高毅邻山1号远望基金(广汇股份股吧)
高毅邻山1号远望基金(广汇股份股吧)
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2、广汇股份股吧
北京3月16日讯 石大胜华(603026.SH)今日跌停，截至收盘报57.58元，跌幅10.00%。
截止2020年9月30日，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)－高毅邻山1号远望基金是石大胜华的第七大流通股东，该基金持股数量为405.36万股，占流通股比例为2.000%。
数据显示，高毅邻山1号远望基金成立于2015年11月17日，截止2021年1月29日，该基金的*净值为5.6511元，累计收益率为465.11%，2020年收益率为48.92%。
高毅邻山1号远望基金的基金经理是冯柳，冯柳现任高毅资产董事总经理。其曾任职于娃哈哈集团从事快消品销售工作。从2003年起专注于二级市场投资以来，持续获得较高投资回报，对消费、医药、零售行业有较深见解，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识。
上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）成立于2013年5月29日，注册地在上海，团队分布在深圳、上海和北京。公司大股东为林芝QQ音乐投资管理有限公司，持股比例64.6%。
广汇系掌舵人孙广信再次出手，此次不惜溢价42％控股一家“壳公司”。买壳的背后或许是方便之后将资产注入上市公司实现资本运作。从孙广信此前在二级市场的操作来看，其深谙资本运作，旗下控制的三家上市公司中有两家是通过借壳的方式跻身A股市场。如若此次顺利拿下合金投资，孙广信资本版图将落定5子。
广汇能源拿下一家“名不见经传”的上市公司。
6月15日，合金投资发布公告称，公司控股股东霍尔果斯通海股权投资有限公司（以下简称“通海投资”）与广汇能源签署《股份转让协议》，拟转让公司7702.1万股，占公司现有总股本的20％。
若本次转让全部顺利实施完成，通海投资将不再是公司股东，甘霖将不再是公司实际控制人，公司控股股东将变更为广汇能源，公司实际控制人将变更为孙广信。
值得一提的是，广汇能源此次是溢价收购合金投资，但合金投资并非是一项优质资产。从业绩来看，2021年归属净利润不过334万元，而其市值还是在经过一轮大涨后，在6月16日定格至29亿元。
市值与业绩均不突出的合金投资却受到广汇能源的“青睐”，探寻背后的原因或许是广汇系掌舵人孙广信意在“买壳”，为后期资产注入做铺垫？
广汇系7.5亿“买壳”
为资产注入做铺垫？
广汇能源溢价收购一家并非优质的公司促使其再次被推至聚光灯下。
据合金投资公告显示，此次股份转让单价约为9.7439元/股，相较于6月15日收盘价6.85元/股溢价42％。
有意思的是，合金投资无论从市值还是净利润来看均与溢价收购不相匹配。
从市值来看，自去年5月，合金投资创下年内*点9.04元/股后，股价开始走下坡路，一度跌至今年4月的年内*点4.66元/股。即使后期公司股价触底反弹，并于6月16日创下年内*点7.54元/股，但市值也仅29亿元。
从业绩表现来看，也并不亮眼。据choice数据显示，扣非净利润在2019年与2020年连续两年为负，分别为-819万元以及-829.4万元。直至2021年才“由负转正”，仅为264.3万元。
而净利润更是以一年亏损一年盈利的套路来保壳。
市值与业绩均不突出的合金投资却受到广汇能源的“青睐”，探寻背后的原因或许是广汇系孙广信意在“买壳”，为后期将资产注入上市公司做铺垫？
据新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（下称“广汇集团”）官网显示，广汇集团有6大产业，分别是广汇能源、广汇汽车、广汇物流、广汇置业、机械工业、汇信小额信贷。
其中未上市的产业仅有广汇置业、机械工业和汇信小额信贷。
值得注意的是，将体外资产注入壳公司是孙广信惯用资本手段。其控制的三家上市公司中有两家均是通过借壳完成上市。
首先是广汇汽车。具体来看，2014年12月5日，据美罗药业公告称，公司通过重大资产置换、发行股份购买资产和发行股份募集配套资金及股份转让四部分实现重大资产重组。
交易完成后，美罗药业控股股东变更为广汇集团，实控人变更为孙广信。直至2015年6月24日，“美罗药业”证券简称将变更为“广汇汽车”，这也意味着广汇汽车成功借壳美罗药业登陆资本市场。
孙广信用几乎相同的路数，将旗下的新疆亚中物流商务网络有限责任公司（简称“亚中物流”）作价42亿借壳大洲兴业跻身A股市场。
具体来看，2015年12月，大洲兴业发布重组预案，同样是通过上述四部分完成。交易完成后，公司主要资产为持有亚中物流100％的股权，广汇集团成为大洲兴业的控股股东，实控人则变更为孙广信。
而广汇汽车与广汇能源借壳上市的背后均离不开孙广信“高超”的资本运作。
广汇系孙广信或将
“手持”5家上市公司
在孙广信的助推下，广汇系是近年在资本市场仍较为活跃的资本系。
若此次广汇能源成功拿下合金投资，也就意味着孙广信的资本版图再添“一子”，而其先前已掌控广汇能源、广汇物流、广汇汽车三家A股上市公司以及一家港股上市公司广汇宝信。
深谙资本运作的孙广信在拥有上市公司后，则是通过一路“买买买”发展壮大子公司。
像广汇汽车以并购在业内闻名，其中最出名的一起并购案便是2015年12月，其通过全资子公司广汇汽车（香港）向宝马在中国*的经销商港股上市公司宝信汽车（后来的广汇宝信）发起要约收购，最终以95亿元获得后者75％股份。
广汇汽车自然不满足于此，2016年，公司完成的收购项目还有大连尊荣、深圳鹏峰、云南中致远等汽车经销集团。
据广汇汽车年报显示，截至2016年年底，广汇汽车已拥有674个4S店，覆盖全国28个省、自治区、直辖市。
而在广汇汽车通过不断并购的背景下，公司的营收也飞速增长。据公司年报数据显示，2016年营收同比增长44.53％至1354亿元，成为中国汽车市场首家营业收入突破千亿的经销商集团。
当然，广汇汽车收购的脚步仍在继续，据其年报数据显示，截至2021年底，公司的4S店数量已达745家。
不仅是广汇汽车，孙广信旗下首个上市公司广汇能源自登陆资本市场以来同样也是并购不断。
首先涉足的便是油气领域，早在2011年8月，广汇能源控股子公司新疆广汇石油有限公司收购哈萨克斯坦Pridorozhnoye气田。
除油气板块外，广汇能源的并购之路也延伸至天然气板块，例如在2015年7月，广汇能源宣布，公司控股子公司广汇天然气已就收购青岛西能60％股权一事与山东西能签署股权转让协议。
目前，广汇能源已形成天然气、煤炭以及煤化工产品三大主营业务。
边界的不断拓宽也带来资产规模的膨胀。数据显示，截至2020年底，新疆广汇集团总资产达2781.93亿元，2020年全年完成营业收入1893.94亿元。千亿总资产也助力广汇集团跨入世界500强行列。
在世界500强光环的加持之下，实控人孙广信的身价随之暴涨。据2022年胡润全球富豪榜显示，截至2022年1月14日，孙广信身价达355亿元，排名第582位。
左手倒右手，
孙广信的关联交易“财技”
作为一家横跨能源、汽车、物流、地产、机械、金融等多个领域的资本系，广汇集团旗下资产成色各异。
比如占据营收大头的广汇汽车，据其年报数据显示，截至2021年末，其货币资金为258.8亿元，比2020年的290.1亿元下降10.79％。但其有息负债约为580亿元，偿债能力可见一斑。
而广汇汽车面临的不仅是债务问题，还出现业绩增长乏力的情况。据其年报数据显示，2021年其营收为1584亿元，与2020年持平；归属净利润仅增长6.12％至16亿元，净利率仅为1％，商业模式可谓是薄利多销。
与此同时，广汇能源也面临较大的债务压力，据其年报数据显示，截至今年3月底，广汇能源的账面货币资金为47.17亿元，有息负债约为239.5亿元。
为了降低负债，广汇能源将公司控股子公司新疆红淖三铁路有限公司（下简称：铁路公司）92.7708％的股权全部以现金方式转让给其关联企业广汇物流。
本次交易总价41.76亿，全部采用现金分期支付，2022年广汇能源将获得近21.3亿现金。
作为“接盘侠”的广汇物流在自顾不暇的情况下仍然要现金收购控股股东的资产。市场彼时也投出反对票，股价第二天跌停，市值仅为58亿。
一家市值仅为58亿的上市公司却要拿出42亿的现金来收购关联方的铁路资产，这对于广汇物流而言，不可谓不艰难。
据年报数据显示，自2019年以来，公司连续两年净利润增长停滞后，2021年净利润更是下降至5.7亿元。
探寻其业绩不及预期的背后是公司对地产业务过于依赖。据年报数据显示，2021年房地产销售收入占比飙升至95％。
而近年来房地产行业持续走下坡路，正如广汇物流所言，自2020年末出台“三道红线”政策以来，房地产调控持续加严，房企融资端、经营端现金流先后受阻，越来越多的房企违约，房地产行业在2021年下半年进入“寒冬”，正式步入探底阶段。
即便广汇物流自身“不富裕”，依然要接下股东的关联资产。孙广信如此“左手倒右手”的财技着实“高超”。
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消息●
超级牛散、私募大佬，耀眼光环加身的冯柳，一举一动备受二级市场关注。
全球安防龙头海康威视（002415.SZ）披露的三季报，引发市场高度关注，就源于冯柳出手了。
三季报显示，海康威视的前十大股东中，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金赫然在列，持有2.31亿股。据
冯柳重仓的海康威视有着十分稳定的经营业绩。今年前三季度，海康威视实现营业收入420.21亿元、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）84.39亿元，同比双双实现了增长。
海康威视于2010年登陆A股市场，上市以来，公司实现的营业收入和净利润保持了长达10年的不间断增长。
不仅如此，海康威视财务十分稳健。截至今年9月底，公司资产负债率为38.96%，账面资金达267亿元，是同期债务的2.85倍。
连续两年盈利超百亿
海康威视经营业绩延续了稳增长势头。
今年前9个月，海康威视实现营业收入420.21亿元，较去年同期的398.39亿元增长21.82亿元，增幅为5.48%。其实现净利润84.39亿元，去年同期为80.27亿元，同比增长4.12亿元，增幅为5.13%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为80.40亿元，较去年同期的77.89亿元增长2.51亿元，增幅为3.21%。
海康威视成立于2001年，2010年在中小板挂牌上市。公司是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务，构建开放合作生态，为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供服务，致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。经过20年发展，公司已经成为全球安防行业龙头。
截至2019年底，公司分布在全球的员工超过四万人。
海康威视以核心技术赢得市场，因此，在研发方面，公司不惜投入精兵强将和重金。截至2019年底，公司研发人员约1.91万人，占员工总数的47.19%。2018年底，其研发人员为1.60万人，一年增加3000多人，增幅为19.08%。
与研发人员大幅增长相关的研发投入为逐年增长。2017年至2019年，海康威视研发投入分别为31.94亿元、44.83亿元、54.84亿元，合计为131.61亿元。三年的研发投入分别占当年营业收入的比重为7.62%、8.99%、9.51%。今年前三季度，研发投入为47.41亿元，较上年同期增长7.34亿元，增幅为18.32%，研发投入占营业收入的比重为11.28%。
倾力研发的海康威视拥有较高的市场份额。在综合安防领域，根据Omdia1报告，海康威视连续8年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的24.1%（以2018年数据为基础）。在a&s《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中，海康威视连续4年蝉联第一位。
2019年，公司实现的576.58亿元营业收入中，视频产品及服务收入为532.21亿元，占比达92.30%。
全球领先的海康威视实现了经营业绩持续增长。2010年，上市首年，公司实现营业收入36.05亿元、净利润10.52亿元，同比增长71.57%、49.07%。2011年至2019年，公司营业收入持续以两位数速度增长，2019年达到576.58亿元，较2010年增长约15倍。同期的净利润，除了2019年的增速为个位数外，其余年度的增速均为两位数。2019年净利润为124.15亿元，较2010年增长10.80倍。
值得一提的是，2018年、2019年，海康威视的净利润连续两年超过百亿。如果今年四季度不出意外，今年全年净利润也将超过百亿。届时，公司将连续三年净利润超过百亿。
冯柳已经浮盈16亿
高成长性、持续的盈利能力，海康威视吸引了资金关注。
三季报显示，今年第三季度，海康威视的股东结构发生了变化。高毅邻山1号远望基金位列第四大股东之位，持有2.31亿股股份，占公司总股本的2.47%。
从半年报披露的数据看，高毅邻山1号远望基金未持有海康威视股份。这意味着，高毅邻山1号远望基金是在今年三季度通过二级市场增持悄然进入前十大股东之位的。
备受关注的是，高毅邻山1号远望基金是私募大佬冯柳管理的基金。
冯柳曾是超级牛散。有消息称，2014年之前的10年，冯柳在二级市场摸爬滚打，累计收益增长超过900倍。2014年，*投资人邱国鹭“公奔私”，离开南方基金创办私募基金公司——高毅资产，邀请冯柳加盟。2015年底，冯柳开始独立管理基金，其管理的旗舰基金“高毅邻山一号远望”累计收益超过300%。
高毅邻山1号远望基金本次入股海康威视持股成本是多少呢？
截至今年6月底，海康威视的第十大流通股股东为胡扬忠，其持有海康威视4554.66万股股份，占流通股总数的0.56%。以此来看，三季度，至少增持了18545.34万股股份。三季度，海康威视的股价在37元/股左右波动，以此计算，三季度，高毅邻山1号远望基金至少出资68.62亿元。
今年二季度，海康威视的股价波动幅度较大。假设高毅邻山1号远望基金在二季度进入，以30元/股的价格计算，其出资约13.66亿元。
由此可见，高毅邻山1号远望基金持有海康威视2.31亿股的成本约为82.28亿元。
截至10月26日，海康威视的股价为42.79元/股，高毅邻山1号远望基金持股市值约为98.85亿元，预计已浮盈16亿元。
实际上，近年来，海康威视的股价上涨幅度并不大。但是，公司分红力度大。
上市以来，海康威视已经实施11次现金分红，累计分红274.88亿元。其中，2017年至2019年，公司分别实现了每10股派发现金红利5元、6元、7元（均含税），分别派发46.14亿元、56.09亿元、65.42亿元，合计为167.65亿元，占上市以来累计分红总额的60.99%。
除了入股海康威视，在今年三季度，高毅邻山1号远望基金还出现在大华股份、同为股份前十大股东名单中，二者均处于安防领域。
北京3月16日讯 石大胜华(603026.SH)今日跌停，截至收盘报57.58元，跌幅10.00%。
截止2020年9月30日，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)－高毅邻山1号远望基金是石大胜华的第七大流通股东，该基金持股数量为405.36万股，占流通股比例为2.000%。
数据显示，高毅邻山1号远望基金成立于2015年11月17日，截止2021年1月29日，该基金的*净值为5.6511元，累计收益率为465.11%，2020年收益率为48.92%。
高毅邻山1号远望基金的基金经理是冯柳，冯柳现任高毅资产董事总经理。其曾任职于娃哈哈集团从事快消品销售工作。从2003年起专注于二级市场投资以来，持续获得较高投资回报，对消费、医药、零售行业有较深见解，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识。
上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）成立于2013年5月29日，注册地在上海，团队分布在深圳、上海和北京。公司大股东为林芝QQ音乐投资管理有限公司，持股比例64.6%。
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