中短债基金(202005净值)
中短债基金(202005净值)
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【深圳商报-读创】
读创/深圳商报
20日，银华中债1-3年国开行债券指数、中银彭博政策性银行债券1-5年指数、中银聚享债券、华安添荣中短债等多只基金发布限购公告，其中多数为债券型基金。年内约1600只债基“闭门谢客”，占比达半数。
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从限购公告看，有基金表示限购是出于“为保护基金份额持有人的利益”的考虑，也有基金公告称限购依据是“基金合同与基金招募说明书的有关规定”。对此，有业内人士表示，优质的中短久期资产相对稀缺导致了“资产荒”，新进入的资金难以配置优质的资产，债基限购是为了减少资金突然大量涌入对业绩带来的影响，以便保障产品的平稳运作。
有基金人士认为，近期多只债基“闭门谢客”主要原因，是今年债券市场继续呈现收益率小幅震荡下行的走势；尤其是信用债品种，作为相对票息较高且确定性较好的资产，它呈现出了结构性牛市的走势，年初至今收益率下行最为显著。
也有业内人士表示：年内权益市场波动增加，谨慎投资成为主基调，高确定性资产受到投资者青睐看到短债基金、普通债基已成为部分低风险资金对货币替代和货币增强的现实选择，申购量出现了一定增加，这将增加产品的资产配置压力。“一些限购门槛收紧到100元的产品，很可能是相关公募推出的拳头产品，希望能保持较好的业绩。”此外，限购也不排除是基金经理的主动选择，防止产品规模过大可能影响到投资策略的执行。
中金公司研究部认为，在债务杠杆难以明显提高、货币政策仍需要压低利率来刺激货币流通速度的情况下，资金面的宽松会持续比较长时间，市场如果感知资金面的宽松会持续，那么最终会压缩期限利差。债券投资策略依然是“债持不炒”，机构仍可适度加杠杆并延长久期。在目前短期经济尚未出现起色的情况下，货币政策明显转向的可能性较低。
审读：孙世建
ID：jrtt
04月12日讯 南方成份精选混合型证券投资基金（简称：南方成份精选A，代码202005）04月11日净值下跌2.59%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9026元，累计净值为1.7883元。
南方成份精选A基金成立以来收益101.94%，今年以来收益30.62%，近一月收益3.62%，近一年收益-6.00%，近三年收益28.06%。
南方成份精选A基金成立以来分红4次，累计分红金额44.99亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张原，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益16.74%。
黄春逢，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益16.74%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有兴业银行（持仓比例6.45%）、海康威视（持仓比例6.26%）、大华股份（持仓比例6.18%）、大族激光（持仓比例4.30%）、隆基股份（持仓比例4.24%）、中国平安（持仓比例3.78%）、北新建材（持仓比例3.62%）、海螺水泥（持仓比例3.56%）、分众传媒（持仓比例3.54%）、中国太保（持仓比例3.45%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年国内外的宏观形势复杂多变，A股市场持续走低。上证综指全年下跌了24.59%，跌幅仅次于全球金融危机爆发时的2008年。2018年A股市场的表现既反应了在去杠杆背景下投资者对于宏观经济和流动性的担忧，也反映了中美贸易摩擦对市场风险偏好的负面冲击，这些内外部因素都给2018年的A股投资带来了挑战。回顾2018年宏观经济，PMI从年初1月的51.5%一路下行至12月的49.7%，投资、出口、消费三驾马车在四季度均出现疲态。海外市场，美联储在12月完成了年内最后一次加息，但对未来加息节奏的态度却出现了偏鸽派的变化，以美国股市为代表的海外市场在四季度出现大幅调整，原油价格大幅跳水，避险资产黄金价格稳步走高，某种程度上也反应了海外市场对于2019年全球经济增长不确定性的担忧。回顾2018年组合的操作，一季度我们保持了相对中性的仓位，二季度中美贸易摩擦升级后，基于对系统性风险的担忧，我们迅速将组合仓位将至低位，三季度市场估值持续下行，许多板块估值创出新低，我们认为当时的估值对经济下行和贸易摩擦的悲观预期已反应较为充分，许多标的已经进入中长期的价值投资区间，因而将仓位稳步提升至相对较高水平。四季度市场继续下探，组合净值出现了一定程度的回撤。在行业配置上，基于对油价的乐观，我们从一季度开始超配石油化工板块并取得了较好的超额收益。我们在年初看好并重点配置了5G和消费电子领域，但随着中美贸易摩擦升级，市场风险偏好大幅下降，行业估值大幅回落，全年来看并未取得相对收益。
截至报告期末，本基金A份额净值为0.6910元，报告期内，份额净值增长率为-31.25%，同期业绩基准增长率为-19.66%；本基金C份额净值为0.6904元，报告期内，份额净值增长率为-8.73%，同期业绩基准增长率为-5.19%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，我们认为宏观经济依然面临较强的不确定因素，从宽货币到宽信用的传导依然需要一个较长的时间。尽管如此，我们认为市场依然存在结构性的投资机会:一方面货币政策已进入宽松通道，利率中枢的持续下行将使得高股息率的权益资产在大类资产配置中更具有吸引力；另一方面随着科创板相关政策的持续推进，符合经济转型方向的科技创新及新兴消费领域的优质公司及细分领域的龙头企业有望迎来估值体系的重构，从而带来新的投资机遇。未来我们将在这些领域重点挖掘优质投资机会。（点击查看更多基金异动）
4月24日，小编了解到，恒越基金管理有限公司披露旗下18只基金产品（份额分开计算）的*一期季报（2022年1月1日-2022年3月31日）。
根据数据显示，恒越基金管理有限公司成立于2017年9月14日，报告期内（2022年1月1日-2022年3月31日)有2只产品的净值增长率为正。
其中，基金净值增长率*的基金产品为恒越短债债券A，数值达0.71%，该基金的相对业绩基准为中债新综合全价(1年以下)指数收益率，现任基金经理是叶佳。
报告期内上述基金的投资策略和运作分析：2022年一季度，国内外宏观形势较2021年更为复杂严峻。海外地缘政治冲突推升全球通胀预期，加速了海外主要经济体的货币政策转向收紧，尤其是美联储不断释放偏鹰信号、引导紧缩预期。市场在年初时对美联储全年加息次数预期只有3次，到一季度末已经上升到9次。3月美联储*加息25bp后，在会议纪要中释放5月可能加息50bp信号，并明确5月启动缩表操作，单月缩表额度高达950亿美元，为上轮单月缩表规模的2倍左右。 国内经济而言，一季度基建发力较为明显，但经济受到地产低迷影响修复缓慢，3月起疫情局部爆发对经济形成进一步冲击。面对严峻的经济形势，国内政策环境保持友好，稳增长信号频出，维稳政策逐步落地。3月政府工作报告设定全年GDP增速目标“5.5%左右”，一季度央行全口径净投放资金3400亿呵护流动性、先后调降MLF和LPR利率，银行加大信贷投放助力社融回升至10.6%。部分城市开始调整限售限购等地产政策，但对地产提振效果尚不明显。
一季度央行货币政策保持灵活*、合理适度，银行间总体维持低波动、低中枢的偏宽松环境。10年期国债收益率先下后上，随后转为震荡。以春节为节点，春节前行情由宽货币主导，开年1年期MLF和7天期OMO利率均下降10bp；随后10年期国债一度向下突破2021年的低点达到2.68%。春节后宽信用政策发力，房地产政策边际回暖，多地下调房贷利率，年初社融超预期的影响下十年国债收益率逐渐上行至2.85%附近，随后3月在疫情扰动下十年国债收益率围绕2.80%的中枢波动。曲线由牛陡转为熊平。 操作上，债券方面，该基金坚持稳健思路，诠释好短债基金的风险收益特征，严控信用风险，精选个券，坚持注重票息的确定性收益以及息差贡献。积极把握市场调整的机会调整久期和杠杆。1月底到3月中下旬，在债券市场下跌中，组合坚持防御策略，降低组合久期，以票息收入为主，较好的抵御了市场的风险，随后，多地新冠疫情加速爆发，对短期经济形成了较大下行压力，政策更加友好，市场企稳上涨，组合也择机拉长了久期。
附表：
| 基金代码 | 基金名称 | 基金净值变动比例（%） |
|---|---|---|
| 013028 | 恒越品质生活混合发起式 | -26.62 |
| 011815 | 恒越优势精选混合 | -24.99 |
| 007192 | 恒越研究精选混合C | -22.40 |
| 006049 | 恒越研究精选混合A | -22.36 |
| 007193 | 恒越核心精选混合C | -21.61 |
| 006299 | 恒越核心精选混合A | -21.57 |
| 010702 | 恒越内需驱动混合C | -21.20 |
| 010701 | 恒越内需驱动混合A | -21.05 |
| 010623 | 恒越成长精选混合C | -20.40 |
| 010622 | 恒越成长精选混合A | -20.34 |
| 012846 | 恒越蓝筹精选混合 | -18.40 |
| 012687 | 恒越汇优精选三个月混合(FOF) | -17.63 |
| 012573 | 恒越乐享添利混合C | -2.45 |
| 012572 | 恒越乐享添利混合A | -2.34 |
| 011417 | 恒越嘉鑫债券C | -2.15 |
| 011416 | 恒越嘉鑫债券A | -2.10 |
| 011920 | 恒越短债债券C | 0.66 |
| 011919 | 恒越短债债券A | 0.71 |
今年以来，资金面宽松，短端市场利率下行，以银行协议存款、短债为主要配置标的的货币基金收益率也每况愈下。Wind数据显示，截至7月22日，货币市场型基金每万份收益均值仅为0.7143元，7日年化收益率为2.41%，两个指标均在历史低位区间。在此背景下，被誉为“货基增强版”的中短债基金受到越来越多的投资者关注，在当前市场环境下展现出更好的配置价值。
市场利率呈现下行趋势，带动货币基金类理财产品收益明显回调。银河证券数据显示，截至7月22日，纳入统计的货币基金今年以来平均收益已下滑至1.40%，在各类型基金中排名垫底。业内普遍认为，近两年资金面趋于宽松，叠加大资管新规落地以及权益类资产回暖等因素，货币基金对个人投资者的吸引力逐渐减弱。
海通证券认为，随着货币市场利率走低，央行或将维持稳健的货币政策以保持流动性合理充裕，债券市场整体具备配置价值。短久期资产配置性价比提升，具备货币基金和债券基金“双重属性”的中短债基金，可以根据市场大环境做出范围更大的投资选择，收益优势更加明显。
据了解，金鹰基金固收团队投资经验丰富，目前打造出以固定收益部总经理刘丽娟，副总经理龙悦芳、戴骏，*收益投资总经理林龙军为核心的超强固定收益团队，力争为持有人赚取稳健收益。
展望未来，龙悦芳表示，三季度国内经济仍然面临一定的下行的压力，财政政策加力提效，货币政策松紧适度预计会维持相对中性偏宽松的状态，整体对债券市场依然偏有利。长端利率存在一定的下行空间，短端利率受益于理财新规下短端资产的需求支撑，预计继续维持平稳。金鹰基金旗下中短债基金将适时增配中高评级资产，在保证组合流动性和安全性的同时，为持有人创造稳定的收益。
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