2000块基金一天亏了700(新浪财经网股票首页)2000块基金一天亏了100
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投资小红书—第94期
今年以来，约有2000只私募基金悄然死亡，还有大量的私募基金跌至清盘线附近。业绩的塌陷和产品的死亡将这些投资人拖入压力的深渊，股价的下跌让投资人过度承担风险或杠杆的后果一一浮现。
私募排排网数据统计显示，2022年1月1日至4月21日期间，合计有1952只私募产品清盘，其中提前清盘的产品合计1623只，占比为83.1%；到期清盘的只有320只，占比为16.4%；此外还有8只私募产品延期清算。
“另类投资”最近几年火遍全球，木头姐所率领的方舟基金更是受到了追捧。但今年以来方舟基金的净值自*点跌幅过60%，但代表传统价值投资的巴菲特旗下的伯克希尔在去年大涨近30%的基础上，今年涨幅再度超过5%。
投资最重要的是“夜夜安枕”。“现代证券分析之父”格雷厄姆所说的“购买债券要以抵御经济萧条的能力为基础”的警示格言依然熠熠生辉，约2000只私募基金大清盘的悲剧，事实上并不是因为新冠疫情、地缘政治、美联储加息等黑天鹅事件引起的，投资本来就要为这些突然而至的黑天鹅做好准备。
悲剧的原因还是在于投资人自身，投资人为过分追求高收益忘记了安全边际而被迫出局。当股市恐慌出现，投资者此时采取行动为时已晚。投资最重要的是，在出手之际就要考虑到安全边际。投资要满足*安全标准，用强韧的投资组合来应付随时可能到来的黑天鹅，可靠的投资标准必然经得起真正的考验，忘记安全边际就可能会被迫出局。
睡得着觉比什么都重要
“投资者应当时刻牢记一条——最重要的衡量标准不是所取得的回报，而是相对于承担风险所取得的回报。对投资者而言，晚上睡个安稳觉比什么都重要。”过去30年复合收益率超过20%的投资大师塞斯·卡拉曼在2008年次贷危机爆发初期曾如是说。
受耶鲁大学基金“另类投资”成功的影响，大量投资人在过去两年中追逐于估值高企、流动性不强的新兴产业股票，芯片、新能源、生物医药等赛道的股票备受资金追捧。*大学是因为拥有长期资金和校友优势，可以在更早期选对和进驻赛道中的赢家，才能获得“另类投资”的成功。但智者始而愚者终，大量模仿者给予赛道内普通公司过高的估值，今年不佳的投资环境刺破了泡沫后，巨大的投资风险得以暴露。
缺乏安全边际支撑的炒作狂潮，完全经不住黑天鹅事件的考验。受新冠疫情、地缘政治、美联储加息等黑天鹅事件的影响，“另类投资”风光不再，就连软银孙正义的愿景基金也处于危险的边缘，2021财年净亏损约合200亿美元以上，创下该公司史上*亏损。更何况，多数普通投资人（包括上述清盘的私募投资人）在赛道投资中并不具备相应的优势，他们中的大多数人仅仅是因为看到股价连番上涨而冲进来淘金，股价的下跌让缺乏安全边际的危害显现出了原形。
2000只私募基金年内悄然走向死亡，值得警醒。这些基金投资人要么是因为追逐最热门的投资而坠入深渊，要么是因为追求高收益过度使用了杠杆。“他们总是错误的以市场为投资指导。当他们看到市场提高价格时，于是越发相信他的分析线索，并在更高的价格追进。因此，情绪化的投资者不可避免的和投机者一起遭受巨大损失。”正如塞斯·卡拉曼所说。
在新冠、俄乌冲突、美联储加息和单边主义盛行所叠加起来的不佳投资环境中，只有强韧的投资组合才能经得起考验。格雷厄姆早就警告过投资者购买债券要以抵御经济萧条的能力为基础，试图以牺牲安全为代价提高收益率，最终会得不偿失。
近2000只私募基金今年猝然死亡，再次提醒投资者，避免重大错误是每场投资游戏最核心的组成部分。在不利的环境下生存下来，比追求收益*化要重要得多。伟大投资者出色的投资记录是源于他们数十年里没有大亏，而不仅仅是高收益。
莫忘安全边际
黑天鹅事件可能猝不及防，投资的应有之义就要为这类事件提前做好准备，预测下雨并不重要，重要的是建造方舟。
投资要想走远，就要提前为最不利的市场环境做好准备。巴菲特在1987年致股东的信中说：“我们不做举债或任何其他事情，就是希望即使在最坏的经济环境下也能得到一个令人可以接受的长期回报，而不是在一个正常环境下，去争取一个很好的回报。”
何谓安全边际？巴菲特对安全边际曾给出一个形象的描述：“安全边际意味着不要试图在一座限重10000磅的桥上驾驶一辆9800磅的卡车。取而代之应是再往前走上一座限重15000磅的桥去驶过。”
投资不可能不犯错误，而安全边际就是为判断不准确、运气不佳或者未知的黑天鹅事件留足空间。
资本市场总是周期性地为忘记安全边际付出惨重代价。就A股市场来说，无论是2007年那波牛市中追逐当时的市场热点如银行、煤炭、石油等大型蓝筹股，还是2015年那波牛市中狂炒手游、影视等小市值公司，投资者均付出了惨重的代价。
在2007年的投资狂潮中，40倍的银行股，60倍的资源股比比皆是。招商银行、兴业银行等行业佼佼者也用了将近10年的时间才超越了2007年的高点。即使投资标的是好公司，如果估值过高，也要用时间换空间，投资者需承受长时间进行估值消化的代价。申万银行业指数当前为3325点，距离2007年高峰时期的4325点仍有一定的差距。
在 “谈估值就输在起跑线”的2013年小盘股行情中，互联网+、影视、手游等概念股遭到了爆炒。但泡沫只能是泡沫，曾经千亿市值的华谊兄弟目前仅剩60亿市值，跌幅高达90%以上；而当年股价高达109元，市值高达280亿元的千山药机如今已经退市。
今年以来的暴跌行情，令忘记安全边际，追逐热门赛道的投资者，再度重温了其他投资者已经尝过的教训。近2000只悄然死亡的私募基金再次提醒了资本市场的残酷。风险控制应该贯穿投资始终，投资要牢记安全边际，追求物有所值，建立强韧投资组合，知所知，知所不知。
受俄乌紧张局势进一步加剧影响，今日国际资本市场动荡。
俄罗斯交易系统指数(RTS，美元计价)今日开盘后一路下挫。北京时间24日16时39分许，俄罗斯RTS指数狂泄49.01%；北京时间今日17时32分许，俄罗斯RTS指数已经大幅拉升，跌幅收窄至26.09%。
同花顺截图
截止北京时间16时33分许，俄罗斯MOEX指数（卢布计价）暴跌34.19%
雅虎财经截图
另据路透社24日消息，在俄罗斯-乌克兰紧张局势进一步升级后，卢布兑美元和卢布兑欧元已经跌至历史低点，交易剧烈波动。
其中卢布兑美元（RUBUSD）跌幅扩大至6%，北京时间16时52分36秒报0.0115。
新浪财经截图
北京时间24日16时52分36秒，卢布兑欧元（RUBEUR）跌超5.64%，报0.0102。
新浪财经截图
俄罗斯央行已决定开始对外汇市场进行干预，稳定俄罗斯金融市场。
路透社称，西方国家和日本对俄罗斯银行及部分个人展开制裁，如果关系进一步紧张，它们将采取更为严厉的措施。但身为俄罗斯*的国营银行之一的联邦储蓄银行 (Sberbank)表示，它已经“为任何事态发展（prepared for any developments）做好准备”，并通过各种方案确保其客户的资金、资产和利益得到保护。
据彭博社消息，今日能源市场继续升温。布伦特原油价格自2014年以来*突破每桶100 美元；TTF基准荷兰天然气期货连续第四天上涨，涨幅高达41%；德国3月电价飙升31%。
欧洲天然气价格继续上涨 彭博社报道截图
对于今日乌克兰外长库列巴呼吁针对俄罗斯关闭SWIFT国际结算系统的说法，牛津能源研究所*研究员亚菲玛娃（Katja Yafimava）表示，如果西方决定切断这一联系，那么将无法为俄罗斯天然气供应付款。这将从实际供给和价格维度上对欧洲消费者造成严重后果（dramatic consequences）。
本文系观察者网*稿件，未经授权，不得转载。
经济观察报
“尽管之前就听理财经理说过，今后银行卖的理财产品不再保本保收益，但是看到自己买的几十万银行理财产品进入三月份以来一跌再跌，心理还是有点崩溃。”投资者贾红告诉
“在某大行买的理财产品，涨的时候一天100+，跌的时候一天1000+，昨天一看居然亏掉5000块钱。当时买这款产品时被告知是R2中低风险产品才买的，谁能想到如今挣不到钱也就算了，还要亏掉我这么多本金，早知道不如直接定存算了”。贾红说。
截至3月18日，Wind数据统计，剔除近6个月无净值的产品，目前市面上共计约有28822只银行理财产品，其中有2003只产品单位净值在1元以下，破净占比约6.9%，亏损超10%的有20只产品。
投资者直呼“理财太难”
“年后市场行情不好，买的股票、基金都出现大幅亏损，但是这些产品本身就是高风险高收益，我是认可的，但是万万没想到，买的稳健型银行理财产品也会亏这么多，如今选择银行理财产品真的太难了。”上海投资者赵女士对
据赵女士介绍，在自己的资产配置中，银行理财产品一直占比较大，投资金额一般都在一百多万。当初理财经理一直推荐这款产品，推介时告知属于中低型风险，参考收益大概年化三到四个点左右。“当时正好有闲钱就买了不少，后面在银行App上看到每天更新的收益，有时候一天居然亏损几万块，真的相当肉疼。我还买了其他银行的理财产品，也出现不同程度的亏损，利息没挣到，本金都亏了。”
据悉，银行理财产品一般划分为5个等级，分别是低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险，一般用R1、R2、R3、R4、R5来标示，也就是等级越低所对应的风险也就越低。
其中，R2属于中低风险理财产品，一般资金投向主要以一些固收类产品为主。
上海地区一家股份制银行的理财经理莎莎最近很“头疼”，由于所服务客户中不少人所购理财产品都出现亏损，一直被各种投诉。
莎莎对
“最近客户提出的要求也是各种各样，样样都挺棘手。比如有一些买了封闭期理财产品的客户，就会一直要求提前赎回产品，都在和他们一一解释，每天处理售后压力非常大。”莎莎说。
值得一提的是，银行理财产品破净业引起监管部门的关注，并提示注意投资风险。
3月14日，福建银保监局发布风险提示称，随着银行理财进入净值化时代，理财产品净值面临波动风险，理财收益完全取决于实际投资结果，原有的预期收益率不复存在；投资者要购买与自身风险偏好相符的产品。若完全不能承受任何市场风险，可以选择存款产品；如果风险偏好较低，可选择投资货币市场、债券市场的固定收益类理财产品，不建议选择投资股票、期货等市场的权益类理财产品。
3月15日，中国银行业协会和银行业理财登记托管中心特向理财产品投资者和银行业发出倡议：一是引导投资者深化对理财产品的理解；二是引导投资者树立正确的理财观念，理性看待市场波动；三是引导投资者合理依法维权；四是鼓励银行业始终坚守客户权益；五是鼓励银行业严守销售适当性管理准则；六是鼓励银行业强化全面信息披露；七是鼓励银行业高效化解纠纷；八是鼓励银行业全面开展投资者教育工作。
银行理财为何一跌再跌
超2000只银行理财产品净值跌破“1”，面对投资者的质疑声，各大银行理财子公司也纷纷下场进行解释。
目前，包括工银理财、农银理财、中邮理财、交银理财、招银理财等十余家理财子公司相继发文阐述理财产品净值波动的原因。
总体看来，主要还是受国内外宏观环境的变化、突发事件的冲击等因素，导致股票市场、债券市场调整下跌、波动加大。
例如，招银理财向投资者解释主要有三方面原因导致理财产品收益为负：其一，以前的理财产品不披露净值、现在监管要求对产品的净值进行披露；其二，以前产品计价多采用“摊余成本法”，现在监管要求理财产品用“市值法”计价；其三，因为近期债券市场整体出现了比较明显的震荡，导致债券占比较大的一些净值型产品净值暂时表现不佳。
植信投资研究院副院长刘涛对
资料显示，2021年是资管新规的最后过渡期，截至2021年末，银行净值型理财产品余额为26.96万亿元，在29万亿元的市场规模中占比92.97%，较2020年末的67.28%提升25.69个百分点。
“可以说，净值型理财产品已在银行理财市场上占据*主流地位。随着银行理财全面步入净值化时代，2022年银行理财产品净值波动将越来越常见。”刘涛认为，此外，泛资管行业部分底层资产业绩波动导致净值波动是普遍现象。近年来，银行理财与公募基金、信托、券商资管等其他泛资管行业在产品类型上逐渐趋同。随着2022年资本市场震荡加剧，无论是银行理财还是公募基金等产品，偏股类产品都出现了较为明显的破净、回撤甚至发行失败现象。
是否会引起赎回潮？
目前市场最关心的就是，在2000只银行理财产品破净后，是否会引起投资者“赎回潮”？
对此，中信建投银行业首席分析师杨荣认为，由于银行理财的回撤较小、银行理财在向投资者让利，而且理财产品是*收益型产品，作为中长期投资产品，收益率相对稳定，没有更好的资管产品能够替代。尽管理财产品破净比例在提高，但是赎回压力不大。
具体而言，杨荣认为，对比配置同类资产的产品，银行理财的整体表现相对稳健。按其所在公司管理的固收+产品的表现和同业交换数据，其预估银行理财固收+产品年初至今的平均回撤应该不超过-1%，远小于同期债基回撤幅度。另外，2021年，银行理财产品中权益资产占比只有3.27%，固收类产品中权益资产占比也只有0-3%，自然回撤更小。
此外，年初至今多家理财公司下调数十只产品的费率，涉及固定管理费、销售服务费、托管费、活动期间的赎回费等，部分费率已经降至0。减费让利不仅仅是为了扩大销售，更加重要的是，银行理财试图向市场传递信心，将管理人和投资者的利益进一步绑定，强化利益长期一致性。
实际上，银行理财投资者数量正在迅速增长。据《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》显示，截至2021年底，持有理财产品的投资者数量（注：仅统计2018年10月1日之后发行的理财产品，其中每月数据均为月末时点的数据。投资者数量为各类别下的投资者跨机构归集并剔重之后的数量）达8130万个，创历史新高，同比增长95.31%，其中个人投资者仍占*主力，数量占比高达99.23%。资管新规发布以来，理财产品已累计为投资者创造收益3.61万亿元，其中2021年创造收益近1万亿元。
“说是说银行理财产品现在亏了很糟心，但是真把钱赎回来也不知道应该买什么？毕竟买的股票和基金都亏的一塌糊涂，现在只能劝自己等行情好点再看看。”贾红对
对此，刘涛认为，固收类、现金管理类银行理财产品总体上仍适合低风险投资者。作为资管市场多年的“主力军”，银行理财产品依然存在吸引力。银行理财产品总体稳健、准入门槛较低、线下销售渠道对中老年客户更具亲和力、客户群体黏性较高等；同时，近年来一些大中型银行背景的理财公司也在不断增强自身投研能力，或与外部专业投顾合作，由于主打中低风险理财产品，加之以固定收益类产品为主，资产标的安全性更高，其产品收益的波动性总体可控。
“投资者也可通过均衡配置在风险和收益之间重新寻找理想结合点。在传统思维里，银行理财产品是较为可靠安全的选择之一，且收益率相对可观。但随着全面净值化和低利率时代来临，银行理财产品净值波动日益频繁的同时，产品收益率却一路走低。对于部分偏重收益率的投资者而言，银行理财未必是*的选择。此时，投资者进行多资产、多策略、多元化的配置就变得更有必要。建议投资者可在专业机构的协助下，找到既适合自己，又能获得一定收益的理财规划，更合理地进行资产配置。”刘涛说。
“理财是一门学问，投资者也要保持学习，对自己投资或者感兴趣的理财产品要有更深的认知，才能在理财中得心应手。理财一定要摒弃‘赚快钱’‘高收益’的思路，做好自身或者家庭财富配置规划，在投资、储蓄、消费等中进行良好平衡。”贝塔研究院说。
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今年以来，约有2000只私募基金悄然死亡，还有大量的私募基金跌至清盘线附近。业绩的塌陷和产品的死亡将这些投资人拖入压力的深渊，股价的下跌让投资人过度承担风险或杠杆的后果一一浮现。
私募排排网数据统计显示，2022年1月1日至4月21日期间，合计有1952只私募产品清盘，其中提前清盘的产品合计1623只，占比为83.1%；到期清盘的只有320只，占比为16.4%；此外还有8只私募产品延期清算。
“另类投资”最近几年火遍全球，木头姐所率领的方舟基金更是受到了追捧。但今年以来方舟基金的净值自*点跌幅过60%，但代表传统价值投资的巴菲特旗下的伯克希尔在去年大涨近30%的基础上，今年涨幅再度超过5%。
投资最重要的是“夜夜安枕”。“现代证券分析之父”格雷厄姆所说的“购买债券要以抵御经济萧条的能力为基础”的警示格言依然熠熠生辉，约2000只私募基金大清盘的悲剧，事实上并不是因为新冠疫情、地缘政治、美联储加息等黑天鹅事件引起的，投资本来就要为这些突然而至的黑天鹅做好准备。
悲剧的原因还是在于投资人自身，投资人为过分追求高收益忘记了安全边际而被迫出局。当股市恐慌出现，投资者此时采取行动为时已晚。投资最重要的是，在出手之际就要考虑到安全边际。投资要满足*安全标准，用强韧的投资组合来应付随时可能到来的黑天鹅，可靠的投资标准必然经得起真正的考验，忘记安全边际就可能会被迫出局。
睡得着觉比什么都重要
“投资者应当时刻牢记一条——最重要的衡量标准不是所取得的回报，而是相对于承担风险所取得的回报。对投资者而言，晚上睡个安稳觉比什么都重要。”过去30年复合收益率超过20%的投资大师塞斯·卡拉曼在2008年次贷危机爆发初期曾如是说。
受耶鲁大学基金“另类投资”成功的影响，大量投资人在过去两年中追逐于估值高企、流动性不强的新兴产业股票，芯片、新能源、生物医药等赛道的股票备受资金追捧。*大学是因为拥有长期资金和校友优势，可以在更早期选对和进驻赛道中的赢家，才能获得“另类投资”的成功。但智者始而愚者终，大量模仿者给予赛道内普通公司过高的估值，今年不佳的投资环境刺破了泡沫后，巨大的投资风险得以暴露。
缺乏安全边际支撑的炒作狂潮，完全经不住黑天鹅事件的考验。受新冠疫情、地缘政治、美联储加息等黑天鹅事件的影响，“另类投资”风光不再，就连软银孙正义的愿景基金也处于危险的边缘，2021财年净亏损约合200亿美元以上，创下该公司史上*亏损。更何况，多数普通投资人（包括上述清盘的私募投资人）在赛道投资中并不具备相应的优势，他们中的大多数人仅仅是因为看到股价连番上涨而冲进来淘金，股价的下跌让缺乏安全边际的危害显现出了原形。
2000只私募基金年内悄然走向死亡，值得警醒。这些基金投资人要么是因为追逐最热门的投资而坠入深渊，要么是因为追求高收益过度使用了杠杆。“他们总是错误的以市场为投资指导。当他们看到市场提高价格时，于是越发相信他的分析线索，并在更高的价格追进。因此，情绪化的投资者不可避免的和投机者一起遭受巨大损失。”正如塞斯·卡拉曼所说。
在新冠、俄乌冲突、美联储加息和单边主义盛行所叠加起来的不佳投资环境中，只有强韧的投资组合才能经得起考验。格雷厄姆早就警告过投资者购买债券要以抵御经济萧条的能力为基础，试图以牺牲安全为代价提高收益率，最终会得不偿失。
近2000只私募基金今年猝然死亡，再次提醒投资者，避免重大错误是每场投资游戏最核心的组成部分。在不利的环境下生存下来，比追求收益*化要重要得多。伟大投资者出色的投资记录是源于他们数十年里没有大亏，而不仅仅是高收益。
莫忘安全边际
黑天鹅事件可能猝不及防，投资的应有之义就要为这类事件提前做好准备，预测下雨并不重要，重要的是建造方舟。
投资要想走远，就要提前为最不利的市场环境做好准备。巴菲特在1987年致股东的信中说：“我们不做举债或任何其他事情，就是希望即使在最坏的经济环境下也能得到一个令人可以接受的长期回报，而不是在一个正常环境下，去争取一个很好的回报。”
何谓安全边际？巴菲特对安全边际曾给出一个形象的描述：“安全边际意味着不要试图在一座限重10000磅的桥上驾驶一辆9800磅的卡车。取而代之应是再往前走上一座限重15000磅的桥去驶过。”
投资不可能不犯错误，而安全边际就是为判断不准确、运气不佳或者未知的黑天鹅事件留足空间。
资本市场总是周期性地为忘记安全边际付出惨重代价。就A股市场来说，无论是2007年那波牛市中追逐当时的市场热点如银行、煤炭、石油等大型蓝筹股，还是2015年那波牛市中狂炒手游、影视等小市值公司，投资者均付出了惨重的代价。
在2007年的投资狂潮中，40倍的银行股，60倍的资源股比比皆是。招商银行、兴业银行等行业佼佼者也用了将近10年的时间才超越了2007年的高点。即使投资标的是好公司，如果估值过高，也要用时间换空间，投资者需承受长时间进行估值消化的代价。申万银行业指数当前为3325点，距离2007年高峰时期的4325点仍有一定的差距。
在 “谈估值就输在起跑线”的2013年小盘股行情中，互联网+、影视、手游等概念股遭到了爆炒。但泡沫只能是泡沫，曾经千亿市值的华谊兄弟目前仅剩60亿市值，跌幅高达90%以上；而当年股价高达109元，市值高达280亿元的千山药机如今已经退市。
今年以来的暴跌行情，令忘记安全边际，追逐热门赛道的投资者，再度重温了其他投资者已经尝过的教训。近2000只悄然死亡的私募基金再次提醒了资本市场的残酷。风险控制应该贯穿投资始终，投资要牢记安全边际，追求物有所值，建立强韧投资组合，知所知，知所不知。
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