中银新动力(长江有色金属*)中银新动力厉害了
中银新动力(长江有色金属*)中银新动力厉害了
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02月04日讯 中银新动力股票型证券投资基金（简称：中银新动力股票，代码000996）公布*净值，上涨1.78%。本基金单位净值为0.515元，累计净值为0.515元。
中银新动力股票型证券投资基金成立于2015-02-13，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。本基金成立以来收益-48.50%，今年以来收益4.25%，近一月收益4.25%，近一年收益-36.02%，近三年收益-39.27%。近一年，本基金排名同类（556/563），成立以来，本基金排名同类（661/700）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-15.15%，近两年定投该基金的收益为-25.69%，近三年定投该基金的收益为-30.61%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为吴印，自2018年05月03日管理该基金，任职期内收益-25.79%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为晨光文具（持仓比例6.32% ）、深信服（持仓比例5.40% ）、海大集团（持仓比例5.30% ）、迈瑞医疗（持仓比例5.22% ）、欧普康视（持仓比例5.22% ）、中国铁建（持仓比例4.97% ）、恒生电子（持仓比例4.87% ）、开立医疗（持仓比例4.87% ）、广联达（持仓比例4.70% ）、中信证券（持仓比例4.63% ），合计占资金总资产的比例为51.50%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为海大集团（持仓比例5.90% ）、晨光文具（持仓比例5.72% ）、恒生电子（持仓比例5.60% ）、益丰药房（持仓比例5.32% ）、欧普康视（持仓比例5.22% ）、开立医疗（持仓比例4.96% ）、三环集团（持仓比例4.79% ）、宁德时代（持仓比例4.71% ）、深信服（持仓比例4.40% ）、景旺电子（持仓比例4.01% ），合计占资金总资产的比例为50.63%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析全球经济方面，2018年四季度，美国经济有见顶态势。从领先指标来看，美国经济景气度大幅回落，四季度美国PMI指数从三季度末的59.8下行至54.1，创两年以来新低，美国12月非农就业再度不及预期，失业率维持3.7%，美元指数趋势性转弱。欧元区经济景气度继续下滑，日本经济延续缓慢复苏。国内经济方面，融资需求继续下行，地方债务监管未见宽松迹象，叠加贸易战背景下外需走弱，经济下行压力增加。具体来看，四季度PMI显著下行1.4个百分点至49.4，工业增加值1-11月同比增长6.3%。从经济增长动力来看，出口受贸易战影响逐步体现，消费持续走低，投资低位震荡。2.市场回顾A股市场在国庆节后即创新低，随即管理层出台了一系列强有力的政策支撑了市场的信心，市场展开反弹。但是到了年底，美国市场出现断崖式下跌，严重冲击了全球资本市场的信心，A股市场也没能独善其身，上证50为代表的白马指数在年底创出新低。3.运作分析四季度，中银新动力基金继续保持价值投资、精选个股的理念，在市场震荡中积极调整组合，仓位基本保持均衡，但是积极布局当下市场中比较有机会的结构性板块，尤其是对于明年看好的成长性板块中的龙头个股做了积极的配置。展望2019年第一季度，国内的宏观经济大概率继续下滑，但是支持性的政策已经早有预案，经济弱市中有底。货币政策、财政政策都会对宏观经济托底，不会有大的问题发生。海外市场经过前期的大幅震荡之后，似乎也会有阶段性的缓解。从近期美联储的表态来看，加息的步伐有所减缓。美国公布的就业数据也缓解了市场之前的恐慌。我们认为，A股市场在一季度是有结构性机会的。正如前述，宏观经济较弱，但是政策托底效应明确。海外也会有一段缓和期。市场经过前期大幅下跌，估值也来到较低位置。因此，一季度机会与风险并存，主要抓住结构性机会。投资方面，中银新动力基金在一季度，依然会坚持既有的投资理念，在振荡市中积极布局优质企业，抓住结构性机会，长期关注的个股不断进入到安全的区间，虽然短期有波动，但是长期来看是很好的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为-10.83%，同期业绩比较基准收益率为-9.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
LME铜库存下降至四月以来*，隔夜伦铜收涨53美元至七个月高位，全球宏观经济预期好转，国内终端需求边际回暖，预计今日现铜上涨。
美元指数连跌三日至近五个月低位，隔夜伦铝收涨7美元，国内铝锭社会库存去化态势不改，但电解铝厂正加速投产进程，今日现铝料涨跌有限。
市场预期美国将推迟加征关税，隔夜伦锌窄幅震荡收涨0.11%，国内冶炼产能继续大幅提升受到制约，沪锌或陷入调整，料今现锌涨跌不大。
美元继续走弱，隔夜伦铅低位反弹收涨0.94%，11月中国汽车产销量同比降幅进一步缩窄，下游需求得到一定好转，预计今现铅小涨。
部分多头获利离场，锡价在连升八个交易日后回调，隔夜伦锡收跌1.64%；近期国内外库存降幅均有放缓，成交清淡限制价格，今现锡或持稳。
美元连跌三日刷新近五个月低位，隔夜伦镍高开高走报涨3.21%重回两周高点，印尼禁矿时间逼近，供应忧虑再度来袭，今现货镍或继续上涨。
长江有色金属网
中银新动力净值新低+规模腰斩+回撤超60% 基金经理一拖三抱团持股“豪du”
2017年四季度公募基金重仓白酒、保险，2018年开年喜迎沪指11连阳，令投资者嗅到一丝结构性牛市的气息，但由于春节前后A股市场大幅震荡，市场风格快速“变脸”，以中小创为代表的成长股出现了强劲反弹，但之前备受追捧的蓝筹白马股却遇冷明显，从而带动了基金净值显著回落。尤其两会期间，12个交易日大盘总体上平稳运行，上证综指累计小涨1.11%；而创业板指则上涨5.23%，明显跑赢沪指，周期股则表现落后，其中最令市场瞩目的莫过于独角兽概念题材。
随着一季度公募基金“季考”成绩即将放榜。万得数据显示，截止3月23日，普通股票型基金跌幅榜上共有176只基金为负,其中43只基金跌幅超过5%。业内关于“蓝筹为王”还是“成长制胜”争论再升温。
从上表还可以看到多次登上黑榜的“老面孔”中银新动力（000996）。在今年的春季反弹行情中并没有给投资者带来合理的收益，截止3月23日已跌去13.49%，在同类排名里，今年来涨幅列倒数第一。
此外，公布的*净值下跌1.08%。该基金单位净值为0.731元，累计净值为0.731元。已刷新历史新低。
净值持续走低规模腰斩 *回撤已超60%
资料显示，中银新动力成立于2015年2月13日，在牛市效应下净值也快速上涨。但是自2015年6月30日开始三个月时间，值也从*点的1.92元跌到了0.907元，盈利转身化为乌有。2015年末规模还有近40亿元，到2017年末其净资产已降至18.83亿，已腰斩再腰斩。
不过净资产规模大幅萎缩，该基金的基金经理却很稳定。史彬于2007年加入中银基金管理有限公司,先后担任股票交易员、研究员、基金经理助理等职。2012年7月至今任中银主题策略基金基金经理；2014年9月至今任中银新经济基金基金经理。具有8年证券从业年限。具备基金、证券、银行间本币市场交易员从业资格。该基金成立于2015年2月，基金经理为史彬，成立至今亏损26.9%，同类排名倒数第二。
值得注意的是，投资者除了关注基金管理人的预期年化收益创造能力之外，也需关注风险控制能力，而*回撤是一个非常好的衡量指标。*回撤衡量基金净值曲线峰顶到谷底*的幅度，该指标考验了基金经理对于风险和趋势的把握能力。截至3月23日回撤已超60%。
一拖多 集中抱团持股引质疑
目前史彬是一拖三。从2017年四季度末基金持股市值来看，从史彬管理的中银新动力股票、中银新经济灵活配置混合、中银主题策略混合三只基金的2017年四季报前十大重仓股看居然有八只股票重合，可见持股集中的风险“更胜一筹”。
再回看2017年持股变动发现，三只产品均出现了不同幅度的换仓。这样喜欢“换血”的基金经理，业绩究竟如何呢？截止2017四季度，史彬管理下的三只产品持股下前五全是白酒股和保险股2017年均有不错的涨幅。中国平安、五粮液、泸州老窖更是成功实现股价翻倍。本应该是赚得盆满钵满，但是中银新动力股票、中银新经济灵活配置混合、中银主题策略混合2017年回报率仅有5.23%、6.77%、15.68%，全部跑输沪深300指数。
实际上，基金市场上存在着基金集中持股的现象。对于中银基金旗下基金经理史彬将产品集中持股的模式可谓是一场“豪du” 。
“一拖多”早已成为基金行业的常态，基金经理同时管理多只类型接近的基金，投资风格会逐渐趋同，不利于保持基金自身的投资特点，无法避免同质性；另外，同时管理多只基金必然会分散基金经理的精力。
中银股基业绩悬殊明显
从基金公司看，2006年至2008年，第二批银行系基金公司成立。中银基金进行股权变动，引入银行股东，从而中国银行也拥有了自己旗下的基金公司招商基金和中银基金。作为成立时间最早的银行系基金公司，数据显示，截至2017年12月31日的公募资产管理规模为3624.89亿元，均排在15家银行系基金公司的第四名。2017年是公募基金的牛市，规模排名中，中银基金位列第九。(非货币)总排名中银基金排名均上升5个位次，较之2016年排名提升相对明显。
根据万得数据显示，中银基金旗下共有96只基金产品，基金经理有30位，平均年限 4.04年。其中股票型基金有7只，近三个月表现仅一只盈利。显然，这样的投研实力与其与自身规模排名形成鲜明对比。
这对中银基金只见规模增长却不见业绩攀升，让其陷入了尴尬的境地，也很难为投资者创造较好的回报。
（数据wind数据）
我们整合Wind数据进行深度分析，综合收益率、波动率、择时与选股等维度对所有股票型基金进行了评估，并对上榜基金进一步筛选，剔除资产规模合计低于五千万，以及成立时间不超过一个月的基金，并排除非投资收益原因造成的净值上涨，整理形成了2月份基金的红黑榜。
本次累计统计的股票型基金共计580只，以下是收益靠前的10只基金：
排名榜单*的是创金合信资源主题，基金经理李游被称为“游大师”。成立于2016年，累计回报率172%。持仓以有色、煤炭为主，持仓集中度较高，李游在四季报中表示，基金将维持对铜铝、铝锂、稀土的重点配置，并增加对煤炭行业的配置。
本次榜单的重点发现是：九泰旗下的久睿、久信、九福等三只量化基金均获得9%以上的收益。孟亚强表示，她采取的是量化多策略模型，整体维持较高仓位的操作。
黑榜*是农银汇理信息传媒，成立于2015年6月，配置以传媒、电子、计算机为主，前十大重仓股合计占比为69.51%。很显然，作为一个行业主题基金，过于集中的仓位导致其风险不能很好的避免，其风格或许过于激进了。
排在第二位的是吴印管理的中银新动力，观察其十大持仓就会发现，虽然名称为“新动力”，但她的第一大持仓却是$贵州茅台(SH600519)$ ，占比为9.88%；第二大重仓股同样是白酒股的$五粮液(SZ000858)$ ，占比为8.78%。基金经理这样的持仓理念是值得质疑的，实际持仓和持仓主题、基金理念严重不符，一旦出现持续亏损，基民们是可以去投诉甚至是起诉的。
这种情况并不少见，例如之前张坤的易方达中小盘就重仓了茅台和五粮液这种大盘蓝筹股，因此被很多业内人士质疑，后来改为$易方达优质精选混合（QDII）(F110011)$ 才算合规。
基金经理抱团接力的情况，在前两年特别疯狂。很多跟主题不符的基金经理也都纷纷参与到抱团蓝筹中，由于基金暴涨也没人说什么，但是直到今年潮水退却之后，你就能看得出来，是谁在裸泳。
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