易方达资源行业(南极电商股票)
易方达资源行业(南极电商股票)
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01月06日讯 易方达资源行业混合型证券投资基金（简称：易方达资源行业混合，代码110025）01月03日净值上涨1.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8850元，累计净值为0.8850元。
易方达资源行业混合基金成立以来收益-11.50%，今年以来收益3.27%，近一月收益12.17%，近一年收益14.05%，近三年收益-8.67%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为兰传杰，自2018年12月26日管理该基金，任职期内收益11.60%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有山东黄金（持仓比例9.43%）、翔鹭钨业（持仓比例9.18%）、隆基股份（持仓比例8.68%）、金风科技（持仓比例6.98%）、大族激光（持仓比例5.47%）、盛达矿业（持仓比例5.25%）、中金黄金（持仓比例5.02%）、湖南黄金（持仓比例4.32%）、银泰黄金（持仓比例4.29%）、通威股份（持仓比例4.28%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年三季度，市场呈现分化走势，上证综指下跌2.47%，深证成指上涨2.92%，中小板指上涨5.62%，创业板指数上涨7.68%。三季度宏观经济增速下滑的趋势没有变化，国内外的经济景气度指数皆有大幅度的降低。在经济增速走弱的情况下，各国普遍出台了一些稳增长措施。美联储从2015年以来的紧缩周期转向宽松，世界各大央行也纷纷出台宽松政策；中国财政、货币政策在保持定力的同时边际放松，并加快了经济转型升级的步伐。在此经济和政策环境下，市场走势出现分化，以创业板为代表的新兴产业表现良好，而以传统地产产业链为代表的周期股表现较弱。三季度本基金进一步聚焦了仓位，降低了传统工业品股票的配置比例，增配了黄金、新能源设备等行业股票。
截至报告期末，本基金份额净值为0.786元，本报告期份额净值增长率为-4.26%，同期业绩比较基准收益率为-5.65%。
“飞龙在天”之创新高模型：
002127 南极电商，上市日：2007年04月18日，近期创阶段新高日：2019年4月29日。
2008年开始南极人转型为“品牌授权”的商业模式，砍掉生产端和销售端的自营环节，其独特的“贴牌+供应链服务”轻资产运营使得其毛利率、资产负债率、周转率均高于同行;公司在电商渠道聚焦“标品、新快消品”，转型以来GMV 增长迅速，2016、2017 年报、2018 年三季报公司GMV 增速分别为82%、72%、63%;公司收购移动互联网营销企业时间互联，显著增强公司在商业领域及消费领域的变现能力，同时拓宽了公司在移动端的品牌营销能力。南极电商已经摆脱了生产和销售端的自营环节，保留品牌核心价值，转型成为电商综合服务平台，逐步深化“品牌授权”商业模式。在消费端，以高性价比商品作为切入口，满足大众消费升级需求;在销售端，有效整合电商资源，统一管理经销商，优质店铺群巩固销售优势;在生产端，将销售终端的消费数据反馈给供应商，科学指导生产，从而减轻中小厂家的库存压力。南极电商已经形成“品牌/品类+渠道+内容+服务”矩阵生态圈，授权客户粘性增强，商业模式优势凸显，经营效率提升。
创新高催化剂：近期公司公布2018年报和2019年第一季报，2018 年，公司本部授权品牌产品GMV达205.21 亿元，同比增长65.45%。公司在先发优势下积累了充足的店铺和经销商资源，2018年线上店铺数量达5,535 家，授权经销商达4,186 家，多达8 个一级类目GMV 居阿里平台行业前十名，充分体现公司销售端的规模效应。19Q1 本部净利润增长50.8%。19Q1公司实现收入8.2 亿元，同比增长63.4%;实现净利润1.2亿元，同比增长36.7%。其中，公司本部业务实现收入1.4 亿元，同比增长约39%;净利润9174 万元，同比增长50.8%。由于公司业绩超预期，得到市场资金追捧，公司股价也呈现出稳步上涨的走势，并在周一逆势涨停创出历史新高。
编者按：创新高战法乃是强势股战法的一种，因为牛股都是从突破历史新高开始的。本栏目就是专门就近期创出新高的个股，进行基本面剖析，为投资者介绍这种方法的选股思路。更多创新高战法研讨请添加*越声擒牛(ysjfh953)。
04月15日讯 易方达资源行业混合型证券投资基金（简称：易方达资源行业混合，代码110025）04月14日净值上涨2.41%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7640元，累计净值为0.7640元。
易方达资源行业混合基金成立以来收益-23.60%，今年以来收益-10.85%，近一月收益-5.09%，近一年收益-15.95%，近三年收益-23.68%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为兰传杰，自2018年12月26日管理该基金，任职期内收益-3.66%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中国神华（持仓比例9.16%）、中国石化（持仓比例8.50%）、紫金矿业（持仓比例7.57%）、山东黄金（持仓比例7.55%）、大族激光（持仓比例6.12%）、石英股份（持仓比例4.87%）、银泰黄金（持仓比例4.72%）、博威合金（持仓比例4.66%）、盛达资源（持仓比例4.16%）、云海金属（持仓比例4.15%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年A股市场呈现出较多的投资机会，其中上证综指和深证成指分别上涨了22.30%和44.08%，中小板指上涨了41.03%，创业板指上涨了43.79%，中证内地资源指数上涨了14.75%。与此同时，A股的结构性行情显著，新兴产业相关的股票表现较好。市场表现良好主要有以下几个方面的原因：首先，2018年市场大幅下跌导致A股多数股票估值处于低位；其次，因宏观经济增速下行压力较大，央行保持了宽松的货币政策，以美联储为代表的海外央行多次降息；再次，中美贸易谈判虽然几经波折，但整体来说没有进一步恶化，而是往缓和的方向发展；最后，中国政府面对复杂的内外部形势，政策保持良好定力，结构转型的政策架构明晰化，市场对于中国经济成功转型的信心增强。资源行业与宏观经济增长密切相关，从企业盈利角度看2019年的宏观环境并不利于资源行业股票，但流动性的充裕以及市场对于主题的追逐使得资源行业出现了此消彼长的中短期行情。
截至报告期末，本基金份额净值为0.857元，本报告期份额净值增长率为10.01%，同期业绩比较基准收益率为12.02%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，A股可能仍以结构性行情为主。从宏观角度看，虽然上半年经济可能受到新型冠状病毒肺炎疫情的干扰，但整体来说2020年经济的下行压力将有所减缓，这主要受益于前期国内积极的货币财政政策、逐步边际放松的房地产调控政策、贸易环境的改善以及当下多个产业的低库存。但是，即使2020年出现经济增速复苏，也很难有太大的弹性，因为宏观经济的整体基调是以降速来换增长质量，受益于经济转型的个股估值水平在2019年已经大幅提高。而与2019年相比，国内外的货币政策的宽松幅度将有所削弱，2020年该类股票估值继续提升的动力只能来自于业绩的逐步兑现。因此，2020年A股的表现预计将有较大分化，估值相对合理、业绩逐步兑现的股票有望跑赢大盘。对于资源行业，本基金将重点关注资源禀赋良好、管理能力*的上市公司，以安全边际作为选股以及资产配置的准则，对该类股票进行重点配置。（点击查看更多基金异动）
09月10日讯 易方达资源行业混合型证券投资基金（简称：易方达资源行业混合，代码110025）09月09日净值下跌3.03%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9270元，累计净值为0.9270元。
易方达资源行业混合基金成立以来收益-7.30%，今年以来收益8.17%，近一月收益-9.21%，近一年收益7.54%，近三年收益-20.02%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为兰传杰，自2018年12月26日管理该基金，任职期内收益16.90%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有华友钴业（持仓比例9.77%）、洛阳钼业（持仓比例7.27%）、紫金矿业（持仓比例6.38%）、赣锋锂业（持仓比例6.17%）、博威合金（持仓比例6.12%）、寒锐钴业（持仓比例5.90%）、石英股份（持仓比例5.67%）、合盛硅业（持仓比例4.91%）、山东黄金（持仓比例4.44%）、翔鹭钨业（持仓比例4.01%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年市场呈现震荡走势，板块之间分化较大。上证指数下跌2.15%，深证成指上涨14.97%，中小板指上涨20.85%，创业板指上涨35.60%。上半年市场主要受以下几个方面的因素驱动：1）全球疫情中断了2019年下半年的经济复苏趋势，但中国采取了果断的疫情防范措施，经济在短暂回落之后较快地回到了正常轨道；2）受疫情影响，全球各国普遍采用了大幅宽松的货币、财政政策，美债收益率大幅降低，股权资产估值提升；3）中国总量政策定力较高，结构性转型政策持续推进，受益于经济转型的板块景气度高企。
报告期内本基金以把握资源行业内估值合理、中长期基本面向好的个股和子行业为主。上半年，因全球经济仍然存在较大不确定性，周期性行业表现落后于整体市场，且内部分化较大，黄金和新材料板块表现相对占优，本基金对其进行了重点配置。
截至报告期末，本基金份额净值为0.822元，本报告期份额净值增长率为-4.08%，同期业绩比较基准收益率为-10.69%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，宏观经济增速有望企稳回升。首先，前期国内宽松的货币、财政政策将逐步发挥作用，基建投资增速将维持在较高水平，房地产销售和投资增速将平稳向好；其次，海外经济增速有可能超出市场预期，拉动国内出口并带动制造业投资；此外，新冠疫苗研发不断取得进展，经济参与者的中长期预期将有所改善，经济有望因此开启正循环。
证券市场方面，我们认为结构性机会仍然较大。首先，宏观经济增速恢复的逻辑较为稳固，虽然数据上可能会有阶段性波折，但整体趋势向好；其次，货币财政政策会有边际变化，但大幅收紧的概率不大，一是疫情仍有一定不确定性，二是本轮刺激的加杠杆主体符合政策导向，三是物价仍然不构成压力；再次，股权市场在整个宏观经济中所扮演的角色越来越重要，市场政策逐步走向市场化，有利于优质企业的价值发现。
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