恒瑞医疗(金山股份股票)

本文目录一览：

• 1、恒瑞医疗

• 2、金山股份股票

• 3、恒瑞医疗器械有限公司怎么样

• 4、恒瑞医疗器械有限公司

8月19日消息8月19日晚间，恒瑞医药发布2021年半年业绩报告。今年上半年公司营收132.98亿元，同比增长17.58％。报告期计提股权激励费用3.65亿元，剔除该项影响，报告期内归母净利润同比增10.51％，扣非归母净利润同比增13.96％。

报告显示，由于临床各项费用的上涨以及国际化临床项目数量的不断增加，恒瑞医药上半年研发投入25.81亿元，同比增近40％；创新药销售收入达52.07亿元，占整体营收约四成。

宏观看，当前国内医药产业发展环境和竞争形势错综复杂，医药研发、医疗保障等政策面临重大调整，药品集中采购步入常态化、制度化，生物医药行业同质化竞争导致“内卷”严重，研发、人力、生产等各项成本快速上涨。恒瑞医药作为国内医药创新的代表企业也需时间“破局”。不过业内分析认为，得益于早早布局的创新转型，以及持续高强度投入研发，其成长性和发展潜力仍值得期待。

研发投入再创新高 创新药贡献近4成营收

报告期内，恒瑞医药研发投入25.81亿元，同比增长38.48％，研发投入占销售收入比重达19.41％，创历史新高。在巨额研发投入推动下，公司上半年研发成果颇丰。

恒瑞医药上半年共取得创新药制剂生产批件5个、仿制药制剂生产批件9个，取得41个药品临床批件以及10个品种的一致性评价批件，完成2种产品的一致性评价申报工作，并有240多个临床项目在国内外开展，研发存量可观。同时，提交国内新申请专利131件、国际PCT新申请39件，获得国内授权64件、国外授权59件。

体现在具体产品上，则是创新药研发全面开花。海曲泊帕乙醇胺片的上市，将恒瑞上市创新药数量增至8款；明星产品卡瑞利珠单抗第6个适应症局部复发或转移性鼻咽癌一线治疗获批，解决更多未获满足的临床需求；氟唑帕利胶囊也迎来第二个适应症上市，用于复发性卵巢癌含铂治疗后的维持治疗，据悉该产品还有30多项研究在推进，有望成为恒瑞又一重磅创新药。报告披露，恒瑞目前有数十个创新药正在开展临床，在研创新药数量居国内前列。

恒瑞的研发成果，也赢得学界关注和认可。今年的美国临床肿瘤学会年会上，恒瑞共有64项研究入选，其中仅卡瑞利珠单抗就有38项，横跨11个癌种。

丰硕的研发成果，也带来匹配的营收增长——报告显示，上半年恒瑞创新药销售收入达52.07亿元，同比增长43.80％，占整体营收39.15％，创新药对业绩的拉动作用愈加突出。

创新步入收获期，得益于恒瑞多年来构筑的强大研发体系。目前，围绕科技创新和国际化战略，恒瑞已打造一支4500多人的规模化、专业化研发团队，建立了*企业技术中心和博士后科研工作站、国家分子靶向药物工程研究中心、“国家重大新药创制”专项孵化器基地等科技平台，在公司各团队高质高效执行下，为下一步持续输出研发成果奠定基础。

23项国际临床同步开展 创新药海外上市又近一步

今年上半年，恒瑞医药继续大力实施国际化战略，海外研发支出6.43亿元，打造国际化临床研发团队、布局创新药物国际临床试验的步伐不断加速。

报告显示，恒瑞在美国、欧洲等地建立了136人的海外研发团队，主要成员均是来自罗氏、诺华、辉瑞、默克等知名药企的中高层人才，拥有丰富的全球化研发经验。报告期内，共推进开展23项国际临床试验，其中国际多中心Ⅲ期项目7项，并有10余项研究处于准备阶段，共启动86家海外中心。

值得一提的是，恒瑞上半年获得了3项美国FDA 临床批件：氟唑帕利胶囊联合醋酸阿比特龙片和泼尼松片（AA-P）对比安慰剂联合AA-P一线治疗转移性去势抵抗性前列腺癌的国际多中心Ⅲ期研究，卡瑞利珠单抗联合法米替尼治疗晚期实体瘤的多队列、开放Ⅱ期研究，以及评估HR17031注射液的药效学、药代动力学、安全性和耐受性的I期研究。

而主力产品卡瑞利珠单抗，则为恒瑞带来首个国际多中心Ⅲ期临床研究——卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗晚期肝癌国际多中心Ⅲ期研究已完成海外入组，并启动了美国FDA BLA/ NDA递交前的准备工作。基于此研究，卡瑞利珠单抗治疗晚期肝细胞癌适应症获得FDA孤儿药资格，有望在后续研发及商业化开展等方面享受一定的政策支持，使其海外上市目标再近一步。

与此同时，恒瑞多个项目在欧洲、澳洲、韩国等国家和地区获批临床试验资格并启动临床试验工作，SHR-A1811、INS068、HRS4800、SHR-1819、SHR-1707、HR17031等多个产品实现全球同步开发。

公益投入近2000万 品牌影响力日益增强

报告显示，今年上半年，恒瑞医药继续保持了对公益事业的持续投入，坚定履行在发展中积极承担社会责任的承诺。

上半年，恒瑞医药投入750余万元资金，广泛开展各类公益慈善活动。包括向连云港市灌云县医疗、教育系统捐赠300万元，用于进一步提高当地教育教学和医疗卫生水平；加入江苏省扬子退役军人关爱基金会并捐款300万元，支持基金会有关项目的开展；向连云港市“梦想改造+”关爱计划认捐50万元，关注青少年教育和成长；向兰州大学捐赠100万元，支持教育和医学事业。7月中下旬河南发生特大暴雨洪涝灾害后，恒瑞医药也迅速捐赠1000万元善款，支援抗洪救灾及公共卫生系统灾后重建工作。

同时，恒瑞医药持续开展患者关爱行动，启动“瑞坦新生”公益项目，为接受卡瑞利珠单抗+阿帕替尼免疫联合靶向治疗的晚期肝癌患者提供*价值超万元的支持服务。此外，还发挥此前参与脱贫攻坚工作积累的经验和优势，开展援疆援藏、支边助农等乡村振兴支持行动。

恒瑞医药的品牌影响力亦在持续增强。在美国制药经理人杂志公布的2021年全球制药企业TOP50榜单中，恒瑞连续3年上榜，排名逐年攀升至第38位；在2021年全国医药工业信息年会上，恒瑞获得2020年度中国医药工业百强企业第四名，同时稳居2021年中国医药研发产品线*工业企业榜首。

“组合拳”推进组织运营改革

报告披露，根据创新和国际化战略发展需要，恒瑞正围绕“精兵简政、资源整合、加强管理、提质增效”十六字方针，推进运营改革，加速转型升级。

内部人士透露，本次运营改革将重塑顶层设计，通过组织结构进化、共享平台打造、促进数字化转型等举措提升运营效率，在短期内促进业务聚焦和资源整合，推动企业持续健康发展，面向未来提升公司的长期竞争力。

恒瑞医药表示，新形势下，困难和挑战客观存在，但也蕴含着新的机遇，公司将继续保持务实和专注，坚定不移推进科技创新和国际化，不断研制出更多的新药、好药，服务健康中国，造福全球患者。

恒瑞医疗器械有限公司怎么样

继贝因美、美赞臣、雅培、雀巢4家企业的6款产品拿到首批“特医”注册之后，我国特殊医学配方食品注册名单中再添新军，医药大咖孙飘扬旗下公司恒瑞健康获得2个特殊医学配方食品注册，而恒瑞健康也是首个非全营养品公司入围的企业。

孙飘扬加码特医食品

7月24日，国家市场监督总局公布配方注册名单，美赞臣、雀巢、苏州恒瑞健康科技有限公司3家企业获得4个配方户注册，其中，恒瑞健康拿到2个配方注册，引发业内关注。

根据披露的内容显示，美赞臣荷兰公司拿下安儿宝特殊医学用途婴儿配方粉无乳糖配方，雀巢荷兰有限公司拿下早瑞能恩特殊医学用途婴儿配方食品早产/低出生体重婴儿配方，而苏州恒瑞健康拿下舒乐加特殊医学用途非全营养配方食品电解质配方、乐棠特殊医学用途非全营养配方食品电解质配方等2个配方注册。

值得一提的是，彼时，2015年，新《食品安全法》规定特殊医学用途配方食品（以下称“特医配”）及婴幼儿配方乳粉（以下称“婴配”）实施注册管理。国家市场监督总局（原国家食品药品监督管理总局）先后于2016年3月、6月颁布了《特殊医学用途配方食品注册管理办法》和《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》，并陆续发布相关配套文件，2017年4月份，总局成立了特殊食品注册管理司，两大类特殊食品的注册管理制正式拉开帷幕。

然而，在注册过程中，获得“特医”注册的品牌少之又少。而获得注册的特医配方食品成为企业未来发展的看点和亮点。

查阅上述获得特医配方注册的企业，贝因美、美赞臣、雅培、雀巢均为食品企业，并且拥有自己的奶粉品牌，且除了贝因美外，其它3家均为外资。而此次获得注册的苏州恒瑞健康，*出现在公众面前，其背后到底是一家怎样的企业呢？

为此，《证券日报》

天眼查显示，恒瑞健康公司成立于2016年6月17日，法定代表人孙飘扬，注册资金5000万元。该企业的经营范围为：在健康科技专业领域内从事技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；研发、生产、销售：食品；加工食品接触用包装材料及包装制品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外)。

不过，《证券日报》

据媒体报道，今年3月份，苏州恒瑞健康科技有限公司作为苏州市首家特殊医学用途配方食品生产企业接受了国家食药监总局注册现场审查。江苏省市食药监局相关负责人参加了现场审查。为其4天的注册审查现场，国家食药监总局审查组对企业生产环境、车间布局、生产流程、产品配方等内容进行了全面细致的核实查验。

也就是说，在未来的特殊医学配方食品领域，孙飘扬决定与外资掰手腕，开辟特殊医学配方食品新路径。

据了解，恒瑞健康此次申请的舒乐加和乐棠两款产品均属于特殊医学用途配方食品，其中舒乐加主要用于儿科预防腹泻脱水，乐棠用于加速康复。

对此，中国保健品协会秘书长刘学聪接受《证券日报》

“特医”配方食品为蓝海

在业内人士看来，2018年，我国将深入实施“健康中国”战略，推进实施“食品安全”战略。在这两大战略的指引下，中国特殊食品行业进入发展快车道，将成为健康产业的大蓝海。

而据《证券日报》

雀巢健康科学大中华区总裁顾欣鑫接受《证券日报》

根据尼尔森统计数据预测，近年，中国特配产品市场销售持续增长，其中牛奶蛋白过敏市场从2015年到2021年预计增长125%，年复合增长率将达到20%。2016年，全球牛奶蛋白过敏市场的调查数据显示安敏健LGG的市场份额达到了45.4%，居欧美牛奶蛋白过敏市场领先位置。

对此，刘学聪表示，“在特殊医学配方食品领域，国内企业没有太好的基础，都是被国外营养品公司霸占，恒瑞健康的参与，可以与外资竞争。不过，我国特医食品市场基础薄弱，研发水平处于初级阶段，因此，建议有更多的拥有资本实力和研发技术能力的企业加入到特殊医学配方食品领域。”

不过，特殊医学配方食品行业属于待开发的蓝海，目前，拿到配方注册的企业目前还不能量产，因为国家针对“特医配”的相关细则的制定工作尚未完成。“没有拿到生产许可证的企业是不能够生产特医食品的，预计明年会实现量产。”刘学聪如此表示。

(

01

老玛歌

恒瑞医药，长期主义标的之一。

一、逻辑如下。

1、医药行业一直是GDP的重要组成部分。药品是刚需消费，具有弱周期性特征。也就是说是长期主义的好标的。

2、随着我国国力增长，老百姓生活水平提高，医疗保障制度会越来越完善。大白话说就是国家越来越有钱了，人民看病吃药越来越好。现在的医药集采只是阶段性的，等大部分虚高的普通药的药价打下来，国家会转头支持创新药。

3、老龄化越来越高，老年人是医药消费的主力刚需，医药行业将长期持续良好发展。

4、恒瑞医药是国内研发投入*的药企，这就是后劲，厚积薄发的典型。

5、孙飘扬是国内医药行业*秀的管理者之一。对长期主义者来说要么买一个傻瓜都能经营的企业比如茅台，要么买一个*管理者经营的企业。这两者都能让你睡得着。

6、看看发达国家的优质股票，里面一定有药企。对标辉瑞，可以看到营收，利润，市值都大概有9倍的差距。这既是差距也是增长空间。

二、估值。

1、我以前都是基于乐观的展望来做出决策。其实作为一个长期主义者来说应该要基于悲观的预期，做好最坏的打算做出决策。医药行业集采杀到现在，似乎还没有到最坏的时候。比如恒瑞医药假设今年只有60亿净利润 ，相比去年还少了3亿，妥妥的负增长。现在市值2360亿，还有39倍PE。一般来说对于一个长期发展的企业来说，合理估值在20~30倍PE。显然恒瑞还没到悲观买入期。

2、逻辑1- 6是定性分析，估值1是定量分析，这两点并不矛盾。只表明下述观点：即恒瑞医药可以作为未来十年二十年甚至三十年的长期持有标的，但现在还不是买入的良机。长期投资需要两个美德：耐心+悲观。

02

滇南王

五点浅析白云山21年年报。

一、医药规模制造业再创新高。

根据年报数据，2021年全国规模以上医药制造业营收29,288.5 亿元,同比增长 20.1%，实现利润总额人民币 6,271.4 亿元，同比增长 77.9%。全国规模以上酒、饮料和精制茶制造业实现营业收入人民币 16,034 亿元，同比增长 13.1%，实现利润总额人民币 2,643.7 亿元，同比增长 24.1%。

上面数据说明医药制造的规模是饮料酒类的两倍，利润规模是饮料酒类的三倍，但是目前国内就没有净利润上百亿的企业，其实未来一定会有的，但是百亿净利润的企业，一定就是国资背景的企业。最近五年医药制药行业都处于震荡区域，围绕2.5万亿营收震荡，后面会形成各大集团模式！最明显的就是云南白药、白云山和同仁堂这种模式。

白云山目前净利润已经做到37亿，扣非净利润33亿，云南白药2021年扣非净利润28亿，也就是扣非净利润看，白云山的实力已经接近云南白药，但是白云山目前市值才500亿，云南白药市值1000亿，这就是其性价比非常高的地方。

二、一个医药集团，三大板块。

白云山最棒的地方，不仅仅的其性价比和实力，还有其业务板块！白云山业务主要三大板块，一是大南药；二是大健康；三就是大商业。

第一板块大南药板块，主要分中药和西药！中药方面：下属共有27家医药制造企业，有中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、潘高寿药业等 12 家中华*药企，其中10 家为百年企业。这点足以说明大南药的实力！共有 323 个品种纳入《国家医保目录》，331 个品种纳入《省级医保目录》，143 个品种纳入《国家基药目录》，主要是这些企业获利能力也不错，做大做强也有基础。

西药方面，拥有从原料药到制剂的抗生素完整产业链，“抗之霸”品牌，以其打造国内口服抗菌消炎药*的市场形象。其他知名产品包括头孢克肟系列、枸橼酸西地那非（商品名“金戈”）、阿莫西林、头孢硫脒、头孢呋辛钠、阿咖酚散系列、头孢匹胺、头孢丙烯系列等。

第二板块就是大健康板块，主要为饮料、食品、保健品主要企业就是王老吉，王老吉财务数据后面会分析。

第三板块就是大商业板块（医药流通业务），主要经营医药流通业务，包括医药产品、医疗器械、保健品等的批发、零售与进出口业务！这里大家要注意，医药流通业务基本每个省都有各自都有的，云南白药自己也有商业板块，白云山的医药公司是华南地区医药流通龙头企业。

今年的财报里面还多了一个大医疗板块。大医疗板块处于布局与投资扩张阶段，重点发展医疗服务、中医养生、现代养老三大领域以及医疗器械产业。目前，已投资/参股的项目包括广州白云山医院、润康月子公司、广州众成医疗器械产业发展有限公司，白云山壹护公司及白云山健护公司等。

三、净利润五年翻倍。

2016年净利润15亿，2021年净利润37亿，2021年营收200亿，2021年营收690亿，比这背后更重要的，就是净利润翻倍的情况下，企业股价和市值没涨，但是分红不断的增长，只能说，医药行业投机的氛围太严重了。

四、医药细分实力真强。

就拿白云山单品来讲，差不多每家都是2亿以上的水平，头孢和金戈2022年应该会突破10亿，而且再看毛利率，基本都是50%以上，这里要重点强调金戈，这企业88%的毛利率，9.8亿营收，净利润至少5亿以上，这就是如果独立上市，至少也是百亿市值的企业。而且白云山中药和西药如果分开打包成一家公司，完全可以独立上市！

五、*的亮点和不足。

亮点就是三大业务毛利率都在提升，大南药和大健康两个都是百亿的营收，毛利率也是44%以上，这说明非常不错。

不足之处就是大商业毛利比较低，白云山财务指标整体低的原因，其实就是大商业脱离，但是大商业这业务非常好的生意，也就是广东一带的医药基本都是要通过他才可以进入医院和药店。看医药流通，企业虽然营收468亿，但是净利润只有5.2亿，也就是净利率1.1%，这种生意完全就是为人民服务，但是这种生意企业也没对手，因为利润低加上垄断，其他想做也做不了！营收60亿，净利润11.6亿，20%的净利率，已经是非常不错的生意，为业绩高速增长做出了非常大的贡献。

不过*的亮点就是王老吉，其中王老吉营收97亿，净利润12.8亿，这说明规模上来了，同时净利润也上来了！王老吉如果独立上市，30倍市盈率，也接近350-400多亿。

03

江瀚视野

新能源车涨价大军再扩容？新能源这是要涨不停了吗？

新能源汽车涨价潮愈演愈烈。一周以来，共有6家新能源车企透露涨价动向，包括比亚迪、小鹏、哪吒汽车、零跑汽车四家国内新势力，以及特斯拉、Lucid两家海外厂商。若将时间线拉长，3月以来，已有近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型近40款。其中，特斯拉涨价频率*，七天调涨三次售价；已知单次涨幅中，小鹏汽车、特斯拉最多，均达2万元。

总体来看，车企涨价原因均指向原材料成本高企及通胀压力。原材料方面，以镍、碳酸锂为首的上游成本仍在持续堆高。镍价依然处在偏高位置;电池级碳酸锂出厂价*已达53万元/吨，市场均价也突破50万元/吨大关。新能源汽车原材料涨价属于周期性行为，目前车价普遍上调也是对原材料价格上涨的体现。随着原材料产业端供应环境恢复，一定程度上也将缓解价格上涨的不利因素。

动力电池去年末已因同样原因掀起一轮涨价潮，当时比亚迪、鹏辉能源等多家厂商均传出涨价消息。而电池价格上涨10%对应单度电成本上涨100元左右，以单车带电量50wh计算，即对应车企单车成本上涨5千元及以上。

当前整个新能源车涨价大军再一次扩容，几乎所有比较知名的新能源汽车品牌都已经加入了涨价的行列，那么我们到底该怎么看待这件事呢？

首先，正如我们之前反复说的，当前新能源汽车的涨价，实际上还是受到整个成本快速上涨的影响，从成本端的角度来看，因为大宗原材料价格的疯狂上涨直接导致了整个市场的快速上涨，特别是电池的涨价影响，实际上正在不断的推动整个市场价格的提升。从碳酸锂等原材料还是到镍等重要的汽车生产的原料，这一些比较有名的原材料价格的快速上涨，实际上对于整个新能源汽车产业将会是一次巨大的冲击，在市场的需求没有发生比较大规模变化的情况之下，原材料价格的大规模上涨直接导致了市场价格的提升，这是当前新能源汽车涨价的核心因素所在。

其次，对于当前新能源汽车的销量来说，实际上这些涨价的影响是并不太大的，这是因为当前由于国际油价的快速上涨，燃油车的使用成本不断提升，再加上国家双碳战略所引导的趋势，消费者对于新能源汽车的热衷程度，实际上并没有受到根本性的影响，从整体市场的角度来看，未来购买新能源汽车依然是市场发展的主要发展趋势。

但是由于新能源汽车涨价幅度很高，市场的竞争力实际上在减弱，对于大部分的消费者来说，大家也都需要权衡一下到底是买新能源汽车还是买燃油车，毕竟新能源汽车的保值率是相对比较低的，所以在这样的大背景之下，新能源汽车的市场发展也存在一定程度的不确定性因素。

从长期市场发展的角度来看，新能源汽车的涨价风波还是存在一定的风险因素的，这是因为消费者对于价格的敏感性依然是存在的，虽然当前油价上涨的大趋势依然影响，所以对于大部分人来说，可能还会觉得新能源汽车是不错的，但是一旦国际油价产生下落趋势，而新能源汽车的价格竞争力又没有足够达成的话，很有可能就会出现一定程度的问题。

04

侃见财经

张磊为什么一直持有格力电器？

医药、互联网大爆发的背景下，高瓴资本被推上了时代的舞台。几年的时间，张磊从一个幕后的操盘者，逐步蜕变成了高瓴资本的招牌。参与宁德时代的巨额定增，接手格力电器15%的股权，重仓医药赛道，高瓴的每一次出手都成为了市场跟风的热点。但是，随着医药行业的下跌，新能源踩下刹车，以往的投资神话正在逐渐破灭。

2月15日，高瓴旗下HHLR Advisors公布了2021年末美股持仓数据。根据数据显示，高瓴资本一共持有了76只股票，持股市值64.7亿美元。相比于高瓴资本的A股持仓，很显然美股的持仓（约410亿人民币）比例较小，此外，我们还发现一个比较有意思的现象，即高瓴资本加仓了理想汽车，总持仓市值大约达到了1.5亿美元。除了在新能源领域的大幅加仓，对于互联网电商，高瓴资本则是进行了大比例减仓甚至清仓，其中就包括清仓了阿里，大比例减持了拼多多。

那么为什么高瓴资本唯独一直持有格力呢？

第一、2019年高瓴资本以417亿的作价吃下了格力集团手中格力电器15%的股权，成为了格力第一大股东，但是比较有意思的现象是，高瓴一直没有进入格力的董事会。进入格力之后，张磊曾经说过，要发挥长期资本的优势，利用全球研究以及帮助实体经济转型的经验，来帮助格力引入更多的战略资源，帮助格力突破国际化、多元化的发展。董明珠也曾说过，高瓴资本只是财务投资。

第二、格力的董明珠一直都是强势人物，其执掌格力电器这十几年以来，格力电器已经深深地打上了董明珠的烙印，因此高瓴资本想单纯的通过财务投资的方式去撼动格力是不现实的。实际上，高瓴资本是否能进入格力董事会一直都是外界关注的焦点，今年格力董事会除了董明珠继续连任之外，高瓴资本是依旧没有进入董事会，这也侧面的反映了高瓴资本与董明珠之间的关系。

第三、那么董明珠是否不会在意高瓴资本与张磊的感受？答案也是否定的。根据媒体透露，高瓴的投资团队会与董明珠进行直接沟通，“很多进展会陆续有所体现”。从本次格力董事会董明珠的表态就能发现很多端倪，其一就是继续发展新能源，并且董明珠也说了，不会造家用车，这点很明显就是规避同一些造车新势力进行直面“撞击”，而在这个领域格力是不具备优势的。其二董明珠称要加快拆分企业上市，让格力形成一个由多家上市公司组成的综合性集团。

实际上，这一点就是高瓴资本最直接的目的，以往格力现金流非常健康，所以它赚钱就乐于分红，但是资本显然不是冲着分红来的，只要格力能够不断的裂变，那么对于资本来说这就是想要的结果，因此，我相信这也是高瓴资本与董明珠沟通的结果。

综上所述，我认为高瓴资本之所以不卖出格力电器，是因为格力电器是*的优质资产，进来就比较难，如果减持或者清仓，那么就是战略失误，这些同投资拼多多等企业是有本质不同的。

05

辉哥侃股

年报三大亮点，增速创近六年新高，招商银行开启反转走势？

3月18日，招商银行发布2021年度报告，全年实现营收3312.53亿元，同比增长14.04%；实现归属于股东的净利润1199.22亿元，同比增长23.2%，增速创近六年新高。招商银行近年报告有以下三大亮点值得关注。

一、净利润及增速创近六年新高。

2016年该行净利润620.8亿元，增速7.59%；之后逐年攀升，至2019年净利润达到928.7亿元，增速15.28%；然而2020年净利润虽增至973.4亿元，但增速却骤降至4.81%；今年净利润1199.22亿元，增速23.20%，净利润及增速创近六年新高。

二、非息收入对全行的营收贡献升至38.4%。

就中国的银行收入结构来看，利息收入一般都占主营收入80%以上。据统计，2021年银行全行业非息收入占比降至19.81%，但招商银行却逆势上升至38.4%，业绩贡献渠道大大拓宽，增长势头强劲。

三、六年来成本收入比首现“拐点”。

2021年招商银行成本收入比自2016年以来首现“拐点”，同比下降0.18个百分点。该行聚焦成本精细化管理，持续推进科技创新对传统成本的替代，持续提升资源效能；积极优化费用开支，压降传统场地、运营等固定费用，精细化配置费用资源。

今年以来，该行获北向资金净买入约75.4亿元，居A股上市公司首位。本周北向资金净买入招商银行14.14亿元，近3日该股反弹逾17%，业绩驱动股价反转值得期待。

06

清流财记

外资持续抛售茅台！

北向资金的大幅流出，是前段时间A股市场持续走低的重要因素之一，好消息是外资净流出态势缓解，周四北向资金净流入 53.7亿，周五净流入 84.6亿。在此之前的 7个交易日，外资一共净流出接近 700亿，这么大的卖盘，对A股造成巨大冲击。如今，外资整体已经净流入，但具体到行业和个股，就又是一番风景了。

白酒行业持续成为北上资金净卖出的主要品种，贵州茅台本周被净卖出惊人的52.69亿元，持股量创近4年新低，其中本周二一日就净卖出逾27亿元，创北上资金单日净卖出贵州茅台历史纪录；五粮液本周也被北上资金巨额净卖出11.23亿元。

外资为什么会持续甩卖茅台？主要原因如下。

首先白酒行业在持续低迷的宏观环境下，景气度也不可避免的受到影响（尽管依然是消费行业景气度靠前的），高端白酒也无法逃脱。

以21年的原箱飞天茅台酒为例，从去年*的3800元一瓶，跌到如今的3000元一瓶，跌了将近800元，跌幅21％。21年的散瓶，从去年*的3200元一瓶，跌到如今不到2700元一瓶，跌幅15.6％。

其次是茅台市盈率依然在 43倍，不到 20%的业绩增长，不足以支撑这样的高估值。

此前市场预期，茅台若是提高出厂价，会迅速推动业绩上行，但现在看来，茅台提高出厂价存在现实的困难，市场也渐渐失去了耐心。

作为A股盈利能力最强、确定性*的上市公司，茅台合适的击球点是什么位置？公募一哥张坤曾说过，茅台30倍之内，都是非常简单的决策，根本不用考虑它是不是被高估了。

07

gangyeio

一场无妄之灾。

中概股暴跌，堪比股灾。连续几天不讲道理的大跌，触发点是因为有五家在美国上市的企业被列入待退市名单。虽然说中概股还有两年退市，但是对于一些机构投资者就变成了这个月底前抛空，一进临时退市名单更是不得不抛。养老金、大学捐赠基金、共同基金等，很多都看重PMR（谨慎人规则，Prudent Man Rule），投资管理人需要规避风险资产，最后就成了踩踏中概股。

市场情绪哀鸿片野，但有几点思考想分享。

一、回看股价的变化，很多企业的价格其实是回落到2020年初的起点。

这轮扑杀可以说是完完全全的杀估值，但是2020年开始的行情其实也是一种大水泛滥后的估值泡沫。而且所谓抛售，其实也是获利之后，尽早离场的表现。所以呢，杀估值很*，但不是致命的。因为业绩和基本面还在。

二、流动性危机是因为外资的大幅抛售。

这个决定和地缘政治有一定关联，和美元加息预期有一定关系。不过，流动性本来是双向的，有进就有出。关键是，这个地方是否还能产生价值，是否值得投资。看着美股屡创新高，现在的价值洼地在哪里，其实一目了然。那只要不是和鹅毛一样自己砸自己的饭碗，生意有的做，那不至于说流出去的钱永远不会回来。

长期看多，不代表短期已经没有风险，现在找不到估值的底部和共识，慎重是关键。

08

君哥哥

调整充分的互联网券商龙头，基金代销+证券经纪双轮驱动！

1、基本面：是互联网券商龙头，借助超高流量的股吧客户粘性，实现客户转化率高，两大类业务基金代销和证券经纪均（融资)高速发展，东财+天天基金的活跃用户遥遥领先其他证券类APP，增长率大幅领先线下券商，去年营收增长59%，利润增长79%！

2、消息：贯彻落实国务院金融委专题会议精神，中国结算下调股票类业务*结算备付金2%，预计对券商带来直接利好，降低备付金两三百亿，增加直接收入16亿左右！

3、股价走势：去年股价一路上涨，从23到38元！从去年12月开始深度调整，近期*23元，调整幅度比较大，基本到位！

君哥观点：

1、盛世做多中国，券商持续利好！券商是中国资本市场的一部分，资本市场是中国经济的重要组成，中国经济持续增长，必然带来资本市场的大发展，券商行业必然高速增长！

2、是互联网券商龙头，独有核心竞争力，颠覆了线下券商的盈利模式，必将持续高速增长！

3、股价调整较大，释放了风险，估值合理！

4、根据历史规律，大盘企稳反弹，券商银行先行。

5、随着股市逐步走出低迷，基金必将再次热销！

6、操作建议，逐步介入，中期反弹、长期持有，两相宜！

09

爱飞翔

顺丰控股2月份业绩点评。

顺丰控股发布2022年2月的月度经营数据，合计营收达到158.18亿元，同比增加41.11%。其中，速运物流业务营收98.49亿元，业务量6.38亿票，单票收入15.44元，同比增长5.46%。供应链及国际业务达到59.69亿元，同比增长485.77%。

数据显示，考虑到春节在不同期间的影响，顺丰控股2022年1-2月月度营收合计达到409.31亿元，同比2021年1-2月营收合计的275.95亿元增加48.33%。其中，1-2月速运物流业务收入合计为271.29亿元，较去年同期增长7.15%；1-2月累计速运物流业务量合计为16.27亿票，较去年同期增长2.01%；1-2月单票收入达到16.67元，同比增加5.04%。

从2021年下半年起，顺丰主动调优产品结构，减少低毛利产品件量，在保证业务发展速度的同时，有效把控和提升了整体业务的发展质量。

一、调结构，提质量，单票收入持续回升。

日前，国家邮政局公布了快递行业春节期业绩，1-2月，全国快递服务企业业务量累计完成156.9亿件，同比增长19.6%；业务收入累计完成1574.3亿元，同比增长13.8%。据此数据测算，快递行业1-2月的单票均价约10.0元/件，同比下降4.8%。

而对比可见，顺丰在1-2月期间票均单价为16.67元，同比不降反升，同比增加5.04%，延续了从2021年10月以来至今的态势，单票收入始终保持在同比回升的状态；在价格同比持续回升的背景下，从去年11月至今，顺丰的月度业务量同比增幅始终在一个相对平稳的区间。

对此，顺丰在2021年业绩预告公告中表示，公司在2021年进一步提升了收入质量，通过调整定价策略主动调优产品结构和客户结构，在战略方向上更加聚焦于核心物流业务，强调健康经营和业务价值贡献，不再以牺牲利润换取规模的扩张。

而在2021年的”双十一“电商节期间，顺丰也对业务量增长保持了相当的克制，营收增长高于业务量的增长，与前期也有了重大的变化。

二、点评。

顺丰降本增效态度明确，业绩改善有保证，产品结构、成本结构、定价结构等三维度均在优化，预计今年公司会处于业绩逐步修复与阶段性增长降速的交织阶段。

蹲守是为了更好起跳，展望2023-2025年，顺丰的时效物流、经济电商物流、国际业务等均有望迎来新驱动力，第一增长曲线时效物流红利尚未走完，第二、三增长曲线也在逐步开启。

三、海外业务发力，嘉里物流并购提速。

公告显示，2022年2月顺丰供应链与海外业务的营业收入达到59.69亿元，同比增长485.77%，嘉里物流持续为顺丰贡献新的业务增量。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《恒瑞医疗》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多恒瑞医疗、金山股份股票相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

免责声明
           本站所有信息均来自互联网搜集
1.与产品相关信息的真实性准确性均由发布单位及个人负责，
2.拒绝任何人以任何形式在本站发表与中华人民共和国法律相抵触的言论
3.请大家仔细辨认！并不代表本站观点,本站对此不承担任何相关法律责任！
4.如果发现本网站有任何文章侵犯你的权益,请立刻联系本站站长[QQ:775191930]，通知给予删除