康美股吧(000680股票)
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康美药业的“重创”还在继续。
20日港交所发布公告，称将康美药业从中华通名单中移除并加入到中华通特别名单。这意味着投资者只可经沪股通卖出不能买入康美药业。同日，上交所发布公告表示，5月21日，康美药业被实施其它风险警示，上交所将于21日起将其调出融资融券标的证券名单。
此外，部分重仓康美药业的医药ETF也更正了定期报告中的表述，把康美药业被调查的一事写进定期报告的投资组合报告附注。
一系列“重创”之后，今日ST康美复牌。从股吧发言来看，尽管股民多弥漫悲观情绪，但是也有人在期待神奇反转。
今日ST康美究竟将上演怎样的剧情？
部分重仓康美药业ETF更正定期报告表述
证监会5月17日通报康美药业案调查进展，康美药业财务报告存在重大虚假问题浮出水面，部分重仓持有康美药业的医药指数基金就此发布公告，更正其定期报告中的表述。
广发基金日前公告显示，广发中证全指医药卫生ETF、广发中证全指医药卫生ETF联接A2018年第四季度报告、2018年年度报告正文及摘要、2019年第一季度报告中，投资组合报告附注“根据公开市场信息，本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，也未出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形”，更正为“康美药业（600518）于2018年12月28日收到中国证监会《调查通知书》（编号：粤证调查通字180199号）。根据《调查通知书》内容，康美药业股份有限公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对康美药业股份有限公司进行立案调查。本基金为指数型基金，上述股票系标的指数成份股，投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述证券外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。”
目前，市场上重仓持有康美药业的基金包括华夏上证医药卫生ETF、嘉实中证医药卫生ETF、华安中证细分医药ETF、申万菱信医药生物A/B等基金。其中嘉实、华安、申万菱信相应基金已在2019年一季报中投资组合报告附注中说明了康美药业出现被监管部门立案调查的情形。
申万菱信医药生物分级2019年一季报
还有多少跌停在路上？
5月17日，证监会通报对康美药业调查的进展时表示， 康美药业披露的2016年至2018年财务报告存在重大虚假，一是使用虚假银行单据虚增存款，二是通过伪造业务凭证进行收入造假，三是部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。
这坐实了康美药业财务造假。
5月17日晚间，康美药业发布公告称，股票将在5月20日停牌一天，21日股票简称由“康美药业”变更为“ST康美”。与此同时，康美药业的合作对象正中珠江会计师事务所因涉嫌未勤勉尽责被证监会立案调查，已经被多家上市公司拒绝继续合作。
而4月30日至5月13日，康美药业出现7次跌停。截至5月17日，康美药业股价收盘6.64元 。
7次跌停之后，还有几个跌停在路上？
此前，华宝基金5月7日晨间公告称，自5月6日起下调该公司旗下基金持有的ST康美股价为5.7元，相当于5月6日收盘价基础上再下调近4个跌停板。
5月6日，申万菱信基金发布关于旗下基金所持有康美药业股票估值调整公告，自4月30日起，将康美药业估值调整为6.42元。
截至5月20日， 康美药业上一个交易日收盘价为6.64元，按照华宝基金给出的估值，ST康美至少还有一个跌停。但这是基金公司在证监会5月17日发布调查进展之前的判断，随着事态发展，基金公司也可能会进一步下调估值。
机构大撤离
财报数据显示，康美药业公司利润从1998年的0.13亿元发展到2018年的13.59亿元，增长104倍。 这只“千亿市值医药大白马”一度是机构心头好。
除了医药ETF，不少机构投资者也曾大量持有康美药业。Wind数据显示，中央汇金资产管理有限责任公司在2015年底即持有7838万股康美药业，并一直持有至2018年底，期间未曾减持。但2019年一季报显示，中央汇金已经退出康美药业前十大流通股东。以一季报第十大流通股东的持股量5183.79万股看，中央汇金在今年一季度至少减持了2654.21万股康美药业。
证金公司近五年对康美药业持有情况
此外，代表北向资金的香港中央结算有限公司，在去年4季度抄底康美药业，在2018年4季度末持有7454.60万股康美药业，位列第十大流通股股东。但*一季报显示，香港中央结算有限公司已退出康美药业前十大流通股东，其今年一季度至少减持2270.81万股。
Wind数据显示，公募基金在2018年三季度末持有3760.72万股康美药业，不过，今年一季度末，公募基金持有康美药业的数量骤减至608.45万股，多为指数型基金的被动持有。
机构已经大幅撤离，戴帽之后，康美药业命运几何，静待市场检验。
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5月13日盘中消息，9点56分山推股份（000680）封涨停板。目前价格5.24，上涨10.08%。其所属行业工程机械目前上涨。领涨股为山推股份。该股为山东国企改革，机械，挖掘机概念热股，当日山东国企改革概念上涨1.86%，机械概念上涨1.73%，挖掘机概念上涨1.66%。
资金流向数据方面，5月12日主力资金净流入1.05亿元，游资资金净流入1.24亿元，散户资金净流出6251.12万元。
近5日资金流向一览
山推股份主要指标及行业内排名
山推股份（000680）个股
上周五，被证监会通报说财务造假， 曾经的千亿白马股康美药业，明天（周二）就要复牌了，因为主动申请ST，周一也就是今天停牌，明天起又可以交易了，不过名字已经改成ST康美，不出意料的话，明天起就应该开启连续跌停的旅途。
康美周二复牌，每天跌幅只有5％
基金君此前报道过，被证监会通报说财务造假之后，康美药业在5月17日晚上近12点的时候发公告道歉，并把自己给ST了。
公告主要有几点信息。
第一，88.79亿被拿去炒股了
康美在公告称，经公司核查，公司与相关关联公司存在88.79亿元的资金往来，该等资金被相关关联公司用于购买公司股票。
第二、主动ST
将于2019年5月21日复牌恢复交易，并将于2019年5月21日起实施其他风险警示，实施其 他风险警示后股票价格的日涨跌幅限制为 5％。实施其他风险警示后公司股票将在风险警示板交易。
也就是说，“康美药业”变更为“ST 康美”。
交易所都还没动手，康美却先把自己给ST了。
为什么这么做呢？看看前十大股东的股权质押率就知道了。
*公告显示，控股股东早就把自己持有的股份质押了90％。
不止是控股股东康美实业，第七、第八、第九、第十的股东都是一致行动人，都把手上的股权几乎质押得干干净净。
被坐实财务造假之后，股价肯定会连续暴跌，而叠加这么高比例的股权质押，恐怕会出连锁反应，而主动ST之后，能。。。稍稍缓解一些。。。
康美债崩盘
虽然股市今天康美停牌了勉强躲过一劫，但康美债券还在交易，结果以悲剧收场，暴跌近40％，而康美债早已进入垃圾债行列。
今日15康美债因出现异常波动两度被交易所实施临停，直到14时57分才恢复交易。
尾盘时段，15康美债复牌后跌势进一步加重。Wind数据显示，尾盘时段15康美债*成交到30元，收盘报32.250元，全天下跌38.5％
港交所：只许卖不许买
自5月21日起，康美药业（600518）在沪股通交易时只能卖不能买。
5月20日，港交所宣布修订沪股通证券名单。自2019年5月21日起，上海证券交易所上市的康美药业将从沪股通证券名单中移除并加入到沪股通特别证券名单，即只可经沪股通卖出。
Wind数据显示，截至5月18日，沪股通持股4027万股，持股市值为2.67亿元，占流通A股市值为0.91％。
康美药业ST之前还被炒作
4月30日，康美药业发布关于前期会计差错更正的公告，对2017年财报作出重大调整。随后，康美药业连吃5个跌停。
令人大跌眼镜的是，康美药业5月10日突然涨停，之后几天股价回暖。
最近一期的龙虎榜显示，康美药业前五大买入席位中，知名游资占据4席。西藏拉萨团结路净买入1801.71万元，广发证券普宁流沙净买入1777.38万元，平安证券银川凤凰北街净买入1768.85万元，西藏拉萨东环路净买入1280.92万元。
值得一提的是，自4月30日以来，广发证券普宁流沙已经9次入榜买入康美药业，平安证券银川凤凰北街2次入榜。
一夜消失300亿货币资金
证监会证实其财务造假
4月29日，康美药业发布了一份《关于前期会计差错更正的公告》。公告具体阐述了公司2017年年报中出现的14项会计错误
其中最让人大跌眼镜的是，其中多计货币资金高达299.44亿，金额之大刷新A股纪录。
上周五，证监会表示，2018年底证监会日常监管发现，康美药业股份有限公司（简称康美药业）财务报告真实性存疑，涉嫌虚假陈述等违法违规，我会当即立案调查。12月29日，康美药业披露有关信息。
现已初步查明，康美药业披露的2016至2018年财务报告存在重大虚假，涉嫌违反《证券法》第63条等相关规定。
一是使用虚假银行单据虚增存款，
二是通过伪造业务凭证进行收入造假，
三是部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。
近日，我会已对公司审计机构正中珠江会计师事务所涉嫌未勤勉尽责立案调查。有关案件进展情况，我会将及时向社会公布。
股吧已经炸锅
*数据显示，康美药业有28万户的股东，而股吧早已经怒气冲天。
最近*ST康美接连涨停，成功摘星，升级为ST康美。参与这场豪du盛宴的投资者可能不明白，作为被官方坐实的*ST公司，康美除非能作为壳资源资产重组，或业务转型蹭热点，否则只有被强制退市的下场。
为了大家能正确看待*ST公司，笔者梳理了截至19年8月20日仍为*ST状态的92家A股上市公司，深扒了超过160份年报，及其它各种公告，从全市场从未有过的角度，深度分析*ST公司的真实原因，以及有哪些方法可以避免买到*ST公司。
一、*ST原因众多，内控问题占比最多
92家公司中，被*ST的公司原因
内控缺陷：因内控缺陷被出具无法表示意见的审计报告，从而被*ST的公司有38家，占比*（41%）；
主营恶化：主营业务恶化导致的连续亏损公司，有25家，占比27%。这些公司在所属行业并未出现重大变化的情况下，营收下滑或成本、费用上升，导致利润连续亏损；
行业恶化：有20家，占比22%。这些公司所属行业出现规模萎缩、原材料成本大幅上升、下游竞争突然激烈等情况，整体表现不佳，被*ST的公司属于实力最弱的；
转型升级：有8家，占比9%，均因为布局新业务严重亏损导致整体业绩下滑；
资产减值：1家。这类公司因大额资产减值导致业绩亏损，剔除资产减值影响后营业利润、净利润都能扭亏。比如百花村对子公司华威医药累计计提了15.3亿元商誉减值，如果剔除计提的大额资产减值，百花村2017、2018年营业利润、净利润都能扭亏为盈。
二、内控缺陷是重灾区，大股东、高管疯狂收割
通过数据梳理，真相已然明了：超过40%的*ST公司是因为内部控制上存在重大问题，才披星戴帽的，这个锅某些大股东和高管得背，他们一般都会干以下这些缺德事。
违规担保：主要是大股东或董事长绕过内控机制，利用上市公司为其他公司借款担保。比如鹏起科技违规对外担保13.14亿，均处于诉讼中，已计提2.99亿预计负债；
不明资金往来：比如索菱股份先通过非金融机构融资，再以预付账款、其他应收款往来款形式支付给多家公司，金额高达10.8亿，而核心财务人员已离职，这笔钱到底为什么转，之后会怎样？是一个未知数。
关联方资金占用：大股东、董事长或子公司无端占用上市公司资金，很多到最后不了了之，直接计提坏账。比如升达林业控股股东违规占用11.66亿资金，打算用控股东旗下其他公司股权抵债，这些被抵债的公司质地真的很好吗？恐怕不见得。
职务侵占：比如天圣制药原董事长、原总经理、原副总经理都因职务侵占被刑事处理；保千里大股东涉嫌侵占上市公司利益，已经被监管层立案调查；凯迪生态前董事总裁涉嫌职务侵占罪名被刑拘。这只是被抓到的，没有被抓的，是一个雷。
高管失联：高管在公司虚构一大堆购销合同，资金转出之后就失联。比如巴士在线总经理失联，涉及超4亿借款及担保未归还，导致上市公司多项资产被冻结；秋林集团董事长及副董事长失联，存在大量大额新签合同无法验证真实性，导致公司计提37亿坏账损失；
重大违法：比如长生生物疫苗出现重大问题，雅百特因造假被监管层处罚。
信息披露：主要为审计人员对公司的资产、收入、负债、资产减值等披露的信息无法核查，换句话说，这些财报有很大瑕疵，一般都会在之后遭到监管层问询甚至是立案调查。当然，也有一些公司主动进行会计“差错”调整，归根结底都是公司信披制度存在巨大漏洞。
在财报质量上，有两家公司要单独点名：
一是华信国际，2017年营收168亿，净利润4.86亿，但应收账款高达44.7亿，其中有55.63%已逾期，华信的坏账计提比例却只有0.45%，这真的是绩优公司吗？
二是中科新材， 2018年营收17.3亿，净利6280万，但流动资产中应收保理款13.6亿，占总资产40.34%，其中逾期未收回4亿，中科新材的坏账计提比例也只有1.61%。这样的计提比例真的合理吗？
当然，在内控问题上，大多*ST公司都不止踩了一个雷，大多都是违规担保、资金占用、频繁划款等手段多管齐下，同时操作，这些大股东和高管们可以说是想尽办法全方位从上市公司“薅羊毛”，如何*限度地提前避免遇到类似公司？往下看。
三、如何提前识别上市公司内控缺陷
内控缺陷不同于业绩风险、行业风险，一般没有公开资料和数据可供研究预警，普通投资者没有参与公司管理，想提前避免上市公司内控问题很难。不过我们仍然可以通过公开的财报或公告发现蛛丝马迹，即便不能完全避免，也可以亡羊补牢。
1.风险前兆——财务异常
针对大股东利用上市公司违规担保问题，可以在公司年报、半年报中查询担保及涉诉情况，运气好的能提前发现异常，运气不好可能遇到上市公司根本不披露的情况。一旦因担保被起诉，上市公司很可能计提大额预计负债，影响资产及利润。
针对不明资金往来、关联方资金占用、职务侵占等问题，可以关注应收账款、预付款项、其他应收款等科目，如果某一个会计期间异常飙升，很可能出现资金问题。
举个例子，升达林业2017年末、2018年中、2018年3季度其他应收款分别为0.28亿、2.4亿、8.1亿，大幅飙升，而在三季报中也已经明确披露原因为升达集团占用资金所致。
如果在三季报甚至是半年报中发现异常，至少可以在升达林业被*ST之前提前预知风险。
其余情况，比如异常资金往来、虚构业务侵占上市公司资金，不易从公开资料中提前识别。
2.风险确认——无法表示意见的审计报告
一旦审计机构发布无法表示意见的审计报告，几乎可以***坐实公司存在重大内控问题或财报瑕疵，此时还买这公司股票，纯属刀口上舔血。
3.风险验证——监管层调查公告和行政处罚通知
一旦被官方坐实存在问题，后续很可能面临高额罚款或投资者起诉赔偿，退市风险随之而来。比如ST康美，不过炒作则另论。
四、其余*ST风险如何识别
除了*发的内控问题，*ST公司中其余风险也应该注意。
1.行业恶化：
此时只能尽可能规避行业处于下行周期且业绩较差的公司。比如典型的园林工程，受地方债、基建、PPP等政策影响很大，且下游客户大多为地方政务机关，业务周期长，回款速度慢，一旦中央政策收紧，项目很可能长期停滞甚至烂尾，应收账款、存货等都可能集中计提资产减值，这些会计科目，比营收、净利更重要。
2.转型升级：
因业务转型被*ST的公司中，跨界经营的公司占比较多，比如生产计量器具的东方网络涉足发行、文旅，亏损；
生产环保设备的科林环保转型光伏行业，亏损；
主营专网通信产品的新海宜，转型新能源车业务，亏损；
而仰帆控股内燃机配件业务持续亏损，已关闭所有生产线，专心搞起了墓地销售和殡葬服务业务，目前仍然亏损。
对于跨界转型的上市公司，要尤其注意新业务亏损风险。
主营业务恶化，一般通过公司财报分析，不再赘述，而巨额资产减值一般都是公司亏损、行业景气度下滑的伴生行为，没有明显规律性。
*ST炒作不易，风险大于机会。
虽然*ST公司也不乏纾困摘帽的先例，但大多公司问题更多。
总体而言，*ST公司内控制度、经营力能力都较弱，识别难度也很大，与其替部分大股东和高管接盘，不如转而寻求经营稳健、业绩良好的优质公司，*ST炒作不易，小心高位站岗！
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