机构持仓(630001基金净值华商领先)
机构持仓(630001基金净值华商领先)
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2014年上市的福斯特（603806，SH），在过去的2021年迎来了股价和业绩的高光时刻。虽然近期股价有所回落，但从去年全年来看，股价涨幅达84%。
股价走强，公司也吸引了诸多机构投资者的关注。截至2021年12月31日，有近800家机构持仓福斯特，作为全球*的光伏胶膜供应商，公司2021年共计销售光伏胶膜9.68亿平方米，营收总额128.58亿元，同比增53.20%，为2014年上市以来增速之最，归属于上市公司股东的净利润为21.97亿元，同比增40.35%。
近年来，福斯特通过发行可转债等资本市场融资手段扩大再生产，公司董事长如何预判公司和光伏产业链发展远景？2021年经营性现金流呈现负值的逻辑和驱动因素为何？当前疫情多点散发，对上市公司有哪些影响？
4月15日，福斯特年度股东大会上，董事长林建华和与会的股东交流了他的看法。
疫情之下物流受阻 董事长：影响不大
西径山以西，毗邻长西线道路，隶属于金马村的福斯特总部，在工厂和道路相连的河坡道上，陈列着一排光伏组件。
福斯特生产的光伏胶膜、光伏背板等产品主要应用在光伏组件上，是光伏产业链的重要参与方之一。在公司总部大门口，有一条200米左右的福斯特街，连接公司的另一个门——物流门。
沿着福斯特街，向物流门走去，路边停靠着不少卡车，尾部黄标的车牌号显示，这些物流车辆来自赣、鲁、苏、皖等多个省份。4月15日13时许，有的卡车司机在车上小憩。不少车上还有各地疫情防控办封条的痕迹，有的车上还不止一条。
手里拿着单据材料的老李（化名）迎面走来，这已经不是他第一次来福斯特拉货回安徽了，“我们是通过货运网络平台接单的，福斯特这家公司基本每天都有物流订单，效益挺好。以前拉一趟货去安徽大概8~9小时能到，现在就不好说了，路上很多检查站，也不知道会不会堵车，我们司机来回都要做好几次核酸检测。”
老李说，现在物流不好跑，司机来回跑一趟的时间，受疫情影响拉长了。经过传导，物流运输费也涨了，但具体涨了多少，他莞尔一笑，不愿透露更多。不过老李也提及，跑一趟需要来回双边目的地都能拉到货，否则空跑一程，对货车司机来说，是不划算的。
停在路边谈话的间隙，福斯特街上，有数辆载满货的卡车缓缓驶出。《》
最近，疫情多点散发，对长三角企业的影响和波及面有多广？
4月15日下午，福斯特年度股东大会结束后，在与投资者的交流中，董事长林建华表示，根据相关要求，工厂里有些部门的员工都是穿着防护服在工作，现在物流运力受到疫情影响，比较紧张，总部这边的工厂最近在加班加点工作，嘉兴的工厂今年开始土建，由于疫情防控需求物流还进不去。此外，上海港原料进口和部分产品出口，会受到一定程度的疫情影响。不过整体而言，疫情对上市公司影响不是很大。
业务扩张下，轻资产、重流动资金的模式仍将持续
年报显示，福斯特主营业务是致力于薄膜形态功能高分子材料的研发、生产和销售。近年来，“立足光伏主业、大力发展其他新材料产业”是福斯特确定的发展战略。
从2021年的营收结构来看，光伏胶膜是上市公司最核心的业务，2021年营收总额为115.10亿元，同比增52.20%。光伏背板2021年也斩获7.26亿元营收，同比增30.11%。从市场分布来看，福斯特当前主要仍聚焦于国内，2021年国内营收同比增59.56%。
量化到具体的产品量，在过去的2021年，福斯特销售了9.68亿平方米光伏胶膜、6822.14万平方米的光伏背板和1.03亿平方米的电子材料。
作为光伏产业链的参与方之一，福斯特赶上了行业的发展期。在2021年经营情况回顾中，公司提及，国际政治经济形势错综复杂，海内外疫情状况不断演变，光伏产业链也受到近些年发展不均衡的影响，上游硅料价格上涨，成本压力贯穿全产业链，去年全年光伏行业呈现跌宕起伏的行情，但全球推进减少碳排放的共识没有发生变化，加快发展可再生能源发电，早日实现“碳达峰”和“碳中和”已经成为全球的统一意志。
中国光伏行业协会发文称，2022年，在光伏发电成本下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机量仍将快速增长，预计2022~2025年，全球光伏年均新增装机将达到232~286GW。在政策指引和市场需求的影响下，未来光伏发电集中式与分布式并举的发展趋势明显。
在行业高速发展的背景下，福斯特近年来业绩也保持了稳健的增长趋势。只是从经营性现金流的指标来看，2021年福斯特经营活动产生的现金流量净额为负1.48亿元，同比大幅减少。年报解释称，主要因销售规模扩大导致应收账款、存货等流动资产增加所致。
4月15日，林建华向与会股东及股东代表介绍称，2021年实现128亿元营收，2020年是84亿元，一年时间营收增长了40亿元，产品销量快速增长，“我们去年的现金流量表看上去数字不是很好，但其实都做流动资金了，公司产能扩张销售增加，需要比较多的流动资金，我们把赚来的钱都投入进去了。”
据林建华介绍，公司产品卖给下游客户，一般有3个月的账期和6个月的承兑汇票，销售额增长的同时，也意味着公司需要垫付更多的资金，此外生产端、销售端都需要资金，如果从原料进口到最后产品售出回款变成现金，基本上需要约1年时间。
年报数据显示，截至2021年末，福斯特总资产为136.88亿元，归属于上市公司股东的净资产为121.76亿元。
林建华表示，福斯特当前是轻资产、重流动资金的营运模式。这种模式，需要大量的流动资金去支撑，未来几年公司产能爬坡，这种情况可能会持续存在。
国信证券研报分析认为，福斯特多业务产能建设加速推进，公司产品布局多点开花。主营产品光伏胶膜扩产持续推进，预计2022~2023年均新增产能3亿~4亿平方米，2023年底光伏胶膜产能有望达到20亿平方米；光伏背板嘉兴基地1.1亿平方米扩产稳步推进，预计2022年新增产能6000万平方米，2022年底光伏背板产能有望超过1.8亿平方米。公司全面进军当前国产化程度较低的感光干膜业务，江门基地年产4.2亿平方米感光干膜项目已开展前期准备工作，投产后将有效推动感光干膜国产化替代。此外，公司在安吉基地新建2万吨/年碱溶性树脂扩产项目，积极布局电子信息产业链上游原材料，有效增强核心原料品质与成本控制能力。
08月28日讯 华商领先企业混合型开放式证券投资基金（简称：华商领先企业混合，代码630001）08月27日净值上涨1.77%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7639元，累计净值为2.2249元。
华商领先企业混合基金成立以来收益95.74%，今年以来收益20.17%，近一月收益3.06%，近一年收益11.99%，近三年收益-17.20%。
华商领先企业混合基金成立以来分红14次，累计分红金额50.69亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李双全，自2015年04月08日管理该基金，任职期内收益-33.84%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有久远银海（持仓比例9.08%）、东方时尚（持仓比例8.34%）、恒瑞医药（持仓比例7.10%）、京东方A（持仓比例6.83%）、利安隆（持仓比例6.52%）、顺发恒业（持仓比例6.30%）、荣盛发展（持仓比例5.33%）、隆基股份（持仓比例3.93%）、创业慧康（持仓比例3.82%）、长春高新（持仓比例3.74%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
今年一季度，A股市场在中美贸易战缓和、流动性改善和经济数据企稳回升的预期下以及政策对资本市场的呵护下，出现了明显的上涨。二季度以来，推动股市快速上涨的因素出现了一些变化，部分之前的乐观预期被证伪，包括中美贸易战的再度紧张以及市场对于经济乐观预期的下修，这些因素导致市场在二季度出现了急剧的调整。本基金二季度以来仓位保持基本稳定，净值随着市场调整也出现了一定的回撤。持仓结构上，二季度出现了一定的调整，降低了房地产行业的配置比例，增加了新兴产业的配置比例。降低房地产比例的主要原因是土地市场较为火热，一些城市出现了“地王”的现象，在“房住不炒”的大背景下，政策上对房地产融资有收紧的趋势，压制行业的估值水平。增加新兴产业配置的主要考虑是经过较长时间的调整，这些板块的估值处于历史较低水平，而政策对于改革和创新的支持力度不断增强，各种措施引导社会资源向新兴产业进行布局，随着自上而下“补短板”力度的不断强化，这些行业的估值有望得到提升。同时，部分新兴产业的景气度已经呈现出触底回升的迹象，盈利能力有望出现改善。
截至2019年6月30日，本基金份额净值为0.7177元，份额累计净值为2.1787元。本季度基金份额净值增长率为-6.02%，同期基金业绩比较基准的收益率为-0.48%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率5.54个百分点。
有的人想要钱
有的人想要权利
但最终都要体现在持股上
我们以为自己在驾驭股权
其实是股权在驾驭我们
一、
避开股权的那些“坑”
我已经见过不少人用“股权”作为锄头，成功建立起一个商业帝国，但也见到很多人掉进了股权的“泥坑”，难以自拔，甚至被淹没。
有人陷入股权纠纷，苦心经营的公司在争权中被消耗；有人股权结构失衡，不能持续发展的公司日渐没落；有人没有税务规划，架构重组或投资退出时带不走什么；有人不懂风险隔离，经营风险引火烧身惹上牢狱之灾；更有人在股权传承、离婚析产中让亲情和事业双双受损……
其实股权真的很简单，像积木，也像电路。可以自由拼接，只要能完成通路即可。但是股权所涉及的法律、税务、财务、管理这四门学科的边界又是那么泛。
法律和财税是股权设计的底线，管理是手段，我们还要加上经营战略的融会贯通，这样才能打通企业发展的任督二脉。当然，这些需要好几种专业的人来配合完成。
既然我一直在从事咨询，结合身边律师和财税师长期的交流，所以我准备花大概十几期的时间，分享一下股权架构设计的知识。这首先呢，我们先要了解不同持股比例所代表的含义。
二、
有限公司的股权
要想控制公司，有更高的持股比例是最简单粗暴的方法。不过“有限公司”股东间关系一般较为紧密，股东转让股份什么的都有一定限制。
在股东人数不超过50人的情况下，我们可以把任意股东们的股份比例捏合在一起，形成一个决策的持股比例。那么我们先要记住这个法规：
《公司法》第四十三条 股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。（以下表达为“七类事项”）
那么最常规的，也是我最常说的，股东持股比例的基本含义就有了这些：
1、持有67%，对股东会所有的决策都可以有通过权；
2、持有51%，除了7类事项外，都拥有决策权；
3、持有34%，对7类事项决策有一票否决权；
4、外国投资者持有不低于25%的企业才可以享受外商投资企业待遇；
5、超过20%但低于50%，通常被认为对被投资公司有重大影响。
（被要求以“权益法”对该投资进行会计核算，参考《企业会计准则第2号——长期股权投资》）
6、持有10%，拥有申请法院解散公司和召开临时股东会的权利。
三、
非公众股份公司的股权
当有限公司改为股份公司后，股份的转让就没有限制了，也变成了开放式股权结构。
至此，持股比例的含义又新增两条：
1、持有1%，当董事或高管侵害公司利益时，有权提起诉讼；
2、持有3%，有资格提交股东大会议案。
现实中，大股东操纵董事和高管还是比较常见的，当这些行为损害了公司或中小股东的利益，提起诉讼的权利就具有很重要的意义。
在股份公司中，股东大会是公司的权力机构，它是通过召开会议的形式来行使自己的权力的。由于股份公司通常股东人数较多，不可能经常召开股东会议，因此《公司法》规定股东大会应当每年召开一次年会，决定公司一年中的重大事项。
公司章程可以规定一年中多次召开股东大会定期会议。在两次股东大会年会期间，公司可能出现一些特殊情况，需要由股东大会审议决定某些重大事项，因而有必要召开临时股东大会。
在股份公司中，股东单独或者合计持有公司10%以上股份表明其在公司中的权益占有相当的比重，当其认为必要时，可以要求公司召开临时股东大会，审议、决定其关注的事项。
四、
新三板公司股权
股份公司在新三板挂牌后，股东可以通过做市转让方式和集合竞价转让方式将股票转让给合格投资者。通过新三板挂牌，股东结构更具开放性，股票的流动性也较之挂牌前有所增加。
那么持股比例的含义略微和前面发生了一点点变化：
1、持股67%，重大资产重组须经过出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过；
2、实际支配挂牌公司股份表决权超过30%被认定为拥有新三板挂牌公司的控制权；
3、投资人拥有权益的股份达已发行股份的10%，需编制并披露权益变动报告书；
4、重要股东的判断：权益受限要披露；减持披露；拥有权益增减幅达 5%要披露；自愿邀约收购，约定比例不低于5%；外资比例超过5%要备案。
新三板公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产达到下列标准之一，构成重大资产重组：
1、购买、出售的资产总额占新三板公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例达到50%以上。
2、购买、出售的资产净额占新三板公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末净资产额的比例达到50%以上，且购买、出售的资产总额占公众公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例达到30%以上。
五、
上市公司的股权
从投资端角度来看，由于投资上市公司股票的门槛很低，所以投资者众多。从融资端角度来看，企业IPO的门槛较高，上市公司相对比较优质。所以，上市公司的股票流动性要远远好于新三板公司。
同时，持股比例的含义也会复杂很多，这里我就直接上表了，细节我以后有机会再具体讲解。
终章、
股权的开始是人性
今天讲到了比例的意义，这些就是最基础的规则。尽管法律、财税这些硬规则很重要，但股权的真正内核其实是“人性”。无论是股权激励，还是股权合伙，都是在激发人性中的情绪。
当然，股权设计的最终都是围绕企业战略，要为企业运营输送源源不断的、*层、最原生的动力。下一期我们介绍分股不分权的方法。
今天的视频来自知创图谱的制作
今日话题：
【记住这些比例的意义了吗？】
阮师傅观察
一个顺大势的商业顾问；投资机构合伙人；拥有一个专业的商业、法律、财税审、竞调团队；喜欢读书看报、诗酒风流。途穷哭，得道笑；千金散，爱交友。腿长一二六，古典生活家。
《创业过程中的股权避雷针》
《新能源汽车营销之路》
《夜场消费为什么不受经济影响？》
《赚钱的秘诀》
《饮食新消费下的商机》
传（zhuǎn）承（fā）中（shì）华（zuì）
文（hǎo）明（de）之（zhī）美（chí）
今天介绍一个看机构动向的表头项方案，可以快速了解机构重仓股的情况。
所谓的机构持仓指的就是机构投资者买入股票并且持有，一般来说，机构持股比例高那么肯定就是比较好的，机构信息优于散户持股集中度高利于控盘，表明企业很吸引机构投资者，具有较好的资质。买机构重仓股，稳赚不赔。
该方案主要包含的表头有：主力控盘比例、基金持股家数、基金持股数量、基金持股市值、基金持股占流通股比例、*户均持股数量、高管持股比例合计、年初至今涨幅、最近1个月涨幅、大股东股份类别、总市值、总股本。具体介绍一下其中的两个表头项：
a) 主力控盘比例：计算方式为max(|dde大单买入金额|,|dde大单卖出金额|)/成交额，根据数据统计和严格的计算公式推断出股票有无主力控盘和控盘力度的强弱。点击排序后，各个股票之间可以横向对比，一目了然。
同花顺
a) 基金持股占流通股比例：指在某上市公司上一季度的股东持股报告中，基金机构持有该公司股票数量占该公司流通股的比例，值越高说明基金介入程度越深。
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