富满微股吧(中航电子股票)
富满微股吧(中航电子股票)
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富满微2022年4月28日在一季度报告中披露，截至2022年3月31日公司股东户数为5.59万户，较上期（2021年12月31日）减少7631户，减幅为12.01%。
富满微股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日电子行业上市公司平均股东户数为4.79万户。其中，公司股东户数处于3万~6万区间占比*，为23.90%，富满微也处在该区间范围内。
电子行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年5月20日至今，公司股东户数成倍增长，区间涨幅达209.66%。2021年5月20日至2022年3月31日区间股价上涨63.16%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年3月31日，公司*总股本为2.17亿股，其中流通股本为2.04亿股。户均持有流通股数量由上期的3216股上升至*5股，户均流通市值29.97万元。
户均持股金额
富满微户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日，电子行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为33.78万元。其中，25.00%的公司户均持有流通股市值在11.5万~22.5万区间内。
电子行业户均流通市值分布
深股通持股
2022年3月31日，深股通持有富满微的股份数量为181.8万股，占流通股本的0.83%，较上期（2021年12月31日）的60.81万股上升198.96%。
深股通持股图
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
中航科工(02357)公布，为重组形成中国航空工业重要的机载系统上市平台，加快机载系统业务的发展，该公司的一家A股附属公司中航航空电子系统股份有限公司(中航电子)正在筹划透过向中航工业机电系统股份有限公司(中航机电，一所该公司的控股股东中国航空工业集团有限公司拥有的A股附属公司)的全体股东发行A股股票的方式换股并吸收合并中航机电，中航电子将同时发行A股股票募集配套资金。
于2022年5月26日，中航电子与中航机电就上述事宜签署吸收合并意向协议。根据该协议，中航电子及中航机电将就潜在吸收事项的具体交易方案及安排进行协商亦将完成正式交易协议的签署。该协议仅为双方的初步协议，双方在潜在吸收事项中的具体权利义务以及各项安排以双方最终签署的正式交易协议为准。中航电子将申请自2022年5月27日起于上海证券交易所停牌，并预计将在不超过10个交易日内披露潜在吸收事项的最终方案。如最终潜在吸收事项未能落实，则中航电子预计最晚将于2022年6月13日开市起复牌并终止潜在吸收事项。
今日午盘，截至13:45，电子元件板块拉升。富满电子(300671.CN)涨20.00%报131.64元，明微电子(688699.CN)涨20.00%报285.32元，和林微纳(688661.CN)涨20.00%报94.15元，中颖电子(300327.CN)涨17.85%报86.03元，力芯微(688601.CN)涨15.27%报190.2元，北京君正(300223.CN)涨12.21%报104.56元，圣邦股份(300661.CN)涨11.36%报257.23元，气派科技(688216.CN)涨11.22%报68.08元。
| 列表 | 股票代码 | 股票名称 | 涨跌幅(%) | *价 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300671.CN | 富满电子 | 20.00 | 131.64 |
| 2 | 688699.CN | 明微电子 | 20.00 | 285.32 |
| 3 | 688661.CN | 和林微纳 | 20.00 | 94.15 |
| 4 | 300327.CN | 中颖电子 | 17.85 | 86.03 |
| 5 | 688601.CN | 力芯微 | 15.27 | 190.2 |
| 6 | 300223.CN | 北京君正 | 12.21 | 104.56 |
| 7 | 300661.CN | 圣邦股份 | 11.36 | 257.23 |
| 8 | 688216.CN | 气派科技 | 11.22 | 68.08 |
芯片行业今年迎来了产业整体爆发。7月27日，芯片概念股富满电子股价曾创下历史新高，达178.85元，总市值*达366亿元。但随后，富满电子的股价就萎靡不振，截止9月23日收盘，富满电子每股报115.48元，跌幅近40%。反垄断的铁锤威力巨大？
由于疫情等诸多因素的发酵，今年全球市场缺芯严重，整个芯片行业都处于供不应求，产能紧张的状态，也使得芯片行业成为了当下最受关注的行业。国内芯片企业迎来业绩爆发期，富满电子就是其中代表之一。
7月27日，富满电子股价曾创下历史新高，达178.85元，总市值*达366亿元。但随后，富满电子的股价就萎靡不振，截止9月23日收盘，富满电子每股报115.48元，总市值为236.7亿元。
图源：网
01垄断疑云
富满电子本轮下跌的主要诱因是由于受到下游厂商的举报。
8月12日，深圳蓝普视讯科技有限公司在其微信*“蓝普视讯”上实名举报富满电子涉嫌滥用市场支配地位垄断相关芯片市场。据悉，蓝普视讯与富满电子系产业链上下游关系，此次举报主要与富满电子产品涨价有关。
蓝普视讯指出，富满电子在无正当理由的情况下拒绝履行IC产品供货合同，并不断要求加价。富满电子不但肆意撕毁既定合约，IC产品的报价也朝令夕改。众多依赖IC产品生存的中小规模LED生产企业深受其害，生存空间被无限度压榨。
9月23日，蓝普视讯通过其微信*发布消息称，蓝普视讯诉富满电子买卖合同纠纷已由人民法院受理。但尽管法院已立案，富满电子却表示，截至本回复报告出具之日，公司尚未收到人民法院就上述事项发出的应诉通知。
图源：蓝普视讯官方微信*
随着上述事件的发酵，富满电子受到的影响也越来越大。
图源：招商证券
就在富满电子此前定增募资的发行注册环节反馈意见环节，有关部门也要求公司说明，近期相关媒体对公司的报道是否属实，是否存在销售价格明显高于市场价格的情形，是否涉嫌违反《反垄断法》相关规定，发行人是否被立案调查的一系列问题。
而针对芯片囤货、涨价的现状更是引起了监管部门的注意，监管部门也已经下场表示，将持续关注芯片等重要商品市场价格秩序，进一步加大监管执法力度，严厉查处囤积居奇、哄抬价格、串通涨价等违法行为。
02产品卖到爆
产品卖到了涉嫌垄断的地步，一是证明了企业的行业地位，二是业绩自然也会大爆发。财报显示，富满电子上半年的业绩突飞猛进。
根据已经披露的数据来看，富满电子2021年上半年实现营业收入8.51亿元，同比增长239.31%；归属于上市公司股东的净利润为3.16亿元，同比增长1190.55%，每股收益为1.54元。这个爆表的业绩，确实能亮瞎眼。
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综合来看，今年LED显示驱动芯片需求呈现爆发式增长，LED驱动芯片出现了量价齐增的局面，报告期内，富满电子LED显示驱动芯片实现营业收入5.03亿元，同比增加344.62%，毛利率为52.88%，同比增加34.03%；而电源管理类芯片也同样“严重供不应求”，其今年上半年为富满贡献营业收入2.26亿元，同比增加167.19%。
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市场也用创新高的股价来反应超靓的业绩，谁知福祸相依，撞上了反垄断的政策大棒。而蓝普视讯和富满电子冲突背后，也是驱动IC市场供需矛盾的总爆发。
03牢牢掌控上游定价权
究其根本，富满电子此类上游厂商的话语权比较大，下游厂商掣肘大，长此以往，矛盾自然激发，而富满电子的产业优势又体现在何处呢？
从产业链的角度来看，从晶圆厂和封测厂拿到足够产能成为一家芯片设计公司新的核心竞争力，而富满电子的优势便是自身拥有封测厂。企业自主投资封装厂能够有效保证产能，统合产业链，降低远期成本。
从销售端来看，2021年上半年富满电子的销售费用883万，占营收的比例由去年同期的4%将至1%，进一步说明了货不愁卖。而富满电子主要走大客户销售模式，无需利用大成本去建设销售渠道。
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从大环境来看，近2个月市场上芯片股的火爆，而火爆的直接原因是半导体上游原材料涨价、晶圆和封测产能紧张有关。目前，半导体产品价格飙升，且交货周期不断推迟，这也导致许多下游厂商的成本不断增高，且供货极其不稳定。
04到底垄断了吗？
首先要看，法律对于市场垄断是如何定义的？
根据《中华人民共和国反垄断法》第十九条，有下列情形之一的，可以推定经营者具有市场支配地位：（一）一个经营者在相关市场的市场份额达到二分之一的；（二）两个经营者在相关市场的市场份额合计达到三分之二的；（三）三个经营者在相关市场的市场份额合计达到四分之三的。
具体到本案例，这里的市场份额，指的是MiniLED驱动芯片的市场份额，而非用于照明的LED驱动芯片。目前MiniLED驱动芯片领域的主要玩家有富满电子、明微电子、集创北方和聚积科技等。
2021年上半年，富满电子LED驱动芯片的营收相比2018年上半年的1.01亿元增长超过4倍，推测其市场份额大概率高于5%，但考虑到LED显示驱动行业本身的增长，富满电子的市场份额可能没超过25%。
所以，富满电子应该不满足《中华人民共和国反垄断法》第十九条中的条件一，即市场份额达到二分之一，但条件二和条件三是否满足还难以确定，有待市场监督管理总局的调查。
05富满电子的隐忧
在产品层面富满电子也出现了一系列的问题。
一是对比同行来看，富满电子毛利率相比同业偏低。
富满电子的LED驱动芯片业务2020年毛利率相比同样做该产品的明微电子低了10多个百分点；电源管理芯片2020年毛利率相比同行圣邦股份也低了10多个百分点。两大核心产品的毛利不断走低，也让市场对与富满电子未来的盈利能力产生了质疑。
二是富满电子募投涉及的产品竞争过于激烈。
除了面临德州仪器、Skyworks、博通、村田等国外知名芯片厂家的竞争外，国内也同样有卓胜微、芯朋微等知名企业。解决卡脖子难题的时代背景下，越来越多的资本进入芯片半导体行业，随着更多企业进入这一细分领域，行业竞争必然加剧。
按照定增公告，富满募投项目的建设期约为2年。再加上产能爬坡的时间，可能需要3年时间才能达到满产，届时供需情况可能已经逆转。而且即便达到满产，富满的产能规模在龙头面前也不够看，所以达产之后到底能释放多少业绩尚有变数。
06解决芯片卡脖子问题需要更多的富满电子强起来
长期来看，芯片在我国仍是一个朝阳产业，对于芯片行业后续的方向，中原证券也做出了预计：半导体行业景气度仍将延续，芯片供需紧张的情况短期不会缓解，行业仍将维持“上肥下瘦”的产业链格局。
从历史数据来看，全球半导体市场呈现出明显的周期性。中国半导体芯片产业在智能汽车、人工智能、物联网、5G通信等高速发展的新兴领域带动下，近年市场增速维持在15%以上。在全球半导体市场进入增长期且产能进一步向中国大陆转移的背景下，中国半导体市场未来几年增长空间广阔。
但值得注意的是，虽然在IC产业和封测领域，我国已经处于世界较为领先的地位，像富满电子这样的企业还在不断扩充产能。但在门槛更高的芯片制造、芯片设备、材料、工业软件等领域，仍旧被美韩日牢牢卡住脖子。
今年3月，拜登政府松绑了对中芯国际的“制裁”；9月26日，孟晚舟女士成功回国，也被一些市场人士理解为美国向芯片贸易释放利好信号。但实际上，奢望美国放弃对中国高科技产业的封锁是不现实的。
因此，中国芯片产业更应在国际环境缓和之际大力蓄积技术、推动自主研发、夯实芯片基础科技的实力。此次芯片荒也给国内企业上了一课：无论发展的是什么产业，保持供应链的完整性、备用性和可替代性都是非常重要的。
目前我们A股相关芯片概念就在走芯片产业链国产化替代之路，虽然走得不快，但我们一直在前进。根据相关数据显示，中国大陆半导体芯片国产化率由2010年10%提升至2020年16%，预测2025年将达到19%，晶圆产能扩张将进一步刺激半导体材料市场需求增长。
图源：中原证券
在拥有巨大的市场、雄厚的资本以及不断完善的人才梯队的基础上，中国芯片正迎来发展的黄金时代，希望将来越来越多的类似富满电子的芯片企业，也能在国际上拿到被控“垄断”的强势地位。
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