层融股票网(000518 四环生物股吧)精选层融资融券
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主力*动向曝光。 今天沪深两市强势震荡，尾盘V型拉升，上证指数收盘坚守3300点上方，深成指、创业板指均走低，创业板指失守2700点；两市成交额连续8个交易日突破万亿，北向资金呈净流出态势，全日净卖出超10亿元。 从资金流向来看，有色板块大幅回调，主力资金净流出近56亿元。随着美联储大幅加息，资源股后市如何走势引人关注。值得一提的是，港股南南资源股价却出现大幅飙升，收盘涨9倍。 资源股重挫 美联储宣布6月加息75个基点，加之美国经济衰退担忧加重，基本金属价格走势短期受压，沪铜主力合约连续大跌，原油价格回调至110美元下方。近期A股市场资源股频频下跌，煤炭指数本周跌逾5%，石油石化指数跌逾4%，有色金属指数跌近4%。 今天有色板块大跌3%，主力资金呈现大幅流出态势。证券时报·统计，有色板块今天主力资金净流出近56亿元。其中北方稀土净流出逾12亿元，天齐锂业、横店东磁、紫金矿业、盛新锂能等个股主力资金净流出逾2亿元。 值得一提的是，港股部分资源股出现罕见暴涨。今天港股市场南南资源股价暴涨9倍，位居涨幅榜首位，盘中一度涨近17倍。到了尾盘阶段，该股*触及1.36港元，10分钟左右时间*又砸落到0.65港元，跌幅达50%。公开信息显示，南南资源定位于一家新兴资源公司，主要业务为煤炭开采及销售、可再生能源解决方案等。 腾讯重磅动作 近期腾讯传来大消息。据报道，腾讯控股周一向其员工宣布正式成立“扩展现实”（Extended Reality，简称：XR）部门，正式将du注押在虚拟世界的元宇宙概念上。据VR陀螺报道，腾讯官方证实了上述消息。 扩展现实，是虚拟现实（VR）和增强现实（AR）等沉浸式技术的统称，这些技术被认为是元宇宙的构建模块。事实上，早在2020年末，马化腾就*强调了“元宇宙”的重要性，他将之称为“全真互联网”（all-real internet）。 互联网大厂进军元宇宙，不算什么新鲜事。去年底，脸书宣布更名Meta Platforms，引发A股市场元宇宙概念股大幅飙涨。这次腾讯的动作，也同样给A股元宇宙概念带来了“升机”。截至收盘，元宇宙概念上涨1.71%，弘信电子涨逾11%，宝鹰股份、中科金财等个股涨停。 超跌龙头业绩持续高增长 政策也在支持元宇宙。6月15日上海发布元宇宙等四大“新赛道”投资促进方案，并表示将努力实现2025年全市3500亿元的元宇宙产业规模。实际上，自中纪委21年12月发文定调后，上海、三亚、厦门、广州、北京等多地政府已持续布局元宇宙赛道。 华泰证券认为，政府主导投资有望刺激需求，叠加下半年稳增长政策推进、疫情缓解，元宇宙行业有望健康发展，建议关注：定位元宇宙虚拟世界建筑师的展览展示龙头风语筑；数字虚拟人相关的蓝色光标、芒果超媒；投资虚拟现实产业链并上线元宇宙游戏艺术馆的三七互娱；VR/AR及工业元宇宙布局的宝通科技。 A股市场上元宇宙概念股有50多只，合计总市值近3万亿元。超跌低估值高成长股值得关注。数据显示，5家以上机构评级且今年、明年及2024年机构一致预测净利增速均超20%的个股中，有12只个股预测市盈率低于30倍且*价较近一年高点跌幅超过30%。
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（）：证券时报智能分享新媒体。
深交所2021年1月13日交易公开信息显示，四环生物因属于连续三个交易日内收盘价跌幅偏离值累计20%而登上龙虎榜。四环生物今日报收4.37元，异常区间（1月11日至1月13日）涨跌幅为-20.26%，累计偏离值-20.75%，区间成交额8.78亿元。
异常区间（1月11日到1月13日）买卖席位详情
龙虎榜数据显示，卖三为机构席位，该席位净卖出113.81万元，占龙虎榜区间净卖额的72.27%。除此之外还有TCL科技、潍柴动力、赛轮轮胎等30只个股榜单上出现了机构的身影，其中18家呈现机构净买入，净买入最多的是TCL科技，净买额为2.99亿元；12家呈现机构净卖出，其中净卖出*的为丰乐种业，净卖额为3677.58万元。
榜单上出现了4家实力营业部的身影，分别位列买一、买三、买四、买五、卖一、卖五，合计买入2286.21万元，卖出1845.93万元，净额为440.28万元。
买一、卖一均为证券拉萨团结路第二证券营业部，该营业部买入687.83万元，卖出607.80万元，净买额为80.02万元。近三个月内该席位共上榜1179次，实力排名第5。证券拉萨团结路第二证券营业部今日还参与了京运通（净买额2196.96万元），泉阳泉（净买额1377.87万元），苏常柴A（净买额-488.05万元）等20只个股。
买三为招商证券上海牡丹江路证券营业部，该席位买入572.67万元，卖出311.42万元，净买额为261.25万元。近三个月内该席位共上榜409次，实力排名第15。招商证券上海牡丹江路证券营业部今日还参与了泉阳泉（净买额1423.03万元），一鸣食品（净买额485.82万元），天箭科技（净买额374.92万元）等6只个股。
买四为平安证券深圳深南东路罗湖商务中心证券营业部，该席位买入515.52万元，卖出402.22万元，净买额为113.30万元。近三个月内该席位共上榜161次，实力排名第50。平安证券深圳深南东路罗湖商务中心证券营业部今日还参与了三超新材（净买额-283.82万元）。
买五、卖五均为证券拉萨东环路第二证券营业部，该营业部买入510.20万元，卖出524.48万元，净买额为-14.28万元。近三个月内该席位共上榜658次，实力排名第9。证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了京运通（净买额-2119.24万元），苏宁环球（净买额-1173.17万元），东信和平（净买额814.93万元）等10只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
导读：众所周知，一个企业对应的发展周期是种子期，初创期，发展期，扩展期，成熟期，Pre-IPO期，还有上市之后时期。而对应这生长发展周期的私募股权的分类分别是天使投资（AI），创业投资（VC），并购资本（M&A），夹层资本（M&C），重振资本（TR），Pre-IPO资本，以及PIPE投资。
其中绝大部分相信很多读者都曾经听过或者了解过，但是夹层资本或许并没有听过更别提有所了解了。今天小鲸就为大家讲解下夹层资本以及相应的夹层基金。
01
夹层资本
夹层资本（Mezzanine Capital）是收益和风险介于企业债务资本和股权资本之间的资本形态，也是在夹层融资这一融资过程中出现的一个专有名词，本质是长期无担保的债权类风险资本。它是在夹层融资这一融资过程中出现的一个专有名词，是针对融资过程中资金的提供方也就是出资方而言的。
当企业进行破产清算时，优先债务提供者首先得到清偿，其次是夹层资本提供者，最后是公司的股东。因此，对投资者来说，夹层资本的风险介于优先债务和股本之间。
02
夹层资本的应用
夹层资本通常常用于那些接受后续风险资本的公司，或者在杠杆收购时银行的*贷款不能提供收购所需的所有资金的情况下使用。因此，夹层资本向公司发放次级贷款，在资本结构顺序中位于银行贷款之下，但在来自LBO基金的股本之上。夹层资本也提供大量的成长资本。当一家成长中的企业无法从银行得到所需的全部资金时，它往往要向夹层贷款人求助。因此夹层贷款人索取的回报比银行高得多，但比风险投资公司和LBO基金低得多。
夹层债务与优先债务一样，要求融资方按期还本付息，但通常要求比优先债务更高的利率水平，其收益通常包含现金收益和股权收益两部分。典型的夹层债务提供者可以选择将融资金额的一部分转换为融资方的股权，如期权（Option），认股证（Warrant），转股权（Convertibility）或是股权投资参与权（Equity Participation Rights）等权力，从而有机会通过资本升值中获利。
常见的夹层资本形式包括含转股权的次级债（Subordinated Debt with Warrants），可转换债(Convertible Debt)和可赎回优先股(Redeemable Preferred Equity)。因此，夹层资本的收益也介于优先债务和股本之间。
03
夹层基金
夹层基金（Mezzanine fund）也称默择内基金。介于股权投资和债权投资之间，既受益于公司财务的增长所带来的股权收益，也兼顾了次级债券收益。它的投资工具主要是：次级债券、可转换债券、可转换优先股等金融工具的组合。
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它是杠杆收购特别是管理层收购（MBO）中的一种融资来源，它提供的是介于股权与债权之间的资金，它的作用是填补一项收购在考虑了股权资金、普通债权资金之后仍然不足的收购资金缺口。国内采用的术语MBO基金，实际上指的就是夹层基金。但是由于MBO交易中融资渠道是多样化的，融资结构是分层次的，不同的资金来源、进入方式、收益率要求、偿还方式等都是不同的，所以统称为MBO基金是不准确的。
管理层收购的支付方式是全现金收购，而非换股收购，所以收购融资至关重要。在一项典型的MBO融资结构中，资金来源包括三个部分：
1、购买价格的10%由管理层团队提供，这部分资金形成了购并完成后重组企业的股本资本。
2、购买价格的50—60%由银行贷款提供，这部分资金形成了*债权，有企业资产作抵押，一般是由多家银行组成的银团贷款。
3、30—40%的购买资金由夹层基金提供。
夹层基金的本质是一种借贷资金，它提供资金和收回资金的方式与普通贷款是一致的，但在企业偿债顺序中位于银行贷款之后。因此在购并融资中，银行贷款等有抵押的融资方式属于*债权，夹层基金则属于次级债权。在杠杆收购融资中非常*的垃圾债券，也是一种提供次级债权资金的方式，和夹层基金的作用是一样的，不过由于20世纪90年代以后垃圾债券市场出现了信用危机，西方杠杆收购中次级债权资金主要来自夹层基金。
根据证券时报报道，新三板精选层试点融资融券业务已获得监管层认可。全国股转公司已会同中国证监会有关部门拟定了精选层挂牌股票融资融券业务方案，并联合中国证券登记结算有限公司、中国证券金融股份有限公司等市场核心机构就业务细节进行了研究确认，精选层融资融券业务正加紧推进。
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