股票市场分析(001476基金净值查询今天*净值)
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2021年是“十四五规划”的开局之年，中国经济取得了一份亮眼的成绩单，主要预期目标全面实现，经济发展继续保持全球领先地位。
去年底召开的中央经济工作会议提出，2022年的经济工作要“稳字当头、稳中求进”。2022年，我国经济发展将有哪些新亮点？“稳增长”如何实现？
数据见证增长 经济先行指数PMI连续3个月位于荣枯线之上
国家统计局发布了两组数据，一是2021年全国规模以上工业企业利润总额比2020年大幅增长34.3%。
另外一个是被称为先行经济指标的PMI，也就是采购经理人指数，这个指数对于预判未来的经济趋势有着重要意义。2022年一月份我国制造业PMI指数为50.1%，连续3个月位于荣枯线之上，表明一月份我国制造业生产延续扩张态势，2022年我国经济实现了良好的开局。
专家们认为，2022年我国经济增长可能呈现“前低后高”的态势。随着各项稳增长政策的落实，市场预期将稳中向好。其中，今年地方政府专项债提前批额度、提前约一个季度下达，规模超过1.4万亿元，而基建投资“发力早，见效快”，将成为今年拉动经济增长的重要引擎。
中国人民银行调查统计司原司长 盛松成：今年是我国的基建大年。有不少省份1月4日已经开工，而去年大部分省份到3月份才开工。基建的项目有很多，比如农村水利设施建设、城市轨道交通等。基建的效益不能只看投资直接的效益，还要看它的带动效益；高铁带动着周边经济的发展、人民生活的改善。
注重时效注重结果 “稳增长”政策将陆续出台
专家表示，后续还将有更多稳增长措施陆续出台，这将有力支撑我国经济平稳健康发展。国家发改委有关负责人近日在谈到当前经济形势时表示，有基础有条件、有信心有能力保持经济平稳健康可持续发展。与此相应，中国资本市场的积极因素也会持续增加，投资信心将持续改善。
专家表示，自2008年国际金融危机爆发以来，针对经济发展中的每一次相对低谷期，我国均成功运用货币、财政等政策工具进行逆周期调节，并实现了宏观经济的企稳回升。2022年的逆周期调节政策，中央做了全面部署，并压实责任主体，确保政策到位。
国务院发展研究中心金融研究所副所长 陈道富：我们在财政跟货币政策做了很多提前的下达和推动，所以给我们很大的机遇。2022年的一些政策，我认为非常重要的一点是它注重时效，注重最终的结果。
房地产市场预期回稳 融资环境积极改善
经济发展稳中求进，需要新兴产业和传统产业的“双支撑”，这其中，房地产行业的平稳健康发展至关重要。中央政治局会议明确提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，近期房地产金融支持力度不断加大，市场预期正在逐步回稳。
根据不完全统计，目前深圳有358个新盘在售或待售，其中，今年将有151个楼盘待推。而在2021年，深圳新房住宅算上加推开盘的共有106个。
数据显示，2022年1月1日-23日，上海新房成交面积为87万平方米，环比上升31%，同比上升18%。
中国人民银行货币政策委员会委员 王一鸣：去年我们常住人口的城镇化率提高到64.7%，所以年末的常住人口比上一年增加1205万人，这1200万人就会产生住房需求，而且是刚性需求，所以从未来发展趋势看，房地产市场仍然还有空间。
专家表示，房地产行业的风险正在有序出清，市场也逐步转向理性。
中国人民大学副校长 刘元春：目前金融政策在分类处置的前提下，对于正常商品住房的需求，要全面满足。对于房地产开发投资、建设所需要的资金，要进行正常的满足。
新基建新产业将“领涨”中国经济
房地产市场正在回稳，我国的新基建投资也在全面展开。在深圳市南山区的一处5G基站施工现场，工人们抓紧安装5G设备，像这样的站点，他们每天要安装调试10到20个。在全国率先实现5G独立组网全覆盖目标达成后，深圳正在持续提升5G网络覆盖质量。
截至2021年底，我国累计建成并开通5G基站142.5万个，总量占全球60%以上，全年5G投资1849亿元，占电信固定资产投资比达45.6%。
“十四五”规划中，我国确定了102项重大工程项目，包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等，投资力度都在持续加大，未来必将产生新的发展动力，与传统行业一道，共同拉动经济稳步增长。
宏观经济持续向好将支撑资本市场平稳健康发展
随着“十四五”规划纵深推进，我国的经济活力将持续增强，实现质的稳步提升和量的合理增长。作为经济晴雨表的A股市场，在宏观经济持续向好、金融环境合理充裕的背景下，尽管可能面对外部市场波动，但仍有望在2022年平稳健康发展。
专家认为，经过前期技术性调整，A股市场总体处于阶段性底部。上证综指、沪深300指数滚动市盈率均为13倍，从纵向、横向比较看，估值水平总体合理，具有较高的中长期配置价值。近期公募、私募基金纷纷宣布自购旗下产品，多家上市公司发布回购和增持计划，市场主体对资本市场前景充满信心。
中国人民大学资本市场研究院联席院长 赵锡军：中国经济在应对疫情和经济恢复的过程中间，相对来讲表现比较亮眼，所以市场走出独特行情的话，肯定有它的支撑和特点。
国务院发展研究中心金融研究所副所长 陈道富：中国资本市场从2019年开始，已经连续三年保持在相对稳定的增长轨道，中国现在利率水平和通胀水平跟西方相比还是比较低的，所以资本市场有基础来保持中国自己的这种运行逻辑。
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监制：柯成韵
04月20日讯 中银智能制造股票型证券投资基金（简称：中银智能制造股票，代码001476）公布*净值，上涨2.05%。本基金单位净值为0.796元，累计净值为0.796元。
中银智能制造股票型证券投资基金成立于2015-06-19，业绩比较基准为“中证装备产业指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。本基金成立以来收益-20.40%，今年以来收益3.38%，近一月收益4.19%，近一年收益21.53%，近三年收益5.01%。近一年，本基金排名同类（161/721），成立以来，本基金排名同类（801/870）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为15.41%，近两年定投该基金的收益为26.09%，近三年定投该基金的收益为17.57%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为王伟，自2015年06月19日管理该基金，任职期内收益-20.40%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为亿纬锂能（持仓比例7.39% ）、先导智能（持仓比例5.90% ）、歌尔股份（持仓比例5.02% ）、通威股份（持仓比例4.69% ）、隆基股份（持仓比例4.36% ）、潍柴动力（持仓比例3.99% ）、三一重工（持仓比例3.54% ）、海康威视（持仓比例3.48% ）、汇川技术（持仓比例3.31% ）、国电南瑞（持仓比例2.86% ），合计占资金总资产的比例为44.54%，整体持股集中度（中）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为亿纬锂能（持仓比例6.24% ）、先导智能（持仓比例5.26% ）、隆基股份（持仓比例5.07% ）、通威股份（持仓比例5.01% ）、海康威视（持仓比例4.71% ）、三一重工（持仓比例3.26% ）、潍柴动力（持仓比例3.10% ）、歌尔股份（持仓比例3.10% ）、国电南瑞（持仓比例3.03% ）、中国重工（持仓比例2.80% ），合计占资金总资产的比例为41.58%，整体持股集中度（中）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
2019年，全球经济整体下行。具体情况来看，美国经济温和回落，美联储实施3次预防式降息，并重启资产购买计划。欧元区经济下行幅度大于美国，欧央行年内跟随美联储降息，并每月增加200亿欧元的资产购买。日本经济整体维持疲弱，日本央行年内未跟随美联储降息，主因其政策基调已偏宽松。国内经济方面，中美贸易摩擦持续对经济造成冲击，经济下行压力延续。2019年GDP实际同比增长6.1%，较2018年下降0.5个百分点。通胀水平结构性显著抬升，CPI同比增长4.5%，PPI从0.9%大幅回落到年末-0.5%。从经济增长动力来看，制造业投资受贸易摩擦影响较大，房地产投资仍维持较高水平，而基建投资维持低位。政策方面，货币政策整体保持定力，稳健的货币政策得到了较好的贯彻，货币政策保持流动性合理充裕，但同时防止过于宽松产生的副作用，在推出LPR机制改革后，仅小幅下调MLF和公开市场操作利率5bp。
2.市场回顾
股票市场方面，整体震荡上行，其中，上半年上证综指上涨19.45%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨27.07%，中小板综合指数上涨19.99%，创业板综合指数上涨20.94%；下半年上证综指上涨2.39%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨7.08%，中小板综合指数上涨9.91%，创业板综合指数上涨14.70%。
3.运行分析
2019年股票市场显著上涨，基金全年净值上涨53.69%，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，基金全年保持较高的仓位，重点配置了光伏、电子和新能源汽车等制造业板块的投资机会。
报告期内，本基金份额净值增长率为53.69%，同期业绩比较基准收益率为23.28%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，全球经济短期仍在下行通道中，受益于制造业周期上升和贸易战休战，年内有望实现小幅回升，但受疫情对全球经济的外溢影响，复苏的不确定性再次上升。国内在新冠肺炎疫情因素影响下，春节后复工普遍延迟，短期宏观经济有一定下行压力，预计财政政策将更加积极有效，货币政策将加大逆周期调节的力度。
综合上述分析，在政策环境友好和流动性充裕的背景下，A股市场仍然具有较好的投资机会。其中在5G带来的新一轮科技周期背景下，科技股是市场重点关注的配置领域，同时尽管受新冠肺炎疫情影响，但国内经济中长期向好的基本面不会发生改变。基金未来将继续聚焦于代表国家产业崛起的智能制造方向，例如半导体/消费电子/新能源汽车/光伏等，选股上注重考量业绩增长和行业格局，优选具备核心竞争力的龙头公司作为主要的配置方向，努力实现和提高风险调整后的超额收益。作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
一、 价值基础
扩大利润靠投机，控制风险靠价值。价值是股价的底线，也是投资者衡量股票到底值多少真金白银的标准，价值在弱势市场更有意义。也是熊市重质，牛市重势说法的来源。
1、 市盈率：衡量股票价值最基础的指标。它反应了股票的合理性投资价格区间，投资者可用这个指标与其他股票盈利回报程度进行对比，确立上市公司的盈利能力。
2、 市净率：衡量股票价值的另外要给基础指标。反应上市公司实业资产的具体价值与市值比。
3、 市梦率：衡量一个股票的股价实际上并不需要以业绩为基础，只需要梦幻般的预期就行了，一般用在题材股上。
4、 隐资率：有个上市公司具有一些无法计价的资产，比如一线城市黄金地段的资产、垄断性经营权、非专利不可复制技术等。
5、 质变率：这是职业投资人专属的重要指标。有的股票在明规则下蕴含了重要的质变的可能性。比如可能暴雷股、壳概念股、ST股等。
二、 交易基础
股市存在的基础就是投机，投机必然产生泡沫，而投机与泡沫又是一把“双刃剑”，既能给市场带来暴利，也能给市场带来巨大的风险，这些都是股市不可避免的现象。经济学学说中的“理性人假定、完全信息假定、基本前提假设”真的实现的话收入等于成本了，那样那来的利润，股市也不存在了不是，纯属书生意气。股市自有其自身的运行规律。
1、 投资性股票：有些股票具有较低的市盈率，也具备较强的分红能力，但是股性相对不活跃，最为典型的是蓝筹股。
2、 投机性股票：有些股票市盈率较高，并且分红能力也不强，但是股价相对活跃，换手率也高于市场平均水平，最为典型的是题材股，庄股等。
3、 成分股票：有些股票有一定的指数成分，这个成份股可能与指数期货，特殊基金、特殊资格有关联。这种成份股具有一种特殊的交易价值。
三、 制度基础
在证券市场中，制度是硬性的，制度会对一些市场行为进行约束。这种约束给了一些投资者思考的时间以及明确的分析点。对于证券市场制度的熟悉是职业股民重要的功课。
1、 收购制度：收购大战的爆发是股市最激动人心的一件事情了。投资者必须对收购制度了然于胸，才能对收购大战中的机会有效的把握。
2、 重组制度：资产重组是全世界股市中的“大黑马”。对于重组制度的熟悉程度是区分股市投机者和股市消费者的重要标志。所有的投资大师都是从重组中获得涅槃的。
3、 融资制度：融资是一把“双刃剑”，既可以对上市公司的发展起到积极作用，也会对股票供求关系的改变起到至关重要的作用。
4、 要约制度：一种特殊的证券交易行为，其标的为上市公司的全部依法发行的股票。职业股民熊市的看家本领。
5、 现金选择权制度：现金选择权的含义是交易过程结束后，需要支付交易标的物的一方可以选择实际支付交易标的物，也可以选择以现金方式履行交割手续。想要股市长期生存不得不学。
四、 信息基础
在证券市场中，信息至关重要，它是股价变动的重要导火索。是不是具备有效的信息渠道，已经能否有效的利用信息，是判断投机者水平的重要标志。
1、 股东信息：上市公司大股东的实力是否强劲，对上市公司的基本面趋势有着极大的影响。股票中有没有投机性很强的庄家机构，对股价的活跃性更是影响深远。
2、 题材信息：题材是热点产生的重要导火索。题材的主要分类有：影响市场趋势的大事情；影响板块热点趋势的消息；影响个股供求关系的消息等。
3、 停牌信息：凡事需要停牌的信息都是比较重要的。投机者不但要关注信息本身，还要分析不同阶段的股价波动与消息力度之间的力度反馈。
4、 外盘信息：随着经济一体化的影响，我大A受到外盘影响越来越大，需要仔细统计分析外盘波动对我大A的影响力度和反馈情况。
作者｜尹中立 张江涛 徐海洋「尹中立为国家金融与发展实验室*研究员、社科院金融研究所研究员；张江涛为国家金融与发展实验室研究员；徐海洋为华安证券投资顾问部总经理」
提要：
●2021年第三季度的市场运行特征仍然是股价分化。
●第三季度股市的分化主要以能源为核心展开，煤炭、石油是能源涨价预期的直接受益者，在“能耗双控”的影响下，有色、钢铁、化工等高耗能行业的供求关系出现变化，推动这些行业的股价大幅度上涨。
●展望未来，能源股价上涨行情难续，房地产市场在第三季度出现了趋势性变化，并将深刻影响未来的股票市场。
全球主要股指均有不同程度回落
2021年第三季度，A股主要股指均以下跌作收，上证综指下跌0.64%，沪深300指数下跌6.85%，创业板指数下跌6.69%（见图1）。
与全球主要股市横向对比来看，今年第三季度全球主要股指表现均不佳，香港恒生指数跌幅达到15%，在所有指数中表现最弱，主要原因是我国有关部门发起了对互联网平台公司的反垄断行动，该行动对腾讯和阿里等互联网平台公司的股价影响较大。
分化明显 交易活跃
●不同行业分化加剧
第三季度的A股市场分化相当明显，受经济基本面和政策的影响，不同板块的股价表现出较大变化。石油化工、煤炭、电力、钢铁等传统周期性产业的表现强劲，而互联网、金融、地产等板块的股价均出现较大的下跌幅度。在这些因素影响下，上证50指数、创业板指数以及中证1000指数均出现了一定程度的下跌。
●交易量明显增加
第三季度股市的交易量明显增加，第一季度股市成交额合计为54.7万亿元，第二季度股市成交额合计为52.5万亿元，第三季度股市成交额合计为83.1万亿元。第三季度的股市成交量比前两个季度分别增加了约52%和58%。
从日均成交额看，从7月21日开始，沪深两个交易所的日成交额连续50个交易日超过1万亿元（其中只有9月30日的成交额不足1万亿元，为9950亿元），创造了A股市场新的历史纪录。上一次出现日成交额连续多日超过1万亿元是在2015年第三季度，持续的时间是43个交易日。
●市场分歧加剧
从以往的市场经验数据看，交易量的持续增加意味着有增量资金入市，但也可能意味着市场分歧加剧。第三季度在成交金额出现明显上涨的情况下，主要指数均出现一定程度的下跌，这是值得观察的现象。有分析认为，这是因为量化交易规模迅速扩大导致了交易额的快速上升。我们认为，除了量化交易占比上升因素之外，市场的多空分歧加大或市场不同板块的分化加剧也是重要原因。
前三季度蓝筹股的表现均不及中小市值的股票，第三季度同样如此。按照市值大小，我们把所有股票分成六组（见表1），市值*的一组在第三季度出现近10%的缩水，而市值在50亿元至100亿元组的股票平均市值上涨了6.36%。这说明蓝筹股盛极而衰的行情还在进行中。
●偏股型基金规模增加，速度减缓
公募基金表现比较平稳，股票型基金和混合型基金的规模均所有增加（见表2），但增速不及2020年。有一种普遍被接受的观点认为，随着楼市的降温，部分投资楼市的资金将分流到股票市场，从公募基金的规模变化看，该假设没有得到验证。2020年股权类公募基金和混合类公募基金规模增加了3万多亿元，而今年前三季度只增加了1万亿元，增速明显放缓，流入股市的增量资金有所减弱。
能源：市场追逐的核心
市场分化是今年前三个季度股市运行的共同特征，但第三季度的市场分化与上半年有所不同。上半年的市场分化主要表现为基金重仓股（主要以茅台等白酒行业为典型代表）与科技股（以宁德时代为代表）之间的切换。今年初以茅台等白酒类股票为代表的消费类行业股票表现强劲，而科技股却节节败退，从春节之后消费类股票冲高回落，随之以宁德时代为代表的科技股强势崛起。市场称上半年的市场特征为“茅指数”与“宁指数”之间的分化。第三季度市场的热点既不是“茅指数”，也非“宁指数”。能源和资源成为市场追逐的核心（见图2）。
从第三季度主要行业指数看，采掘业、公用事业、有色金属、钢铁、化工表现强劲，这些行业均属于传统的强周期行业，但这些行业指数的强劲表现并非由于宏观经济周期因素所致，背后的核心逻辑与能源转型有关。
从行业指数看，继第二季度大幅上涨后，采掘行业2021年第三季度上涨34.77%，位列各行业之首。从结构上看，煤价上涨带来煤炭公司景气度提升。煤炭开采行业指数上涨45.80%，是支撑行业强势的*主力。个股方面，冀中能源第三季度上涨152.25%，位列个股涨幅之首。昊华能源、攀钢钒钛、兖州煤业、西藏矿业等个股股价翻番，鄂尔多斯、平煤股份、山煤国际、山西焦化等个股涨幅靠前。
●煤炭：能源涨价预期的直接受益者
第三季度煤炭价格出现飙升走势，动力煤价格不断刷新历史新高。郑州商品期货交易所动力煤价格从8月17日的811元/吨开始持续上涨至9月30日的1375.5元/吨，40天涨幅超过70%，年初涨幅达100.51%，且不断刷新历史新高。受其影响，煤炭公司业绩大幅上涨，行业利润增速也不断加快。据统计局相关数据，1-8月煤炭开采和洗选业实现利润总额3290.3亿元，同比增长145.3%，较前7个月扩大17.4个百分点。而根据上市公司中报数据及近期行业数据，煤炭公司第三、四季度利润仍有可能继续超越预期。
煤炭价格飙升与能源绿色转型有关。在过去几年的供给侧改革推动下，产能规模较小的煤炭企业大部分已经退出了市场，煤炭市场的供给弹性下降。2021年以来，环保力度持续紧绷，煤炭行业供给进一步受限。从国际环境看，油价大幅度上涨，国际地缘政治的恶化也在一定程度上刺激了国内的煤炭价格上涨。
煤炭价格的大幅度上涨导致火力发电企业成本快速上升，亏损增加。但其第三季度的股票市场运行颇有些出人意料，在煤炭涨价承托采掘行业大涨的同时，火电行业的股票价格也大幅度上涨，使得公用事业公司第三季度也有出色表现。整个第三季度，公用事业板块整体上涨31.2%，在各行业中位列第三。其中火电板块上涨41.59%，成为支撑行业上涨的主力。
煤炭价格的市场化程度高于电力价格的市场化程度，“计划电-市场煤”的矛盾在第三季度集中爆发，多地出现了拉闸限电现象。从数据上看，今年电力供应增速低于用电需求增速，国内电力供应形势紧张。1-8月，全国规模以上工业企业发电量同比增长11.3%，增速低于全社会用电量的13.8%的增长率。市场预期电力的矛盾激化将推动电力市场化改革，继内蒙古、宁夏、上海、广东、广西、山东允许煤电交易电价上浮后，安徽、湖南也先后发布完善燃煤电价调整机制措施，电价上调预期基本明确。因此，具有成本优势的电力企业的股票受到追捧。
●钢铁行业：价格上涨
钢铁行业与能源行业直接相关，受“能耗双控”政策影响，钢铁行业存在减产预期，第三季度末有些地区出现拉闸限电现象，刺激了钢铁价格的上涨。在第二季度的报告中，我们判断钢铁行业有明显的供给缺口，钢材价格上涨，钢铁公司盈利能力回升，加之个股处于历史估值低位，钢铁板块明确看好。第三季度，钢铁板块整体上涨28.21%，供给缺口明显的普钢上涨33.67%，超过特钢14.97%的涨幅。个股方面，具备稀土概念的包钢股份上涨104.52%，位列行业涨幅之首。广大特材、永兴材料、本钢板B、首钢、八钢、三钢闽光、本钢、马钢等涨幅靠前。
●有色金属：供给受到限制
有色金属的供给与需求均与能源行业有关。从需求端看，有色金属为光伏发电提供原材料，储能设备的原材料也大多是有色金属，随着绿色能源及新能源汽车行业的发展，有色金属的需求快速上升。从供给端看，随着“能耗双控”政策的影响，有色金属的供给受到抑制。有色金属的下游需求扩张与上游资本开支和产能建设周期出现错配，带动有色金属价格加速上涨。2021年第三季度，有色金属行业单季度指数上涨38.35%。从三级子行业观察，以稀土、锂材（9月末锂及锂产品价格变化见表3）为代表的稀有金属构成上涨主线，其三级行业指数分别上涨99.7%和54.5%；以铅锌、铝、铜为代表的工业金属上涨33%，支撑行业整体上行基础。个股方面，23只有色个股涨幅超过50%，西藏珠峰、合盛硅业、北方稀土、盛新锂能、宏达股份、五矿稀土等五只个股股价翻倍。
●化工行业：价格普遍上扬
化工行业的供给与需求均与能源有关，这一点与有色金属行业十分类似。从供给端看，受到“能耗双控”的影响，有些地区的化工行业出现限产，第三季度化工产品的供给减少；从需求端看，新能源景气度提升，推动上游化工品需求快速增加。在需求快速增加的背景下，供给受到控制，刺激化工产品价格普遍上扬。9月中旬，国家发改委发布《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，涉及相关省份已陆续开始整改，严格执行“能耗双控”政策，部分化工细分行业开工率大幅下行，相应化工产品价格大幅上涨。
预测：能源股价上涨行情难续房地产将成关键因素
●能源相关股价上涨行情难以持久
从今年第三季度的股票市场运行看，能源占据主导地位，几乎所有股价涨幅比较大的行业都与能源有关，我们认为能源价格大幅度上涨是能源结构变化过程中出现的阶段性矛盾所致，可以通过政策的适度调整缓和并解决这个矛盾。换言之，能源价格上涨只是短期现象，由能源涨价或能源短缺引起的钢铁、建材、化工涨价现象不会长期存在，因此，对于第三季度涨幅居前的这些行业的股票需要提示风险。
●房地产将深刻影响股票市场
我们认为，从今年八月份开始，房地产市场出现了转折性变化，将深刻影响未来的股市。
今年第三季度房地产市场出现拐点信号，我们认为这不仅是房地产市场短期波动的拐点，很可能意味着持续20余年的房地产上升趋势的结束。标志性的事件是7月份中旬某头部房地产开发企业出现债务违约。在该公司出现债务违约之前，已经出现华夏幸福、泰禾地产、蓝光集团等债务违约事件，但这些公司的债务违约都无法和该公司的债务违约相提并论。该公司的公开债务规模近2万亿元人民币，其项目遍布全国1000余个县市，无论是土地储备面积，还是在建工程面积，其规模都十分庞大，风险不言而喻。
高负债运行是房地产开发企业的共同特征，因此，债务违约风险不仅是个别现象。如何处置房地产行业的风险，其不仅关系到房地产行业的发展问题，也与股市息息相关。
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