会通股份(300312邦讯技术股吧)
会通股份(300312邦讯技术股吧)
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挖贝网6月14日，会通股份(证券代码：688219)近日发布公告称公司以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购金额上限1亿元、回购价格上限10元/股，回购期限不超12个月，本次回购股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划及/或股权激励。
据了解，本次拟回购股份的种类为A股。本次回购股份资金总额不低于人民币5,000万元（含），不超过人民币10,000万元（含）；按照本次拟回购金额上限人民币10,000万元，回购价格上限10元/股进行测算，回购数量为1,000万股，回购股份比例占公司总股本的2.18%；按照本次拟回购金额下限人民币5,000万元，回购价格上限10元/股进行测算，回购数量为500万股，回购股份比例占公司总股本的1.09%，具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。
对于本次回购的目的，会通股份基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为完善公司长效激励机制，充分调动公司员工的积极性，提高公司员工的凝聚力，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，促进公司稳定、健康、可持续发展，公司拟进行股份回购。
截至2022年3月31日（未经审计），公司总资产为535,254.85万元，归属于上市公司股东的净资产为172,877.77万元，货币资金60,142.36万元。按照本次回购资金上限10,000万元测算，分别占以上指标的1.87%、5.78%、16.63%。根据公司经营及未来发展规划，公司认为，以人民币10,000万元为上限金额回购公司股份，不会对公司的经营、财务、研发、盈利能力和未来发展产生重大不利影响，公司有能力支付回购价款。
本次股份回购实施完成后，不会导致公司控制权发生变化，回购后公司的股权分布情况符合上市公司的条件，不会影响公司的上市地位。
挖贝网资料显示，会通股份主要从事改性塑料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高性能化、功能化的材料整体解决方案。
5月20日丨*ST邦讯(300312.SZ)公布，2022年5月19日，公司收到中国证监会《立案告知书》(编号：证监立案字0142022009号)。《立案告知书》的主要内容为：
邦讯技术股份有限公司：因你公司未在规定期限内披露2021年年报，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，2022年5月19日，我会决定对你/你单位立案。
智通财经APP获悉，国盛证券发布研究报告称，维持卫士通(002268.SZ)“买入”评级，预计2021-23年营业收入为30.1/38.03/48.05亿元，归母净利润为3.52/5.11/7.65亿元，考虑数据安全市场需求，21年安全边际市值为600亿，2023、2025年潜在总市值或达1570.89、3195.93亿元。
事件：2021年9月26日公司发布公告，与浙江世纪华通集团股份有限公司签署战略合作框架协议，双方将本着优势互补、共同发展原则，在互联网游戏和超算中心领域展开全面深入合作，优化整合资源，打造共赢、可持续的战略合作伙伴关系。
国盛证券主要观点
公司与世纪华通的战略合作，代表游戏与IDC领域数据安全开始落地，产业推进持续加速。
1)游戏数据领域：双方联合推动游戏业务场景中的个人信息保护以及未成年人游戏监管政策落地，为游戏行业打造更全面可信的安全解决方案，保障游戏主站及支付安全，提升游戏数据隐私和安全保护能力。
2)IDC超算中心领域：将基于世纪华通旗下各地大型超算中心，共同研究基于云和大数据架构下的安全运营能力，为客户提供可持续的安全风险态势感知及自适应防护能力;共同打造云安全解决方案，为政府、国企等重要信息系统上云提供密码和安全防护能力;合作建立超算中心数据安全框架，帮助企业实现发现、分类、监视、储存、加密或销毁能力，为政府、企业的重要数据提供第三方安全存储服务。
互联网及企业数据安全监管趋严，相关订单高增确定性加强，卫士通作为中国网安旗下*上市公司，有望成为数据安全及隐私计算最受益标的。
1)数据安全成为互联网监管核心，数据安全与隐私计算有望显著受益。隐私计算受大数据融合应用和隐私保护的双重需求驱动，KPMG预计2023年其技术服务营收有望达100-200亿人民币的空间,长期将撬动千亿级的数据平台运营收入空间;
2)除各类互联网厂商外，金融、能源、医疗等关保行业数据安全潜在空间巨大。金融、医疗及能源等关保行业数据天然具有商业价值、用户隐私，数据安全合规需求迫切;
3)部分数据作为战略资源仍将强监管。卫士通的控股股东中国网安是公司实控人中电科集团根据国家安全战略发展需要重点打造的网络安全子集团，在支撑国家网安战略任务和赢得关键领域客户信任方面具有天然的优势，公司作为中国网安*的上市公司，具备真正稀缺的股东背景，有望显著受益于隐私计算需求快速释放。
长效股权激励计划叠加管理层变更有望改善经营效率。
公司新任管理层具备专业技术背景，股权激励计划有效期十年，授予的限制性股票所涉及的标的股票总量不超过公司股本总额的10%。首期激励对象为公司高管、公司和控股子公司对整体业绩和持续发展有直接影响的管理人员、核心技术人员和骨干员工约335人，占员工比例约15%，长效股权激励计划叠加管理层变更或将改善经营效率。
渠道建设不断完善，信创在手订单充裕，业绩支撑确定性高。
卫士通为信创核心受益标的，根据年报披露，2020年全年实现中标逾20亿，位居市场前列，经营活动现金流净额达6.2亿元，同比增长736.15%。公司围绕信创需求，已构建了覆盖芯片、模块、平台、整机和系统的全产品体系，如龙芯中科联合卫士通发布“龙芯安全模块及SDK”以及信创安全解决方案等。
风险提示：竞争加剧风险;政策力度不及预期风险;新领域布局缓慢风险;关键假设误差风险。
近日，会通股份（688219.SH）发布了《*公开发行股票并在科创板上市招股意向书》，宣布在科创板上市，共发行股票4592.8万股，发行价为8.29元/股，市盈率为38.14倍。
会通股份成立于2008年，属于橡胶和塑料制品业。主要从事改性塑料的研发、生产和销售，产品广泛应用于家电、汽车、通讯、电子电气、医疗、轨道交通、家居建材、安防等领域。
根据招股书引用的智研咨询数据显示，全球塑料改性化率从2011年的42.86%提升至2018年的47.78%。根据国家统计局的统计数据，我国塑料的改性化率由2011年的16.09%上升至2019年的20.42%，虽低于世界水平，我国改性塑料行业仍然有较大的发展空间。
11月4日，公司将开放网上申购，这家公司的经营情况如何？又有哪些风险值得注意？南财AI新闻实验室来为大家拆一拆。
公司业绩大幅增长，产品结构波动大
先看公司整体的营收和净利润情况。据招股书*数据，公司2020年上半年实现营收18.74亿元，归属净利润为9257万元。
从往年的数据看，2017至2019年，公司实现营业收入17.02亿元、18.86亿元和40.31亿元，2019年公司营收大幅增长，较2018年增长113.78%。归属净利润在2019年也大幅增长168.08%。
公司主要产品为改性塑料，根据所使用的基础树脂原料类型的不同，公司产品可划分为聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料及其他系列。从占比来看，公司的产品结构变化较大，聚烯烃系列产品在报告期内逐年上升，由2017年的35.31%上升至2020年上半年的59.93%，成为公司最主要的产品。聚苯乙烯系列产品占比则逐年下降，由2017年的48.21%下降至2020年上半年的22.75%。工程塑料及其他系列产品的收入占比则比较稳定，在17%左右。
其中公司聚烯烃产品占比在2019年变化较大，公司解释主要是公司合并广东圆融后，广东圆融产品以聚烯烃系列产品为主，因此聚烯烃系列产品收入有所上升。2020年上半年，公司聚烯烃产品收入占比有所提升，主要是公司疫情物资等产品收入增长所致。
从收入来看，2019年公司的聚烯烃系列产品收入较2018年同比增长204.33%，同期聚苯乙烯系列产品收入同比增长27.75%，工程塑料及其他系列同比增长了118.9%，三个系列产品在2019年均实现了大幅增长，这也是公司营收和净利润在2019年增长较快的原因。
从报告期内，这三大业务的收入增速变化来看，影响增速变化的原因各是什么？
聚烯烃系列产品主要应用于家电和汽车领域，报告期内，聚烯烃系列产品收入的增长，公司解释主要是公司产能提升的同时加强了华南地区美的、TCL等客户的销售，从而实现聚烯烃系列产品收入快速增长。
聚苯乙烯系列产品主要应用于家电领域。2018年，公司聚苯乙烯系列产品收入较2017年下降了2.33%，公司解释当年受制于产能瓶颈，减少了部分毛利较低的产品销售。2019年，该产品收入同比增长27.75%，主要是公司产能提升的同时进一步加强客户开拓，销量上升所致。2020年上半年，公司聚苯乙烯系列产品收入同比下降16.88%，主要是下游客户受新冠疫情影响延期复工导致需求短时间内有所下降所致。
工程塑料及其他系列产品应用于家电、汽车和诸多新兴细分领域。报告期内，该系列产品的增长主要是细分市场应用的深化及应用领域的拓展共同促进，2020年上半年受新冠疫情影响，工程塑料及其他系列产品收入较去年同期略有下降。
毛利率整体呈上升趋势，但低于行业均值
看完收入，再来看各产品的毛利率情况如何？
2018年，聚烯烃系列产品的原材料上涨，导致毛利率下降。2019年，聚烯烃产品销售定价有所下降，但当年原材料价格下降，单位成本下降幅度高于销售单价下降幅度，因此毛利率有所上升。2020年上半年，主要是毛利率较高的防疫物资产品收入增长较快，使得聚烯烃系列产品整体毛利率有所提升。
2018年，聚苯乙烯系列产品价格有所上升，毛利率有所上升。2019年，聚苯乙烯原材料价格下降，但销售单价下降幅度超过单位成本下降幅度，因此毛利率略有下降。2020年上半年聚苯乙烯单位成本降幅超过销售单价的降幅，因此毛利率有所下降。
报告期内，工程塑料及其他系列产品毛利率逐年上涨，主要系其原材料采购价格自2017年开始持续上涨，在2018年初达到高点，之后持续下跌，使得成本降低。
在各产品毛利率变动的影响下，公司的主营业务毛利率整体呈上升趋势，报告期内，分别为13.93%、13.11%、14.56%和19.22%，但仍低于行业可比公司（金发科技、南京聚隆、普利特、沃特股份）的平均水平，公司解释为产品结构不同导致毛利率差异，但是毛利率整体的变化趋势与行业一致。
公司市场占有率较低，资产负债率高
以上为公司的经营情况，招股书中，公司还披露了一些风险点，值得大家注意。
首先是公司市场占有率较低风险。外资企业中，同行可比公司巴斯夫市场占有率约12.30%，陶氏公司市场占有率约10.74%，国内企业中，同行可比公司金发科技市场占有率约11.35%，普利特市场占有率约2.19%，南京聚隆市场占有率约0.58%，沃特股份市场占有率约0.55%。对比来看，公司市场占有率为2.45%，与国内外竞争对手存在一定差距。随着产业整合的推进，行业将可能呈现规模、技术、资金实力全方位竞争的态势。市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。
其次是资产负债率较高风险，报告期内，公司资产负债率分别为62.04%、72.63%、72.09%和66.02%，资产负债率较高。报告期内，公司处于快速发展阶段，形成经营性负债金额较大；同时，由于公司自有资金无法满足营运资金需求，因此通过银行借款等债务融资方式筹集资金，导致负债规模处于较高水平。此外，随着公司收入规模的增长，公司通过新建产能实现生产规模的扩张，资本性支出增加的同时负债也相应增加。较高的资产负债率水平使公司面临一定的偿债风险。
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