灵涛基金团队（002045股票）
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进入2021年之后，A股连续10个交易日成交额破万亿，连续3交易日抱团股回调，上证指数连续上涨一度冲上3600点。在本周的行情中，震荡分化的走势也演绎到了*，从各指数的表现来看，前期强势的变弱势，而前期弱势的转变为强势。这种剧烈的风格差异在大盘突破了空间压制的背景下，使得市场“慢牛”的气息日益浓厚。
新的一周即将来临，如何“擒牛”？上游新闻记者就此投资者最关心的问题采访了灵涛基金董事长王建。
跌至合理估值后优质个股可能持续抱团
上游新闻记者：本周A股小幅震荡，大盘先跌、后涨、再跌，最后还是回到原点，上证指数全周微跌0.1%，收出上影线和下影线都较长的K线，显示出本周多空争夺确实较为激烈，央行在1月15日开展了5000亿MLF操作，市场普遍出现流动性政策收紧的预期，那么现在是什么样行情呢？
灵涛基金董事长王建：截至上周五（2021年1月15日），A股连续10个交易日破万亿。但最近几个交易日，市场出现分歧。自上周三开始，抱团股开始出现松动，如前期抱团涨势幅度较大的白酒板块、新能源板块等都在上周三、周四和周五三个交易日出现了回调。与此同时，一些小市值（100亿元以下）、低估值股个股却被*拉升，1月14日，三大指数全线杀跌，超2000多只个股普涨。这样的变化使得“赚指数，不赚钱”的行情暂时发生了改变。但A股优质资源稀缺，以及增量资金的持续入市，个人认为，当前机构抱团的优质股票跌到合理估值之后，仍然有持续抱团的可能。现在的行情处于高低位切换之中，需要一定的时间震荡消化前期涨幅过快的股票，结构性“慢牛”大概率会持续进行。
上海证券交易所单账户年化收益统计图
“赚指数不赚钱”或延续，建议投资者减少操作频次
上游新闻记者：在A股市场，散户占比很大，散户与机构的信息资源不对称，散户往往后知后觉，不但赚不到钱，而且还不断重复着猜涨跌的游戏。现在这种情形下，广大的投资者的收益状况？
灵涛基金董事长王建：整体来看，在过去的几年中，广大非机构投资者的状态是指数涨而账户收益差，甚至是亏损状态，未来在指数上涨过程中非机构投资者持续亏损的情况可能还会持续。从上海证券交易所的单账户年化收益的统计数据显示，A股散户在2016年1月至2019年6月期间，不管是10万元以下的散户，还是1000万元级的散户，单账户平均年度收益均为负值。其中，市值在300万-1000万元的散户最亏，平均年化收益为-164503元。但是机构投资者和公司法人投资者在此统计区间内实现了单账户的平均年化正收益。从“上海证券交易所单账户年化收益统计图”可以看出，机构主要是通过选股获利，但是在择时收益上都不理想，所以建议广大投资者朋友减少操作频次。
收益复利表
三维度把握今年行情，掘金结构性“慢牛”
上游新闻记者：最近一段时间基金开始进行调仓，银河证券基金研究中心发布的数据显示，截至2020年12月31日，标准股票型基金收益率54.99%，很多投资者通过基金的方式投资股市，获得了非常好的回报，随着国内资本市场注册制及配套改革制度在加快推进，国内股市有望延续结构性“慢牛”行情，那么投资者应该怎样把握今年的行情呢？
灵涛基金董事长王建：在疫苗逐步落地、全球经济修复的背景下，个人从三个维度提供建议：
①建议投资者通过ETF、公募基金、私募基金等形式参与股票市场，个人投资者逐步转化为机构投资者；
②建议投资者固定好入市资金，减少浮盈加仓的次数和金额；
③是建议投资者做好资产在不同风险偏好的品种之间的合理分配，减小回撤波动，重视复利的力量。
上游新闻·重庆商报记者 冯盛雍
