三角防务(基金单位净值是什么意思?)
三角防务(基金单位净值是什么意思?)
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国盛证券有限责任公司余平近期对三角防务进行研究并发布了研究报告《布局军机、航空发动机等高景气赛道的锻件平台厂商》，本报告对三角防务给出买入评级，当前股价为41.42元。
三角防务(300775)
国内特种合金大型整体模锻件主供应商，产品批量供货新一代战斗机、运输机、直升机、航发等先进武器装备。三角防务拥有全球*的400MN单缸精密模锻液压机和一套模锻件生产线，并建成航空发动机盘环件生产线、理化检测中心、机械加工中心。主要产品包括大型飞机、战斗机机身结构件，起落架系统结构件，直升机结构件，发动机和燃气轮机盘类件等。2021年公司实现营收11.72亿元，同比+90.67%，归母净利润4.12亿元，同比+101.7%，2022Q1延续高增长态势，预计“十四五”期间公司有望获得超过行业的增长速度，源自于：
1、自身基础：行业层面看公司立足航空锻造，规模效应下盈利弹性突出。公司层面看三角防务主设备400MN模锻液压机2013年投产以来持续参与新型军机、航发研制工作，大型模锻件产品在四代机、大型运输机中获得较高市占率，产品高端高附加值特征显著，毛利率与净利率远超同行。
2、治理结构：公司作为典型的民参军平台型企业，可以使用市场化的经营机制全方位发展各项业务，期间费用率远低于同行。2022年2月23日公司发布股权激励方案将管理层与股东利益充分绑定，考核目标要求2022-2024年净利润同比增速分别不低于45.39%、30%、30%。
3、成长路径：平台化发展航空模锻产业，持续聚焦航空高景气赛道。
1）军机：以四代机、大型运输机大型模锻件为核心，并秉承军工产品“生产一代、研制一代、预研一代、探索一代”的格局，领先于同行业率先介入舰载机、歼击机、高教机、重型直升机、远程轰炸机等新型军机的研制，众多在研技术与储备型号产品将有望持续应用于下一代航空装备。
2）军用航发：紧抓航发市场需求爆发式增长，充分受益于主机厂“小核心、大协作”体系下外协比例加大。此外，公司深度布局下一代大推重比、中推航发盘锻件，在研型号转批产后将有力拉动公司航发锻造业务规模。
3）飞机蒙皮：蒙皮是覆盖在飞机骨架结构外的重要受力构件，需求角度看“十四五”期间军民机加速放量，蒙皮市场空间巨大。供给角度看国内仅洪都航空引进一台进口镜像铣设备用于C919蒙皮加工，无法满足C919大批产需求。2021年公司发行可转债募资4.05亿元建设飞机蒙皮产线，全面达产后将成为国内*规模化蒙皮加工龙头企业。
4）商用航发：不至于军用航发，公司已然深度参与CJ1000/2000发动机型号研制工作，未来商用航发批产后将带来巨大成长空间。
5）储备项目：公司凭借民企业灵活的机制以及快速响应能力，正在横向纵向拓展产品线。具体布局方向包括：机加工件、航空中小型模锻件、航空发动机精锻叶片等。
投资建议：公司以四代机、大型运输机模锻件作为核心，深度布局下一代军机、航发锻件，并借助其平台型产品布局横向纵向拓展产品线，未来成长路径清晰，“十四五”期间将获得快速发展。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.51、9.02、12.01亿元，对应PE分别为32X、23X、17X。*覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：需求不及预期；产能释放不及预期；储备项目等进展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券石康研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.61%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.2亿，根据现价换算的预测PE为33.14。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为50.52。证券之星估值分析工具显示，三角防务（300775）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
投资者在选基金的时候，很自然地会关注到这只基金的净值。看到累计净值5元、8元、10元以上的基金，很多投资者可能会惊呼：净值已经这么高了，还适合买吗？
其实，基金净值高低与股票价格高低的含义完全不同，股票价格高说明估值变贵了，而基金累计净值高说明基金成立以来积累的收益较高，反映了基金过往投资运作的效果。
因此，投资者面对累计净值较高的基金，不应当望而却步，反而应当更加珍视、积极投资，因为您已经发掘到了一只长期业绩*的基金。
上市公司的股票通常都有可以衡量的内在价值，市场价格围绕着内在价值波动，价格存在被高估或低估的可能。短期内股票价格涨高了，超出内在价值较多，就可以认为是泡沫，后续存在着下跌风险。
而基金的单位净值，是指基金总净资产除以基金总份额。基金的累计单位净值是指基金*单位净值与成立以来的分红业绩之和，体现了基金从成立以来所取得的累计收益。
基金的累计净值高低受到很多因素的影响，最主要有这两点：一是投资运作情况，基金的投资管理运作得越好，净值就会越高；二是成立时间长短，基金运作时间越长，可能净值越高。
对于投资者来说，真正影响投资收益的是基金的投资运作情况。从基金的运作来说，累计净值是没有天花板的。以偏股基金为例，净值的上涨主要依靠持有股票的价格上涨，如果持仓的股票涨得好，则基金净值不断上涨。如果所持有的股票短期涨得多了，有泡沫化的倾向，基金经理可以进行调仓，卖掉这些估值高的股票，而买入估值更合理的股票。调仓之后，基金净值仍然可以继续上涨。
由于基金经理的管理和调仓，一只基金当前的净值高低，并不影响它后续的表现。即使净值已经很高了，也并不意味着它接近天花板了，关键要取决于基金管理人和基金经理的管理能力。*的基金管理人和基金经理能够通过不断地发掘优质股票、不断地调整持仓，让基金净值不断创出新高，能够持续地为投资者取得超越市场平均水平的收益。
普通投资者对基金净值的认识可能有一些误区，有些投资者可能会认为购买净值高的基金成本高，买到的基金份额少，将降低收益率。其实，只要基金的业绩表现一样，我们买不同净值的基金，所取得的最终收益都是一样的。
那怎样找到业绩表现更好的基金呢？未来怎么样我们无法*知道，但至少，净值高的基金代表着过去的业绩表现很好，这可以作为投资者选择基金的一个重要维度。
很多累计净值较高的基金，如果基金管理人和基金经理的投资管理一直做得好，净值可以继续上涨。
我们基于对全市场基金进行长期观察的经验，总结出来一个比较普遍的规律：过往长期业绩较差的基金，未来的业绩表现通常也大概率弱于其他基金，而长期业绩好的基金净值往往会不断创新高。
对于普通投资者来说，需要做的是：了解清楚基金背后的基金管理人的实力、基金经理的投资管理能力及投资逻辑。我们要关注这只基金是如何取得这样业绩的，它的投资逻辑未来是否可以持续。（CIS）
挖贝网7月28日，三角防务（300775）近日发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入466,730,727.02元，同比增长45.28%；归属于上市公司股东的净利润165,134,111.48元，同比增长64.06%。
报告期内经营活动产生的现金流量净额为15,454,754.25元，归属于上市公司股东的净资产2,208,760,529.18元。
报告期内公司实现营业收入466,730,727.02元，同比增长45.28%；主要是报告期内销售订单较去年同期增长所致。营业成本247,831,549.52元，同比增长35.76%，主要是报告期内公司销售订单较去年同期增长所致。
挖贝网资料显示，三角防务主要从事航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务。
12月7日丨三角防务(300775.SZ)公布，为满足零件制造辅助配套要求，补充特种工艺处理能力短板，公司拟建设配套用材料表面处理特种工艺生产线，建设主要内容为航空零件热处理及表面处理车间，打通“锻件生产—机械加工—特种工艺处理”全流程生产能力，实现零件交付状态能力，向客户提供关键、重要、高附加值产品，提升企业的核心竞争能力。
公司于2021年12月7日召开了第二届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于投资建设航空零部件特种工艺能力建设项目的议案》。
根据产品市场分析，结合企业实际情况，确定该项目建成新增钛合金整体框、分框、长梁、短梁、起落架、旋翼等特种工艺零件年产量2380件/年；新增铝合金机头窗框、机身结构件等特种工艺零件年产量450件/年；并形成一定航空零件化铣处理能力。
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