晨光股份股吧(国内第一只公募基金)晨光股票
晨光股份股吧(国内第一只公募基金)晨光股票
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原标题：实控人套现30亿后，再展示高抛低吸绝技，晨光股份的2021：业绩增速有所回归，但故事仍是故事
股价畸高考验失败，实控人下场做“波段”？
3月28日，“文具茅”晨光股份(公司)发布2021年年报，3月29日公司股价收跌-3.49%，延续了2021年公司股价跌跌不休的局面。截止今日午间收盘，仍是微跌的状态。
要说2020年公司股价涨的有多嗨，2021年股价跌的就有多惨，是所谓登高必跌重。截至3月29日收盘，公司市值446亿，较*点已跌去52%，市盈率为29倍。
而在公司股价蹭蹭蹭往上涨的过程中，实控人一家也蒙了，估计是认为自家股票也值不了这个价钱，于是一路涨一路减持，最后一笔成功减持在股价*点附近，减持金额约16亿，加上前两笔的约8亿和5亿，合计减持近30亿。
（APP）
而经历了2021年的股价腰斩后，实控人一家又蒙了，赶紧又发布了增持计划，2021年12月3日至2022年3月2日期间，共计增持1.76亿，与减持金额相比那可是相差甚大。
当然公司给出的增持理由是“基于对公司未来发展前景的信心”，可一年前您的信心去哪儿了呢？
风云君计算得出，实控人一家减持和增持的均价分别为64元和58元，“高抛低吸”炒股荣获成功。
截至2021年年报，实控人陈湖雄、陈湖文和陈雪玲三人仍合计持有公司约64%的股份。公司自2015年上市以来，考虑2021年利润分配预案，累计派现金额接近24亿，按64%的比例计算，实控人获得分红约15.36亿。
辛辛苦苦好几年，确实还没有减持来的钱多，也难怪实控人没有经受住考验了。
（公司公告）
股价是炒作还是业绩驱动，我们还是回到老本行，分析一下2021年的业绩情况。
直销业务带动业绩增长
在2020年业绩增速下滑的基础上，2021年公司业绩增速有所回升，营收和归母净利润分别增长34%和21%，达到176.1亿和15.2亿。
分业务来看，书写工具、学生文具、办公文具等传统核心业务增长幅度最小，为17%，新业务零售大店业务九木杂物社、晨光生活馆和办公直销业务晨光科力普增长幅度相对较大，分别为55%和61%。
也就是说公司业绩增长主要来源于新业务，因此下面主要分析新业务。
（公司公告）
2019年-2021年，公司新业务营收占比已由38%上升至50%，达到一半，其中主要贡献来源为办公直销业务，零售大店业务一直在5%-6%之间。
办公直销业务主要针对大客户进行直销，2021年新客户有央企客户国家能源集团、中国通用技术集团，政府客户江苏省政府，金融客户农业银行、国家开发银行等，营收增长较快。
但直销业务毛利率相对较低，且呈下滑趋势，2019-2021年分别为13%、11%和9%，较其他业务低20个百分点左右。
因此也造成直销业务营收占比较高的情况下，利润占比却较小。2021年直销业务营收和净利润占比分别为44%和16%。
与利润率低的直销业务对比，零售大店业务要更加拉跨一些，至今还在亏损中。
剔除2020年疫情原因大部分零售大店非正常营业导致亏损较大外，与2019年相比，2021年营收达10.5亿、增长76%的情况下，亏损却由-805万继续扩大至-2109万。
（公司公告）
零售大店业务包括九木杂物社和晨光生活馆，其中九木杂物社营收占比在90%左右。在持续亏损的情况下，公司依旧不断增加开店数量，2019年-2021年九木杂物社大约每年新开店100家，已达463家。
公司年报称，对九木杂物社的战略定位是成为晨光品牌和产品升级的桥头堡，和全国领先的中高端文创杂货零售品牌，旨在通过增加晨光品牌露出，带动晨光的高端化产品销售，从而推动公司从文具到文创生活的升级转型。
目前九木杂物社的单店营收在逐年增长，其中外购品牌营收占比为58%，超过一半，倒更像是一个买手集合店。2021年8月，公司还花1.86亿收购了挪威书包品牌贝克曼91.4%的股权，为零售大店增加了自主品牌品类。
不过，从目前情况看，公司的零售大店业务营收规模还较小，对公司的影响也还较小。
重销售轻研发
公司的利润率整体上较为稳定，但有缓慢下滑的趋势，2021年毛利率和净利率均为上市以来*水平，分别为23.2%和8.7%，较2015年分别下滑了3.2和2.1个百分点。
期间费用中，销售费用率和研发费用率形成较大反差，2021年分别为7.9%和1.1%。
可见公司目前依旧是“重销售轻研发”的模式，零售大店期待的产品高端化的研发需求得不到满足，要完成从文具到文创生活的升级转型就还早，公司讲的故事距离变成现实的距离也还远。
从文具到文创的升级转型晨光股份看似是认真的，公司还因此把股票名称由“晨光文具”变为了“晨光股份”，但从业绩表现、研发表现来看，风云君只能说距离还较远。
只要有故事，就不会耽误实控人在公司股价疯涨的过程中套现。
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公募基金系列文章一共两篇。第一篇讲述了公募基金从90年代末开始至今激情澎湃的发展历程。用几个镜头角度展开，简明扼要地展现了公募基金的里程碑事件。在第二篇中，笔者探究了美国、日本公募基金行业现状，结合中国公募最近几年发展出的特点，提出了能够决定中国公募未来的三个变量。
怅寥廓，问苍茫大地，谁主沉浮？
数百年后的历史学者如果要写一篇关于中国公募基金历史论文的话，想必可能会把1998年当作一个起点。如果从基金经理角度写这段历史，今天在市场上叱咤风云的基金经理很多人在1998年时候很可能都在读中小学。
那年，他们都还恰同学少年，风华正茂。那年，他们肯定无法预料到公募基金会如此地影响到他们的人生进程。1998年春季，中国证券投资市场开启了基金时代。从3月5日到4月9日，国泰基金、南方基金、华夏基金，三家基金公司相继成立。即便很多当年的投资者还不太关注这个消息，但初次相遇开始，基金这个名词便镌刻进了中国社会里。
1998年对很多热爱动漫的小伙伴来说也是激情澎湃的一年。日本动漫“灌篮高手”在当年首播随即就成为青少年之间的热门话题。校园里的篮球架下挤满了自诩为“樱木花道”的男生和“赤木晴子”式的女生，青春与荷尔蒙交织在一起，所带来的篮球热将影响到整整一代中国年轻人。
不知道1998年的少年基金经理们除了刻苦学习有没有自诩为“流川枫”在篮球场上耍过帅，不过可以肯定的是当年那群沉浸于篮球热的青葱少年中会有人在20多年后的今天成为基金业的中流砥柱基金经理。还有更多人会在今天成为基民中的一员。
灌篮高手的影响在今天早就微乎其微，但基金却从与人们相遇那一刻起就深刻改变着中国人的生活方式和财富走向。
初识基金
几处早茑争暖树，谁家新燕啄春泥。
和中国证券市场其他许多新事物一样，这三只基金在开始阶段就吸引到一批具有投资眼光高段位散户的注意力，在一个投资者小圈子内产生了爆款效应。
比如南方基金当年的发行规模仅仅是20亿元，却吸引到了创纪录的1600多亿元的申购资金，只能用摇号的方式抽签决定份额归属。
随着基金被获准上市交易，它们的价格也爆发式地增长。良好的市场反应产生了良性的循环，导致更多基金顺利发行。
即使当时大多数散户还没有建立起比较系统的基金投资知识，这并不妨碍在一个较小的投资者圈子中，基金投资逐渐受到认可。
不得不说，最初那代基金经理人的成长是得益于2000年初的几波股市行情的。比如，当年的“5.19”行情就让一批基金经理崭露头角，这就像几十年后人们常提到的“站风口”是一个意思。
随后几年公募基金市场稳步扩大，随之配套的政策法规也慢慢开始完善，行业逐步规范，诸如“证券投资基金管理暂行办法”和“基金法”等法律法规一一出台，投资人对基金产品的热情也越来越高。
公募基金从最初的三只基金逐步发展成为受到投资人认可、市场制度较完善、内外资协同发展、销售渠道逐步健全的新理财方式。
时间到了21世纪初，随着中国进入到世贸组织，金融市场也在国家政策引导下不断深化改革开放的力度，国内的基金行业吸引到了第一批外资投行和资管机构的布局。
这些外资机构主要是通过与国内金融机构成立合资基金公司的方式进入国内市场，一批有实力的优质基金公司开始在中国金融市场上崭露头角。
洋炮来了，土炮也没闲着。易方达、汇添富等目前排名前列的头部基金许多都在21世纪初创立并慢慢壮大。
那几年对基金行业发展影响*的要数开放式基金制度的确立。开放式基金能显著增加流动性，这样就能吸引到更广泛的投资者，也促使了基金销售被延伸到更细分的场外交易平台。
银行网点逐渐成为基金零售的主要渠道，这对天生就拥有众多网点，拥有众多零售客户的各大国有银行来说*是提高中间业务收入的绝妙机遇。而对基金公司来说，这也是一笔*划算的买卖，因为花费比例较低的代销费用就能大大提高基金规模。
银行和基金这对好兄弟就此结下激情良缘，日后紧密联动，成为我国基金销售领域的一大特色。
时代浪尖
21世纪的头二十年是中国基金从无到有，从小到大的关键时间段。时代红利是决定公募基金前20年发展的第一因素，其中股市和互联网技术的贡献非常明显。
和许多中国其他产业一样，很多基金人抓住了时代红利和政策红利窗口期，从一拨又一拨的“大小行情”中获利颇丰。
特别是每当特大牛市来临的时候，日基金募集金额都可能达到数百亿甚至上千亿规模。公募基金发行数量和基金收益情况也往往是水涨船高。
前进的道路总是曲折的，每当熊市来临，基金的日子也都不会好过。
那个时代，市场上的基金投资者和股市散户基本是重合的一群人，他们中间很多人投资基金的理念也非常类似炒股票，也是希望利用基金管理人的智慧以及基金的规模效应来赚取他们个人不容易赚到的那部分利润。
所以每当大盘行情低落时，市场上大量的公募基金由于其天然的做多性和追求Beta收益属性，很少能保持盈利。
即便这种损失跑赢了对照指数，但对普通散户投资者来说，既然要在熊市中全身而退又何必还持有基金仓位呢。每逢熊市，公募基金无法避免地会面临较大规模的赎回。
然而，从宏观来说，那些年大时代和大环境的红利依然可以让基金拥有多样化的发展机会对冲掉这些不利因素。比如，2010年左右火起来的QDII产品就能募集国内资金来投资国外的证券产品规避国内证券市场的不利因素。
还比如，2010年左右国内股市的融资融券和股指期货开始爆发增长，这些业务给中国股市打了一剂强心针使得随后几年大盘经历了好几个大牛市。公募基金经理虽然无法在股票投资上加杠杆和做空，但股市的大牛行情却能让基金行业的规模猛增。
跨入21世纪的第二个十年，更多配套细分业务领域开始在基金界中崭露头角，如诺亚财富和天天基金这样的基金销售公司等开始活跃于市场并呈现出和传统银行网点等渠道分庭抗礼的趋势。这便使得投资者可以从更多渠道购买到费率更低的基金产品。
除了股票型基金的快速发展，货币和债券型基金也在这段时期开始了前所未有的高速扩张。
特别是伴随着互联网以及移动互联网的迅猛发展，这些基金产品第一次有了进入更年轻、更广泛客户层面的机会，购买基金已经不再是股民散户和退休阿姨的特别专利，更广泛的投资者开始和基金打起了交道。
一个明显例子就是支付宝在2013年让名不见经传的天弘基金做到了行业第一的规模。基民这个概念就是在那时候逐渐出现在中国的大舞台上。
渐入佳境
乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄。
近些年公募基金的发展主要得益于国家宏观政策和老百姓的收入升级。2019年和2020年公募基金的各项数据都同比有较大幅度增长。行业特点呈现出马太效应。
尽管经历了2015年股灾，整个基金行业发展没有受到较大的打击，继续享有中国金融业改革和发展的红利。沪港通、一带一路、内循环、科创板等等一系列国内经济的大政方针都润泽过整个基金行业。
2015年以来，A股市场又经历了连绵起伏的大小熊市，公募基金规模却依然持续稳步增长。截至2019年年末，中国公募基金市场总规模超过14万亿，产品数量超过6000支，从2010年到2019年公募基金规模保持了年均两位数的增长率。
2020年底，我国公募基金总规模已经接近20万亿整数关口，较2019年底有接近35%的增长。这些数据体现出公募基金已经从一项较为专业的金融投资品类逐步转化成了一项类似柴米油盐的生活花销，越来越多的人成为新基民，并把投资公募基金作为一个基本的理财手段来有效率地实现财富增值和对抗通货膨胀。
到2020年底，从公募基金分类比例上来讲，我国封闭式基金数量1143只，占比14.4%，开放式基金数量6770只，占比85.6%。
货币型基金依然占据*份额，占据公募基金总规模的一半左右。债券型基金保持第二位，占据公募基金总规模的四分之一。排名第三的是混合型基金。最受股民关注的股票型基金排在了总规模的第四位。
来自基金业协会的数据，2020年新增16家发行公募基金的机构，持牌公募总数达到156家。其中股票型公募基金在A股市场上的总流通市值达到5.19万亿元，占总市值约7%。
从趋势上来看，从2016年到2020年，债券型基金的新发数量增加最快，2019年甚至占据了所有新增基金数量的48%。紧随其后的是混合型基金产品，近几年的新发数量占比也达到了30%以上。
股票型基金的发行数量往往受到牛熊市交替的影响较大。近年来，一般来说股票或者偏股型基金牛市期间可以暴增到占所有新发基金数量25%以上，相对在熊市期间却只能占比低于10%。
反差比较大的是目前占据*份额的货币型基金在最近5年来每年增发数量的比例反而是*的。
在这样的大趋势下，个体公募基金的盈利表现也呈现出行业普遍增长和头部基金优势扩大的格局。
整个2020年，80%以上的公募基金实现了利润净增长，公募基金实现净利润接近2万亿人民币且较2019年增加接近7成。这是一个极为*的增长率考虑到2020年疫情使得很多行业出现一定幅度的衰退或者停滞。
从利润集中度上来看，公募基金行业显示出了明显的马太效应，2020年基金公司利润排名前十的公司依次为：易方达、汇添富、广发、华夏、富国、嘉实、南方、兴证全球、中欧以及景顺长城，净利润排名前十的基金产品占到全行业净利润的46%。
基金经理都是学霸吗？MBA学历在中国资管行业管不管用？
从基金经理数据上讲，截止至2020年，市面上总共有超过2400位基金经理，他们的工作年限以3-5年最为广泛而以年限超过10年的占比为*。按照毕业院校统计，全行业基金经理毕业院校人数排名前三的依次为北京大学（119人），复旦大学（108人），以及清华大学（106人）；毕业院校管理基金规模排名前三依次为北京大学（1.4万亿），清华大学（1.36万亿），以及复旦大学（1.2万亿）。
2020年中国公募基金经理硕士学历为占比*的*学历，*学历为博士的排名第二。按照基金经理的学科专业背景来划分，可以清楚的发现理工科（特别是金融工程、经济学和数学）占据了*的主流。
我们列举几位基金经理的背景：易方达明星基金经理张坤毕业于清华大学生物医学专业，是一个妥妥的学霸；中欧基金的葛兰毕业于美国西北大学的生物医学工程博士；兴证全球的董承非拥有上海交大数学硕士学历；广发基金的刘格菘为清华大学金融工程博士毕业；汇添富的劳杰男毕业于复旦大学并取得了经济学硕士学位。
大数据还显示，对比美国很多对冲基金经理无论第一学历是理工科还是社会科学等，大多都拥有一个MBA学历来看，显然我国的基金公司不太看重这个在欧美金融圈比较流行的*学历。
2020年是股票型基金经理出圈的一年。随着这些基金经理的出圈，“大消费”、“赛道”、“抱团股”、“硬科技”等专业名词也频频出现在各类媒体上。
比如，易方达的基金经理张坤犹如是偶像明星一般被广大老百姓所熟悉。他多年来的优异业绩以及他重仓白酒股票的鲜明投资特点成为很多人的谈资。
2021年第一季度，从他所管理的基金可以看出白酒依然占据较大份额。
很多人会议论明星基金经理这些年的*成绩和股市热门行业变化有很大关联度。比如，相对于白酒板块在2020年到2021年第一季的大幅增长，公司基本面也很不错的高科技股即使吸引了外国投资者的青眯，也还是逊色不少。导致重仓这些股票的基金成绩明显弱于重仓消费赛道的基金。
板块轮动也确实会对股票型基金业绩有很大作用，大约10年前的热门板块诸如煤炭、有色、钢铁、基建和房地产等到了这两年就显得格外低迷。专攻这些行业的基金经理即便业务能力很强，这两年的业绩也不会很*。
再来关注一下抱团股这个现象。举个例子，如果仔细研读2021年季报，我们可以轻而易举地从偏重大消费赛道的头部基金经理的重仓名单中看到相同的白酒股票。
两只基金可以是互相是毫不相干的，基金经理也完全可以是没有任何关联的，但很显然这些白酒股票可能就是所谓的机构抱团股。
潮水退去，谁在裸泳
岸容待腊将舒柳，山意冲寒欲放梅。
总结完以上公募基金的历史和现状，在强调公募基金的良好成绩的同时笔者也必须对公募基金目前所面临的问题进行简单的阐述。主要有三个方面：
（1）公募基金经理团队研究能力还需要提升。量化投资作为目前全世界头部资管机构最夯的一项前沿投资策略在中国公募基金界还没有得到很好的发展。比如，超高频交易就可以在一个较少收益率前提下，通过自动化的超高频次交易算法实现盈利。我国的量化投资研究特别是在计算机算法技术领域还有待突破，在公募领域还没有一家具备较完善的超高频交易实力的机构。
（2）公募基金还没有很完善的一套“买方代理”的投资顾问模式。所谓“买方代理”说白了就是基金公司采用投资顾问的财富管理模式来对接基民客户而不是目前通过第三方代销机构对接客户。与目前基金销售模式不同点在于投资顾问是长久地服务其客户，注重长期价值收益从而避免了客户短期一窝蜂地去购买已经在高位的基金成为接盘侠。
（3）投资者宣传教育还需要进一步加强。公募基金应该也必须成为基民接受投资者教育的领路人。目前市场上各专业程度参差不齐的基金投资文章汗牛充栋，在各个网络平台被大量阅读与转发。但作者一般都是自媒体和新媒体大号而很少有资管机构特别是公募基金的主流大号。笔者绝不是diss这些自媒体和个人作者的专业水平和道德水平。但如果公募基金没有冲在最前面，没有承担起教育投资者理性投资和长期价值投资的义务，那么难免会造成信息紊乱，隐患无穷。
读完以上这些内容，我们可以对中国公募的历史和现状有个大致上的了解。正所谓以史为鉴，可知兴替，中国公募行业数十年来是在曲折中前进。历史会重演但也绝不会一成不变，基民对基金行业未来的期许是可以想见的。那基民们的未来到底是什么样子呢？我们将在下篇文章中来尝试预测。
10月28日晚，“文具茅”晨光文具（603899，SH）发布了2021年三季报，公司前三季度实现营收121.52亿元，同比增长42.33%，实现净利润11.17亿元，同比增长22.38%。
净利润双位数增长，财务数据依旧亮眼，但在二级市场上，却难阻股价跌跌不休。10月28日，晨光文具报收于63.53元/股，较今年2月的百元高点也已经下跌了超30%。
“双减”政策落地，对文具需求形成直接冲击，但另一方面，晨光文具也在极力拓展办公用品直销等领域，不过该部分业务毛利率却出现下滑，发力九木杂物社和晨光生活馆也面临盈利困境。种种迹象，是否是公司业绩承压的隐忧？
针对上述问题，《》
办公直销产品量大，毛利率却在下降
2015年上市以来，晨光文具业绩一路走高，股价持续飙升，2021年2月，股价*时曾突破百元，市值突破千亿大关，被称为“文具茅”。
翻阅财报，晨光文具的收入分为传统核心业务和新业务。传统核心业务，即晨光及所属品牌书写工具、学生文具、办公文具及其他产品等的设计、研发、制造和销售以及互联网和电子商务平台晨光科技。新业务即零售大店业务九木杂物社、晨光生活馆和办公直销业务晨光科力普。
10月28日晚，晨光文具发布了2021年三季报，公司前三季度实现营收121.52亿元，同比增长42.33%，实现净利润11.17亿元，同比增长22.38%。公司第三季度实现营收44.65亿元，同比增长18.24%，不过扣非后净利润为3.79亿元，同比下降了6.53%。
从公司半年报来看，营业收入中，传统业务增长39%，新业务增长97%。三季报中，则介绍公司传统核心业务增长23%，零售大店和办公直销业务合计增长73%。
分产品来看，半年报中晨光文具最主要的收入来自其旗下子公司晨光科力普销售的办公直销类所有类别产品，实现营收31.28亿元，同比增长95.51%，占总营收比例为40.69%，而其他学生文具产品、书写工具、办公文具产品占比仅为18%、19%、19%。三季报显示，晨光科力普实现营业收入49.32亿元，同比增长72.31%。
晨光文具表示，办公直销客户主要是为政府、企事业单位、世界500强企业和其他中小企业提供一站式采购服务。
值得注意的是，办公直销业务在带动上市公司收入快速提升的同时，因其扩张，毛利率却呈现不断下滑态势。
晨光文具2020年年报显示，办公直销业务毛利率为10.98%，同比减少2.11个百分点，2021年三季报中，办公直销业务毛利率已经降至9.54%。这其中的原因之一，或许是办公直销业务的营业成本增速快于营业收入，2020年年报显示，办公直销业务营业收入同比增长了36.69%，但营业成本同比增长了40.01%。三季报中，晨光文具也在解释营业成本增长原因时提到，销售增长带来营业成本的增长，其中，新业务晨光科力普增长较大，毛利率相对偏低。
另一方面，晨光文具的应收账款也在持续增长。
2020年年报显示，期末公司应收账款为15.61亿元，同比猛增了52.15%，晨光文具解释，下半年销售的增长带来应收账款的增长，其中晨光科力普账期较长，应收增长较大。三季报合并资产负债表则显示，公司应收账款为20.02亿元。
此前，也曾有投资者在互动平台提问，“贵公司近五年营业收入增长2.8倍，但同期应收账款增长9.5倍。 请问这是什么原因造成的？”晨光文具回应称：“公司收入分为传统核心业务和新业务。新业务近年来发展较快，收入的增幅大于传统核心业务收入的增幅，占比逐年提升。新业务的应收款账期大于传统核心业务，因此导致公司整体的应收账款增长倍数大于收入增长倍数，但仍在行业正常水平区间。”
值得注意的是，毛利率下滑的现象不仅出现在办公直销产品中。三季报显示，包括书写工具、学生文具、其他产品在内的三大产品毛利率均出现不同程度的下滑，仅有办公文具的毛利率略有增长。
对此，盘古智库*研究员江瀚认为，其实无纸化对于晨光文具的影响没有那么大，毛利走低的核心原因还是疫情发生后，办公模式的改变，企业线上办公越来越多，这才是当前最核心的关键。另外，办公直销尽管市场庞大，但行业集中度也不高，在充分竞争的前提下，公司的定价话语权并不是那么强，这也可能导致其毛利率一步步下降。
零售大店业务仍陷亏损中
晨光文具是个家族企业，公司控股股东是晨光控股集团，持股57.77%，由陈湖文、陈湖雄、陈雪玲三姐弟***持股，三人为公司实际控制人。
但从2019年至2021年上半年，晨光文具的创始人家族减持套现约42亿元。公司股价也从百元高点下跌，10月28日报收于63.53元/股，较高点跌去超过30%。
对于文具龙头股价的走低，此前有券商分析师认为，一方面是受自身经营业绩变化影响，同时也与市场风格切换有关，今年上半年部分新能源股因业绩*受到追捧吸走了筹码，资本没有那么追捧此前的一些“茅”股。
事实上，为了拯救有所放缓的传统业务增长，卖文具的晨光文具，早已不只是驻守校门口的传统文具零售店，在市场新形式变化下，各大商场里出现越来越多的文创集合店，在这个文创赛道里，晨光文具在品类和渠道上全面发展九木杂物社，试点优化晨光生活馆。
2013年，晨光文具推出定位在全品类一站式文化时尚购物的“晨光生活馆”，将SKU从文具、文创拓展至毛巾、香薰机等生活类产品。但遗憾的是，2017年晨光生活馆规模开始收缩，店铺数量也越来越少，2019年上半年晨光生活馆的数量还在129家，2021年上半年就减至60家。
随着逐步优化晨光生活馆，晨光文具集中精力发展九木杂物社。
九木杂物社店铺主要分布在各城市核心商圈的优质购物中心，以15-29岁的品质女生作为目标消费群体，销售产品主要为文具文创、益智文娱、实用家居等品类。
2021年半年报披露，截至2021年6月底，晨光文具全国有463家零售大店，其中九木杂物社403家，晨光生活馆60家。在疫情影响下的2020年，九木杂物社店铺数不减反增，新增店铺100家，其中包括直营店79家和加盟店21家。三季报显示，截至报告期末，公司在全国拥有496家零售大店，其中晨光生活馆60家，九木杂物社436家（直营299家，加盟137家）。
三季报显示，晨光生活馆（含九木杂物社）实现营业收入7.7亿元，同比增长79.39%，其中九木杂物社实现营业收入6.97亿元。
但这项交着高店租的新零售业务，从财务数据来看，还未见盈利，仍处于持续烧钱阶段。
2020年财报中披露，报告期内，由于客流低于2019年的水平及新开店的影响，零售大店业务的亏损有所增加。2016年-2021年上半年，晨光生活馆（含九木杂物社）分别亏损2663.71万元、4114.99万元、3030.04万元、804.67万元、5022.93万元、1500.6万元，
另外，今年以来，原材料涨价也促使晨光上调部分产品单价，但通过提价是否能削弱原材料上涨的影响，以及调价行为能否持续吸引消费者为这些单价略贵的精品文创买单，这也是其未来能否盈利的关键点。
对此，在互动平台回答投资者提问时，晨光文具表示，公司近年来常销品基本不涨价，价格的变化主要体现在新品和精品文创类产品。公司会定期评估主要原材料价格走势的影响。
香颂资本执行董事沈萌对
经济学家宋清辉则对《》
“双减”带来一定冲击
采访中，沈萌也提到，“双减”在很大程度上促使对文具的需求收缩。
翻阅财报，
对于“双减”政策落地对公司带来的影响等问题，晨光文具并未回复
此外，值得注意的是，在发布2020年报同时，晨光文具提出实现“*晨光”的愿景，希望成为世界文具行业翘楚。
但财报显示，晨光文具近年在海外市场的业绩并不景气，海外业务在2021年上半年的营收为1.92亿元，同比下降8.06%，占总营收比例也降至2.5%，这不免让外界担忧公司距离“世界”级差得还有点远。
晨光文具旗下的安硕文教用品（上海）股份有限公司（下称上海安硕）负责的是晨光的海外文体业务。但在海外疫情肆虐的情况下，上海安硕让晨光很“头疼”。
2019年晨光文具以现金1.932亿元收购上海安硕56%的股权，该公司旗下的“马可”品牌木铅笔在2019年曾推动晨光文具的海外销售收入增长逾50%，但在疫情的影响下，上海安硕的海外业绩也不断受挫，在国内的销售也不理想，加之开工率不足，导致上海安硕2020年工厂生产成本偏高，亏损严重。
数据显示，2020年、2021年上半年，上海安硕分别亏损7884.61万元、3115.39万元。
在海外市场尚未全面恢复之际，连年亏损并没有让晨光文具停止扩展的步子。
2021年8月，晨光文具出资2.5亿元收购了挪威书包品牌Beckmann贝克曼91.4%股权。晨光文具称，收购贝克曼将成为晨光*愿景和新一轮五年战略的重要里程碑。
同壁资本联合创始人韩正辉对
宋清辉则表示，对于目前的晨光文具来说，转型升级也不可能一蹴而就，十分考验晨光文具管理团队和运营的能力。
韩正辉也认为，可以确定的是，行业发展已经步入成熟阶段。目前，国内市场对中高端文具产品需求在不断增加，“学业无纸化”对晨光的打击没有那么直接，但未来，学生数量可能会减少。未来，各家文具企业的竞争需要从粗放扩张转向质量扩张，从而提升自身的盈利能力。
6月6日丨晨光股份(603899.SH)公布关于2020年限制性股票激励计划*授予部分第二期及预留授予部分第一期解锁暨上市公告，此次解锁股票数量为181.804万股(其中*授予部分第二期解锁股票数量为156.97万股，预留授予部分第一期解锁股票数量为24.83万股)；此次解锁股票上市流通时间为2022年6月10日。
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