519019(美国股市*行情新浪)基金519019
519019(美国股市*行情新浪)基金519019
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08月29日讯 大成景阳领先混合型证券投资基金（简称：大成景阳领先混合，代码519019）08月28日净值上涨4.48%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6990元，累计净值为4.1580元。
大成景阳领先混合基金成立以来收益22.60%，今年以来收益13.84%，近一月收益-4.12%，近一年收益-4.64%，近三年收益5.49%。
大成景阳领先混合基金成立以来分红4次，累计分红金额13.84亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李本刚，自2018年09月07日管理该基金，任职期内收益-4.43%。
周志超，自2018年12月26日管理该基金，任职期内收益6.19%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中天能源（持仓比例9.22%）、恒润股份（持仓比例9.15%）、天邦股份（持仓比例8.56%）、正邦科技（持仓比例8.53%）、大北农（持仓比例8.03%）、唐人神（持仓比例7.88%）、蓝帆医疗（持仓比例7.73%）、国统股份（持仓比例6.26%）、牧原股份（持仓比例5.52%）、傲农生物（持仓比例4.56%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，我国的宏观经济和政策均迎来一轮触底反弹，中美贸易战也有所缓和，A股市场也迎来了大幅反弹。截至6月30日，上证综指、深成指分别上涨19.45%、26.78%，其中代表中国核心资产的上证50和沪深300指数则远远跑赢中小市值股票。行业方面，食品饮料、非银金融和农林牧渔领涨，这三个行业景气程度都比较高，而且食品饮料和非银因为较高的确定性在经济前景不明的大环境下获得了投资者的一致追捧，而农林牧渔的大涨则得益于非洲猪瘟的影响导致周期向上的预期非常强烈。表现较差的行业主要是建筑、传媒和汽车，建筑板块一直是熊市抗跌牛市抗涨，上半年反弹较弱并不意外，传媒和汽车行业的景气程度较差。上半年本基金有所调仓，主要仓位从医药、地产转向了养殖股，次要仓位则变化不大。之所以重仓养殖股的考量：第一、经历非洲猪瘟之后，我国的生猪和母猪存栏较13年的高点均下滑接近50%，未来的猪肉供给缺口会非常大，养猪企业未来的利润将非常可观；第二、上市企业有望在本轮周期中实现快速扩张，市场份额大幅提升，使得养殖股的逻辑从过去单纯的周期逻辑转变成周期成长股的逻辑。由于5月份之后，养殖股（以及部分重仓股）大幅调整，本基金净值也出现一定的回落。
截至本报告期末本基金份额净值为0.648元；本报告期基金份额净值增长率为5.54%，业绩比较基准收益率为21.85%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们认为宏观经济将延续上半年的走势，内需增速平稳，超预期的可能性不大，比较大的风险是外需不振。证券市场方面，考虑到代表核心资产的蓝筹股上半年表现非常强势，下半年有一定的回调压力，而中小市值估值也没有到非常低的位置。总的来说，A股整体缺乏足够的吸引力。具体到行业，我们还是看好两大类：其一是养殖股，我们认为市场对猪价的高度、养殖股的盈利能力和成长性都预期不足。其二我们还看好银行、地产、风电等涨幅小、估值低的板块。（点击查看更多基金异动）
6月13日美股三大指数大幅收跌。Wind客户端
***北京6月14日电 （黄盛）当地时间6月13日，美股三大指数大幅收跌——截至收盘，纳斯达克指数跌4.68%，创2020年10月以来收盘新低；标普500指数跌3.88%，较1月份高点跌超21%；道琼斯工业指数跌2.79%，盘中一度跌超1000点。多位业内人士对此表示，由于市场对经济衰退的担忧加剧、通胀飙升，美股市场或将持续疲软。
与此同时，美国国债收益率也在当地时间6月13日大幅上涨。10年期美国国债收益率从两周之前的2.75%上涨至3.37%，5年期美债收益率（3.49%）则与10年期美债形成倒挂。国债收益率的倒挂意味着经济增长将受到高利率的抑制，或者经济的长期增长潜力难以支撑目前的高利率。
事实上，随着通胀的加剧，美股持续疲软已成不争事实。Wind客户端显示，自2022年年初至今，道琼斯工业指数下跌16.02%、纳斯达克指数下跌30.91%、标普500指数下跌21.33%。
2022年初至今，标普500指数总体呈现下跌趋势。Wind客户端
财信研究院副院长伍超明在接受***财经采访时表示，美国出现“股债双杀”的市场现状，直接原因是通货膨胀水平创40年新高且居高不下，5月CPI达到8.6%，比肩上世纪70年代和80年代水平。深层次原因是经济结构的失衡，经济脱实向虚再平衡调整的结果。
据悉，当地时间6月10日，美国劳工部公布的数据显示，今年5月美国消费者价格指数同比大涨8.6%，高于3月（8.5%）以及4月（8.3%）的通胀数字，为1981年12月以来的*涨幅。其中，食品、能源和住房成本的大幅走高推动了数据的上涨。通胀率的高涨，也给市场带来美国经济衰退的担忧。
东方金诚研究发展部王青向***财经表示，5月美国CPI同比再创近四十余年新高。有市场预期，6月美联储有可能加息75个基点，超出此前50个基点的普遍估计。受此影响，近两个交易日美债收益率大幅上冲。此外，关于6月美联储加息提速的预期也在市场发酵，带动美股大跌、美元大涨。
摩根士丹利CEO戈尔曼（James Gorman）在日前的一场金融会议上表示，美国经济陷入衰退的风险约为50%。他说：“这种通胀并非暂时性的，美联储或将比预期更快的速度行动，存在经济衰退风险，我以前认为是30％左右。现在可能更像是50％。”
也正因此，抑制通货膨胀成为美联储年内的首要任务。虽然此前美联储已经于3月16日和5月4日两次分别加息25BP和50BP，但通胀并没有“见顶”，当下市场对美联储加息的预期较强。
伍超明表示，市场预期年内美联储将大幅并快速加息，如利率期货显示美联储将在6月和7月均加息75BP，均超此前加息50BP的预期，由此导致了美国股市杀估值和债市利率大幅上升。如果全球地缘政治紧张局势和疫情影响持续存在，将导致能源和食品价格居高不下，美国通胀压力也将处于高位，美联储加息预期难以消退，将持续影响美国股票和债券市场。
有美国分析机构表示，在美联储势将继续加息以抗击通胀之际，消费者信心低迷成为美国股市和经济面临的一道关键风险。该机构认为，信心下降不仅从需求角度对经济和市场构成风险，而且在通胀数字增长的背景下，还将使美联储继续停留在抗击通胀的路上。
伍超明认为，无论是2008年次贷危机还是此轮新冠肺炎疫情的应对，美联储均采取了量化宽松措施，导致美联储资产负债表从2007年末的0.85万亿美元跃升至最近的8.88万亿美元，增幅达10余倍。但实体经济层面，同期名义GDP规模仅从14.5万亿美元提高到约23万亿美元，增幅不到1倍；反映技术进步的全要素生产率年均增速为0.4%，而这一数据在1990-2007年为0.8%。大量超发资金脱实向虚，导致纳斯达克指数从2008年低点到近期高点涨幅达近13倍，居民股票和投资基金份额占比从23.8%提高到2021年的37.4%。
“实体经济结构没有调整到位，也预示着后续修复过程中的风险，虚实背离程度越大，调整也更剧烈和持久。”伍超明说。
“历史数据显示，在1965年以来的11次加息周期中，只有3次经济没有陷入负增长。”王青表示，随着美联储加息持续给经济降温，未来一段时间美国出现短期经济衰退的可能性将上升，届时伴随美国通胀实质性回落，美联储或将重新考虑其政策立场。
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04月01日讯 大成景阳领先混合型证券投资基金（简称：大成景阳领先混合，代码519019）03月29日净值上涨4.19%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7960元，累计净值为4.2550元。
大成景阳领先混合基金成立以来收益39.62%，今年以来收益29.64%，近一月收益11.64%，近一年收益-6.90%，近三年收益39.00%。
大成景阳领先混合基金成立以来分红4次，累计分红金额13.84亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李本刚，自2018年09月07日管理该基金，任职期内收益13.71%。
周志超，自2018年12月26日管理该基金，任职期内收益26.35%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有新洋丰（持仓比例8.48%）、阳光城（持仓比例8.25%）、翰宇药业（持仓比例8.18%）、中天能源（持仓比例8.05%）、健友股份（持仓比例7.94%）、蓝帆医疗（持仓比例7.78%）、仙琚制药（持仓比例4.94%）、胜宏科技（持仓比例4.71%）、梅花生物（持仓比例4.67%）、东诚药业（持仓比例3.96%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
纵观2018年的宏观经济，地产方面，过去几年受棚改货币化的强力推动实现了一轮非常强劲的增长周期，居民部门的杠杆率也迅速提升。为抑制房价的大幅上涨，2018年对于地产的政策调控力度空前，这导致了今年房地产行业高开低走。基建方面，较高的基数效应，以及地方政府的财政硬约束导致了基建投资增长缓慢。制造业方面，东南亚制造业的兴起，以及中美贸易战的爆发，对于出口部门的负面影响在逐渐显现。金融市场方面，中央政府的强力去杠杆政策叠加股市的下跌，导致很多上市公司大股东出现股票质押危机。总的来说，2018年我国经济处于短周期的下行阶段。2018年是宏观经济逐渐下行，风险偏好逐渐上升的一年，尽管全年上市公司盈利整体还略有增长，但是估值大幅下降，导致A股整体表现很差。全年上证综指、深成指和创业板指数分别下跌24.59%、34.42%、28.65%，无论蓝筹还是成长表现都不好。但是，由于部分行业的盈利还处于惯性增长阶段，而部分行业已经出现明显的拐点，所以股价分化也比较大。行业方面，全年表现较好（跌幅较小）的行业有餐饮旅游、银行、食品饮料、石油石化等，表现较差的行业有综合、电子、有色金属、传媒等。年初银行地产联袂上涨，但是持续时间很短，之后大幅回调。而石油石化、医药两个板块在18年走出了非常明显的倒V型，上半年受益于油价持续上涨，石油石化（包括油服）板块表现良好，年底油价暴跌股价回调。医药板块上半年业绩增速靓丽，股价同样表现很好，但是带量采购政策的推出令真个行业出现崩塌式下跌。总的来说，2018年，本基金变更了基金经理，为应对复杂变化的内外部经济环境持仓结构有所调整，持仓股票主要分布在制造业。
截至本报告期末本基金份额净值为0.614元；本报告期基金份额净值增长率为-30.71%，业绩比较基准收益率为-19.26%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，我国的宏观经济预计还会继续处于探底阶段。宏观经济的低迷对于A股的影响是全局性的，大多数行业的盈利预测都要下调，很多公司的业绩还会出现负增长。我们对于2019年的股票市场，虽然不乐观，但是也不会太悲观。我们还会继续秉承价值投资的理念，主要关注以下三种投资机会：第一，深度挖掘未来几年业绩增速确定的好公司；第二，寻找一些政策导向型的投资机会，比如房地产政策的放松，我们认为将是大概率事件，地产股的估值有望得到向上的修复；第三，高股息企业的投资机会，过去经济快速增长时期企业的资金留存较少，大都用于扩产，而随着行业天花板的临近，很多公司的资本支出将会大幅减少，分红能力将会大幅提升。（点击查看更多基金异动）
8月权益市场呈现出沪弱深强的格局，对于基金经理而言，能否抓住市场结构性机会显得至关重要。
根据Wind数据统计，2019年8月全市场存续混合型基金共有3247只，月平均收益率为2.12%。
界面新闻综合收益率、波动率、择时与选股等维度对基金进行评估，同时对上榜基金进一步筛选，剔除资产规模合计低于五千万，以及成立时间不超过1个月的基金，并排除非投资收益原因造成的净值上涨，整理月度红黑榜。通过对这些基金进行长期跟踪，试图从中找到收益相对较高、风险相对较低，长期业绩*的基金。本篇为混合型基金红黑榜。
下表为综合得分*的10只混合型基金：
综合排名居首的是长安裕隆C（005744），8月净值累计上涨12.84%，基金经理徐小勇曾任华泰资管权益部负责人，现为长安基金总经理助理、投资总监。
值得一提的是，该基金于去年9月成立，期间屡遭大额赎回，一度濒临清盘。不过，市场转强后，基金经理紧急加仓，积极布局养殖、消费板块，成功抓住反弹机会。天天基金网数据显示，徐小勇任职回报率高达50.64%。
展望下半年，徐小勇表示：“我们对今年下半年的A股市场谨慎乐观。今年以来市场大幅上涨，虽有调整，但核心资产获利丰厚。宏观经济本身和企业利润整体并不理想，可能更多体现在结构性利润增长和估值的提升，因此会在股票价格上表现为较大的波动和分化。”
此外，基金经理楼鸿强管理的华宝万物互联（001534）、华宝服务优选（000124）双双登上红榜，两只基金前十大重仓股相同，以医药股和白酒股为主。
医药主题混合型基金表现不俗，中银医疗保健（005689）、前海开源医疗健康A（004543）8月净值分别上涨12.32%、11.18%。
下表为综合得分*的10只混合型基金：
上表可以看出，8月综合排名*的均为偏股混合型基金。李本刚和周志超共同管理的大成竞争优势（090013）、大成景阳领先（519019）均表现欠佳，8月其净值分别下跌4.62%、4.47%。
半年报披露的信息显示，上半年两只基金均有所调仓，主要仓位从医药、地产转向了养殖股。但无奈多只重仓个股跌幅较大，导致净值回落明显。
此外，泰信基金的基金经理王博强旗下两只产品亦同时登上黑榜，其中，泰信现代服务业（290014）成立于2013年，近一年以来其资产规模一直在清盘线边缘徘徊。另一只是成立超15年的老牌基金泰信先行策略（290002），当前其资产规模为9.40亿元，但单位净值已跌至0.61元。
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