母基金和子基金区别(实盘大赛)母基金和子基金区别 举例
母基金和子基金区别(实盘大赛)母基金和子基金区别 举例
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2、实盘大赛
近日，广东省委副书记、深圳市委书记王伟中在接受******-2财经频道《对话》栏目访谈时介绍说，为了保障深圳的创新创业环境，深圳计划采取一系列鼓励措施，其中包括设立了一家初始50亿规模的天使母基金，并*承担天使投资40%损失。
“当时我们研究的时候，就是讲规则、规矩定好之后，所有的政府官员不再参与，交给市场去运作，由母基金和子基金去运作。”王伟中在访谈中表示。“市里面*会承担一个子基金投下去一个具体项目的40%的风险，就是劣后能够承担40%。”
这家“天使母基金”全称为深圳市天使投资引导基金。根据天眼查数据显示，该基金是由深圳市人民政府投资发起设立的战略性、政策性基金，由深圳市投资控股有限公司与深圳市创新投资集团有限公司联合创立，首期规模50亿元，是国内规模*的一支市场化运营天使母基金。2020年，加上深圳市引导基金的增资，该基金规模已由50亿元增加至100亿元。
基金管理者、深圳市投资控股有限公司董事长王勇健也在同期《对话》栏目中表示，天使母基金本身并不追求经济上有多少回报：“假设有亏钱，我们先按这个40%的比例先赔，如果赚了钱，我们一分钱不要，全部让给这个投资人和社会上的资金，甚至利息都不要。”
根据证券时报此前报道，成立于2017年的天使母基金已经成为了一系列VC机构的LP。2018月3月，天使母基金与深圳清华大学研究院、力合科创集团、南方科技大学、英诺天使基金等首批子基金管理机构签约。此后，天使母基金再次与松禾资本、中金前海、青松基金、澳银资本等深圳本土VC机构签约，承诺出资约10.4亿元。
天使母基金副总经理徐向东曾在采访中表示，在深圳天使母基金的投资组合里，第一是支持深圳本地的优质早期投资机构；第二是引导本地的一些VC、PE机构，向前端拓展业务去开展天使投资；同时，积极引进国内前十的天使投资机构，如梅花天使、九合天使、英诺天使，华盖资本等。
2020年4月，天使母基金公布了*的申报指南及遴选办法，其中曾释放7项政策利好，如头部机构注册落地政策放宽、放宽子基金设立规模、增加返投项目的认定标准、增加天使母基金申请机构类型等。深圳天使母基金董事长姚小雄还曾在采访中表示：“对子基金里超额收益全部让渡，天使母基金只需要保本。”
此外，在子基金GP们关心的投资进度上，深圳天使母基金的内部审批流程已经加速，随时接受申请，最快两个月可以走完决策流程，加速子基金尤其是异地机构在深圳的落地。
根据公开数据显示，截至20年6月底，深圳天使母基金已决策子基金40多只，基本完成首期50亿元的对外承诺，子基金规模累计近120亿元，撬动约70亿元社会资本参与早期投资。截止20年7月，深圳天使母基金已对130多个天使项目完成投资，项目覆盖新材料、医疗器械、智能制造、高端装备、新一代信息技术等深圳市重点发展的战略性新兴产业和未来产业。
据证券时报报道，深圳天使母基金还计划在今年开始启动直投模式。
作为华为、腾讯等巨型企业的诞生地，深圳的天使投资仍处于需要提高的阶段。徐向东曾在路演中说，与北京、上海相比，从资金的募资和投资规模来看，深圳排行第三。根据投中数据，通过分析天使投资金额占GDP的比例可以看出，2018年以前，深圳天使投资行业发展处于下降态势，天使投资占GDP比例几乎跌破0.01%。2019年天使投资占GDP比例稍有上升达到0.0151%，略超过上海的0.0117%。
而近来，由于资管新规和疫情影响，多地政府引导基金都在进行一定程度的收缩，深圳市财政对创业投资的支持力度可谓逆势上涨。
一位在深圳从事消费品行业的创业者对界面新闻表示：“可以感受到深圳市为吸引初创企业所做出的的努力，期待后续深圳支持天使投资的更多细则，同时希望未来可以有税收等其他方面的优惠措施。”
律回春渐，新元肇启。
转眼间迎来2022年，回顾2021年，是极不平凡的一年，艰辛中孕育着希望，全球经济走上坎坷的复苏之路。面对新冠疫情持续反复及气候变化挑战突出的复杂环境，中国经济平稳发展，资本市场各项改革稳步推进。同时，伴随居民理财需求的日益增长，财富管理观念不断转变，为私募在内的资管机构的发展创造了良好条件。
改革开放40年来，中国取得了举世瞩目的成就，居民财富迅速增长。2020年底，中国个人金融资产已达205万亿元，成为全球第二大财富管理市场，预计2025年有望突破330万亿元。同时金融资产在居民财富中占比持续提升，配置结构更为多元。近年来，随着注册制改革体系推进，创业板、科创板建立，创业板改革，北交所开业以及区域股权市场不断健全，推动资本市场蓬勃发展的同时，也为财富管理行业提供了广阔空间，作为多层次资本市场的重要组成部分，私募基金行业迎来快速增长。
回顾私募行业的发展，从最初野蛮生长，再到对私募登记备案、资金募集、信息披露等多方面规范化要求，以及资管新规等系列政策推出，推动私募行业规范化。
去年兴业银行与兴业证券联合推出首届“双兴金象杯”私募大赛，参赛机构超过2300家，报名产品3400余只，管理规模超过2万亿，在目前国内私募整体管理规模接近20万亿、证券类6.5万亿左右的背景下，这次参加首届私募大赛的机构管理规模占到整个证券类规模的40％左右，规模和机构数量均创新高，报名当天参赛私募机构突破1000家，创造同类大赛参赛规模记录。
为积极推动私募行业的发展，持续为私募机构提供投资交流和自我展示的平台，兴业证券再度携手兴业银行举办“双兴金象杯”（第二届）私募实盘大赛，优化大赛赛制，不断为广大投资者挖掘优质私募机构，倾注更多资源，“双兴”品牌实现对私募管理人的全方位赋能，进一步打造覆盖私募机构全生命周期的服务生态圈，大赛引入资管机构、期货公司、私募三方服务机构、权威财经媒体等众多参与方，倾注更多资源，共建“银行+券商+X”开放式平台，将本届大赛打造成一场行业级盛事。
上月30日，第二届“双兴金象杯”私募实盘大赛通过线上直播的形式重磅启动，重量级行业嘉宾、首届大赛获奖私募机构代表等共襄盛举，超过120万人在线观看。本月，第二届大赛正式开赛，目前超过2600家私募机构报名参赛，参赛数再创行业纪录。本届大赛将持续至今年9月底，报名截止时间8月31日，大赛四重升级，全方位实现对参赛机构的服务赋能。
亮点一：赛制升级
本届大赛在首届大赛的经验基础上，结合市场实际情况，参赛组别保留股票组、相对价值组、CTA组，并增设债券组、组合基金组两大策略组，总共五个参赛组别，此外，大赛同步开展期权赛中赛。本届大赛将为更多的私募机构提供参赛机会，丰富私募机构PK赛道。
亮点二：合作升级
本届大赛本届大赛引入兴证资管FOF，强化“双兴”产品合作及资金服务，汇聚更多私募生态圈参与者，以大赛为展示交流的平台，机构合作方在此平台上遴选或培育优质私募管理人，为财富管理业务储备资产，同时为私募机构提供专业服务，在各个领域实现合作。大赛为私募机构匹配更多可触达资源，满足私募管理人的核心诉求，为私募机构的发展助力。
亮点三：活动升级
本届大赛配套多类型、多场景、多区域的线下活动，进一步发挥大赛的平台价值，促使各方资源和服务更加充分地交互和匹配。在首届“金象私募尊享会”等活动的基础上，本届大赛新增引入“母基金直通”、“新财富*分析师颁奖典礼”、“中国财富管理年会论坛”、“新财富*私募圈层活动”等线下活动，丰富资源对接和业务交流的场景。
亮点四：服务升级
本届大赛秉承“共筑私募全生命周期服务生态圈”的理念，基于首届大赛的经验，将资金、交易、研究、托管外包、增值等“五位一体”服务进行优化和升级，汇聚更多的优质资源和服务内容，以更加多元化、差异化的专业服务为私募机构全方位赋能。
依托集团资源和“商行+投行”优势兴业银行持续树牢擦亮“财富银行”品牌，不断提高为客户创造价值的专业能力，致力于打造有温度的“精品私行”，围绕“成为中国企业家的主要财富管理银行”这一愿景，为个人、企业，以及自然生态、社会经济、文化繁荣的可持续发展，构建长期稳健的财富之道。
作为业内较早布局和发展财富管理业务的券商，兴业证券致力于为客户甄选优质产品，并于近期发布 “兴证心选2.0”产品品牌体系，从投资策略的广度、客户服务的精度、产品影响的深度三个维度做了全面的进阶升级，推出了“量化20”、“尊享30”、“兴锐50”三个产品子系列，此外，兴证财富还发布了国内*券商财富基金指数——“中证兴证财富50基金指数”。
今年是十四五规划开局之年，兴业证券始终坚持客户价值思维，不断提升综合实力。针对私募机构客户，围绕托管、外包、交易、研究、销售、增值服务的五位一体专业服务方案通过全业务价值链平台化服务，希望提供给私募伙伴全面的业务支持，高效的服务体验，专业的解决方案，构建“银行+券商+X”服务生态圈。
兴业银行与兴业证券同根同源，企业文化价值观一脉相承。在资本市场新繁荣财富管理大发展的当下，“双兴”合作寻找优质私募，理解策略核心，遴选核心产品，构建财富管理、产品供应新生态，为客户创造价值，为社会传递价值。
今年上半年规模*的母基金——国家中小企业发展基金挂牌不到一个月，就在官网发布《第一批子基金管理机构遴选公告》（以下简称公告）。《公告》称，将面向社会公开择优遴选第一批子基金管理机构，受理时间为8月5日起至25日。
该消息让不少投早、投小的创投机构为之振奋，有不少机构读完细则后表示，难度不小，但仍值得一试。
险资、银行资管现身股东名单
7月16日，国家中小企业发展基金有限公司在上海正式揭牌。这个*大基金注册资本357.5亿元，预计子基金总规模可放大至1000亿元，被业内人士视为2020年至今规模*的超级母基金。
根据天眼查数据显示，国家中小企业发展基金有限公司的股东阵容堪称豪华。财政部出资152.5亿元，以42.66%持股比例位居第一大股东，这也是中央财政第一次直接扮演LP角色。中国烟草总公司、上海国盛（集团）有限公司各认缴出资额50亿元，以13.99%持股占比并列第二大股东。
值得注意的是，有四家保险业巨头也位列股东名单——中国人寿(港股02628)保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司、中国人民健康保险股份有限公司。
此外，基金子公司也作为重要股东入股。数据显示，中国民生银行(港股01988)旗下的民生加银资产管理有限公司认缴出资额5亿元，持股占比1.4%；易方达资产管理有限公司也出资1个亿，持有0.28%的股份。
险资和银行资管同时现身母基金的股东名单，在私募股权人士看来，传递出来的信号比大基金本身的意义更重大。
“资管新规之下，作为市场上*的出资人，保险和银行可以流向股权投资行业，才是*的利好。”某北京地区的市场化母基金负责人表示。
近两年，由于多层次嵌套等问题，银行保险对股权投资行业的出资一直处于停滞状态，导致募资难的问题一直没有解决。
今年以来，银保监会一直在释放放宽险资进入股权投资行业的各种信号，国家中小企业发展基金有限公司的成立算是迈出了实质性的一步。
子基金遴选细则难度不小
上周起，国家中小企业发展基金公开遴选第一批子基金管理机构（GP）。
国家中小企业发展基金对子基金管理机构都有哪些要求？
除了管理资质、投资管理能力、历史投资业绩等，《公告》还要求，管理机构需已在中国证券投资基金业协会完成登记三年以上（管理机构采取新登记注册实体对子基金进行管理的除外）。
这意味着*的老兵才是国家中小企业发展基金属意的对象，成立不足三年的新兵将被排除在门槛之外。
其次，每只子基金认缴总规模不低于15亿元，其中国家中小企业发展基金出资比例原则上不超过30%，其余向社会募集。
同时，在募资时间上，国家中小企业发展基金提出了较高的要求——管理机构应在通知中选确认后6个月内完成设立任务，原则上9个月内启动并落实首批投资。
这一条让不少投早、投小的GP打起了退堂鼓。“目前，15亿规模以下的基金占据了风险投资基金一半以上，15亿门槛就已经砍掉了一半的GP。如果再加上6个月完成大部分募资的时间限制，只有较强募资能力的GP才能够符合要求。”华南地区一家中小型基金管理机构合伙人表示。
去年年底，深圳市政府引导基金曾经清理过37只长时间无法完成募资的子基金管理机构，其中不乏高特佳、同创伟业等一批老牌大型基金管理机构。由此可见，向社会募资的硬伤就是*老兵也无法避免。
虽然大部分受访的基金管理人都说申请的难度不小，但是都表示愿意尝试一下。
“相较于政府引导投资基金，国家中小企业发展基金对子基金没有返投地域的限制、没有投资狭窄行业的硬性原则指标，这对于投资消费类、互联网新经济等早期风险投资机构来说是非常值得尝试的。”上述基金管理机构合伙人说，“最坏的结果就是被清理。可是，万一成功了呢？”
政府产业母基金参股子基金时，需要针对子基金的注册地、基金规模、出资比例、出资顺序、存续期限和管理费交纳等进行要求。通常情况
一、基金注册地
政府产业母基金的设立初衷是利用财政资金撬动社会资本，引导当地政府扶持的领域和行业的发展。所以政府产业母基金通常会明确要求参股子基金注册在当地。
对于子基金管理人的注册地，政府产业母基金通常不做限制要求。但在资本市场比较发达的北京、上海、深圳等地，也会出现要求子基金管理人和参股子基金均需落地在当地的要求。
二、基金规模
政府产业母基金按照行政级别可分为*、省级、市级和区县级母基金；按照投资阶段可分为种子投资，天使投资，风险投资，成长期投资。所以子基金的注册资金规模也会根据行政级别和投资阶段的不同有所差异，多数子基金注册资金规模会设定在1亿元以上。
三、出资比例
政府产业母基金会约定对子基金、子基金对单一项目（或单个企业）的累计投资比例。多数政府产业母基金限定子基金的出资比例一般不超过30%，*不超过50%，且不成为单一或并列大出资人。对单一项目（或单个企业）限定亦是如此。对主投天使阶段的政府产业母基金对子基金投资时的单笔出资金额限制为不超过200万元至500万元，或更低。
四、出资顺序
政府产业母基金对子基金注册资金规模较大，可采取分期出资或按项目进展出资。同时也会对新设子基金募资顺序提出要求，这是对子基金管理人的募资能力的评价。在子基金设立备案前，管理人会要求除国资出资人以外的股东或合伙人出具《出资承诺函》。实际出资时，子基金其他股东或合伙人的资金到位后，政府产业母基金再按照比例缴付出资。
五、存续期限
基金业协会要求明确投资基金的存续期限不少于5年，鼓励设立存续期7年及以上的投资基金。政府产业母基金多数规定子基金存续期（含延长期）原则上不得超过10年。随着政府产业母基金的发展，更多地要求子基金存续期（含延长期）不超过8年。
六、管理费
关于管理费的收取标准，基金业协会没有强制性规定，该比例可以通过基金合伙人进行协商约定。主要方式可分为以认缴规模为基数、以基金实缴金额或以投资金额为基数计收管理费的模式。
管理费的收取百分比主要会考虑以下一些因素：管理规模、管理人的以往业绩、给予管理人的业绩报酬（或超额收益）等。
目前市场上政府产业母基金通常要求子基金管理费不超过子基金认缴规模的2%。对于主投天使阶段的政府产业母基金多数要求子基金管理费不超过认缴规模的3%。子基金注册资本规模越大，管理费多采用以实缴金额为基数收取，且计提比例越低。
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政府产业母基金参股子基金：（一）子基金管理人的准入要求
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