伟思医疗股价(桃李面包股吧)
伟思医疗股价(桃李面包股吧)
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华安证券股份有限公司谭国超,李婵近期对伟思医疗进行研究并发布了研究报告《磁刺激技术平台领先构建，运动康复与消费赛道战略卡位第二增长曲线》，本报告对伟思医疗给出买入评级，当前股价为53.82元。
伟思医疗(688580)
好赛道：居民老龄化+消费升级+康复科新基建，带动康复设备的采购周期到来
需求端：居民老龄化持续加深，我国65岁以上人口比重快速增长，人口结构成为影响产业格局的根本力量。过去中国经济40年的快速发展，居民生活水平快速提高，对美好生活品质的追求驱动对康复需求的提升。康复需求既包括基础的疾病康复，也包括有明显消费升级属性的产后康复、运动康复、儿童康复等需求，预计2025年，康复医疗器械市场规模810亿元，2021-2025年C*R为13.97%。
供给端：我国康复专科医院和康复科的开设数量自2011年起快速增长，我国康复医疗的三级体系也已经建成。随着国家卫生健康委员会发布《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》、国家卫健委推进15个省份率先开展康复医疗服务试点工作等政策驱动，康复端有望迎来一轮新的康复基建周期。我们预计未来5年的康复科基建周期有望带来潜在市场增量约700亿元。
支付端：医保支付项目扩容和长期护理保险试点，有望为康复治疗提供资金保险。2010年和2016年人社部先后出台两项政策将9项以残疾人为主的康复项目和20项康复项目纳入医保，报销项目从物理治疗延伸至各项治疗性项目和康复评定项目。2020年9月医保局、财政部印发《医保局、财政部关于扩大长期护理保险制度试点的指导意见》，确定了28个省的48个地级市为试点，探索建立以互助共济方式筹集资金、为长期失能人员的基本生活照料和与之密切相关的医疗护理提供服务或资金保障的社会保险制度，力争在“十四五”期间基本形成适应我国经济发展水平和老龄化发展趋势的长期护理保险制度政策框架。
公司磁刺激产品全面领先，产品应用于多个康复场景（包括盆底及产后康复、精神康复、神经康复等），保持高速增长
公司产品技术领先，深耕康复领域，先后进入精神康复、神经康复和盆底及产后修复领域，产品组合包括电刺激设备、磁刺激设备、电生理类产品等。其中，2017年公司率先推出盆底磁刺激产品，大大提高了治疗效果和患者的依从性，磁刺激接力电刺激成为公司第一大品类，2021年公司磁刺激产品实现收入约1.69亿元，同比增长67.59%，2021年盆底磁销售过亿元，同比增速超80%。
另外，2020年，“磁电联合”疗法被纳入《盆腔器官脱垂的中国诊治指南（2020年版）》，成为盆底康复市场广泛认可的标准配置。公司磁刺激产品在盆底市场获得了全面领先的竞争优势，公司有望通过磁刺激，重新定义盆底市场的竞争格局，通过磁电联合带动盆底市场恢复稳定持续的增长。
随着公司在盆底修复及产后康复领域，推行磁电联合的盆底修复新理念，以及公司经颅磁等磁刺激产品进入更多医保支付目录，公司磁刺激产品仍能保持30%左右的高速增长。
公司战略升级，一体两翼，进入康复机器人和医美能量源设备市场，打造公司第二成长曲线
2022年公司战略升级，以磁刺激产品为主体，以康复机器人和医美能量源产品为“两翼”，构建全面领先的产品矩阵。
公司在康复机器人领域已经获得X-Walk系列机器人的注册证，能够覆盖脑卒中及脊髓损伤病人全周期的步态康复训练，X-locom系列三个产品正在注册过程中，帮助公司进入运动康复领域*的细分市场，覆盖脑卒中、脊柱、关节、运动康复等目前康复科主流康复需求，同时满足临床方案智能化、康复效果标准化等升级迭代需求。
公司在医美能量源设备领域，技术积累承接公司以往在电刺激、磁刺激等能量平台的研发，目前塑形磁产品、射频和激光项目样机均已研发完成，进入注册阶段，将于2022-2023年陆续上市。公司瞄准*主流产品，全面布局皮秒激光、射频以及塑形磁，目标在5年内成为中国医美能量源市场的一线品牌。
投资建议
2022年疫情扰动下从需求和供给端运营不正常带来全年的业绩具备不确定性，对企业运营是考验，我们考虑到行业的推动以及公司发展内核，认为行业和公司在2022年二季度是低点，三季度开始将会逐渐改善，2023年和2024年将会是收获时点。考虑到公司磁电联合的优势、新产品推出带来的增长，我们预计公司2022-2024收入有望分别实现4.63亿元、5.67亿元和6.95亿元，同比增速分别达到7.7%、22.5%和22.5%。公司磁刺激产品不断推陈出新，预计公司整体的毛利率和净利率水平仍保持在较高水平，我们预计公司2022-2024年归母净利润分别实现1.95亿元、2.32亿元和2.85亿元，同比增速分别达到9.4%、19.2%和22.6%。2022-2024年的EPS分别为2.85元、3.39元和4.16元，对应PE估值分别为20x、17x和13x。鉴于公司所在行业政策环境友好，公司产品竞争力强，技术平台横向拓展能力强，中长期增长动力足，*覆盖，给予买入评级。
风险提示
新品种研发及推广不及预期风险；
医疗事故风险；
市场竞争加剧风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券杜向阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.17%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.29亿，根据现价换算的预测PE为16.07。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为71.11。证券之星估值分析工具显示，XD伟思医（688580）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
点赞了的2022发财，关注的年年发大财！
本文是《价值事务所》的分享文章，第875篇。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
都知道医疗是极好的赛道，各种10倍股，100倍股，但也是公认的复杂难学。现在，可能是你能找到的，*上手，也是最通俗易懂的医疗投资课程来了。课程梳理了医疗庞大的体系，并拆解为15个细分赛道，再逐一剖析细分赛道的投资机会。让你从此掌握医疗投资方法，对各个赛道的投资逻辑了然于心，抓紧机会学习哟。
还在上小学的时候，所长看过一句话，这句话因为绕来绕去不明所以，因此我的印象很深：看山是山、看水是水；看山不是山、看水不是水；看山依然是山、看水依然是水。
当时小呀，完全看不懂，这啥玩意儿？？怎么山水是山水又不是，然后又是了？
随着年龄的增长，多年后，所长才清楚地明白这句话的意思。也正是因为这个经历，使得所长很多以前看过的好书，还会时不时再拿出去重读一次，因为同一本书、同一篇文章，其实会因为心境不同、阅历不同而看到不一样的东西。
比如，看桃李面包这家公司的时候，所长就深深领悟到，什么是看山是山，看山不是山，看山依然是山。
看山是山
在之前的文章里讲过，因为大学在沈阳读书，所以与桃李这个品牌结缘，当时学校的小卖部、超市里，只有桃李这一个品牌，密密麻麻摆得全都是，辉山牛奶配桃李面包，是当时无数的学生党八点半上课时的标配（大家懒，一个班里能早起去食堂吃热乎饭的毕竟是少数）。
到临近期末的时候，那更是直接提一袋桃李吐司，就能在图书馆泡一天。
所以，桃李面包给所长留下了深刻的印象，后来，去北京实习，从实习生宿舍到公司路上的便利店里，也全放着桃李面包，他自然又陪所长度过了初入职场最穷的那段时间。
因为穷呀，那时候一个月工资就3千来块钱，当时北京随便吃个盒饭（两素一荤）就要18块钱，午餐+晚餐随随便便花掉40、50，能留给早餐的钱并不多，所以，根本不会*到去买面包店的现烤面包，甚至连罗森/711的热乎大包子都嫌贵（3、5块钱一个）。
桃李面包+常温牛奶，一顿早饭也就五块钱，又便宜、又方便（随处可以买）还快（去公司路上就可以吃完，节约时间）。
离开北京回到重庆，还以为再也吃不到桃李面包了（下意识觉得是北方品牌，之前在重庆没见过），没想到，几年不见，连重庆也有桃李面包了。
这时，秉着彼得林奇从生活中发现好公司的朴素思想，桃李被所长纳入了观察名单，当然的观点很朴素：面包一定是个有前景的大市场，渗透率越来越高，随着桃李从北方往南方的扩张、消费者对面包的接受度提高，桃李作为龙头，必然前途无量，如果乐观一点，桃李为什么不可以和伊利一样大？
看山不是山
2018年，由于看到了短保面包长期的星辰大海，看到了桃李面包一家独大在蓝海市场里躺得又大又宽敞，达利园也想要来分一杯羹。
达利园是一家很有意思的公司，他每个板块都是后来者，每个板块都不是最强的，但基本凭着集团的综合实力都能坐到老二、老三的位置，比如，藏在加多宝/王老吉背后的和其正凉茶，在2021年上半年卖了10.45亿；比如藏在红牛、东鹏特饮后面的乐虎，2021上半年卖了19亿；再比如可比克薯片、豆本豆豆奶、达利冰红茶/冰绿茶.....
巨头最不要脸的地方就是这里了。
凭借自己手里大把的钞票和成熟渠道，他想杀入什么领域，基本都能占据一席之地。
看看达利园2021年上半年手里多少现金？167亿！
所以，当达利园看上了桃李所处的短保面包赛道时，桃李风平浪静的日子算是到头了。
2018年，达利刚一入局，就给桃李带来一场价格战，使得公司2019年的利润增速大幅低于营收增速。
接着由于2020年公司营收放缓、2021年前三季度成绩单更是烂的一逼，且咱们仔细看上图，不论承认与否，桃李的业绩，却是就是从2018年以后增长就开始走下坡路了。
于是，这让所长有些担忧，到底，短保面包的护城河强不强？到底桃李行不行，为什么达利一进来，桃李的业绩就开始增长乏力了？
与此同时，在之前所长分析的永辉超市等文章里也讲过，不论是大型商超还是街边的连锁便利店，为了自己能够获得更高的利润，都在主推自己的品牌，中国啥都缺，就是不缺代工厂。所以我们能看见永辉、罗森、711的自主面包、牛奶、零食品牌...
其次，桃李在北方所向披靡，但在向南方，经济更好的地区扩张时，就财报反映出来的情况却是有些水土不服，根据公司2020年报披露，桃李旗下37家子公司中有17家都在亏损，集中在华东和华南地区。比如：深圳桃李亏损1385万、上海桃李亏损653万，江苏桃李亏损973万..
是这些地区经济太发达，大家对桃李这样的工厂面包不买账么？
看山依然是山
不过，到了现在，上述的疑问，所长已经得到了彻底解决，先说结论，桃李还是那个桃李，前途还是很明朗的。
至于为什么，由于篇幅所限，咱们明天的文章再仔细剖析（不然太长了，大家的阅读体验也不好）。
最后，给大家隆重介绍一下：价值事务所团队新鲜出炉的《从零开始学价值投资》。这本书不同于市面上已有的投资类书籍，完全基于投资新手的视角，专门挑新手必定会遇到的困惑进行内容展开。书里将行业分析和公司分析、估值分析等，进行大量的精简，梳理成一个一个的分析框架，这样小白也可以很简单的跟着参照分析，就像练钢笔字时跟着描红一样。
小白看完书后，也可以学着自己做公司分析，而不是一看就会，一学就废。想要自己学会公司分析，学会做价值投资的朋友，一定要买一本好好学一下。
今日伟思医疗（688580）涨5.83%，收盘报56.96元。
2022年4月28日，西南证券研究员杜向阳发布了对伟思医疗的研报《布局康复全场景和医美能量源赛道，磁刺激全面放量成为增长驱动力》，该研报对伟思医疗给出“买入”评级。研报中预计2022-2024年归母净利润2.3、3、3.9亿元，对应EPS为3.35、4.36、5.65元，对应PE为15、11、9倍，内生业绩复合增速超过30%，维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为91.17%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为西南证券的杜向阳。
伟思医疗（688580）个股
今日伟思医疗（688580）涨5.83%，收盘报56.96元。
2022年4月28日，西南证券研究员杜向阳发布了对伟思医疗的研报《布局康复全场景和医美能量源赛道，磁刺激全面放量成为增长驱动力》，该研报对伟思医疗给出“买入”评级。研报中预计2022-2024年归母净利润2.3、3、3.9亿元，对应EPS为3.35、4.36、5.65元，对应PE为15、11、9倍，内生业绩复合增速超过30%，维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为91.17%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为西南证券的杜向阳。
伟思医疗（688580）个股
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