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2017年,A股市场有不少个股涨幅可观,不仅仅包括白马股,也包括了一些细分领域的龙头上市公司。
涨了50%,仍然很便宜
今天要说的是PTA-涤纶龙头公司。年初至今,PTA-涤纶龙头公司中的恒逸石化(000703)2017年年内上涨43.08%、荣盛石化(002493)2017年年内上涨45.11%、恒力股份(600346)2017年年内上涨46.27%、桐昆股份(601233)2017年年内上涨49.59%。详情如下图1。
年初至今主要PTA-涤纶龙头公司涨幅走势图
PTA-涤纶龙头公司有一个共同特点,在2017年年初预估2017年估值时很便宜,而且当前即使股价上涨50%以后PE估值仍然不贵。根据Wind统计PTA-涤纶龙头公司的PE估值情况如下表所示:
如果考虑年初市场的预期,剔除50%的股价涨幅之后,年初的预期平均PE估值约为15倍,可见当时在市场属于低PE估值的上市公司。另外,根据对PTA-涤纶龙头公司2018年的预期平均PE估值约为18.39倍,可知2018年PTA-涤纶龙头公司仍存在估值优势。
大炼化项目将逐步投产
不仅根据盈利预测这些公司存在估值优势,而且2018-2019年大炼化项目将会逐步投产。为解决上游PX等原料问题,完善产业链配套,近年来荣盛、桐昆、恒逸、恒力、盛虹几大PTA-涤纶产业链龙头企业纷纷进军上游炼化领域,打造千万吨级大型炼化一体化项目。我们预计项目将在2018年底-2019年期间投产,目前项目进入关键时期。
炼化项目投产有助于解决公司原料来源,完善产业链。目前国内PTA总产能4909万吨,有效产能4166万吨,所需原料PX 2708万吨,而国内PX产能仅有1440万吨,进口依赖度高达57%,国内PX紧缺导致产业链利润集中在PX端。四大民营炼化项目的投产在2019年将释放PX产能1280万吨,有助于解决公司原料来源,完善产业链。
炼化项目有望成为新的利润增长点,提升民营企业业绩。根据海通证券预计,在中性情况下,浙石化、恒力炼化和文莱项目2019年分别能实现盈利70亿元、70亿元和28亿元,分别增厚荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份(假设项目完成注入)业绩36亿元、14亿元、20亿元和70亿元。
这些PTA-涤纶龙头上市公司值得关注
鉴于此,建议投资者关注PTA-涤纶龙头上市公司,介绍如下。
桐昆股份(601233):涤纶行业龙头。450万吨涤纶长丝产能,占国内市场近20%的份额。产业链完善。参股20%的浙江石化,拟建4000万吨炼化产能;嘉兴石化二期(120万吨PTA),完善产业链。
荣盛石化(002493):PTA龙头企业。下属中金石化成为公司重要利润来源。控股浙江石化(51%),拟投4000万吨炼化产能。
恒逸石化(000703):2018年PTA新增产能可控,禁塑令新增PTA需求。文莱800万吨炼化项目稳步推进中。加快涤纶长丝布局。
恒力股份(600346):恒力股份是国内领先的涤纶生产企业之一,拥有年聚合产能220万吨,其中涤纶民用长丝年产能150万吨,涤纶工业丝年产能20万吨,聚酯切片年产能50万吨。公司拟以6.85元/股的价格非公开发行股份募集不超过115亿元配套资金用于恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目。
(作者系中国上市公司研究院研究员)
(所有观点不构成投资建议,投资者据此操作风险自担!)
继招商银行、平安银行之后,又一家银行的高层出手增持。重庆农村商业银行(以下简称“渝农商行”)非执行董事张鹏,在港股市场披露其于5月30日增持公司3000股股份。
数量虽小,但结合前几天该行行长、副行长已接连出手的行为来看,公司高管层对外释放信心的举措还是颇为坚定的。
实际上,此前由于市场震荡影响,整个银行板块已持续下行,二季度以来,银行指数已下滑超过5%。与此同时,多家银行高层开始出面增持,包括招商银行任职仅8天的行长王良也已花费逾76万元进行增持。
“增持潮”的背后,或是银行对自己股价“维稳”的决心,和“看好”的信心。
渝农商行高层接连“出手”
据港交所披露易显示,5月30日,渝农商行非执行董事张鹏,以每股3.86元的价格,增持了该行3000股A股股份,合计耗资1.16万元。
同时,张鹏还在渝农商行的股东单位,重庆市城市建设投资(集团)有限公司中担任董事,并自2019年8月起担任党委副书记、总经理。
该增持完成后,张鹏总计持有渝农商行A股股份为6800股。
非执行董事的增持数额较小,但前几天渝农商行的行长和副行长已进行过较大手笔的增持。
2022年5月24日、25日,时任副行长的张培宗、谢文辉接连增持了公司A股股份,增持均价在3.83元左右,两人分别增持了1.1万股和1.2万股,合计耗资接近9万元。
而从2020年起,前述三人都陆续有增持行为,合计增持A股股份不下10万股。
招行新行长王良刚履新就增持
近期发生在银行业中的增持,不止渝农商行一家。虽然从前述信息看,渝农商行也许是“例行”增持,不过招行新行长的“出手”或许有不一样的信号。
据港交所披露易显示,5月26日,招商银行新行长王良,以每股38.33元的价格,买入招商银行2万股A股股票,总计耗资约76.66万元。增持完成后,王良共计持有招商银行27万股股份。
值得一提的是,作为在招商银行内部系统任职近30年的“老将”,王良曾在2020年先后多次增持公司股票。当时其招商银行的副行长,兼任财务负责人。此次增持,则是王良时隔一年后,再度增持公司股票。
对招商银行本身来说,这是今年以来公司高管*增持,也是2021年以来,*行长增持行为。
此外,王良在履新8天后,就有了动作,耗资超76万元增持,其增持速度和幅度,在行业内,都算少有。
年内已有多家银行增持行为
实际上,高管增持一直是稳定投资者信心的重要方式,也是公司管理层向市场展示“信心”,释放利好的常见行为。
渝农商行二季度以来,股价跌幅已超过3%,*回撤接近10%。招商银行更是受前行长田惠宇时间的影响,以及整体市场动荡的冲击,股价一度从40元以上跌至35.26元的低点。
相关高层此时选择出面增持,或也有为稳定公司价值的考虑。
而不光是上述两家银行,今年以来,已有超10家银行股价累计跌幅超过10%,区间*跌幅超过25%,整体估值水平创下历史新低。
在此背景下,也已有多家银行出手稳定股价。据不完全统计显示,约10家银行公告了高管增持动态,包括南京银行、浙商银行、上海银行等,合计耗资超过千万元。
不过,银行高管“齐出手”,仅是向市场展示信心的参考,并不代表行业的实际走势,投资者也应警惕其中的风险。
毕竟就有机构观点认为,随着疫情缓和、稳增长务实落地,下半年银行有望实现提量稳价、资产质量维持稳定。但考虑到区域信贷需求、各行客户基础、存量资产质量等存在较大差异,加上存款利率市场化考验各行揽储能力,银行间分化或持续分化。
本文中所有观点, 仅代表个人的看法,不具有任何指导作用!据此操作,风险自负!本人没有任何群,更不会主动联系你们,谨防上当受骗!
公司是全球*的精对苯二甲酸(PTA)和聚酯纤维(PET)综合制造商,重点推进文莱二期项目。
恒逸石化所属概念共17个,分别为:互联网金融;PTA;深股通;一带一路;融资融券;转融券标的;阿里巴巴概念;大数据;涤纶;锦纶;富时罗素概念股;油品改革;MSCI概念;标普道琼斯A股;参股银行;新材料概念;可降解塑料
恒逸石化致力于发展成为国内领先、国际*的石化产业集团之一,通过实现资源共享、产业协同,全面提升综合竞争力,目前已逐步形成“涤纶+锦纶”双纶驱动的石化产业链为核心业务,石化金融、石化贸易为成长业务,化纤产业大数据、智能制造为新兴业务的“石化+” 多层次立体产业布局。公司自成立以来,紧紧围绕“巩固、突出和提升主营业务竞争力”的战略方针,联合战略合作方实现优势互补,不断向石化产业链上游延伸。未来,公司蓄力前行,借助文莱PMB石油化工项目实现又一次的跨越式前进。该项目是公司与文莱政府合作的一个以原油、凝析油为原料的炼油化工一体化项目,是国家“一带一路”重点建设项目,具有高度战略意义,是公司向国际产能合作、产业链一体化战略目标迈出的关键一步,同时将建设成为中文两国友好合作的典范。
2021年8月25日,2021年半年报业绩,营业收入609.23亿元,净利润22.34亿元,同比增长16.95%,每股收益0.61元
截止到2021年8月30日收盘,公司股价11.8元,市值432.62亿。
整个行业估值正常。
公司估值相比于同行较低。
最近机构评级以增持为主。
今年一季度的市场跌宕起伏,面对波动加剧的股市,有基金经理选择对自己的“心头好”进行逆势抄底,有基金经理则及时止损,减持了曾经备受追捧的热门股票。
近日,多家上市公司由于回购、并购等原因披露了*的前十大流通股东明细,使得多位明星基金经理的*调仓动向得到曝光。
其中,广发基金的刘格菘、郑澄然在今年一季度减持了荣盛石化;而嘉实基金归凯、中欧基金王培两大明星基金经理以及外资安本环球中国A股基金均对华测检测进行了加仓;此外,另一位擅长科技、新能源投资的明星基金经理信达澳银冯明远则大幅减持了粤水电。
刘格菘、郑澄然减持荣盛石化
由于回购公司股份,近日,荣盛石化公布了*的前十大限售股东明细。公告显示,截至3月15日,刘格菘管理的广发行业严选三年、郑澄然管理的广发高端制造均在一季度对荣盛石化进行了减持。
具体来看,刘格菘的广发行业严选三年目前持有荣盛石化5010.38万股,较去年四季度末的5310.38万股减少了300万股;而郑澄然管理的广发高端制造同样在一季度内减持了该股,目前持有8275.62万股,较该基金去年第四季度末持仓的9842.72万股减持197.54万股。
荣盛石化是国内石化化纤行业的龙头企业,也是全球*的PTA生产商之一。2020年四季度顺周期开始启动时,刘格菘、郑澄然旗下基金开始出现在该股前十大流通股东名单中,直到去年二季度一直处于加仓状态,期间荣盛石化股价一度高达31.08元/股,此后估计震荡下行,截至3月18日*报收15.25元,今年以来已经回调了超16%。
刘格菘在去年四季报中曾写道,周期性与资源型行业的景气度向上来自于供需格局变化下的价格快速上涨,而在资产处于不同的景气阶段时,分化表现是大概率事件。
的确,去年三季度以来,由于能耗双控政策和原料供应紧缺,石化行业的部分装置开工率的确有所下降,叠加原油、煤炭等价格过快上涨,荣盛石化的浙石化一期项目的炼化盈利出现了环比略有下降。
数据显示,荣盛石化2021年三季度实现营业收入449.41亿元,同比增长64.42%,环比下降9.82%;实现归母净利润35.55亿元,同比增加45.47%,环比下降9.87%;2021年度业绩预告,预计2021年实现归母净利润125-133亿元,同比增长71.03%-81.98%;实现扣非归母净利润118-126亿元,同比增长85.95%-98.56%,相比2020年的增速同样有所下降。
归凯、王培加仓华测检测
同样,由于回购公司股份,国内第三方检测龙头华测检测也于近日披露了*的前十大限售股东名单,其中嘉实基金归凯、中欧基金王培两大明星基金经理以及外资安本环球中国A股基金均对其进行了加仓。
具体来看,归凯管理的嘉实新兴产业、嘉实核心成长两只基金均在一季度加仓了华测检测,相比去年末分别加仓了248.24万股、559.23万股,分别位列第五、第九大流通股东,此外,归凯的嘉实远见精选也新进成为华测检测的第十大流通股东。
归凯一直是华测检测的“死忠粉”,他早在2016年刚担任基金经理时就开始重仓华测检测,虽然曾在2017年二三季度短暂将其调出重仓股,但在2018年初华测检测股价暴跌之后便重新大举买入抄底,此后便一直重仓。
从2018年2月份低点到2021年5月份高点,华测检测的股价从3.33元涨至35.30元,涨幅达到960%,但自去年下半年以来开始出现回调,*报收18.6元,已经回调了超40%,以至于让归凯再次出手抄底。
王培也对华测检测情有独钟,他从2019年二季报开始重仓华测检测,此后多次加仓,自2021年一季报以来位列中欧行业成长的第一大重仓股;*数据显示,截至3月14日,该基金持有华测检测2851.29万股,相比去年四季度末增加了31.53万股。
早年间,国内检测市场多由国有机构占据,但随着2014年以来下游行业检测业务外包与政府强检逐渐放开,市场逐渐向第三方检测机构倾斜,华测检测便是其中的代表。该公司选择了大规模并购的方式快速扩张,迅速跃居国内*的民营第三方检测机构。
华测检测发布的业绩快报显示,2021年预计实现净利润7.3~7.6亿元,同比增长26%~32%;实现扣非净利润6.3~6.6亿元,同比增长31%~38%。民生证券研报指出,公司报告期归母净利润实现稳健增长,预计主要受益于医学(CXO业务的快速发展,以及功能医学&特检业务获证实验室持续提升)、食品(化妆品市场因为国内监管趋严带动检测需求持续提升)、汽车(一方面受益于我国汽车行业的回暖,另一方面新能源车的检测需求因行业高景气度而持续放量)、建工建材(供应链管理需求越来越强,龙头优势日益明显)等业务的持续发力。
但近年来,检测行业跑马圈地的时代已经逐渐走向尾声,一方面,下游细分领域竞争加剧,可能会影响盈利下滑;另一方面,不断的并购扩张也会带来管理能力上的挑战。华测检测也曾提示有关投资不达预期的风险,公司董事长万峰此前公开表示,纵观整个行业发展,市场增长速度远远低于公司增长速度,并指出要提前适应行业“分化”、“重组”、“整合”的变化。
冯明远旗下多只基金集体减持粤水电
除刘格菘、归凯外,另一位擅长科技、新能源投资的明星基金经理也于近日曝光了调仓动向。3月19日,由于拟收购建工集团,粤水电披露了*的前十大限售股东,名单显示,信达澳银的明星基金经理冯明远大幅减持了粤水电。
具体来看,截至3月7日,冯明远管理的信达澳银新能源产业股票基金持有粤水电588.3万股,相比去年四季度末减持了约1626.3万股,从第二大流通股东掉落至第六大流通股东;此外,冯明远管理的信达澳银领先智造、信达澳银星奕、信达澳银匠心臻选、信达澳银先进智造等基金均对粤水电进行了减持,已经退出前十大流通股东名单。
定期报告的数据显示,冯明远旗下的基金自2021年三季报才开始进入粤水电前十大流通股东名单,但随后四季度便遭遇了新能源板块的整体回调。他在四季报中写道,尽管市场出现了一些新的变化,比如新能源板块高位震荡,但我们判断,全球的能源产业正在发生深刻变化,新能源的使用比例不断增加,将在未来 50 年逐步替代传统化石能源的主流地位。这一过程应该是不可逆的。
粤水电的全称是广东水电二局股份有限公司,是广东省*一家水利特级资质企业,承建了广东省内绝大多数的大中型水利水电工程,同时也有积极投资风电、光伏等业务,致力于风光水一体化协同发展。公司股价在2021年的新能源行情中大幅上涨,前三季度的涨幅高达98%,几近翻倍,但随后震荡加剧,2022年以来先抑后扬微涨2.5%。
3月18日,粤水电公告,拟通过发行股份方式购买公司控股股东建工控股持有的建工集团***股权,并向不超过35名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金。本次重组前,公司是一家集设计、施工、建设、运营、管理全过程服务于一体的建筑行业及涵盖水电、风电、光伏发电业务的国有控股公司。通过本次重组,公司将引入建工控股建筑板块核心业务资产,进一步提升公司盈利能力,优化资源配置效率,增强公司抗风险能力。
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