复星医药集团(2020*破净股票一览表)复星医药集团怎么样

本文目录一览：

• 1、复星医药集团

• 2、2020*破净股票一览表

• 3、复星医药集团公司简介

• 4、复星医药集团怎么样

证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临2019-135

债券代码：136236 债券简称：16复药01

债券代码：143020 债券简称：17复药01

债券代码：143422 债券简称：18复药01

债券代码：155067 债券简称：18复药02

债券代码：155068 债券简称：18复药03

上海复星医药（集团）股份有限公司

关于建议分拆上海复宏汉霖生物技术股份有限公司并于香港联合交易所有限公司主板独立上市的进展公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

一、建议分拆及上市概况

2018年11月27日,上海复星医药（集团）股份有限公司（以下简称“本公司”）2018年第一次临时股东大会审议批准分拆控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（以下简称“复宏汉霖”）及其*公开发行境外上市外资股（H股）并于香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板上市（以下简称“建议分拆及上市”）等相关事项；2018年12月13日，复宏汉霖已通过其联席保荐人向香港联交所呈交上市申请（A1表格）；2019年7月5日，复宏汉霖已通过其联席保荐人向香港联交所呈交经更新的上市申请（A1表格）；2019年7月5日，中国证券监督管理委员会出具《关于核准上海复宏汉霖生物技术股份有限公司发行境外上市外资股的批复》；2019年8月25日及2019年9月10日，复宏汉霖已向香港联交所分别提交聆讯后资料集及经更新的聆讯后资料集，以供于香港联交所网站刊登。以上详情请见本公司分别于2018年11月28日、2018年12月14日、2019年7月6日、2019年7月13日、2019年8月26日、2019年9月11日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）刊发的相关公告。

二、建议分拆及上市进展

就建议分拆及上市，复宏汉霖于2019年9月12日刊发招股章程，载有（其中包括）：（1）全球发售中将提呈发售的复宏汉霖H股数目详情、发售价范围及全球发售的其他详情、及（2）有关复宏汉霖的若干业务及财务资料。

复宏汉霖招股章程可自2019年9月12日起于香港联交所网站（http://www.hkexnews.hk，下同）查阅及下载。该等招股章程印刷本可于2019年9月12日（星期四）上午9点整至2019年9月17日（星期二）中午12点整的正常营业时间于以下文件列明的指定地点免费索取：（1）复宏汉霖于2019年9月11日于香港联交所网站作出的混合媒介要约公告、（2）复宏汉霖于2019年9月12日于香港联交所网站刊发的正式通告、及（3）复宏汉霖招股章程。

如复宏汉霖招股章程所披露，根据全球发售将提呈发售的复宏汉霖H股股份总数将为64,695,400股（假设超额配售权未获行使）、占紧随全球发售完成后复宏汉霖已发行股份总数的约12%，以及74,399,700股（假设超额配售权获悉数行使）、占紧随全球发售完成后复宏汉霖已发行股份总数的约13.56%。

全球发售中的复宏汉霖H股股份发售价预期将不低于每股49.60港元、不超过每股57.80港元（不包括经纪佣金、证监会交易征费及香港联交所交易费）。

基于根据全球发售将提呈发售的复宏汉霖H股股份的数目及上述预期发售价范围，如果全球发售落实进行：

（1）复宏汉霖的市值将为约26,740.8百万港元至约31,161.6百万港元（假设超额配售权未获行使）及约27,222.1百万港元至约31,722.5百万港元（假设超额配售权获悉数行使）；

（2）全球发售的规模将为约3,208.9百万港元至约3,739.4百万港元（假设超额配售权未获行使）及约3,690.2百万港元至约4,300.3百万港元（假设超额配售权获悉数行使）；

（3）紧随全球发售完成后，本公司（通过控股子公司）将间接持有约53.76%的复宏汉霖股份（假设超额配售权未获行使），以及约52.81%的复宏汉霖股份（假设超额配售权获悉数行使）。

三、风险提示

本公司的股东及潜在投资者应注意，本公司不能保证建议分拆及上市是否会进行或于何时进行。敬请广大投资者理性投资，注意风险。

全球发售（包括优先发售）须待（其中包括）：（1）全球发售联席代表（以下简称“承销商”）与复宏汉霖于2019年9月17日（星期二）或前后协商确定发售价，但不得晚于2019年9月24日（星期二）、及（2）承销商根据：①由（其中包括）复宏汉霖与香港公开发售承销商于2019年9月11日就香港公开发售订立的承销协议（以下简称“香港承销协议”）及②由（其中包括）复宏汉霖与国际发售承销商就复宏汉霖H股股份国际发售将订立的承销协议（以下简称“国际承销协议”）须履行的责任成为无条件且并未根据香港承销协议及国际承销协议各自的条款被终止后，方可作实。

就全球发售而言，复宏汉霖股份之价格可能根据《证券及期货（稳定价格）规则》（香港法例第571W章）予以稳定。有关任何拟进行的稳定价格措施及《证券及期货（稳定价格）规则》（香港法例第571W章）对该措施的规管详情将载于复宏汉霖招股章程内。

就建议分拆及上市后续进展，本公司将按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。

特此公告。

上海复星医药（集团）股份有限公司

董事会

二零一九年九月十二日

证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临2019-136

第八届董事会第五次会议（临时会议）决议公告

上海复星医药（集团）股份有限公司（以下简称“本公司”）第八届董事会第五次会议（临时会议）于2019年9月12日召开，全体董事以通讯方式出席了会议，本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》、其他有关法律法规和《上海复星医药（集团）股份有限公司章程》的规定。会议审议并通过如下议案：

审议通过关于与PT Kalbe Farma Tbk.及/或其控股子公司就HLX10开展商业化合作的议案。

同意控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司就在研产品HLX10（即重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液）授权PT Kalbe Farma Tbk.及/或其控股子公司在约定区域及领域内*开展商业化（包括但不限于市场化、营销、分销及其他商业化行为）的权利及为该等商业化目的而享有相关知识产权的权利等（以下简称“本次合作”)。

同时，同意授权本公司管理层或其授权人士办理与本次合作相关的具体事宜，包括但不限于签署、修订并执行相关协议等。

表决结果：同意11票，反对0票，弃权0票。

证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临2019-137

关于控股子公司签署许可条款书的公告

重要内容提示

●合作类型：商业化许可及相关

●合作上海复星医药（集团）股份有限公司（以下简称“本公司”或“复星医药”）控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（以下简称“复宏汉霖”）就在研产品HLX10（即重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液,以下简称“该新药”）拟授予PT Kalbe Genexine Biologics（以下简称“Kalbe Genexine”）在区域内（即菲律宾、印度尼西亚、马来西亚、新加坡等10个国家，下同）及领域内（即:（1）首个适应症、（2）2个联合疗法适应症、（3）Kalbe Genexine依约可选择的其他2个适应症，下同）*开展商业化（包括但不限于出口、进口、推广、储存、要约出售及销售等商业化行为，下同）的权利及为该等商业化目的而享有相关知识产权的权利等（以下简称“本次合作”）。

●特别风险提示：

1、截至本公告日，就本次合作，复宏汉霖与Kalbe Genexine已签订《Binding Term Sheet》（以下简称“《条款书》”），但尚须就具体安排进一步商议；有关本次合作须以双方签订最终协议并以该等协议约定事项为准。

2、截至本公告日，该新药及与该新药有关的联合疗法（针对若干不同适应症）尚分别于中国大陆和台湾地区处于临床试验阶段；根据新药研发经验，新药研发均存在一定风险，例如临床试验中可能会因为安全性和/或有效性等问题而终止。

3、该新药（包括与该新药有关的联合疗法）于区域内的开发、注册、生产、销售等还须得到区域内相关监管机构的批准。

4、新药研发是项长期工作，且新药上市后的销售情况受包括市场环境、行业发展等在内的诸多因素影响，该新药在区域内的销售业绩是否会高于或低于市场预期存在不确定性。因此，本次合作是否能够达到约定的付款里程碑并由复宏汉霖收取相关里程碑款项及销售提成亦存在不确定性。

一、概况

2019年9月12日，本公司控股子公司复宏汉霖与Kalbe Genexine签订《条款书》，复宏汉霖拟就在研产品HLX10授予Kalbe Genexine在区域内及领域内*开展商业化的权利及为该等商业化目的而享有相关知识产权的权利等。就本次合作的具体安排尚待双方进一步商议确定，有关本次合作须以双方签订最终协议并以该等协议约定事项为准。

本次合作不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

本次合作已经本公司第八届董事会第五次会议（临时会议）审议通过，无需提请本公司股东大会批准。

二、标的产品

1、基本信息

HLX10（即重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液）为本集团（即本公司及控股子公司/单位，下同）自主研发的创新型治疗用生物制品，主要用于实体瘤治疗，目前也正进一步探索其治疗慢性乙型肝炎的可能性。

截至2019年8月，本集团现阶段针对该新药的累计研发投入为人民币约19,564万元（未经审计）。

截至本公告日，该新药及与该新药有关的联合疗法的研究情况

■

注1：HLX04即重组抗VEGF人源化单克隆抗体注射液。

注2：HLX07即重组抗EGFR人源化单克隆抗体注射液。

2、市场情况

截至本公告日，于全球上市的重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液包括默沙东制药有限公司的Keytruda?、美国百时美施贵宝公司的Opdivo?等。根据IQVIA MIDASTM*数据（由IQVIA提供，IQVIA是全球领先的医药健康产业专业信息和战略咨询服务提供商），2018年度，重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液于全球销售额约为143亿美元。

三、合作双方基本情况

1、复宏汉霖

复宏汉霖成立于2010年，注册地为中国上海，法定代表人为陈启宇先生；复宏汉霖主要致力于单克隆抗体生物类似药、生物改良药以及创新型单抗的研发及产业化，正在开发的主要产品覆盖肿瘤、自身免疫性疾病等领域。截至本公告日，复宏汉霖已发行股份总数为47,443.3053万股；其中：复星医药控股子公司上海复星新药研究有限公司、上海复星医药产业发展有限公司分别持有复宏汉霖26,597.1569万股、2,387.3818万股股份，分别占其已发行在外股份总数的约56.06%、5.03%。

根据复宏汉霖于香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）网站刊载的聆讯后资料集（其中包括经审计的根据国际会计准则编制的合并财务报表），截至2018年12月31日，复宏汉霖的总资产为人民币309,479万元，归属于母公司股东权益为人民币180,255万元，负债总额为人民币129,224万元；2018年度，复宏汉霖实现营业收入人民币742万元，实现归属于母公司净利润人民币-49,369万元。

根据复宏汉霖于香港联交所网站刊载的聆讯后资料集（其中包括经审计的根据国际会计准则编制的合并财务报表），截至2019年3月31日，复宏汉霖的总资产为人民币318,123万元，归属于母公司股东权益为人民币167,483万元，负债总额为人民币150,641万元；2019年1至3月，复宏汉霖实现营业收入人民币92万元，实现归属于母公司净利润人民币-15,812万元。

2、合作对方

Kalbe Genexine成立于2016年，注册地为印度尼西亚，董事长为Yuliana Indriati 女士；Kalbe Genexine主要从事药物研发和临床开发。Kalbe Genexine为印度尼西亚证券交易所（Indonesia Stock Exchange）上市企业PT Kalbe Farma Tbk.（证券代码为“KLBF”，以下简称“Kalbe Farma”）的控股子公司。

Kalbe Farma成立于1966年，总部位于印度尼西亚，董事长为Vidjongtius先生。Kalbe Farma是东南亚地区*的医药类上市公司之一，在东南亚地区拥有较强的药品销售网络和渠道；主要业务板块包括（1）处方药，（2）消费者健康，（3）非处方药以及能量饮料和即饮产品、营养品，及（4）分销。

根据Kalbe Farma于印度尼西亚证券交易所刊载的年报（其中包括经审计的根据印度尼西亚会计准则编制的合并财务报表），截至2018年12月31日，Kalbe Farma的总资产为1,814,620,615万卢比，归属于母公司股东权益为1,462,345,798万卢比，负债总额为285,161,135万卢比；2018年度，Kalbe Farma实现营业收入2,107,430,619万卢比，收益总额245,712,903万卢比。

四、《条款书》主要内容

1、许可领域

复宏汉霖就该新药授予Kalbe Genexine（1）区域内及领域内的*商业化权利；及（2）为实现区域内的商业化目的享有的档案资料使用权、专有技术许可权、专利权等。

2、许可区域

菲律宾、印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国、老挝、缅甸、柬埔寨、文莱和越南共计10个国家。

3、付款

（1）Kalbe Genexine应根据约定向复宏汉霖支付至多68,200万美元（包括首付款、注册及销售里程碑付款），具体安排

①首付款为1,000万美元：于双方签订许可协议后支付。

②注册里程碑付款共计不超过2,200万美元，该等里程碑包括（i）该新药完成首个适应症的全球II期或III期临床试验；（ii）该新药首个适应症在区域内任意1个国家获批上市；（iii）Kalbe Genexine选择并引进该新药的其他2个适应症（不包括首个适应症及2个联合疗法适应症）于区域内任意1个国家分别获批上市。

③销售里程碑付款共计不超过65,000万美元：根据该新药在区域内的累计净销售额达成情况依约确定。

（2）销售提成

在协议约定期间根据该新药在区域内净销售额的达成情况，由Kalbe Genexine按15%或18%的比例支付销售提成。

4、Kalbe Genexine应就与复宏汉霖共同选择2个该新药的联合疗法适应症所展开的临床试验承担共计1,000万美元的临床试验资金支持。

5、合作双方应尽合理努力于2019年9月30日前签订最终协议，《条款书》将于（1）签订最终协议、或（2）2019年9月30日后失效。

6、适用法律与争议解决

《条款书》适用新加坡法律。合作双方发生争议无法协商解决的，应提交新加坡国际仲裁中心解决。

五、本次合作对上市公司的影响

本次旨在通过与区域内商业伙伴的合作，提前规划该新药在区域内的商业化布局，有助于加快该新药在东南亚地区的市场拓展。

1、截至本公告日，就本次合作，复宏汉霖与Kalbe Genexine已签订《条款书》，但尚须就具体安排进一步商议；有关本次合作须以双方签订最终协议并以该等协议约定事项为准。

七、备查文件

1、《条款书》；

2、复星医药第八届董事会第五次会议决议。

证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临2019-138

上海复星医药（集团）股份有限公司关于控股子公司药品临床试验进展的公告

近日，上海复星医药（集团）股份有限公司（以下简称“本公司”）控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（以下简称“复宏汉霖”）于中国境内（不包括港澳台地区，下同）就HLX10（即重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液；以下简称“该新药”）联合化疗（卡铂-依托泊苷）用于治疗未接受过治疗的广泛期小细胞肺癌（以下简称“该治疗方案”）启动III期临床研究。

二、该新药的研究情况

该新药为本集团（即本公司及控股子公司/单位，下同）自主研发的创新型治疗用生物制品，主要用于实体瘤治疗，目前也正进一步探索慢性乙型肝炎治疗的可能性。

截至本公告日，该新药及与该新药有关的联合疗法的其他研究情况

截至本公告日，于中国境内上市的重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液包括默沙东制药有限公司的可瑞达?、美国百时美施贵宝公司的欧狄沃?等。根据IQVIA CHPA*数据（由IQVIA提供，IQVIA是全球领先的医药健康产业专业信息和战略咨询服务提供商），2018年度，重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液于中国境内销售额约为人民币2,668万元。

根据新药研发经验，新药研发均存在一定风险，例如临床试验中可能会因为安全性和/或有效性等问题而终止；基于上述风险及该治疗方案在临床试验中可能涉及的安全性和/或有效性等问题，该治疗方案的临床研究可能会终止。

该治疗方案所涉该新药尚处于临床试验阶段，该治疗方案及所涉药品需开展一系列临床研究并经国家药监局审批通过后方可使用/上市。

新药研发是项长期工作，存在诸多不确定因素，敬请广大投资者注意投资风险。

市场破净股数量与大盘走势息息相关，目前两市共有412只股破净，破净股主要集中在房地产、公用事业、交通运输等行业。从行业破净率看，银行、钢铁板块破净率相对较高。

破净股数量与市场表现高度相关

市场中破净股数量与行情走势往往呈正相关，股市低迷时破净股数量逐渐增多，市场向底部靠拢，牛市来临时破净股也率先被消灭。

证券时报•统计显示，截至4月20日收盘，沪深两市破净股数量为412只，纵观以往几次重要历史底部，最近的一次沪指2638点时破净股数量有66只，沪指1664点时破净股有173只，而沪指5178点高位和6124点高位时已不存在破净股。

历史各重要点位破净股数量及占比

破净股行业特征

截至目前，两市共有412只股出现破净，按申万所属一级行业划分，房地产股是破净高发地，共有53只个股上榜，破净股数量最多，公用事业、交通运输分别有34只、33只个股上榜，数量位居第二、第三。从行业占比来看，银行、钢铁、采掘等行业破净率占比相对较高，其中，银行股共有28只破净，占该行业上市公司的比例达77.78%，板块内市净率*的是华夏银行，市净率为0.48倍；钢铁行业破净率为54.55%，板块内市净率*的是河钢股份，市净率为0.48倍。

估值来看，破净股中动态市盈率在20倍以下的共有237只，估值较低的有神火股份、新集能源、新钢股份等，动态市盈率分别为2.37倍、2.80倍、3.74倍。市场表现方面，今年以来破净股平均下跌12.43%，股价表现较弱的有ST摩登、实达集团、ST中天等，今年以来分别下跌51.91%、49.93%、47.81%，股价涨幅较多的有新野纺织、双星新材、际华集团等，累计涨幅分别为23.81%、23.31%、21.47%。

各行业破净股数量及破净率

破净幅度排行榜

以*收盘价进行统计，目前A股市场上共有412只股股价跌破净资产，即通常所说的市净率小于1，占A股公司的比例达11.07%。具体来看，市净率*的是众泰汽车，*收盘价为2.35元，市净率0.28倍；其次是ST华仪，*收盘价1.58元，市净率0.29倍；*ST刚泰*收盘价0.93元，市净率0.30倍，位居第三。（）

破净股一览

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

超级复盘

复盘、破净、跌破净资产、房地产、银行、钢铁

复星医药集团公司简介

证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临2019-182

债券代码：136236 债券简称：16复药01

债券代码：143020 债券简称：17复药01

债券代码：143422 债券简称：18复药01

债券代码：155067 债券简称：18复药02

债券代码：155068 债券简称：18复药03

上海复星医药（集团）股份有限公司

关于控股子公司药品临床试验进展的公 告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

一、概况

近日，上海复星医药（集团）股份有限公司（以下简称“本公司”）控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（以下简称“复宏汉霖”）于中国境内（不包括港澳台地区，下同）就重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液（即HLX10；以下简称“该新药”）联合化疗用于新辅助/辅助治疗胃癌（以下简称“该治疗方案”）启动III期临床研究。

二、该新药的研究情况

该新药为本集团（即本公司及控股子公司/单位，下同）自主研发的创新型治疗用生物制品，主要用于实体瘤治疗，目前也正进一步探索慢性乙型肝炎治疗的可能性。

截至本公告日，该新药及与该新药有关的联合疗法的其他研究情况

■

注1：HLX04即重组抗VEGF人源化单克隆抗体注射液。

注2：HLX07即重组抗EGFR人源化单克隆抗体注射液。

截至本公告日，于中国境内上市的重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液包括默沙东制药有限公司的可瑞达?、美国百时美施贵宝公司的欧狄沃?等。根据IQVIA CHPA*数据（由IQVIA提供，IQVIA是全球领先的医药健康产业专业信息和战略咨询服务提供商），2018年度，重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液于中国境内销售额约为人民币2,668万元。

截至2019年11月，本集团现阶段针对该新药的累计研发投入为人民币约30,777万元（未经审计）。

三、风险提示

根据新药研发经验，新药研发均存在一定风险，例如临床试验中可能会因为安全性和/或有效性等问题而终止；基于上述风险及该治疗方案在临床试验中可能涉及的安全性和/或有效性等问题，该治疗方案的临床研究可能会终止。

该治疗方案所涉该新药尚处于临床试验阶段，该治疗方案及所涉药品需在中国境内开展一系列临床研究并经国家药品审评部门审批通过等，方可使用/上市。

新药研发及上市是项长期工作，存在诸多不确定因素，敬请广大投资者注意投资风险。

特此公告。

上海复星医药（集团）股份有限公司

董事会

二零一九年十二月十二日

证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临2019-183

近日，上海复星医药（集团）股份有限公司（以下简称“本公司”）控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（以下简称“复宏汉霖”）于中国境内（不包括港澳台地区，下同）就重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液（以下简称“HLX10”）联合重组抗VEGF人源化单克隆抗体注射液（以下简称“HLX04”）（以下简称“该治疗方案”）联合化疗（卡铂-培美曲塞）用于一线治疗转移性非鳞状非小细胞肺癌（即晚期实体瘤之一）启动III期临床研究。

二、该治疗方案及所涉药品的研究情况

该治疗方案主要用于治疗晚期实体瘤。截至本公告日，该治疗方案及与该治疗方案有关的联合疗法的其他研究情况

■

截至本公告日，该治疗方案中所涉及的HLX10、HLX04（单药）研究情况

■

截至本公告日，于中国境内尚无同类联合用药治疗方案获国家药品监督管理局上市批准。

截至2019年11月，本集团（即本公司及控股子公司/单位）现阶段针对HLX10、HLX04的累计研发投入分别为人民币30,777万元、38,580万元（未经审计）。

三、风险提示

根据新药研发经验，新药研发均存在一定风险，例如临床试验可能会因为安全性和/或有效性等问题而终止；基于上述风险及该治疗方案在临床试验中可能涉及的安全性和/或有效性等问题，该治疗方案的临床研究可能会终止。

该治疗方案所涉药品尚处于临床试验阶段，该治疗方案及所涉药品尚需在中国境内开展一系列临床研究并经国家药品审评部门审批通过等，方可使用/上市。

点赞了的2021发财，关注的年年发大财！

本文是《价值事务所》的分享文章，第750篇。

都知道医疗是极好的赛道，各种10倍股，100倍股，但也是公认的复杂难学。现在，可能是你能找到的，*上手，也是最通俗易懂的医疗投资课程来了。课程梳理了医疗庞大的体系，并拆解为15个细分赛道，再逐一剖析细分赛道的投资机会。让你从此掌握医疗投资方法，对各个赛道的投资逻辑了然于心，抓紧机会学习哟。

8月23日，复星公布了自己的半年报，这家公司，从《价值事务所》刚成立的时候便剖析，到现在，已经是第十一篇分析文章了。

追踪复星多年，感触确实颇多，很多年前，恒瑞和复星同为大A医药双雄，然而突然有一天，复星遭到了市场的抛弃，离恒瑞的差距越来越远，因为，恒瑞每年都可以保持20-30%的稳健增长，复星却乱七八糟，高一年低一年很难让市场有稳定预期，因此，虽然两者赚钱能力差不多（以今年半年报为例，两者营收、净利属于同一个量级），但市场给出的估值真叫一个天差地别。

不过，近期由于集采影响以及国内竞争加剧，恒瑞增速放缓被拉下神坛，反而让市场看到了复星优势，两者市值的差距开始有所缩小。

其实，所长一直在强调，复星医药看似是医药公司，实则是披着医药皮的一级医疗投资基金，复星模式和恒瑞模式很难说明谁好谁坏，各有千秋，不过，如果要说谁能活得更久（单纯从企业生命周期考虑），也许复星的寿命能长一点。

好了，感叹完毕，咱们一起来看一眼复星本次交出的半年报成绩单。

2021年半年报简评

复星今年上半年营收 169.52 亿，同比增长 20.8%；归母净利润 24.82 亿，同比增长 44.8%；扣非归母净利润 15.70 亿， 同比增长 20.4%。

这个业绩，不论怎么看，都是超预期了。大家可以对比一下同期的其他药企，复星的这个成绩单，*算是非常*的存在。

首先，复星本次半年报*的看点，在于其创新药子公司——复宏汉霖。

整个上半年，复星的生物类似药（生物药仿制药）实现销售收入10.49亿，其中汉利康（利妥昔单抗）实现收入 7.24 亿，同比增长 223.21%；去年下半年上市的的汉曲优（曲妥珠单抗）收入3.25亿。

照这个趋势，今年汉利康销售收入有突破20亿的潜力，啧啧啧，看看国内的药品们，20亿大单品基本属于可遇不可求，一个20亿大单品，足以撑起一家市值2、3百亿的公司。

而汉曲优更是首个进入欧洲的国产生物类似药，早在之前恒瑞的文章里，所长就讲过，国内药企们的*使命就是出海，别看国内PD-1能降价到3万5万，可海外的患者还只能用上百万一年的天价药，哪怕国内的药企在海外定价只比国内高十倍，定个30、50万，所长du五毛，都可以抢过来好大一批患者。

因此，进入欧洲市场的汉曲优，前景不可限量。

其实，在近两年，在资本内卷的情况下，各大“创新药企”太容易拿钱，导致生物类似药仿佛没有了存在感，各个稍微大点的药企，谁家还没有几个单抗在研？就连做血制品的华兰生物，都有好多好多单抗在研。

但从复星以及复宏汉霖交出的这份成绩单来看，其实单抗们的表现还真是“十分不错”，这说明什么呢？说明，虽然目前国内创新药企竞争十分激烈，但如果做得好、做得快，也可以有相当亮眼的业绩表现，尤其是复星的汉曲优成功出海，未来咱们可以看看汉曲优在海外的销售表现，给现在对国内医药行业担忧一剂定心丸。

可惜的是，由于现在资本市场整体悲观，因此，仿佛直接忽视了复星医药/复宏汉霖的创新药成绩，复宏汉霖除了股价不好，其他什么都好。

第二个看点，当属mRNA疫苗了，虽然，公司代理的BioNTech的疫苗在国内迟迟没批，不过，港澳台地区的订单就已经为公司带来了5亿多的收入。不要说什么mRNA疫苗副作用，B公司的这款苗目前已经被FDA批了，是全球正式上市的*mRNA苗。能被正式批准上市，就足以说明这款苗的*程度，监管部门必定是要做出全方位评审的。

本次复星的中期业绩沟通会上，郭广昌就说了这款疫苗的审批进展正常，在程序方面公正透明。CDE和药监局都给了复星很大的支持。

其实，FDA都已经批了，国内批就是迟早的事情。

其三，复星旗下的几家核心仿制药公司：重庆药友、江苏万邦受带量采购的影响还是蛮大，今年上半年都增收不增利，锦州奥鸿营收利润基本保持原样。不过，印度仿制药企Gland却在上半年获得营收同比增长 32.08%、净利润同比大涨 22%的好成绩。

各个子公司一综合，复星旗下的制药业务整体还是实现了正增长。

医疗器械和医疗服务板块一如既往的保持稳定，基本每年整体都保持25%左右的增长。

复星的底层逻辑

很多人说，把复星的疫苗砍了、把印度Gland砍了，把公司参股的BioNTech股价上涨砍了【本次公司净利润远高于扣非净利润核心在于买了B公司股票，2020年3月，复星以31.63美元/股的价格认购BioNTech增发的1580777股，认购金额约5000万美元；截至2021年6月30日，BNTX股价为223.88美元/股，报告期内（2021年1月到6月）增幅约174.6%】，复星比恒瑞还惨，整个仿制药板块，除了印度GLand几乎全面下滑。

可所长想说的是，我艹，有疫苗、有印度Gland、有参股BioNTech才是复星呀，那你咋不把复宏汉霖也砍了，把医疗器械、医疗服务也统统砍了？

复星的逻辑本就和恒瑞不同。

恒瑞老老实实做研发一点点推进，复星则是不停买买买、卖卖卖，靠的是自己的投资眼光以及帮助收来的公司提升运营效率的能力。

把上述的东西都砍了，复星就不是复星了。大家看到的是，复星靠外力取得本次成绩，大家没看到的是，复星敢于在B公司毛东西也没有的时候，疫情有苗头的第一时间就同B公司合作，签订代理合同并且花5000万美金真金白银买对方的股票，其实不论复星mRNA疫苗能赚多少钱，就买人家股票这一项早就把复星代理花出去的钱都挣回来（当初花了8500万美金）甚至还有多的（B公司的股价离复星的买入价翻10倍了）。

郭广昌在本次投资者交流时提到，复星不止有疫苗，有的东西很多，确实，mRNA疫苗、CAR-T疗法、新冠*药、达芬奇手术机器人、医美器械、*民营医院....这些，都是国内跑得最快的都是复星，有买来的也有引进的，有自己弄的也有投资别人做的。

还是那句话，复星是一家披着医药公司皮的一级医疗投资基金，是由一群做医疗实业的人担任基金经理和研究员组成的一级投资基金，以做实业的心态，来做投资。

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