早在2020年，私募大佬林园旗下基金位于金龙鱼前十大流通股东中，持有250万股股票，并在金龙鱼股价下跌行情中被深深套牢。2021年中期，林园非但没有减持，还继续加仓至356万股。2021年末，前十大流通股东名单中没有林园，意味着林园已经“跑路”了吗？
《每日财报》发现，最近两个报告期中，前十大流通股东持股比例不同，持股集中明显增加。2021年末，前十大流通股东持股量为9468万股，占流通股比例为17.45%；相比之下，2021年三季末前十大流通股东持股量为2537万股，占流通股比例为6.41%。2021年末，第十大流通股东门槛为194万股，相对2021年三季末的90万股也提升不少。
从股本结构来看，2021年报和2021年三季报的流通股数量也不同。2021年三季末，金龙鱼流通中A股数量为3.795亿股；2021年末，其流通中A股数量为5.422亿股。其流通中股票数量大增，主要是因为*发行前部分已发行股份及*公开发行战略配售股份上市流通，分别发生在2021年10月份及12月份。由此可见，金龙鱼限售股上市流通后，总流通股数量大增，前十大流通股东持股量也随之增长。
《每日财报》还注意到，机构投资者持股量和持股比例也明显增长，主要是因为一般法人持股量增加。据Wind数据，截至2021年末，机构投资者持股量为7886万股，创造各个报告期新高；机构投资者持股比例为14.53%，而三季末持股比例为6.82%。机构投资者数量及持股比例处于历史高位。
值得注意的是，在机构投资者中，基金机构持股量有所下降，2021年末持股量较三季报下降248万股，林园在三季报持股量为*万股，仍大于下降数量；而券商机构持股量增长显著，三季度清仓后，四季度又大幅买入782万股；陆股通持股量则稳步增加，目前持有1609万股。 【投稿、区域合作请邮件 信息新报 3469887933#qq.com24小时内回复。】
也许是受贵州茅台股价长期上涨的影响，在食品饮料行业，叫各种“茅”的公司实在是不少。比如海天味业被称为“酱油茅”，伊利股份被称为“牛奶茅”，涪陵榨菜被称为“榨菜茅”。
说起吃的，几乎每个中国人都绕不开金龙鱼。作为家喻户晓的品牌，金龙鱼的产品涵盖了厨房的每一个角落，各种款式的食用油、大米、面粉、调味品是几乎每个中国家庭的必备，尤其以食用油最为*。
从规模看，金龙鱼是绝大多数品牌难以匹敌的“食品帝国”。人称“油茅”的金龙鱼，自然也是很多投资者关注的重点。
财报“全面拉胯”，毛利率骤降
3月23日，金龙鱼（300999.SZ）发布了备受瞩目的2021年财报，各项数据可以用“全面拉胯”来形容。
金龙鱼年报的主要指标
营业收入2262.25亿元，同比增长16.06%；
归属于上市公司股东净利润41.32亿元，同比下滑31.15%；
扣除非经常性损益的净利润49.96亿元，同比下滑43.17%；
基本每股收益0.76元，同比减少37.19%。
如果再细分到每个季度，金龙鱼四个季度的净利润分别为15.70亿元、14.00亿元、7.11亿元、4.51亿元。
这很显然是“前高后低，下滑明显”的态势。
粮油食品是人们的最基础刚需，很难出现大起大落的现象，按理来说这类公司的经营业绩会比较稳定，因此金龙鱼2021年第四季度同比下滑50.55%，仅有4.51亿的净利润让投资者大失所望。
从下图金龙鱼的部分财务数据可以看出，2021年，厨房食品营业收入为1419.79亿元，占金龙鱼营收总额的62.76%；饲料原料及油脂科技的收入为825.15亿元，占营收总额的36.47%。
再看毛利率，占公司60%以上收入的厨房食品毛利率仅为8.3%，是非常低的水平。
众所周知，贵州茅台的毛利率高达90%以上，属于“躺赚”的公司。这种高毛利企业可以依靠不断提价来稳定住毛利水平，提高净利润增长率，继续享受市场给予的高估值溢价。
但低毛利的金龙鱼就不一样了，它的主要产品是粮油，涉及到人最基本的生存。消费者对粮油涨价极为敏感，这就导致金龙鱼不会轻易涨价。
成本大幅上涨，餐饮业不乐观
金龙鱼作为加工制造型企业，一方面涨价十分谨慎，另一方面却面临成本不断上涨的压力。
金龙鱼也在财报中解释说，2021年原材料成本涨幅较大，导致公司生产经营成本高企，虽然上调部分产品售价，但不能完全覆盖掉原材料成本上涨的压力。
疫情之后，全球货币超发现象严重，加上供应链受影响，大宗商品的价格不断上涨。2021年，中国大豆进口均价为555美元/吨，同比涨幅高达41%。
海关的数据显示，2021年中国进口粮食16453.9万吨，进口大豆9651.8万吨，占农产品总进口量的58.6%。
大豆是中国进口量最多的农产品，也是金龙鱼油类产品的主要原材料，如此之高的涨价幅度，对金龙鱼本身影响极大。
原材料价格大幅上涨，让金龙鱼的农副食品加工业务的毛利率从2020年的12.33%降到了2021年的8.18%，进而对金龙鱼的净利润产生巨大影响。
金龙鱼2021年遇到的困境很像三一重工。2021年钢材等原材料价格大幅上涨，让三一重工受到很大冲击，股价也从2021年年初的近50元跌到了现在的17元左右。
金龙鱼跟三一重工属于“难兄难弟”，股价从2021年年初的145元附近跌到了现在的不到50元。
2021年金龙鱼面临净利润大幅下降，毛利率大幅下降的问题，那么2022年改善了吗？
现实很残酷，问题不仅没有改善，反而愈发严重。
金龙鱼最主要原材料之一的大豆，其主力期货合约从2022年年初的1400涨到了目前的1700以上，涨幅近30%。
金龙鱼正在面临更大的原材料涨价压力。
餐饮业是金龙鱼产品销售的主要渠道，从下图餐饮业营业额指标可以看出，2022年以来，餐饮业的经营额不断下滑，这必然会影响到海底捞这类餐饮企业和金龙鱼这类粮油企业。
此外，受俄乌冲突影响，粮油行业也出现了新的变数。乌克兰作为全球重要的粮食生产国，是*大葵花籽油进口国，占中国葵花籽油进口量的60%以上；是中国玉米和大麦第二大进口国，占中国玉米进口量的近30%，大麦进口量的25%。
俄乌冲突之后，乌克兰的农产品出口受到严重影响，相关农产品价格也会上涨。
3月24日，国内的玉米2209期货合约价格盘中触及3000元/吨关口，创下历史新高。
2022年以来，餐饮业经营下滑，重要农产品价格继续上涨，对金龙鱼来说都是显著的利空。
期货赔钱，估值依然虚高
前段时间浙江青山集团在伦敦交易所做空镍期货，遭遇重大损失，引发市场高度关注。金龙鱼这种粮油巨头，为了对冲原材料涨价的影响，也必然有期货套期保值业务。
不过金龙鱼的套期保值业务也没做好，公司年报显示，2021年大豆及棕榈油等商品期货合约产生公允价值变动损失31.54亿元。
30多亿的损失放到任何企业都不是小钱，但金龙鱼似乎有意淡化这点，表示这些损失均系公司正常生产经营过程中规避原材料价格波动风险所致，属正常经营所需。
金龙鱼股价从2021年初的历史高点跌到现在，已经下跌近70%，但就算这样，公司的动态市盈率依然高达64.3倍，这是一个非常高的水平。
都是食品饮料行业，而且都有酱油等调味料业务，海天味业经常被投资者拿来跟金龙鱼做对比。目前海天味业动态市盈率为60.4倍，比金龙鱼的64.3倍要低。
更关键的是，在代表公司经营能力、盈利状况的ROE（净资产收益率）上，海天味业ROE高达23.01%，而金龙鱼仅为4.85%，盈利能力跟海天味业比，简直弱爆了。
另一个关键的财务指标毛利率，海天味业为38.87%，金龙鱼仅为8.18%，金龙鱼又是明显处于劣势地位。
拿海天味业跟金龙鱼对比，尽管金龙鱼下跌了近70%，但估值依然非常非常高。
A股*投资者林园，成功案例无数，有着强大的个人光环，他也大手笔投资了金龙鱼，旗下多个私募基金在2021年三季度是金龙鱼的前十大流通股东，以目前跌跌不休的股价来看，林园应该是亏了很多。
不能说林园就此走下神坛，但金龙鱼的亏损的确让他身上光环褪去了不少！
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